證券公司固定收益業(yè)務(wù)的定位思考

孫斌

【摘 要】證券公司在我國金融市場中占據(jù)重要位置，隨著新時期市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，固定收益市場也亟待創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變。文章主要以當(dāng)前環(huán)境為背景，探討固定收益業(yè)務(wù)創(chuàng)新存在的風(fēng)險問題，并進(jìn)行定位思考。

【關(guān)鍵詞】證券公司;固定收益;收益業(yè)務(wù);業(yè)務(wù)定位

一直以來，在各式各樣風(fēng)險投資問題中，金融層面上的研究課題始終是我們展開探索的一個主要課題。可是若想具體深入探究有效管理風(fēng)險的具體方式，首先，我們要知道何為固定收益證券，即固定收益證券的理論知識，其次，要在結(jié)合前期經(jīng)驗的基礎(chǔ)上提出更加科學(xué)合理的管理方式。

1.證券公司固定收益業(yè)務(wù)風(fēng)險分析

1.1系統(tǒng)風(fēng)險

首先，影響證券公司固定收益業(yè)務(wù)的因素便是系統(tǒng)的風(fēng)險，此類風(fēng)險在我國的各個系統(tǒng)當(dāng)中是一種極端的形態(tài)，在各類工作中其發(fā)生的頻率較高。就當(dāng)前我國證券公司的固定收益業(yè)務(wù)風(fēng)險規(guī)避工作的開展情況來看，當(dāng)下的大多數(shù)的證券基金都是契約型的，而并不是公司型的主要運用方式。這種形態(tài)目前來說存在著較大的設(shè)立風(fēng)險，主要是因為此類基金的形態(tài)的確立是應(yīng)用于社會各類信用體系較為完備，相關(guān)法律法規(guī)健全的情況下才能進(jìn)一步的發(fā)揮其預(yù)想的效果，實現(xiàn)公司效益的最大化。而當(dāng)前我國現(xiàn)存的發(fā)展?fàn)顩r來看，無論是信用體系還是法律規(guī)范都沒有達(dá)到成熟的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，仍然處于起步階段，所以在這種背景下設(shè)立契約型證券基金，在某種程度上來說其存在的風(fēng)險較高[1]。

1.2利率風(fēng)險

再一個影響因素便是利率風(fēng)險，這種風(fēng)險主要是指在具體的工作過程中，由于受到市場利率的變動，而使得企業(yè)的固定收益證券的價格引起一定范圍內(nèi)的波動的風(fēng)險。具體來說，市場利率與企業(yè)債券的利率是呈現(xiàn)反方向變化的情形，當(dāng)市場的利率產(chǎn)生上漲情況時，接的債券價格就會隨之下降，反之，價格便會上漲。除此之外，利率風(fēng)險的大小與交易時間也存在一定的密切聯(lián)系，如果投資人在市場利率改變的期間內(nèi)進(jìn)行相關(guān)交易，那么其面臨的損失或收益將會大幅上升，對整個企業(yè)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展都會產(chǎn)生極為不利的影響。

1.3再投資風(fēng)險

除此之外，從固定收益證券市場的投資環(huán)節(jié)的發(fā)展情況來看，再投資風(fēng)險也對證券市場建設(shè)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，因為目前我國在固定收益證券市場的管理上仍然存在著一定的不足之處，相關(guān)監(jiān)管工作不到位，這就使得一些投資者會將利息投資于本基金投資金融產(chǎn)品中。這種行為的存在，就可以將再投資風(fēng)險和利率風(fēng)險作為衡量整個金融風(fēng)險的關(guān)鍵指標(biāo)。

2.證券公司固定收益業(yè)務(wù)定位思考

2.1完善創(chuàng)新制度

在金融產(chǎn)品的推行中，制度是保證金融產(chǎn)品入市發(fā)展的關(guān)鍵性因素，那么實現(xiàn)制度創(chuàng)新是發(fā)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新的首要條件，從目前中國金融市場的特點來看，在國有銀行改革發(fā)展、利率市場化、金融貿(mào)易自由化的影響下，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須從我國金融市場的現(xiàn)狀出發(fā)，制定出行之有效的發(fā)展與改革措施，在金融產(chǎn)品推出市場之前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要有完善的制度要求做好充分的投資者教育和風(fēng)險揭示，并且將一些可能的風(fēng)險充分考慮在內(nèi)，對于一些具有兌付風(fēng)險的產(chǎn)品要嚴(yán)格阻止其入市，使得金融市場健康有序發(fā)展[2]。

2.2完善產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)督管理機(jī)制

其次，只有完善產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)督管理機(jī)制體系，才能為日后的創(chuàng)新工作提供制度保障，與此同時，通過制度的健全完善也可以約束工作人員的工作行為，避免工作過程中各類違法違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。而且在固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新過程中，通過協(xié)調(diào)好監(jiān)督管理與創(chuàng)新之間的關(guān)系，可以推動二者在相互促進(jìn)與控制中實現(xiàn)共同發(fā)展與進(jìn)步，推動證券公司的平穩(wěn)健康發(fā)展。

