談中美貿(mào)易戰(zhàn)的本質(zhì)及影響

邵傳華

中美貿(mào)易戰(zhàn)的本質(zhì)

曠日持久的中美貿(mào)易戰(zhàn)已持續(xù)了一年半，舉世矚目。經(jīng)過兩國政府十多輪艱難談判，至今懸而未決。此前，恐無人預計得到，中美兩個大國之間的貿(mào)易爭端談判如此之艱難，對世界經(jīng)濟復蘇的影響如此之大。2019年10月，中美貿(mào)易代表團再次在華盛頓磋商，雙方都釋放了積極的信號，似乎取得一些進展，但前景依然不明朗，世界充滿期待。

這場中美貿(mào)易戰(zhàn)首先由美國挑起。我們十分珍惜今天來之不易的和平環(huán)境，但美方虎視眈眈，狂妄而過于自信地主動挑釁，我們又不得不打，不得不面對。大國尊嚴和祖國榮譽高于一切，我們唯有理性而智慧地從容應對。

讓我們簡單回顧一下近期中美貿(mào)易爭端的演化和發(fā)展。美國于2018年4月，首先對我國的第一批500億美元進口商品加征關稅。從2019年5月起，對從中國進口的第二批2000億美元商品加征關稅，稅率由10%提高到25%。2019年8月成為了中美貿(mào)易戰(zhàn)以來的焦點并達到高峰，8月15日美國政府宣布，對從中國進口的第三批約3000億美元商品加征10%關稅。我國立刻做出回應，8月24日，國務院關稅稅則委員會決定，對750億美元進口商品加征10%到5%不等的關稅。美方當天再次做出激烈反應，宣布將之前的2500億美元中國商品的關稅稅率從25%提高到30%，并擬對另外3000億美元中國商品的關稅稅率從10%提高至15%。

美方上述措施導致中美經(jīng)貿(mào)摩擦持續(xù)升級，違背兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識。相對于美國的霸凌舉動，我國對美加征的750億美元進口關稅相對溫和，象征性回擊的意義更大。

我們需要客觀理性地看待中美貿(mào)易戰(zhàn)。中美互為第一大貿(mào)易伙伴，兩國通過貿(mào)易都獲取了巨額的經(jīng)濟利益，雙邊貿(mào)易使得優(yōu)勢互補。中美兩國經(jīng)濟制度不同，經(jīng)濟發(fā)展階段差異，存在經(jīng)貿(mào)摩擦是正常的。中美之間的確存在貿(mào)易不平衡，這是由經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)競爭力和國際分工決定的。中美之間貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，肯定是雙輸?shù)呐疲瑫P系到兩國各自的就業(yè)和經(jīng)濟增長，預計將對雙方經(jīng)濟乃至金融領域造成嚴重損害。但由于雙方處在不同的發(fā)展階段，有著不同的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，加之我國對美國巨大貿(mào)易順差的現(xiàn)狀，以及技術(shù)和金融話語權(quán)的差異，總體而言對我國的影響將會更大一些?。

特朗普執(zhí)政后立即兌現(xiàn)競選承諾，率先挑起貿(mào)易戰(zhàn)的本質(zhì)，是美國對“一帶一路”和“中國制造2025”頂層戰(zhàn)略的遏制，試圖通過貿(mào)易戰(zhàn)進一步逼迫中國開放金融領域和資本市場。

我們應當認識到，當前我國還受制于“美元霸權(quán)”，表現(xiàn)在我國的外匯占款等基礎貨幣投放，包括美元儲備、美元國債以及大多數(shù)大宗商品進口都是以美元支付的，人民幣國際化尚需時日。一言以蔽之，我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和特征決定了我國尚未擺脫美元體系。

