數字貨幣沖擊與商業(yè)銀行的應對策略

江潔 廖茂林

區(qū)塊鏈技術通過采用大數據搜索技術對數據進行收集和加密，并通過特定的交易和定價合約進行金融交易。數字貨幣是依托區(qū)塊鏈技術和現代密碼學作為技術支撐進行價值傳遞的一種貨幣，央行數字貨幣DC/EP是以國家信用為基礎的法定貨幣，本質上是一種“代符+簿記系統”。具體來說，數字貨幣就是區(qū)塊鏈網絡中的一串數碼，本身并不具備價值。相比較法定紙幣來說，數字貨幣具有去中心化、稀缺性、高可分性、不可逆性等特征，數字貨幣可以代替紙幣實現流通功能。而央行的數字貨幣是對法定貨幣進行數字化技術升級，并不改變其貨幣屬性。

數字貨幣的高度便捷性可以極大地改善用戶體驗，因此蘊藏巨大的市場需求潛力。自2009年比特幣正式問世以來，新型加密數字的研發(fā)、推廣和應用活動逐步在全球范圍內展開。2015年下半年，多國互聯網巨頭紛紛涌入區(qū)塊鏈技術研發(fā)和應用領域，區(qū)塊鏈相關項目相繼啟動，全球約有3.8億美元的資金投向區(qū)塊鏈開發(fā)項目。數字貨幣統計網站coinmarketcap.com統計數據顯示，截至2019年，全球非法定數字貨幣超過1500種，市值曾高達約8200億美元，交易市場數量超過8800個，其中以比特幣為成交價格之首，其市值占比超過35%。2019年6月，Facebook聯合Visa 、Mastercard、PayPal等多家互聯網金融巨頭正式發(fā)行數字貨幣Libra。Libra依托區(qū)塊鏈技術提供了覆蓋全球范圍的交易平臺，并以一攬子銀行存款和短期政府債券作為儲備資產，具有較高的可靠性和流動性。但是，Libra的影響具有很大的不確定性，例如，可能對各國電子支付和貨幣金融體系構成一定沖擊，重塑金融體系和形成新的貨幣霸權，多國央行因此紛紛進入數字貨幣領域爭奪國際金融中心地位。從國家戰(zhàn)略的層面看，數字貨幣的發(fā)行關乎我國人民幣國際化的進程、在國際支付體系中的競爭優(yōu)勢甚至對數據資源的掌控權，因此，盡快推行數字貨幣勢在必行。

國際經驗

隨著區(qū)塊鏈技術的不斷成熟，法定數字貨幣在各國的研發(fā)、推廣應用工作受到各國的普遍重視，各國央行和互聯網金融巨頭紛紛展開數字貨幣項目開發(fā)工作，為我國數字貨幣的發(fā)行提供了諸多可借鑒的經驗。

利用數字貨幣提高銀行間支付效率。加拿大六家私人銀行于2016年發(fā)起利用數字貨幣進行銀行間支付的局部模擬測試項目。從測試結果來看，數字貨幣在銀行間大額支付業(yè)務中可以有效提高銀行間支付結算效率，交易系統透明度的提升有助于中央銀行和監(jiān)管機構對商業(yè)銀行進行監(jiān)控。分類賬戶信息的可追溯性有助于對資金進行全流程管理，增加交易的安全性，為金融交易提供清晰一致的審計跟蹤，使監(jiān)管更加有效。新加坡金融管理局聯合多家金融機構開發(fā)出一套由更廣泛參與主體共同參與的銀行間跨境支付和證券結算系統，通過使用數字貨幣進行動態(tài)實時服務，極大地提高了運營、交易和結算效率。

