新形勢(shì)下投融資項(xiàng)目管理模式及其優(yōu)化

梁子芹 中國(guó)人民大學(xué)

引言：新形勢(shì)下，我國(guó)投融資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了迅猛發(fā)展，企業(yè)作為投融資項(xiàng)目參與主體，遇到了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，一方面，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度的加大，為企業(yè)帶來(lái)了空前的發(fā)展機(jī)會(huì)；另一方面，在常規(guī)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)下，大量項(xiàng)目利用投融資項(xiàng)目建設(shè)，企業(yè)在多方面將面臨挑戰(zhàn)，如項(xiàng)目投融資、運(yùn)營(yíng)等。企業(yè)若不參加投融資建設(shè)，會(huì)慢慢的失去經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的主體位置，繼而影響其生存與發(fā)展；若參加投融資項(xiàng)目，對(duì)于原來(lái)的企業(yè)而言，會(huì)面臨多方面挑戰(zhàn)，如項(xiàng)目生產(chǎn)等。項(xiàng)目投融資管理成功與否和項(xiàng)目整體收益息息相關(guān)，另外，項(xiàng)目投融資管理效率同企業(yè)良性發(fā)展有莫大聯(lián)系。因此，在新形勢(shì)下，需要加大投融資項(xiàng)目管理力度，通過(guò)科學(xué)合理的模式，來(lái)實(shí)施投融資，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。本文主要針對(duì)新形勢(shì)下投融資項(xiàng)目管理模式及其優(yōu)化進(jìn)行分析，詳細(xì)如下。

一、企業(yè)投融資分析

1.企業(yè)融資。其指的是企業(yè)從自身資金應(yīng)用狀況和運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)情況著手，結(jié)合企業(yè)發(fā)展需求，利用一定措施，通過(guò)內(nèi)部累積或是向企業(yè)的債權(quán)人與投資者投資運(yùn)營(yíng)所需資金的活動(dòng)。

實(shí)際上，資金為企業(yè)不能缺少的部分，是企業(yè)運(yùn)營(yíng)方發(fā)展的關(guān)鍵，若是資金短缺，企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。基于此，企業(yè)融資同金融體制、資金供給制度等息息相關(guān)。

當(dāng)前，企業(yè)融資的方式有兩種，其中包含內(nèi)源融資與外源融資。前者指的是企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)獲取的資金，即企業(yè)內(nèi)部融通資金，有折舊與留存收益這兩部分組成。對(duì)于企業(yè)資本形成來(lái)講，內(nèi)源融資具有抗風(fēng)險(xiǎn)、原始性等特點(diǎn)，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展不能缺少的組成條件。后者指的是企業(yè)利用一定方法向企業(yè)以外的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行融資。該種融資方法包含方面比較多，其中較典型的是企業(yè)債券、銀行貸款等，另外，企業(yè)間的融資租賃和商業(yè)信用在某種意義上隸屬于外源融資。其是將其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄吸收進(jìn)來(lái)，轉(zhuǎn)變成投資的過(guò)程。新時(shí)期下，技術(shù)的飛速發(fā)展與生產(chǎn)規(guī)模的加大，單一的依靠?jī)?nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展需求，外源融資已成為了企業(yè)獲取資金的主要手段。

2.企業(yè)投資。其指的是企業(yè)通過(guò)自有的資產(chǎn)投入，擔(dān)負(fù)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以合法獲取權(quán)益的活動(dòng)。企業(yè)投資由投入至產(chǎn)出中間包含一個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，若是投資不慎會(huì)流于形式。為此企業(yè)投資需要重視評(píng)估自身?xiàng)l件，仔細(xì)分析投資項(xiàng)目、環(huán)境，做好調(diào)研工作，以免投資失敗。

企業(yè)投資有兩種模式，其中包含直接投資與間接投資，其中前者通常是將資金投入到生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，為企業(yè)購(gòu)置和設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)用資產(chǎn)的投資，以獲取更高的收益。此種直接投資當(dāng)前運(yùn)用比較廣泛。后者又稱證券投資或是金融投資，指的是將資金投入證券，以獲取股利的投資。新形勢(shì)背景下，金融市場(chǎng)越發(fā)完善，間接投資的應(yīng)用范圍越來(lái)越廣。

二、新形勢(shì)下投融資項(xiàng)目管理現(xiàn)狀

當(dāng)前，投融資項(xiàng)目管理還存在些許問(wèn)題，其中比較典型的是投融資管理問(wèn)題、項(xiàng)目開(kāi)展問(wèn)題、運(yùn)營(yíng)管理問(wèn)題、法人治理問(wèn)題，具體如下：

