印度貨幣政策的獨(dú)立性

姜進(jìn)

摘要：作為世界第四大軍隊(duì)和第八大制造業(yè)的擁有國——印度;高科技人才資源敢與美國媲美的世界第二大國，她正經(jīng)歷著“印度的崛起”神話。高明的印度政府在制定“十五計(jì)劃”時(shí)，將2000年至2007年八年時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長定為8%，但基于印度沉重的人口負(fù)擔(dān)、不平的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、巨額材玖赤字、懸殊的貧富差距、落后的基礎(chǔ)設(shè)施、居高不下的銀行不良資產(chǎn)以及國內(nèi)中姓制度和宗矛盾長存等現(xiàn)實(shí)情況分析，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)頗為不易。印度是世界上發(fā)展最快的國家之一，其經(jīng)濟(jì)增長的速度令人嘆服，但在近年來，主要從全國經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，印度經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)自上世紀(jì)90年代中期以來的首次下降。本文主要就印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，以及印度貨幣政策的獨(dú)立性進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：印度 ? 貨幣政策 ? 獨(dú)立性 ? 印度央行

作為世界第四大軍隊(duì)和第八大制造業(yè)的擁有國——印度;高科技人才資源敢與美國媲美的世界第二大國，她正經(jīng)歷著“印度的崛起”神話。高明的印度政府在制定“十五計(jì)劃”時(shí)，將2000年至2007年八年時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長定為8%，但經(jīng)歷著人口負(fù)擔(dān)的沉重、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不平衡、財(cái)政的巨額赤字、貧富差距的加大、基礎(chǔ)設(shè)施的落后、銀行不良資產(chǎn)的產(chǎn)生等現(xiàn)實(shí)情況，要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并不是那么容易。

一、印度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀

（一）印度經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展

印度是世界上發(fā)展最快的國家之一，其經(jīng)濟(jì)增長的速度令各國紛紛表示嘆服。在印度政府發(fā)表的數(shù)據(jù)中顯示，2018年印度GDP的增速分別是：第一季度為7.7%，第二季度為8.2%，第三季度為7.1%，第四季度則為7.3%。世界銀行根據(jù)2018年全面印度GDP的增速進(jìn)行預(yù)測，其預(yù)測在2019年印度的GDP增速將會(huì)達(dá)到7.5%。如果想要更準(zhǔn)確了解其經(jīng)濟(jì)狀況就要將印度的經(jīng)濟(jì)放到世界范圍內(nèi)進(jìn)行比較，要是以同等的增速來衡量印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，印度就會(huì)在2011年全年的國內(nèi)生產(chǎn)總值高達(dá)4.457兆美元，并完成與世界第三的日本并列，僅次于美國和中國。

（二）人口基數(shù)大，人均數(shù)量小，貧富差異過大

印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度雖然在不斷地提升，但由于印度人口基數(shù)大，雖然總產(chǎn)值排在世界前列，人均生產(chǎn)值卻還是很低，也不能躍入世界前列的水平。2011年，印度人均國民生產(chǎn)總值為3，69美元，僅居于世界第129位;美元匯率則為1，39美元，則為世界第140位，貧富差異過大，使得全國10%的人口掌控著全國近三分之一的收入。

（三）信息產(chǎn)業(yè)在世界上有著舉足輕重的地位

印度的信息產(chǎn)業(yè)、軟件等，在世界有著重要地位，有“程序員之國”的稱號(hào)，印度的計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)在世界堪稱一流，同時(shí)國外著名企業(yè)的大量高級(jí)管理和技術(shù)人才很多是印度人，因此印度人接手了很多硅谷的軟件外包業(yè)務(wù)，而且印度在世界中的CEO數(shù)量也堪稱一流，印度人在美國很多知名公司的管理層都留下了深深的印跡，也因此，印度也有“世界辦公室”的美譽(yù)。印度也就成為21世紀(jì)全球最主要的資訊服務(wù)業(yè)生產(chǎn)國;電腦軟件輸出國甚至成為眾多軟體工程師的祖國。

