淺析銀團融資策略及風險防范

蔡元軍

（中鐵建昆侖路橋建設有限公司，成都610036）

1 組建銀團融資的必要性

我國大型基礎設施建設，如鐵路、地鐵、高速公路等，目前主要采用的投資建設模式有PPP、BOT等模式，項目建設投入一般資本金不低于20%，剩余部分一般是采取銀團貸款模式融資。因為對于企業(yè)而言，銀團貸款一般滿足資金需求大、貸款周期長、融資成本低等特點，對于金融機構(gòu)而言，容易降低放貸集中度，分散放貸風險。所以我國的基礎設施投資建設在融資時，選擇銀團融資模式。不僅符合企業(yè)的需求，且也滿足金融機構(gòu)降低風險的需求，使銀團貸款成為基礎設施建設項目投資的必要選擇[1]。

2 銀團融資組建的優(yōu)缺點分析

2.1 銀團貸款優(yōu)點

①銀團貸款融資，具有投資總額大，貸款周期長、融資成本低的特點，有利于企業(yè)獲得貸款；②銀團融資有分散融資集中的特點，對金融機構(gòu)而言，可以與多家金融機構(gòu)共擔風險，對于企業(yè)而言，可以降低融資集中度，有利于企業(yè)資金運作；③銀團協(xié)議簽訂后，企業(yè)一般只與牽頭金融機構(gòu)商討融資放款詳情，縮短放貸時間；④有利于企業(yè)與多家金融機構(gòu)建立銀企關系，擴大融資渠道，更有利于企業(yè)長期發(fā)展；⑤銀團融資有利于提高市場的關注度和樹立良好的形象，使金融機構(gòu)及借款人雙方都能提升知名度；⑥銀團融資可減少同行業(yè)之間的競爭。

2.2 銀團貸款的弊端

①組建銀團涉及多家金融機構(gòu)，由于各自需求不一、總部要求不一，要把各個金融機構(gòu)要求全部統(tǒng)一起來，需要反復多次談判磋商。所以，銀團組建談判少則1～2月，長則半年以上，想要成功地組建銀團，有很多前期工作要做，還要做好長期持續(xù)工作的心理準備。②銀團貸款是由多家金融機構(gòu)組團，聯(lián)合放貸，要成功組建銀團，簽訂協(xié)議，達到放款條件。由于貸款周期長、金融大，各個金融機構(gòu)法審較為嚴格，總部審批時間也較長，不利于實現(xiàn)快速放款。③銀團貸款一般會簽訂一個固定利率，但是在放款過程中，由于受國家宏觀政策以及市場變化等因素影響，融資利率時高時低，變幻莫測。如果在市場利率處于較低時，容易增加企業(yè)融資成本；若市場利率較高時，企業(yè)又較難獲取融資貸款，均會對企業(yè)資金需求造成影響，從而影響項目投資建設。

3 銀團組建的策略和協(xié)議約定的重點

3.1 防范項目風險，做好前期融資籌劃

大型投資建設項目一般包括項目前期調(diào)研，到招標、投標、中標、簽訂項目投資協(xié)議、合資合作協(xié)議等階段，該過程中一直都要和金融機構(gòu)保持良好地溝通協(xié)調(diào)，共同把控風險。筆者總結(jié)了前期的經(jīng)驗，建議做好以下幾點：①邀請戰(zhàn)略合作的金融機構(gòu)，簽訂保密協(xié)議，共同對意向項目前期進行評估，共同把控項目風險，防范后期出現(xiàn)項目建設、運營風險，同時也為銀團組建打下良好的基礎。②項目簽訂合同協(xié)議和特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，向有意向參與項目融資的金融機構(gòu)發(fā)出邀約函，并明確其相應的融資條件及要求，在未收到回函或承諾之前，要分別與各金融機構(gòu)單獨談判，確定好重要條款，以便于快速與各金融機構(gòu)達成一致，縮短銀團組建談判時間，保證銀團及時組建。

3.2 優(yōu)選參團金融機構(gòu)，保障融資順暢

由于金融市場會受國家宏觀調(diào)控、市場調(diào)控等因素影響，導致融資市場的不穩(wěn)定性，出現(xiàn)金融機構(gòu)放款不及時，放款額度沒有保障，甚至出現(xiàn)金融機構(gòu)退團和違約等現(xiàn)象，最終影響項目資金投資建設。為減少這些風險的出現(xiàn)，筆者認為需提前做好以下幾點：①銀團組建后為保障項目建設資金能夠按時、足額到位，最好選取有實力、守信用的金融機構(gòu)作為銀團成員，如工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、國家開發(fā)銀行等大型金融機構(gòu)。②選擇條件最優(yōu)、實力最強、具有號召力、與投資建設的項目高度融合的金融機構(gòu)作為牽頭單位。③根據(jù)項目大小，可組建一個或多個銀團來保障項目融資需求。根據(jù)筆者的經(jīng)驗，建議一個銀團貸款額度最好在200億以內(nèi)，若超出200億，建議組建兩個及以上銀團，有利于銀團之前相互之間形成競爭，減少融資成本，降低融資風險，企業(yè)也更容易獲取融資資金。

