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煤炭小幅上漲需求上升

上周煤價(jià)繼續(xù)保持平穩(wěn)的行情，演繹了“溫水煮青蛙”行情。本周的各種消息的對(duì)沖，短期利多高于利空。

預(yù)計(jì)本周隨著鋼材消費(fèi)旺季來(lái)臨，部分用煤行業(yè)需求隨之上升；國(guó)家安監(jiān)局推廣實(shí)施“取消夜班”，逐步改變傳統(tǒng)作業(yè)模式，降低勞動(dòng)強(qiáng)度，或?qū)?duì)煤炭生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響；榆林地區(qū)“回頭看”及限制煤管票執(zhí)行力度，對(duì)坑口價(jià)格形成一定支撐；坑口的漲價(jià)，又推高了貿(mào)易商成本，使得貿(mào)易商不愿進(jìn)貨、不愿囤貨；貿(mào)易商不愿進(jìn)貨又使得部分站臺(tái)沒(méi)煤。

進(jìn)口煤方面印尼煤隨著齋月來(lái)了（5月6日-6月4日）外礦報(bào)價(jià)小幅上漲，總的進(jìn)口煤資源會(huì)偏少。以往齋月班輪公司停航、跳港，運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，都是難免的；另外美國(guó)關(guān)稅政策變動(dòng)情況。自5月10日起將把2000億美元中國(guó)輸美商品的關(guān)稅稅率從10%提高至25%。后期應(yīng)關(guān)注雙方談判進(jìn)展以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響程度，相信國(guó)內(nèi)將有可能陸續(xù)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)政策；對(duì)進(jìn)口煤影響也要關(guān)注；進(jìn)口煤差價(jià)在收斂，使得貿(mào)易商、終端采購(gòu)興趣下降。

貿(mào)易商方面還是擔(dān)心進(jìn)口煤政策及其它政策改變，還是不敢大量囤煤，但目前價(jià)格成本不斷在推高，終端收購(gòu)價(jià)又低，倒掛的價(jià)差使得貿(mào)易商進(jìn)了貨都怕沒(méi)法出貨；面對(duì)旺季即將來(lái)臨又不甘心，左右兩難狀態(tài)。

終端用戶(hù)方面季節(jié)性檢修接近尾聲；壓價(jià)買(mǎi)煤常態(tài)；庫(kù)存還在偏高位徘徊；但是由于南方天氣普遍偏熱并提前，使得空調(diào)電已提前釋放部分，補(bǔ)庫(kù)意愿趨于明顯，有提前釋趨勢(shì)。

原油進(jìn)入高峰價(jià)格上漲

進(jìn)入春夏季后，全球?qū)⒂瓉?lái)用油高峰期，石油價(jià)格面臨較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。5月14日，國(guó)際原油期貨價(jià)格上漲。油價(jià)上漲的主要原因是無(wú)人機(jī)襲擊沙特阿美設(shè)施。沙特表示，武裝無(wú)人機(jī)5月14日襲擊了該國(guó)一條主要原油管道的兩個(gè)石油泵站，該管道每天從沙特東部向紅海延布輸送79萬(wàn)桶原油，而如今沙特不得不暫停這條管道的運(yùn)營(yíng)，以評(píng)估襲擊造成的損傷程度。兩天前，沙特油輪在阿聯(lián)酋海岸附近海域遭到破壞性襲擊。這令中東緊張局勢(shì)加劇，投資者擔(dān)心可能會(huì)影響未來(lái)的原油供應(yīng)。但API數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存意外錄得大幅增加，數(shù)據(jù)公布后，美、布兩油日內(nèi)漲幅收窄。2019年6月交貨的WTI原油期貨上漲0.74美元/桶，結(jié)算價(jià)報(bào)61.78美元/桶；2019年7月交貨的布倫特原油期貨上漲1.01美元/桶，結(jié)算價(jià)報(bào)71.24美元/桶。布倫特與WTI價(jià)差為9.46美元/桶，較前一日擴(kuò)大0.27美元/桶。

全球石油需求將在第二和第三季度進(jìn)入旺季。國(guó)際能源署認(rèn)為，2019年全球石油需求將增加140萬(wàn)桶/日，大于2018年的130萬(wàn)桶/日。其中，第二季度全球石油消費(fèi)為1.004億桶/日，第三季度將上升到1.013億桶/日，比第一季度的9960萬(wàn)桶/日分別增長(zhǎng)80萬(wàn)桶/日、170萬(wàn)桶/日。

雖然美國(guó)收緊了對(duì)伊朗石油出口的制裁，但由于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的憂(yōu)慮，特別是特朗普的政治需要，今年5-9月，石油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間高于80美元/桶的可能性不大，且一旦高過(guò)80美元/桶，就有可能會(huì)向下回調(diào)，沙特和俄羅斯等國(guó)將會(huì)放棄減產(chǎn)轉(zhuǎn)而增加石油產(chǎn)量。

鐵礦石供應(yīng)縮減行情飆漲

近期，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格在供應(yīng)大幅減產(chǎn)的預(yù)期下，以及期貨市場(chǎng)的大力推動(dòng)下，節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)下年內(nèi)次新高水平，再次逼近700元/濕噸的高價(jià)。據(jù)了解，截至4月末，澳洲62%PB粉礦港口車(chē)板均價(jià)在681.67元/濕噸，巴西63.5%粗粉價(jià)格在692.75元/濕噸，62%印粉價(jià)格在639.33元/濕噸。

當(dāng)期國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦的飆漲行情主要是基于國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)大幅縮減帶來(lái)的“偽供小于求”現(xiàn)象，當(dāng)相比于國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦港口庫(kù)存，以及廠庫(kù)（截至最近一次鋼廠進(jìn)口庫(kù)存天數(shù)為30天，相對(duì)高水平）來(lái)看，均保持高位水平，雖然需求亦有所增加，但總體市場(chǎng)處于可控的緊平衡行情。所以當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)，在成交削減的行情下，存在“無(wú)量上漲”行情，難以持久。因此預(yù)計(jì)在當(dāng)前的高位進(jìn)口礦價(jià)水平下，市場(chǎng)或開(kāi)始出現(xiàn)短期的回調(diào)行情，消耗市場(chǎng)預(yù)期漲勢(shì)，預(yù)計(jì)幅度大概在20-30元/干噸，現(xiàn)貨則在30-40元/濕噸。