歐元20年持續(xù)挑戰(zhàn)美元

文 《法人》特約撰稿 周軍

作為一個(gè)“沒(méi)有國(guó)家”的貨幣，歐元缺乏主權(quán)信用作為支撐，在財(cái)政統(tǒng)一方面也始終沒(méi)有邁出實(shí)質(zhì)性步伐。面對(duì)當(dāng)前全球化大調(diào)整、大變動(dòng)帶來(lái)的沖擊，歐元區(qū)想要繼續(xù)前行，必須有所改革，實(shí)現(xiàn)更高層次的經(jīng)濟(jì)融合

2019年，歐元迎來(lái)了20歲生日。從最初只用于會(huì)計(jì)和金融交易的虛擬貨幣，到現(xiàn)在19個(gè)歐盟國(guó)家3.4億人口正在使用的實(shí)實(shí)在在的貨幣，歐元在過(guò)去20年接受過(guò)質(zhì)疑，經(jīng)歷過(guò)危機(jī)。如今，進(jìn)入“青春期”，歐元面臨的內(nèi)外阻力依然不容小覷，要想健康“成長(zhǎng)”，仍須攻堅(jiān)克難。

歐元的20年

“歐元存在的20年也許是不同尋常的?！苯?，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在題為《歐洲和歐元20年》的演講中，這樣總結(jié)歐元誕生以來(lái)的20年，“前10年是全球金融周期30年上升的高潮，后10年是自20世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)?！?/p>

1999年1月1日，依據(jù)《馬斯特里赫特條約》中建立歐洲“經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟”的目標(biāo)，歐元正式誕生，并在當(dāng)時(shí)被11個(gè)歐洲國(guó)家承認(rèn)為官方貨幣。不過(guò)，由于實(shí)際并不具備統(tǒng)一貨幣的基本條件，歐元在誕生之初被視為一名“早產(chǎn)兒”，很多人并不看好其未來(lái)。

令人意外的是，在經(jīng)歷了“不同尋?！钡?0年，接受了2008年金融危機(jī)、2009年歐債危機(jī)等多番“洗禮”之后，歐元未被“擊垮”，甚至獲得更多歡迎。目前，歐元區(qū)擴(kuò)展至19個(gè)成員國(guó)，覆蓋3.4億人口，歐元在國(guó)際支付中所占份額約36%，占所有央行外匯儲(chǔ)備總額20%，成為全球第二大流通貨幣和第二大儲(chǔ)備貨幣。

歐元建立的核心動(dòng)因，即通過(guò)創(chuàng)立統(tǒng)一的強(qiáng)勢(shì)貨幣和強(qiáng)大的區(qū)域貨幣體系，減少歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易交易成本，使其更加便捷，這是能使歐元區(qū)所有國(guó)家受益的，是它們的共同利益所在。這是歐元存續(xù)至今的一個(gè)重要原因。

不同于其他貨幣，歐元在其肇始階段便帶有特殊的政治屬性。曾有歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員指出，歐洲一體化的政治目標(biāo)是提出歐元概念的出發(fā)點(diǎn)。歐洲引入單一貨幣、建立共同的貨幣機(jī)構(gòu)，其目的是減少戰(zhàn)爭(zhēng)和地域風(fēng)險(xiǎn)，避免甚至解決政治沖突。

歐元不僅要為歐洲一體化提供貨幣支持，同時(shí)也被寄予了維系歐洲團(tuán)結(jié)的希望，即同時(shí)實(shí)現(xiàn)繁榮與和平這兩個(gè)目標(biāo)。從這個(gè)意義上來(lái)看，歐元存在20年，本身便是一個(gè)成功。

歐盟委員會(huì)主席容克在聲明中也表示：“歐元已經(jīng)成為團(tuán)結(jié)、主權(quán)和穩(wěn)定的象征。”

完美背后的缺憾

走過(guò)20年，歐元有其成功之處，也暴露了不少缺憾。

國(guó)際貨幣基金組織公布的官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成數(shù)據(jù)顯示，2009年以來(lái)，歐元在外儲(chǔ)中的比例顯著下降。

歐債危機(jī)將歐元從一開(kāi)始就存在的缺陷暴露無(wú)遺，包括缺乏歸集債務(wù)、投資和風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政整合體制，即缺少“最后貸款人”。此外，那段動(dòng)蕩時(shí)期還凸顯了不同成員國(guó)和地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)差異，尤其是財(cái)政審慎的歐元區(qū)北方國(guó)家與債臺(tái)高筑的南方國(guó)家之間的差異。