（一）投融資管理方面的不足

第一，資本金管理問(wèn)題。我國(guó)下發(fā)了有關(guān)監(jiān)管的政策，提出規(guī)范項(xiàng)目資本金管理，立足穿透原則，不能把債務(wù)性資金當(dāng)作是項(xiàng)目本金，對(duì)于資本金穿透后不是自有出資的項(xiàng)目與資本金一直不到位的項(xiàng)目會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，表外項(xiàng)目財(cái)務(wù)投資者主要的資本金是通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品籌集，受眾多因素影響，如國(guó)家新規(guī)等，一些項(xiàng)目在短時(shí)間內(nèi)將面臨資本金無(wú)法如期回流的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，融資管理問(wèn)題。國(guó)家出臺(tái)的貨幣政策等，嚴(yán)重影響資金面，導(dǎo)致市場(chǎng)資金流動(dòng)性收緊。以PPP項(xiàng)目來(lái)講，當(dāng)前項(xiàng)目有諸多金融部門與財(cái)務(wù)投資者參加。其中，商業(yè)銀行總行與四大國(guó)有銀行依舊質(zhì)疑明股實(shí)債與小股大債運(yùn)作模式，當(dāng)前無(wú)法通過(guò)銀行審貸；此外，受金融調(diào)控影響，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的中樞利率得到了顯著提升。銀行原簽訂的利率需要上調(diào)，上漲幅度大概百分之，由于銀行一般不確定具體的撥款時(shí)間，為此，若是不接受銀行的提升利率的行為，會(huì)讓企業(yè)資金一直不到位。

（二）項(xiàng)目開(kāi)展方面的不足

第一，一些投融資項(xiàng)目前期調(diào)研工作做的不到位、方案不合理等問(wèn)題，致使項(xiàng)目預(yù)算一直確定不下來(lái)，不能實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確計(jì)量，導(dǎo)致效益流失。第二，投融資項(xiàng)目出現(xiàn)變更的幾率較大，為此審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增加。在移交之前確定預(yù)算、結(jié)算審核等工作內(nèi)容較繁雜，時(shí)間短，移交風(fēng)險(xiǎn)高、變數(shù)大。第三，投融資項(xiàng)目工作內(nèi)容多、時(shí)間少，如果項(xiàng)目開(kāi)展管理不當(dāng)，以及出現(xiàn)各類風(fēng)險(xiǎn)。第四，項(xiàng)目計(jì)量前通常運(yùn)用季度方法明確，月末前把通過(guò)監(jiān)理單位確認(rèn)的產(chǎn)值報(bào)表上報(bào)給審核單位確認(rèn)，但其中存在計(jì)量手續(xù)不合理的狀況。

（三）運(yùn)營(yíng)管理方面的不足

投融資項(xiàng)目的典型特點(diǎn)就是合作期長(zhǎng)，最長(zhǎng)三十年，最短十年?，F(xiàn)階段亟待優(yōu)化的問(wèn)題是具有運(yùn)營(yíng)維護(hù)能力的企業(yè)嚴(yán)重短缺。項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)維護(hù)上還處在理論階段，有關(guān)運(yùn)營(yíng)維護(hù)經(jīng)驗(yàn)不足，存在管理盲區(qū)。有關(guān)政府部門能夠作為運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)非與可用性服務(wù)費(fèi)的績(jī)效考核組織，如果項(xiàng)目公司未依據(jù)合同履行資產(chǎn)管理職責(zé)與運(yùn)營(yíng)管理職責(zé)，提供滿足業(yè)主或是政府績(jī)效考核需求的運(yùn)營(yíng)服務(wù)，則會(huì)發(fā)生績(jī)效考核減少項(xiàng)目收益與違約事件發(fā)生。

（四）法人治理方面的不足

投融資項(xiàng)目企業(yè)屬于法人機(jī)構(gòu)，承擔(dān)著對(duì)項(xiàng)目建設(shè)、投融資、移交、運(yùn)維等職能。在項(xiàng)目方同項(xiàng)目實(shí)行組織之間簽訂相關(guān)合同，從合同的方面著手，項(xiàng)目方負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目造價(jià)、進(jìn)度等合同內(nèi)容進(jìn)行管理。項(xiàng)目企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)內(nèi)是由社會(huì)投資方及政府出資代表構(gòu)成，實(shí)際上，項(xiàng)目投資來(lái)源較廣，牽涉范圍較大，牽涉關(guān)系較多，記憶出現(xiàn)管理不到位的問(wèn)題。