（四）印度是以農(nóng)業(yè)為主的大國

印度有四分之一的人口是農(nóng)村人口。印度也是世界上的產(chǎn)糧大國，他們擁有的可耕地占世界的10%，面積約為1.6億公頃。印度的國土面積雖不到中國國土面積的三分之一，但他們擁有的耕地面積卻是亞洲的第一位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國，同時(shí)也因其地理位置處于熱量，雨水充足，極大的推動(dòng)了農(nóng)業(yè)的高度發(fā)展。因而，完全體現(xiàn)出印度是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，它主要靠著農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)才能養(yǎng)活數(shù)量如此龐大的國家。

（五）印度有發(fā)達(dá)的旅游業(yè)和服務(wù)業(yè)

印度的旅游業(yè)和服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有相當(dāng)重要的地位。旅游業(yè)作為印度政府重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè);也容納大量的勞動(dòng)就業(yè)人員，提供多達(dá)兩千萬個(gè)就業(yè)崗位，從業(yè)人員將近五千萬。因其獨(dú)特的人文風(fēng)光、歷史古跡，吸引了無數(shù)的旅客，致使旅游人數(shù)逐年增加，旅游方面的收入也不斷攀升。

（六）人口眾多，對(duì)外勞務(wù)輸出量大

巨大的人口，使得印度擁有龐大的對(duì)外勞務(wù)輸出，進(jìn)一步促進(jìn)了印度的經(jīng)濟(jì)，成為印度的支柱產(chǎn)業(yè)。人口眾多，在國內(nèi)無法提供眾多就業(yè)崗位的基礎(chǔ)上，更多的人選擇對(duì)外勞務(wù)，而賺回的外匯總額巨大，為印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用。

二、印度擁有自己的貨幣政策

獨(dú)立的貨幣政策主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一貨幣政策獨(dú)立脫離中央政府的控制，中央銀行可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)制定自己的獨(dú)立貨幣政策，不受政府的干預(yù);二獨(dú)立性是本國的貨幣政策不受外匯率的影響，要保證匯率的固定才能進(jìn)行貨幣的發(fā)放回收，貨幣政策的變化因匯率而變，也就是說，貨幣政策不能再用于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，從而失去了其獨(dú)立性。

在印度獨(dú)立后，實(shí)施的貨幣政策中，既有西方國家長期使用的傳統(tǒng)方法，也有根據(jù)印度實(shí)際情況所實(shí)行的特殊手段，而印度貨幣政策的工具和措施主要包括以下幾點(diǎn)： 1、貼現(xiàn)率政策;2、融資政策;3、現(xiàn)金儲(chǔ)備要求;4、法定清償要求;5、公開市場業(yè)務(wù);6、信貸計(jì)劃;7、大額信貸批準(zhǔn)制度;8、選擇性信貸;9、利率限制;10、貸存率。

為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，印度央行近一年來已經(jīng)連續(xù)兩次降息。印度央行在今年4月1日發(fā)布的公告中指出，央行貨幣政策委員會(huì)在4月2日—4日召開雙月貨幣政策會(huì)議，這是印度2019—2020年度的首個(gè)雙月貨幣政策會(huì)議。央行于4月4日發(fā)布新的貨幣政策，由于印度通貨膨脹率遠(yuǎn)低于印度央行設(shè)定的中期目標(biāo)，又加上下滑的經(jīng)濟(jì)增速、世界經(jīng)濟(jì)增長得亂象等因素，印度央行本財(cái)年將降息25個(gè)基點(diǎn)。

在此以前，印度證券經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Anand Rathi的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，經(jīng)濟(jì)增速蕭條，通脹平穩(wěn)，印度央行似乎沒有任何理由不在本次會(huì)議上做出降息決定。也許央行降息幅度會(huì)超過25個(gè)基點(diǎn)。