2.3保持與宏觀經(jīng)濟(jì)相一致策略

具體結(jié)合當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展建設(shè)情況來看，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)整體上處于一個平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)，但是由于我國人口基數(shù)眾多，而且對相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)消費的需求也在不斷的增加，這種行為必然會導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的變化。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱，就有可能導(dǎo)致我國的通貨膨脹，食品、能源等各方面的價格的上漲，必然帶來政府金融政策相應(yīng)的調(diào)控政策。比如說目前我國房地產(chǎn)業(yè)，在固定資產(chǎn)投資上，大多是以國內(nèi)的貸款為主，由此而帶來了貸存比呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。在經(jīng)濟(jì)上升的發(fā)展時期，企業(yè)就需要投資資金相對的富足，才可以進(jìn)一步推動投資渠道的多元化。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于停滯發(fā)展時期，企業(yè)的投資資金就會陷入一定的困境，在這種情形就有可能會加劇企業(yè)的風(fēng)險，所以，企業(yè)在面對固定收益證券市場的風(fēng)險時，就要遵循我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況策略，加強(qiáng)與宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的能力，充分考慮市場的變化及存在的風(fēng)險，來進(jìn)一步應(yīng)對債券市場的各種風(fēng)險[3]。

2.4健全民事賠償機(jī)制

由于目前我國證券投資基金在風(fēng)險管理工作中，相關(guān)的民事賠償機(jī)制并不健全完善，這就使得民事案件發(fā)生時，對賠償工作沒有制度保障，從而使得當(dāng)前違法違規(guī)現(xiàn)象發(fā)生頻率較高，而且該方面問題處理的效率較低，也導(dǎo)致一些工作人員無視投資者的權(quán)益，進(jìn)行違法違規(guī)操作，給投資人帶來重大的經(jīng)濟(jì)損失[4]。因此在今后工作中，企業(yè)就需要對民事賠償機(jī)制的健全完善引起足夠的重視，對工作過程中產(chǎn)生違法違規(guī)現(xiàn)象的工作人員給予嚴(yán)厲的懲治，以這種形式來保障個人財產(chǎn)或者單位財產(chǎn)的利益。而且只有健全相應(yīng)的民事賠償機(jī)制，才會進(jìn)一步促進(jìn)工作人員，對自己的工作認(rèn)真負(fù)責(zé)[5]。由于員工不愿意用自己財產(chǎn)來替單位償還債務(wù)，因此健全民事賠償機(jī)制，是對道德風(fēng)險進(jìn)行有效規(guī)避的重要措施。

2.5對創(chuàng)新的產(chǎn)品加強(qiáng)監(jiān)管

在固定收益產(chǎn)品的創(chuàng)新中，風(fēng)險把控是一個非常重要的環(huán)節(jié)，在應(yīng)用中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要協(xié)調(diào)好金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融產(chǎn)品監(jiān)管之間的關(guān)系，讓兩者能夠相互促進(jìn)發(fā)展，通過監(jiān)管手段來管控產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險，再用產(chǎn)品的創(chuàng)新來推動監(jiān)管水平的提升，兩者相輔相成，共同促進(jìn)與發(fā)展[6]。

3.結(jié)語

國內(nèi)證券公司固定收益業(yè)務(wù)收入逐年抬升，已成為其重要的盈利板塊，且隨著國內(nèi)金融市場深度的提升，固定收益品種也越來越豐富，證券公司在固定收益一級市場與二級市場發(fā)展的空間也越來越大[7]?？偠灾?，在我國的市場中，固定證券投資所扮演的角色開始變得越來越重要，為了提高固定收益業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，證券公司應(yīng)該重視業(yè)務(wù)創(chuàng)新下的風(fēng)險問題，并從中找準(zhǔn)固定收益業(yè)務(wù)的位置，從而推動證券服務(wù)工作的順利進(jìn)行，爭取獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。

【參考文獻(xiàn)】

[1]沈昊，施嘯波.固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新及風(fēng)險管理的相關(guān)分析[J].全國流通經(jīng)濟(jì)，2018（23）：87-88.

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[3]楊佳蔚.固定收益市場風(fēng)險投資策略探析[J].時代金融，2017（11）：183+187.

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[5]證券時報記者 張欣然. 立足固定收益業(yè)務(wù) 打造一流特色投資銀行[N]. 證券時報，2016-05-11（A04）.

[6]劉新.固定收益業(yè)務(wù)在Z公司的發(fā)展[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2016（07）：64.

[7]. 中國證券公司固定收益業(yè)務(wù)發(fā)展綜述 第一章 2014年中國證券公司債券市場業(yè)務(wù)發(fā)展情況與2015年前景展望[A]. .中國證券業(yè)發(fā)展報告（2015）[C].：中國證券業(yè)協(xié)會，2015：24.