放寬數字貨幣發(fā)展空間。部分國家對數字貨幣的發(fā)展持較積極的態(tài)度，主動為數字貨幣的發(fā)展提供空間。例如，法國成立了數字貨幣中央交易機構進行數字貨幣推行試驗。加拿大從法律層面確認了數字貨幣的合法性，采用“沙盒監(jiān)管”的模式允許數字貨幣進行試驗性發(fā)展，通過展開數字貨幣應用的模擬實驗，對相關技術的應用進行積極探索。澳大利亞則通過放寬交易限制和稅收等途徑為數字貨幣的發(fā)展提供了一定的發(fā)展空間。新加坡對數字貨幣的應用可能對金融體系運行的影響進行了評估。委內瑞拉通過發(fā)行數字貨幣嘗試打破國際金融封鎖。德國通過將數字貨幣歸類為私人貨幣將其納入現有法律體系進行監(jiān)管。英國通過立法、國際合作、加強監(jiān)管等多方面措施，不僅成立了數字貨幣工作組，還對身份識別和驗證進行技術支持，為數字貨幣的發(fā)展提供了相對寬松的制度環(huán)境。

采用適合本國國情的風險監(jiān)管模式。由于各國情況差別較大，各國在對數字貨幣的管制問題上持不同態(tài)度，一些國家目前禁止數字貨幣發(fā)行。例如，俄羅斯通過頒布《數字經濟關聯法》及相關法律禁止數字貨幣的發(fā)行，日本也對數字貨幣的應用持相同態(tài)度，通過相關機構對數字貨幣的發(fā)行進行嚴格監(jiān)管，限制數字貨幣的發(fā)展。與俄羅斯、日本等國家的限制和長期觀望態(tài)度不同，一些國家為數字貨幣的發(fā)展提供了有限的發(fā)展空間。例如中國的香港和臺灣地區(qū)放寬了商業(yè)銀行發(fā)行數字貨幣的限制，但是，規(guī)定除商業(yè)銀行之外的其他金融機構禁止發(fā)行數字貨幣，而且商業(yè)銀行獲取數字貨幣的發(fā)行資格也需要經過特別批準。美國則允許金融機構和非金融機構參與數字貨幣發(fā)行，但是同時通過出臺法律，規(guī)定各類機構必須接受聯邦一級的統一監(jiān)管，并且需要向聯邦存款保險公司購買保險。

商業(yè)銀行應對數字貨幣發(fā)行的短板

2014年我國提議開啟數字貨幣研發(fā)計劃，2017年依托區(qū)塊鏈技術的數字交易平臺測試成功，2018年央行正式開啟數字貨幣項目開發(fā)進程，我國數字貨幣計劃穩(wěn)步推進，2019年央行已申請74項相關技術專利。可以預見，央行數字貨幣的正式發(fā)行已經不遠。由于我國商業(yè)銀行在數字貨幣發(fā)行方面經驗相對匱乏，且與發(fā)達國家相比，金融體系發(fā)展尚不成熟，因此在應對數字貨幣的推行上存在諸多短板。

傳統支付體系亟待升級

支付功能是傳統商業(yè)銀行的主要業(yè)務之一。傳統的支付體系需要依托清算中心和保證金系統進行虛擬賬戶的發(fā)起支付、余額對賬和保證金虛擬賬戶對賬確認等繁瑣的程序。數字貨幣可以通過點對點的支付技術實現去中心化，運用分布式記賬技術對資產進行清算和登記，使商業(yè)銀行在進行銀行間支付和清算時避開支付清算中心和記賬、對賬等一系列程序，從而提高銀行間交易效率，降低銀行間的交易成本。同時，商業(yè)銀行傳統的清算業(yè)務環(huán)節(jié)可能面臨沖擊。數字貨幣的點對點支付技術將更好地實現傳統商業(yè)銀行的清算功能。另外，數字貨幣的智能合約技術將對傳統互聯網金融體系的第三方支付平臺構成巨大的沖擊，傳統第三方支付平臺的資產管理功能將被代替，從而為商業(yè)銀行提供搶奪線上交易業(yè)務的契機。同時，數字貨幣依托區(qū)塊鏈技術，可以實現實時交易信息驗證審批、去中心化、跨系統信息同步，為傳統貿易結算依賴人工操作、第三方審批、交易遲滯等缺點提供更好的解決方案，提高國際貿易的便捷性、安全性和透明度和跨境支付效率。同時，這種高效率、低成本的貿易結算技術必然沖擊商業(yè)銀行傳統的貿易結算業(yè)務和跨境支付，從而倒逼商業(yè)銀行進行技術升級和制度變革。