三、投融資項(xiàng)目管理模式的改進(jìn)措施

針對(duì)現(xiàn)階段面臨的投融資、開(kāi)展、運(yùn)營(yíng)等問(wèn)題，企業(yè)需積極同各方合作，如證券公司、融資租賃、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、私募基金以及信托公司等金融組織，將投融資問(wèn)題完全優(yōu)化掉；增強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)，保證項(xiàng)目順利開(kāi)展，優(yōu)化項(xiàng)目開(kāi)展中的具體問(wèn)題；企業(yè)注意配備具有較強(qiáng)專業(yè)能力的工作人員與先進(jìn)的設(shè)備，通過(guò)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)和自行運(yùn)營(yíng)的方法，優(yōu)化項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)問(wèn)題；構(gòu)建行之有效的管理制度，優(yōu)化法人治理問(wèn)題。從整體上調(diào)整企業(yè)商業(yè)模式，大力整合與合理配置產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)體系轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展的目標(biāo)。以下為投融資項(xiàng)目管理模式的改進(jìn)措施：

（一）優(yōu)化投融資管理問(wèn)題的方法

第一，增強(qiáng)資本金管理。事先對(duì)項(xiàng)目方全周期現(xiàn)金流量表進(jìn)行模擬，結(jié)合項(xiàng)目資金要求，制定資金使用方案，同產(chǎn)業(yè)基金有效交流，把已到位的資金應(yīng)用滾動(dòng)發(fā)行的方式將前期資金置換掉，必要時(shí)通過(guò)契約式基金方法獲取資金。通過(guò)應(yīng)用股權(quán)置換方式修正原有出資方法，將項(xiàng)目方的明股實(shí)債問(wèn)題切實(shí)優(yōu)化掉[1]。

第二，增強(qiáng)項(xiàng)目融資管理。其企業(yè)可以通過(guò)利用拼盤(pán)與銀團(tuán)的方式防止融資資金的利率風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)，合理應(yīng)用銀行間競(jìng)爭(zhēng)制度，避免在資本市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)時(shí)出現(xiàn)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升議價(jià)水平。其中，銀團(tuán)方面，首先合理運(yùn)用央企享受的融資綠色通道的優(yōu)勢(shì)，在項(xiàng)目提款、審批、利率變化等方面具備優(yōu)先權(quán)，大力拓展融資規(guī)模與資金來(lái)源路徑；其次，在國(guó)內(nèi)資金比較緊張的背景下，創(chuàng)新合作模式，通過(guò)海外風(fēng)參貸的方式，引入海外資金優(yōu)化項(xiàng)目籌資問(wèn)題。多方入手，減小項(xiàng)目利率風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目投融資工作有序進(jìn)行。

（二）優(yōu)化項(xiàng)目開(kāi)展問(wèn)題的方法

科學(xué)設(shè)置勘察合同的約束條例，全面勘測(cè)圖紙的精度、深度以及完善度，且同支付比例與設(shè)計(jì)費(fèi)率相聯(lián)系，確定勘察主體的責(zé)任問(wèn)題。另外，在編制概預(yù)算中，牽涉諸多工作內(nèi)容，需要進(jìn)行的復(fù)核工作比較多，全面推廣BIM技術(shù)，減小工作人員的工作量，提高工作效率。同時(shí)，增強(qiáng)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)管理，全面落實(shí)相關(guān)規(guī)章制度，提升施工人員的專業(yè)水平與綜合能力，降低項(xiàng)目開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)，保證項(xiàng)目順利開(kāi)展[2]。

（三）優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理問(wèn)題的方法

第一，投融資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)管理的主體是項(xiàng)目公司。其依據(jù)合同法、相關(guān)章程、公司法、股東協(xié)議等規(guī)定與文件要求；擔(dān)負(fù)運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)管理與資產(chǎn)管理的職責(zé)；給予滿足政府部門或是業(yè)主考核需求的運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)服務(wù)，政府部門或是業(yè)主提供運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)費(fèi)及可用性服務(wù)費(fèi)。另外，項(xiàng)目公司需要加大風(fēng)險(xiǎn)防范與預(yù)警力度，防止違約事件和績(jī)效考核扣減收益的情況出現(xiàn)。第二，通過(guò)應(yīng)用請(qǐng)進(jìn)來(lái)、走出去的方式，采用對(duì)外調(diào)研學(xué)習(xí)，聘請(qǐng)有關(guān)專家開(kāi)展有關(guān)講座，培養(yǎng)滿足項(xiàng)目企業(yè)自身發(fā)展需求的團(tuán)隊(duì)。做好籌劃及部署工作，通過(guò)樹(shù)立良好品牌，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額良性發(fā)展，構(gòu)建新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提供有利條件。