我們應當更清楚地認識到，貿(mào)易戰(zhàn)僅僅是美國企圖遏制我國持續(xù)發(fā)展的表象層面，其真實意圖是妄圖通過貿(mào)易戰(zhàn)逼迫我國全面對其放開資本市場以及關鍵的金融領域，如匯率定價權(quán)和更多金融機構(gòu)控制權(quán)，以及由此衍生出來的債市、大宗商品定價權(quán)等。美國企圖迫使中國按照他們制定的時間表和路線圖進一步大規(guī)模開放資本市場，我們?nèi)f萬不能中其下懷。眾所周知，金融領域的話語權(quán)和定價權(quán)是一個國家經(jīng)濟統(tǒng)治權(quán)的核心組成部分，屬于國家經(jīng)濟領域的頂層權(quán)力。劉鶴副總理說過，任何國家都有自己的尊嚴，所以談判的文本必須平衡，任何國家都有重要的原則，我們在原則上決不能讓步。事實上，我國金融領域正在加快開放的步伐，每年都在有計劃地逐步放開資本管制，加大外國資本的引入，擴大外國在華投資比例。國家發(fā)改委和商務部聯(lián)合對外發(fā)布的《外商投資準入負面清單》2018版中，將外商投資清單長度由63條減少到48條，準許外資進入22個領域更加開放措施投資，包括取消鐵路、電網(wǎng)必須由中方控股的限制，取消外資控股中資銀行單一持股不超過20%的比例限制，證券、基金管理行業(yè)外資持股比例最高可到51%等。最近證監(jiān)會也表示，下一步將修訂外幣及人民幣合格境外投資人（QFII及RQFII）制度規(guī)則，進一步便利境外投資人參與國內(nèi)資本市場。同時，研究交易所債權(quán)市場對外更大開放，制定熊貓債管理辦法，更加便利境外機構(gòu)發(fā)債融資，吸引更多外資進入中國債權(quán)市場。以上措施充分展示了我國對未來資本市場務實和開放的態(tài)度。但美國妄圖以脅迫的手段要求中國按照他們的方式行事，事關國家利益和尊嚴，是萬萬不可接受的。

一些人善良地認為，解決了兩國的貿(mào)易爭端，中美兩國其他一切問題便會迎刃而解。事實是否真的如此？答案是否定的。貿(mào)易戰(zhàn)僅反映了美國對中國崛起的不習慣和焦躁，中美之間的矛盾已經(jīng)成為了結(jié)構(gòu)性沖突、地緣沖突甚至政治沖突，是不可調(diào)和的矛盾。中美關系今后最多只能是緩和，不可能徹底平復，中美之間再也不可能回到過去最好的時期，科技、軍事以及經(jīng)濟（包括金融）等三大板塊將是兩國長期爭奪的三大領域。歸根結(jié)底，無論美國今后誰來執(zhí)政，無論民主黨與共和黨矛盾嫌隙有多么深，在對華問題上美國政客們的態(tài)度高度一致，美國圍堵和遏制中國的戰(zhàn)略不會改變。中美之間這場貿(mào)易大戰(zhàn)是遲早要爆發(fā)的，這是一場守成大國與新興大國的世界領導權(quán)和話語權(quán)之爭，地緣政治與地緣經(jīng)濟之矛盾，國家體制與政治制度之較量。

美國霸凌的底氣在哪里

通過幾代人的長期不懈努力和科研經(jīng)費的不斷投入，在諸如5G通信、人工智能、量子物理、航空航天乃至局部軍工等高科技領域，我國正在逐步趕超美國。但本次貿(mào)易戰(zhàn)也使得我們進一步認識到，以芯片為代表的核心技術(shù)大頭仍為美國控制，對華為和中興通訊的制裁和禁運僅僅是一個則面反映?！爸R產(chǎn)權(quán)竊取”和“強迫技術(shù)轉(zhuǎn)移”是美國慣用來指責中國的兩頂帽子。我們應該清醒地看到，在很多尖端高科技領域，我們同美國之間還存在著不小的差距，很多科技的核心技術(shù)還未擺脫對美國的依賴。