安全性下降

數字貨幣的發(fā)行將對傳統的“中央銀行—商業(yè)銀行”的二元銀行體系構成挑戰(zhàn)。例如，由于中央銀行發(fā)行數字貨幣的安全性較高，當經濟環(huán)境不確定性增加，公眾將增加商業(yè)銀行存款向數字貨幣的轉移。此外，數字貨幣強大的用戶體驗將沖擊商業(yè)銀行電子貨幣的市場份額，甚至可能將電子貨幣擠出市場，對商業(yè)銀行相關業(yè)務構成威脅。數字貨幣的發(fā)行還將促使商業(yè)銀行的存款資源更多地流向中央銀行，將部分的用戶儲蓄從商業(yè)銀行信貸體系向央行回流，促使央行資產負債表相應擴張，商業(yè)銀行資產負債表相應收縮。值得注意的是，這種存款資源從商業(yè)銀行向中央銀行的轉移一方面將大幅縮窄傳統的銀行體系，降低商業(yè)銀行的擠兌風險，提高金融體系的穩(wěn)定性;另一方面，商業(yè)銀行現金資源的流出將極大地降低其信用創(chuàng)造功能，由原始存款派生出的廣義貨幣規(guī)模則受到了法定存款準備金率和超額存款準備金率的制約，進而削弱商業(yè)銀行對實體經濟的信貸支持功能，這種金融脫媒可能會導致商業(yè)銀行傳統的存款、轉賬等業(yè)務被解構甚至消失，從而對商業(yè)銀行傳統職能的轉變帶來巨大的不確定性。

監(jiān)管能力不足

數字貨幣產生于網絡節(jié)點的計算，缺乏與國家債務和真實貨幣的穩(wěn)定管理，因此并不具備足夠的價值依托。因此，當用戶價值預期發(fā)生巨大波動，將導致數字貨幣價格發(fā)生大幅波動，甚至促使數字貨幣價格與主權貨幣價值發(fā)生脫節(jié)，引發(fā)巨大的風險。同時，由于數字貨幣交易賬戶的匿名性特征，導致央行媒介和監(jiān)督職能弱化，無法對非法交易活動進行有效監(jiān)管，從而成為官員藏匿非法資金、個人財富轉移、非法洗錢、莊家操縱投機非法套利等活動的有效手段。而且，一旦用戶的數字貨幣被盜，數字貨幣的匿名性特征將使得用戶難以向相關機構證明其所有權。尤其當數字貨幣存儲設備丟失，其損失將難以挽回，從而導致用戶財產安全無法得到有效保障。另外，由于數字貨幣的生產環(huán)節(jié)具有一定的開放性，任何人都可以進入其開發(fā)程序網絡。而且，現實中比特幣的算法已經被量子算法攻破。因此，數字貨幣網絡極易遭到黑客攻擊。以比特幣為例，私鑰是用戶比特幣所有權的唯一證明，如果私鑰被黑客盜取就可以直接獲得比特幣。

對策建議

法定數字貨幣以其分布式賬簿技術的優(yōu)勢以及與大數據、人工智能等金融科技技術的高度融合性，給我國現有商業(yè)銀行體系帶來重大機遇和挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行需借鑒其他國家的經驗，一方面抓住轉型升級契機，按照創(chuàng)新與監(jiān)管同步的原則，在放寬數字貨幣發(fā)展空間的同時加快推進相關系統和業(yè)務的升級，在運營效率、風險控制、經營成本等方面全面提升經營能力。另一方面，根據我國國情探索適宜的數字貨幣發(fā)展和監(jiān)管模式。