通貨膨脹導(dǎo)致印度物品無論零售價(jià)格指數(shù)還是批發(fā)價(jià)格指數(shù)都有所上升。通貨膨脹所帶來的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是全球原油價(jià)格的上漲。石油同時(shí)也是印度最大的進(jìn)口商品之一，而今年已經(jīng)上漲逾將近30%，目前石油的交易價(jià)格約為每桶70美元。印度央行指出，油價(jià)前景仍然不明朗。石油輸出國組織3月石油產(chǎn)量已經(jīng)降至四年的低點(diǎn)。除此之外，美國對(duì)委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁，限制了對(duì)全球的原油供應(yīng)，從而推高了油價(jià)。印度央行貨幣政策委員會(huì)在制定貨幣政策時(shí)，將綜合考慮零售通脹、工業(yè)生產(chǎn)和全球經(jīng)濟(jì)前景等數(shù)據(jù)。

印度制造業(yè)疲弱的表現(xiàn)，已將1月份工業(yè)生產(chǎn)增速從一年前的7.5%拉低至1.7%。同時(shí)，印度2月份CPI為2.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于央行預(yù)設(shè)的中期通脹目標(biāo)。最后印度央行的公告顯示，央行貨幣政策委員會(huì)成員以4票對(duì)2票通過降息決定，以5票對(duì)1票通過“中立”的貨幣政策立場，這就意味著央行對(duì)貨幣的進(jìn)一步寬松保持警惕，并且意見高度一致。

三、印度貨幣政策的獨(dú)立性

印度貨幣政策經(jīng)歷了近四十年的時(shí)間才發(fā)展成現(xiàn)在的樣子。

印度央行在上個(gè)世紀(jì)80年代末推出了一些貨幣市場工具，同時(shí)也放松了對(duì)已存的貨幣市場工具利率的管制，當(dāng)時(shí)貨幣政策的主要工具是傳統(tǒng)的現(xiàn)金準(zhǔn)備金率;1997年4月，通過發(fā)行特別國債來實(shí)現(xiàn)自動(dòng)貨幣化的做法被完全取消后，貨幣政策正式開始在操作上獨(dú)立起來;1998年4月，印度央行宣布，將其切換成“多個(gè)指標(biāo)的方法”，就是在貨幣政策制定過程中，除了“廣義貨幣之外，還要考慮不同市場的利率或回報(bào)率，同時(shí)也包括貨幣市場、資本市場、政府債券市場等。也會(huì)考慮到通過銀行和金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的信貸、貨幣，以及印度本國的財(cái)政狀況、貿(mào)易、通脹率、匯率、產(chǎn)出以及外匯市場上以高頻交易為基的交易與再融資數(shù)據(jù)等?！?2000年，印度央行設(shè)立了流動(dòng)性調(diào)整工具; 2004年4月，流動(dòng)性調(diào)整工具進(jìn)入固定利率隔夜拍賣模式;2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，印度第四季度工業(yè)產(chǎn)出首次出現(xiàn)自上世紀(jì)90年代中期以來的首次下降;隨著通貨膨脹的壓力越來越大，自2010年4月到2013年底，印度的貨幣政策逐漸收緊，此期間，為2014年印度央行通脹目標(biāo)制的確立奠定了基礎(chǔ)，到2019年，印度央行本財(cái)年的首次雙月貨幣政策會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)。

為了保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增速，印度央行堅(jiān)守貨幣政策的獨(dú)立性，始終堅(jiān)持抑制通脹的關(guān)鍵抓手是控制流動(dòng)性，致使印度的貨幣政策逐步實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立性。印度得的幣政策要更大程度的獲得其獨(dú)立性，更好的對(duì)本國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，才能更好的對(duì)本國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉小雪.保持定力的印度貨幣政策[J].中國金融，2015，（06）.

（作者單位：北京新東方揚(yáng)州外國語學(xué)校）