美元仍然是世界主導貨幣。美元主導地位是因為美國經(jīng)濟實力超群，并擁有世界上最大的金融市場和成熟的金融產(chǎn)品。20世紀70年代初之前美元與黃金掛鉤的“布林頓森體系”，以及70年代之后的石油以美元計價體制，保證了美國近百年以來牢固地保持著全球儲備貨幣的地位。美元至今具有絕對的制度權(quán)力，控制著最廣泛的國際使用規(guī)模和交易網(wǎng)絡，如國際文傳電訊報文系統(tǒng)（SWIFTT）及美元國際清算系統(tǒng)（CHIPS）。利用這些工具和金融基礎設施，確保持有和交易美元資產(chǎn)的便利性，美國可以恣意妄為地對目標國的金融機構(gòu)或?qū)嶓w發(fā)起金融制裁，實施禁運，切斷支付渠道，凍結(jié)資產(chǎn)或巨額罰款等。此外，以穆迪、標普及惠譽為代表的美國的三大評級公司幾乎壟斷了國際評級市場的話語權(quán)，美國的政治和軍事實力又充分保障了美元的安全性，可以給美元持有者帶來信心。

那么美元為何長期霸權(quán)世界？為何美國可以動輒恫嚇和制裁他國？當今世界，不可否認的是，美元仍然是全球最重要的貨幣，不僅是國際貿(mào)易中普遍通用的貨幣、大宗商品的定價貨幣，而且也是各國官方外匯儲備中最多的貨幣，這一切決定了美元還是國際支付中使用比例最大的貨幣。環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2019年9月份，美元在全球支付市場中再次排名第一，占比達到了42%，歐元在全球支付市場中占比為32%，兩者合計占了世界支付貨幣的四分之三，在全球支付市場上占據(jù)了絕對的壟斷地位。人民幣以2.22%的占比排在日元之后，位列第五，相比2018年同期占比1.81%，2019年再次回到2%以上，有所進步，但與美元支付市場份額仍有相當?shù)牟罹?，人民幣國際化尚需時日。

兩國應客觀理性地分析貿(mào)易戰(zhàn)的得與失

我們需要理性地換位思考中美貿(mào)易不平衡。2018年我國《關于中美經(jīng)貿(mào)摩擦的事實與中方立場》白皮書數(shù)據(jù)顯示：2017年中美雙邊貨物貿(mào)易額達5837億美元，2017年中國對美國出口、從美國進口分別占中國出口和進口總額的19%和8%。根據(jù)2017年數(shù)據(jù)，對美貿(mào)易順差占了我國對外總順差的65%。海關總署數(shù)據(jù)顯示，2018年前8個月，中美貿(mào)易總值約合3886億美元，占我國對外貿(mào)易的13.7%。2019年8月，經(jīng)歷了12輪歷時一年多的高級別會談，中美貿(mào)易額順差沒有改善，反而繼續(xù)惡化。中國對美出口和進口分別下降了3.7%和23.5%，中國對美國的貿(mào)易順差繼續(xù)擴大了7.7%。由于對華出口大幅下降，美國已從一年前的中國第二大貿(mào)易伙伴下降到第三位，被東盟超越。我國對第一和第二貿(mào)易伙伴歐盟和東盟的貿(mào)易順差也分別擴大了23%和65%。我國政府一再強調(diào)不謀求貿(mào)易順差，事實上，過多的順差會造成與對手國的貿(mào)易糾紛和摩擦，本國太多出口也會造成國內(nèi)商品短缺，企業(yè)的大量出口結(jié)匯形成的外匯占款會帶來國內(nèi)通脹壓力。我們需要主動地平衡貿(mào)易，逐步減少與世界前三大貿(mào)易伙伴的順差。