大家之所以對(duì)歐元缺乏信心，是因?yàn)闅W元目前還是一個(gè)“沒(méi)有國(guó)家”的貨幣，缺乏主權(quán)信用作為支撐。歐債危機(jī)之后，歐元在財(cái)政統(tǒng)一方面始終沒(méi)有邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

作為單一貨幣，歐元的主要弱點(diǎn)在于其不完善的構(gòu)建體系。歐洲各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人承認(rèn)，應(yīng)當(dāng)完善經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟，這要通過(guò)完善銀行和資本市場(chǎng)聯(lián)盟來(lái)實(shí)現(xiàn)，也需要有真正的預(yù)算團(tuán)結(jié)，也就是要有一個(gè)歐元區(qū)的整體預(yù)算。

老問(wèn)題還未解決，新挑戰(zhàn)已在眼前。剛剛過(guò)去的2018年，歐元區(qū)迎來(lái)一波更為嚴(yán)峻的沖擊。難民危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，民粹主義強(qiáng)勢(shì)抬頭，歐洲一體化步履維艱，“反歐元”聲音甚囂塵上。

2018年是歐元區(qū)國(guó)家艱難前行的一年。歐元區(qū)面臨諸多挑戰(zhàn)。例如，歐元區(qū)國(guó)家包括德法等主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩；意大利財(cái)政預(yù)算問(wèn)題暴露出歐盟內(nèi)部制度的潛在風(fēng)險(xiǎn)；英國(guó)“脫歐”將使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷動(dòng)蕩；全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，保護(hù)主義抬頭，貿(mào)易摩擦加劇，美歐貿(mào)易爭(zhēng)端仍未得到妥善解決；新興市場(chǎng)脆弱性及金融市場(chǎng)波動(dòng)威脅歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景；歐元區(qū)改革面臨諸多不確定性。

民粹主義的沖擊也好，制度設(shè)計(jì)的缺陷也罷，歐元當(dāng)前面臨的根本問(wèn)題在于“歐洲認(rèn)同”的危機(jī)。

“歐元區(qū)會(huì)面臨崩潰嗎？歐元會(huì)消失嗎？”20年來(lái)，類(lèi)似的問(wèn)題不時(shí)出現(xiàn)。

歐洲一體化最亮眼的成就

歐元是歐洲一體化最亮眼的成就之一，不僅在加強(qiáng)歐洲經(jīng)濟(jì)一體化、推動(dòng)歐洲融合方面起到了重要的作用，也為國(guó)際貨幣體系提供多樣選擇，促進(jìn)歐洲維護(hù)自身利益。歐元在降低風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格透明、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等方面帶來(lái)的便利與好處是實(shí)實(shí)在在的，因此盡管存在很多問(wèn)題，但是倒退的可能性較小。

歐洲央行不久之前進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，74%的歐元區(qū)公民認(rèn)為歐元對(duì)歐盟有好處，64%的受訪者認(rèn)為歐元對(duì)自己的國(guó)家有好處。

當(dāng)然，面對(duì)當(dāng)前全球化大調(diào)整、大變動(dòng)帶來(lái)的沖擊，歐元區(qū)想要繼續(xù)前行，必須有所改革，實(shí)現(xiàn)更高層次的經(jīng)濟(jì)融合。

2018年以來(lái)，隨著美歐關(guān)系發(fā)生變化，歐洲政要有關(guān)提升歐元國(guó)際地位、借助歐元推進(jìn)歐洲一體化的呼聲不斷高漲。2018年12月，歐盟發(fā)布一項(xiàng)旨在提升歐元國(guó)際地位的行動(dòng)倡議，同意強(qiáng)化歐洲穩(wěn)定機(jī)制的作用，加強(qiáng)對(duì)歐元區(qū)國(guó)家預(yù)算的監(jiān)管，并建議在國(guó)際能源合約和交易中更多使用歐元。

一些分析認(rèn)為，對(duì)歐元區(qū)治理而言，2019年將是具有決定性意義的一年。

歐元區(qū)治理的關(guān)鍵在于歐元區(qū)制度性改革的推進(jìn)，重點(diǎn)在于提升歐盟財(cái)政一體化程度，增強(qiáng)歐元區(qū)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

歐元目前面臨的最尖銳、最急迫的問(wèn)題是財(cái)政統(tǒng)一。只有在財(cái)政統(tǒng)一方面邁出實(shí)質(zhì)性步伐，歐元才能穩(wěn)固，市場(chǎng)才會(huì)相信當(dāng)歐元出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，有相應(yīng)的財(cái)政力量能夠穩(wěn)定金融市場(chǎng)、支持歐元。接下來(lái)，無(wú)論是小幅向前，還是大步跨越，讓世界看到歐元正在向一個(gè)“有國(guó)家”的貨幣演變，這非常重要。