3.3 協(xié)定重要條款，防范融資風險

銀團融資不僅要選擇最優(yōu)融資機構(gòu)組建銀團，更重要的是要爭取更多有利于項目建設的重要條件，以減少企業(yè)融資風險和降低融資成本，以下幾點需要在銀團貸款協(xié)議中重點明確：①根據(jù)項目整體時間確定貸款期限，一是項目運營前期還款量要小，不然會影響項目正常運營；二是還款期限要根據(jù)政府批復的可行性研究和投資評價確定的合理還款周期設定；三是還款寬限期盡要能要長，最好還款期加寬限期要靠近和政府簽訂的特許運營期限，以減少企業(yè)還貸壓力。②為保障項目建設期間能夠按時足額放款，使項目能夠正常推進，可將建設期和運營期利率分開約定，建設期根據(jù)市場利率放款，進入運營期后統(tǒng)一執(zhí)行較低的下浮利率，有利于保障項目放款不受市場變化影響，同時也有利于降低融資成本。③由于市場調(diào)控變化，可能存在投資概算增加，建議銀行批復的貸款授信額度應在原概算融資需求的基礎上再上浮15%，以保障增加投資后，能夠快速獲取融資信用額度。④為保障放款的靈活度，融資貸款合同約定操作簡單且較為靈活的提款計劃。⑤項目融資投資人不提供信用增信擔保，項目建設期使用信用融資，項目進入運營期，將收費權(quán)質(zhì)押給銀團，減小投資人的擔保風險。⑥為保障項目提前還款的可能性，保留提前還款權(quán)利，且銀行免收提前還款違約金，減小項目風險。⑦可允許銀團對項目建設期內(nèi)的資金進行監(jiān)管，使資金應在系統(tǒng)封閉的環(huán)境內(nèi)運行，在企業(yè)和銀團的雙重監(jiān)管下，最大限度地保障企業(yè)的資金安全，降低融資風險。⑧由于銀團談判、審批時間較長，項目投資建設需要及時啟動，需要大量資金時，建議銀團組建后，在沒有最終獲批前，要求銀團牽頭和參團行承諾在項目貸款獲批前，根據(jù)項目用款需求，提供一定數(shù)量的流動資金貸款支持。根據(jù)筆者融資經(jīng)驗來看，銀團獲批前最好能夠提供不少于項目融資總額的30%貸款，待銀團貸款正式獲批且達到放款條件時，及時發(fā)放銀團貸款，置換前期發(fā)放的流動貸款。⑨銀團融資主要投放時間都是在項目建設期內(nèi)，若在項目進入運營期的前幾年，項目運營也還未成熟和完善，運營收入可能還不足以償還貸款利息。所以為了保障項目運營不受影響，需要求銀團在運營培育期提供必要的流動資金貸款，以保障項目正常運營。⑩由于項目運營期還有很多工作需要銀團協(xié)助處理，可要求銀團免費提供必要的增值服務，如后期項目運營收費押運工作，融資過程中的服務工作等。

4 做好各項目的準備工作，保障銀團貸款按期投放

4.1 做好投資計劃，保障項目融資

根據(jù)投資合同約定，提前做好投資建設整體籌化，將項目融資總額預測并分解到月、季、年度中，后期按月向銀團報送融資計劃。一般情況下金融機構(gòu)都是集中在月度上旬放款，所以最好在當月下旬就向金融機構(gòu)報送下月計劃融資額度，讓銀團在月末時提前籌劃準備，保障下月初能夠按時放款。

4.2 建立溝通機制，解決融資問題

為保障項目銀團融資正常運營，防止放款過程中出現(xiàn)各類問題，從而影響銀團放款進度，建議建立銀團溝通機制，定期或不定期召開銀團溝通協(xié)調(diào)會，每季度至少召開一次，主要共商放貸過程中存在的問題和解決建議，保障銀團能夠正常放款，使項目投資建設不受影響。

5 結(jié)語

銀團融資目前在我國是較為成熟的融資方式，但由于項目種類不同，項目要求條件不同、項目大小不同等情況，銀團融資也存在較多差異，所以要做好項目前期工作，防范項目各類風險。若項目本身不存在較多缺陷和風險，金融機構(gòu)參與的積極度就會提高，項目融資成本才會降低，項目推進才會又快又好。所以筆者認為，不管是哪類項目，都應該在項目前期做好相應工作，把投資風險降到最低，才會有利于銀團融資組建和項目建設推進，使項目效益最大化，從而保障融資方、需求方、投資人的權(quán)益和利益。