我國政府一再強調(diào)，我國不謀求貿(mào)易順差。我國政府有這樣的姿態(tài)，也需要相關貿(mào)易逆差國的配合和磋商。除了進口美國民用航空器、農(nóng)產(chǎn)品、車輛以及電器產(chǎn)品，中美兩國在新能源、航空航天及農(nóng)業(yè)領域也有著十分廣闊的合作空間，可以實現(xiàn)更多的優(yōu)勢互補，重要的是在保障我國自身能源戰(zhàn)略及糧食安全戰(zhàn)略前提下，兩國平等磋商，達成協(xié)議。平衡貿(mào)易也需要美國的配合，美國的政治家們應該以戰(zhàn)略和長遠的眼光看待中國經(jīng)濟發(fā)展的潛力。例如，除了貨物貿(mào)易，在服務貿(mào)易領域，兩國有著廣泛的發(fā)展空間。據(jù)中國商務部統(tǒng)計，2017年美國是中國第二大服務貿(mào)易伙伴。據(jù)美國商務部統(tǒng)計，中國是美國第三大服務出口市場，美國是中國服務貿(mào)易最大逆差來源地。據(jù)我國外匯局2019年編制的國際平衡表，2018年中國的服務貿(mào)易超過了7500億美元，與發(fā)達國家服務貿(mào)易占比相比，我國僅僅占到國際收支平衡表的11%。未來中美兩國的服務貿(mào)易，包括留學、醫(yī)療、旅游及軟件服務、版權(quán)、影視等科技與文化領域有著巨大的增長空間。美國服務業(yè)高度發(fā)達，產(chǎn)業(yè)門類齊全，國際競爭力強，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平提升，服務需求明顯擴大，只要美國不短視，適度放開服務業(yè)的大門，雙方服務貿(mào)易就會快速增長。

貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)對商業(yè)銀行的影響。由于貿(mào)易融資的剛性原理，出口類型企業(yè)利潤將受到不同程度的影響。由于受到國內(nèi)的關稅反制，進口類貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營狀況也會間接地因為這些反制措施受到影響，存在違約和信用風險的可能性。貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性會促使商業(yè)銀行競相追逐金融避險資產(chǎn)，商業(yè)銀行應注意對流動性風險和市場風險的管理。

貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)對生產(chǎn)型企業(yè)的影響。對于生產(chǎn)企業(yè)而言，因為關稅提高而影響到經(jīng)營現(xiàn)金流和利潤，信用風險會有所提高，可能對我國經(jīng)濟增長物價水平和金融市場產(chǎn)生不利沖擊。短期內(nèi)，出口似乎暫時沒有受到太大的影響，2019年上半年同比增長了6.1%，但不排除“擠出效應”的可能，企業(yè)對美提前出貨，下半年將會逐步消化。長期看，出口受阻會拖累經(jīng)濟增長，進口反制引會發(fā)通脹走高，金融市場將經(jīng)受考驗 。

貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)對國有企業(yè)轉(zhuǎn)型的影響。實現(xiàn)“2025中國制造”，推動我國從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國邁進，國企承載著重要的使命。然而，在跨境并購受限和技術(shù)轉(zhuǎn)讓受阻情況下，我國原有的通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓和購買專利等獲取西方先進技術(shù)的渠道受到擠壓。長期看，會延緩我國工業(yè)企業(yè)技術(shù)升級和產(chǎn)品換代，在推動產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新等方面受到影響，進而會遲滯中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐。

貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)對美國投資者和消費者同樣是悲劇。事實證明，美國多次低估和誤判了貿(mào)易戰(zhàn)對美國本國的造成的傷害。禁止與華為的往來，高通、英特爾等供應商同樣受到影響，也會使得美國上述企業(yè)股價下跌，市值受損。貿(mào)易戰(zhàn)同樣會拖累美國經(jīng)濟和資本市場。北京時間2019年8月24日，美國三大股指遭遇重挫，道指跌幅2.37%，納指跌3%，標普跌2.59%。整個8月份美國股市市值蒸發(fā)了兩萬億美元。同樣，特朗普號召在華美國企業(yè)撤出中國不會成為現(xiàn)實，也不具備法律效力。