（四）優(yōu)化法人治理方面的方法

項(xiàng)目企業(yè)是投資項(xiàng)目主要的實(shí)行機(jī)構(gòu)，在項(xiàng)目合作中擔(dān)負(fù)項(xiàng)目投融資、維護(hù)、建設(shè)以及移交等職能?；诖耍璐罅?yōu)化項(xiàng)目企業(yè)的法人治理體系，全面落實(shí)多元化的會(huì)議制度，結(jié)合企業(yè)章程與公司法治理公司；強(qiáng)化項(xiàng)目企業(yè)組織體系完善，確定各個(gè)崗位的具體職責(zé)，并將其落實(shí)到個(gè)人身上，加大對(duì)投資項(xiàng)目管理與控制力度；構(gòu)建健全的投融資管理體系，保證投融資項(xiàng)目管理水平，促進(jìn)投融資朝著更高的方向前進(jìn)。增強(qiáng)稅務(wù)籌劃，針對(duì)移交期、建設(shè)期以及運(yùn)營(yíng)期來(lái)講，應(yīng)用多元化的方法進(jìn)行籌劃；增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)力度，大力培養(yǎng)新型人才，有效提高項(xiàng)目企業(yè)管理與控制能力，保證投資工作水平[3]。

四、項(xiàng)目投融資需要注意的問(wèn)題

（一）杜絕盲目吹噓。認(rèn)可自己的項(xiàng)目，對(duì)于投資者而言這是成功的關(guān)鍵。但一些項(xiàng)目方在項(xiàng)目介紹中盲目吹噓或是一味夸大，且為了投資者投入更多資金，輕易許下高額回報(bào)。實(shí)際上，這會(huì)給投資者帶來(lái)不好的印象，比如不切實(shí)際、誠(chéng)信不佳等。要明白項(xiàng)目固然好，但投資人更重視人的因素，因?yàn)槿说臎Q定同項(xiàng)目成敗有莫大聯(lián)系。

（二）防止認(rèn)知不足。項(xiàng)目好不好是必須要考慮的方面，但其同之后的成功并沒(méi)有必然聯(lián)系。投資人身為理性經(jīng)紀(jì)人需要注意的是企業(yè)項(xiàng)目是否能夠?qū)崿F(xiàn)盈利、開(kāi)拓市場(chǎng)。因此投資方更加愿意聽(tīng)到融資方對(duì)項(xiàng)目的行業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)規(guī)劃、市場(chǎng)前景、預(yù)期回報(bào)等方面進(jìn)行全面分析。

（三）預(yù)防管理落后。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)講，一定要有一個(gè)專業(yè)隊(duì)伍，優(yōu)秀的管理者和組員是保證項(xiàng)目順利進(jìn)行的關(guān)鍵。因此，整個(gè)團(tuán)隊(duì)一定要管理有序、氛圍良好。但是一些項(xiàng)目方只重視自己產(chǎn)品介紹及包裝，而忽略把自己優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)建設(shè)向投資者展示。項(xiàng)目方特別是創(chuàng)業(yè)者一定要了解投資者對(duì)項(xiàng)目的信心主要源于對(duì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的信任[4]。

（四）切勿急于求成。實(shí)際上，投融資對(duì)接，牽涉彼此利益，投資方需要通過(guò)一段時(shí)間的考慮與談判。項(xiàng)目方若是了解了投資方的意義與價(jià)值，在此階段不能急于求成。如果這樣，投資方戶認(rèn)定創(chuàng)業(yè)耐性不足，或是缺少沉著性，無(wú)法應(yīng)對(duì)不斷變換的時(shí)長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

結(jié)束語(yǔ)：綜上分析，對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展而言，增強(qiáng)投融資項(xiàng)目管理勢(shì)在必行，其不但同企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有關(guān)，還同企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提高有莫大聯(lián)系?；诖?，相關(guān)人員需注重投融資項(xiàng)目管理工作，通過(guò)多元化的管理方法，推動(dòng)投融資項(xiàng)目順利開(kāi)展，為企業(yè)獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益做鋪墊。新時(shí)期背景下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益同其能否在繁雜的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟有直接聯(lián)系，而投融資項(xiàng)目管理是企業(yè)獲取收益的關(guān)鍵。而現(xiàn)階段投融資項(xiàng)目管理還存在些許問(wèn)題，如投融資管理問(wèn)題、項(xiàng)目開(kāi)展問(wèn)題、運(yùn)營(yíng)管理問(wèn)題、法人治理問(wèn)題，基于此，相關(guān)人員需加大投融資項(xiàng)目管理力度，采用行之有效的方法，將上述存在的問(wèn)題完全優(yōu)化掉，把投融資項(xiàng)目管理存在的現(xiàn)實(shí)意義在企業(yè)未來(lái)發(fā)展中全面發(fā)揮出來(lái)，保證其日后發(fā)展上升到新高度，推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。