加快推進商業(yè)銀行數字化轉型，提高銀行效率。商業(yè)銀行應盡快抓住大數據、AI、云計算等前沿技術，加快推進傳統業(yè)務與金融技術融合和數字化升級，提前進行升級轉型布局。借助數字貨幣的發(fā)行和低成本的智能合約技術，改善消費者的支付體驗，拓展商業(yè)銀行在消費金融領域的市場份額。加快對跨境結算支付系統的研發(fā)和應用，積極搭建跨境結算支付網絡，依托數字貨幣網絡，提高境內境外結算支付便捷性，提高利用數字貨幣提高銀行間支付效率商業(yè)銀行境外業(yè)務競爭力。通過數字貨幣的推行促使商業(yè)銀行依托數字網絡更加高效的對傳統流通與信貸業(yè)務進行數字化升級，通過將消費大數據與物聯網相結合，實現商業(yè)銀行對各行業(yè)數據指標進行實時搜集和統計，豐富商業(yè)銀行貸款審批判斷的維度和準確性。通過大數據和云計算等技術的應用，促進商業(yè)銀行發(fā)揮金融服務功能優(yōu)勢，加速商業(yè)銀行傳統業(yè)務向金融服務功能的傾斜。

加強數字貨幣的風險控制。由于數字貨幣分布式賬簿技術的技術，使得數字貨幣賬戶的安全性受到挑戰(zhàn)。政府需加快進行數字貨幣相關立法，對數字貨幣網絡進行有效監(jiān)管和風險控制。商業(yè)銀行加強銀行間協作，通過打造統一的運營體系增加賬簿節(jié)點數，充分發(fā)揮數字貨幣網絡的規(guī)模優(yōu)勢，打造有中央銀行、商業(yè)銀行和客戶端共同組成的數字生態(tài)系統，提高數字貨幣網絡的安全性和穩(wěn)定性。鑒于法定數字貨幣的不確定性特征，數字貨幣的大范圍推廣缺乏足夠的技術支持和市場經驗，尤其缺乏足夠的防控風險的能力，商業(yè)銀行對數字貨幣的推廣和應用應采取謹慎的策略，從局部到整體、從小范圍到大范圍進行逐步拓展推廣，允許企業(yè)開展虛擬貨幣經營，同時對數字貨幣交易平臺運營進行嚴格監(jiān)管，打擊數字貨幣投機做空機制，推動傳統金融交易平臺向有償存儲和支付平臺轉型。加強技術升級。由于我國貨幣體系交易量龐大，當前發(fā)展數字貨幣技術所需資源投入巨大，商業(yè)銀行需要與各相關機構加強合作，探索構建符合我國現實發(fā)展水平的數字貨幣發(fā)展模式。在法定數字貨幣發(fā)行流通、支付結算、資金監(jiān)管等多場景搭建應用原型系統，積極組織各方面共同研究技術穩(wěn)定性和業(yè)務適配度，驗證核心技術在貨幣發(fā)行和流通領域大規(guī)模應用的可行性。加強金融基礎設施投入，提前布局數字貨幣網絡相關基礎設施建設，統籌數字貨幣發(fā)行、流通、支付體系構建。加快推進技術升級。加快開展數據加密技術升級、大數據分析技術等技術的研發(fā)和推廣應用，提高區(qū)塊鏈平臺運行的安全性和穩(wěn)定性。完善數字貨幣與實務資產綁定模式和用戶身份驗證程序，提高網絡節(jié)點安全性，加快構建數字貨幣在流通、監(jiān)管方面的多場景相結合運行網絡的可行性。根據大數據監(jiān)控開發(fā)數字貨幣風險預測模型，從多維度進行反復試驗，完善模型風險預測的準確性。抓住金融服務數字化升級契機，推動數字貨幣與普惠金融業(yè)務融合，發(fā)展“私有云+區(qū)塊鏈+移動終端”，促進金融服務終端升級，提高金融服務質量。

（作者單位：北京青年政治學院，中國社會科學院城市發(fā)展與環(huán)境研究所）

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