更多西方投資者更加看好中國資本市場。美國最大的資本管理公司貝萊德（Black Rock）明確表示中國A股估值優(yōu)勢明顯，未來看好中國經(jīng)濟的韌性，并堅信中國資本市場投資機會明顯，計劃年內(nèi)更多地私募基金進入中國市場。同時，世界著名指數(shù)編制公司富時羅素也于2019年8月初宣布，將調(diào)整其旗艦指數(shù)的中國A股因子，從原先的5%提升到15%。此舉將為中國A股帶來近300億元人民幣的被動投資，而這些資本大部分來自美國。更具有諷刺意味的是，美國另外兩大指數(shù)編制公司標準普爾和道瓊斯也于2019年8月底宣布將A股納入指數(shù)因子。

為何在貿(mào)易沖突最激烈的時候，這些投資者反而擴大了對中國資本市場的投資額度？究其原因，中國債券收益率在全球范圍內(nèi)來看都極具吸引力，相較于其他體量偏小、行業(yè)單一的資本市場，中國的資本市場擁有豐富的行業(yè)和優(yōu)厚的回報優(yōu)勢。事實證明，貿(mào)易爭端不但沒有讓制造業(yè)流出中國回流美國，反而讓西方資本大鱷們更加看好中國資本市場。

做好我國自己的事

中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)會不會發(fā)展成為貨幣戰(zhàn)抑或金融戰(zhàn)？現(xiàn)在下結(jié)論還為時過早。2019年8月5日，人民幣意外破7，至少在我國不干預匯率市場情形下，客觀上的確起到了幫助出口企業(yè)“穩(wěn)出口穩(wěn)外貿(mào)”的作用。我國金融監(jiān)管當局有著更多和豐富的金融工具和手段，按照國家的意圖把控金融市場大局，鎮(zhèn)定有效地做好金融服務。

中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙未定，2019年10月中美華盛頓談判都在朝著更加務實和積極方面轉(zhuǎn)變，讓世人看到了些許曙光，但未來不可知和不確定性因素很多，局面依然復雜。美方必須首先取消先前所實施的所有的關稅，放棄慣用的極限施壓手段，理性而平等地進行談判。

大局當前，我們唯有埋頭工作，加倍努力，做好自己的事。減稅，減負，擴大內(nèi)需，堅決地推行改革開放。管它世界風起云涌，做好自己家里的事，促進經(jīng)濟的內(nèi)生動力。

首先，繼續(xù)積極探索和推進上海原油期貨交易模式。2018年3月，中國原油期貨在上海期貨交易所掛牌交易，并以人民幣計價。原油期貨是我國首個國際化期貨品種。目前全球原油期貨市場上，起決定性作用的是西得克薩斯輕質(zhì)原油和北海布倫特原油兩大品種。其中，西得克薩斯輕質(zhì)原油更多反映北美地區(qū)的供需變化，而北海布倫特原油受北海油田產(chǎn)量下降影響，目前其金融屬性遠遠超過它的物理屬性。中國作為世界第一大原油進口國和第二大原油消費國，上市原油期貨將有利于反映中國和亞太地區(qū)石油市場供需關系的價格體系的形成。成立至今一年多，以人民幣計價的上海石油交易量已經(jīng)躋身世界三大石油交易所行列。上海原油期貨的迅猛發(fā)展既是對西得克薩斯輕質(zhì)原油和北海布倫特原油雙巨頭壟斷的終結(jié)，也是世人對美元及歐元雙貨幣為主格局終結(jié)的期待。

其次，以進博會為契機促進貿(mào)易發(fā)展。中國首屆進口博覽會（CIIE）的舉辦，向世人宣誓了我國進一步改革開放的決心，傳遞了我國融入全球經(jīng)濟一體化的意志以及平衡貿(mào)易的愿望，也為我國大宗商品業(yè)務提供了難得機遇，顯示了我國主動擴大進口，主動尋求平衡貿(mào)易的高姿態(tài)。剛剛過去的第二屆進口博覽會吸引了包括美國、歐盟和諸多非洲發(fā)展中國家的目光，展區(qū)面積大幅增加，很多外國參展商早在一年前就開始為參加本次進博會做了充分準備。他們紛紛表示，中國是個大舞臺，中國經(jīng)濟發(fā)展的好與壞是世界經(jīng)濟的晴雨表。第二屆上海進博會的舉辦，充分說明了中國的開放態(tài)度，表明了中國歡迎更多外國商品進入中國和主動平衡貿(mào)易的姿態(tài)，這有利于促進世界貿(mào)易的發(fā)展，有利于解決世界貿(mào)易的失衡。

我們有理由預測，未來我國將會逐年增大進口先進裝備技術(shù)、先進電器設備及資源型大宗商品的份額。因此，商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的貿(mào)易融資理念，樹立新型交易銀行和貿(mào)易金融理念，做好結(jié)構(gòu)性大宗商品融資服務方案和相關大宗商品套期保值衍生品及匯率衍生品研發(fā)。未來進口業(yè)務的增加，特別是資源型大宗商品加速增長，要求商業(yè)銀行儲備一批非常高的專業(yè)人才隊伍，建立一套完備的專業(yè)審批流程及風險控制手段，這對商業(yè)銀行既是機遇又是極大的挑戰(zhàn)。

最后，繼續(xù)辦好各地自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新。2019年是我國自上海自貿(mào)區(qū)政策開辦以來的第六個年頭。建設自貿(mào)區(qū)就是要打造一批具有國際水準的投資貿(mào)易便利、貨幣兌換自由、監(jiān)管高效便捷、法制環(huán)境規(guī)范的實驗基地，為我國擴大開放和深化改革探索新思路和新途徑。上海面向國際市場，是改革的試驗田，品種、范圍、規(guī)模、客戶聚集都走在最前列。在監(jiān)管改革層面，簡化審批等措施密集出臺，跨境業(yè)務發(fā)展方面最為清晰。上海最新的自貿(mào)區(qū)政策將對離岸業(yè)務實施特殊稅制安排，以吸引總部機構(gòu)聚集，新片區(qū)參照經(jīng)濟特區(qū)管理，依法改革空間更大。

天津等其他三個自貿(mào)區(qū)，區(qū)域定位相對狹窄或監(jiān)督導向不夠清晰，放款用途、貸款主體限制較多，抑制了一大批涉外及中小企業(yè)的參與。?2019年，國務院又開放了山東和江蘇等一批省的自貿(mào)區(qū)建設，各地政府應當抓住這難得的政策機遇，迎接更好的發(fā)展。各地相關商業(yè)銀行應當充分而積極地研究自貿(mào)區(qū)方針政策，借鑒上海等自貿(mào)區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗，對接當?shù)仄髽I(yè)，早部署、早落地相關產(chǎn)品，更好地推動本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，做好金融服務。

綜上，如果美國政府一意孤行，固執(zhí)己見，只會使得美國企業(yè)和美國民眾全面承受貿(mào)易爭端的痛苦。今后的談判中，美國可打的牌不多了，相信未來會有更多美國國內(nèi)反彈力量出現(xiàn)。隨著美國大選日益臨近，特朗普政府為了取得有利于自己的選票，會從民情民意出發(fā)，從大局考慮，全面審慎地考慮貿(mào)易戰(zhàn)的得與失。兩國政府在近期都釋放了積極和務實的信號，十月中美華盛頓會談結(jié)束后，雙方發(fā)表了簡短的聯(lián)合聲明，其中有“雙方同意將采取有效措施實質(zhì)性減少美對華貨物貿(mào)易逆差，為滿足中國人民不斷增長的消費需求和促進高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展，中方承諾將大量增加自美購買商品和服務，有助于美國經(jīng)濟增長和就業(yè)”這樣的重要表述。由此推斷，中美貿(mào)易很可能將在年底前出現(xiàn)曙光。

我們堅信，無論中美貿(mào)易何去何從，中國終將堅持更大程度改革開放。無論陰晴圓缺，世界格局怎樣的變化，中國夢終將實現(xiàn)。正如習主席在國慶70周年大會講話說的那樣：“沒有任何力量能夠撼動我們偉大祖國的地位，沒有任何力量能夠阻擋中國人民和中華民族的前進步伐?！?/p>

（作者系原中信銀行總行國際業(yè)務部副總經(jīng)理，總經(jīng)理級專員）