股權(quán)投資會(huì)計(jì)政策選擇與盈余管理
——以雅戈?duì)枮槔?/h1>
2019-01-11 12:25:22■//王爽
財(cái)會(huì)研究 2018年12期
■//王 爽
一、引言
企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇與盈余管理自“實(shí)證會(huì)計(jì)理論”出現(xiàn)以來(lái)一直是研究的熱點(diǎn)。我國(guó)在2014年對(duì)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了相應(yīng)的修改和增補(bǔ)，與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)基本趨同，對(duì)股權(quán)投資進(jìn)行了規(guī)范，這為我們研究股權(quán)投資會(huì)計(jì)政策選擇與盈余管理提供了契機(jī)。
根據(jù)相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的股權(quán)投資初始確認(rèn)主要依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)—長(zhǎng)期股權(quán)投資》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，可分為長(zhǎng)期股權(quán)投資、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（因準(zhǔn)則是近期修改，本文仍使用“可供出售金融資產(chǎn)”這一名稱）以及以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)。其中長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)可采用成本法或權(quán)益法進(jìn)行計(jì)量?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失計(jì)入其他綜合收益，直到金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)再轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)如果認(rèn)為是永久性變動(dòng)，則需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，影響利潤(rùn)表。若企業(yè)因?yàn)樵鲑Y等原因?qū)⒐蓹?quán)投資從可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資并按權(quán)益法計(jì)量，以前計(jì)入其他綜合收益的部分也需要轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。我們將兩種股權(quán)投資看做兩種會(huì)計(jì)政策，那么企業(yè)就可以采取相應(yīng)的手段進(jìn)行相應(yīng)的處置及轉(zhuǎn)換處理，從而影響利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理。
調(diào)查顯示，近年來(lái)上市公司持有可供出售金融資產(chǎn)的比重逐年增長(zhǎng)，這類金融資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的影響相當(dāng)可觀。像雅戈?duì)柕绕髽I(yè)凈利潤(rùn)的較大一部分來(lái)源于可供出售金融資產(chǎn)的處置損益以及相關(guān)股權(quán)投資之間的轉(zhuǎn)換損益。所以本文認(rèn)為對(duì)可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策選擇問(wèn)題體現(xiàn)了企業(yè)盈余管理的行為。
二、文獻(xiàn)綜述與評(píng)析
早期盈余管理的研究主要集中于“三大假設(shè)”（分紅計(jì)劃假設(shè)、債務(wù)契約假設(shè)和政治成本假設(shè)）方面（Scotte,1999），通過(guò)實(shí)證研究檢驗(yàn)三大假設(shè)的合理性。比較經(jīng)典的有Healy（1985）對(duì)管理層薪酬與盈余管理進(jìn)行的研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)實(shí)際盈余與管理層獲得薪酬的目標(biāo)盈余相近時(shí)，管理層會(huì)采取措施增加盈余以獲得獎(jiǎng)金；當(dāng)實(shí)際盈余遠(yuǎn)高于或低于目標(biāo)盈余時(shí)，管理層會(huì)降低盈余為以后期間進(jìn)行盈余管理做準(zhǔn)備。Sweeny（1994）對(duì)債務(wù)契約與盈余管理做的研究發(fā)現(xiàn)，為了滿足債務(wù)契約的條件，企業(yè)會(huì)采取措施增加盈余，以防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
從盈余管理的方式來(lái)看，主要有應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理，以及剛出現(xiàn)不久的分類轉(zhuǎn)移盈余管理。常見(jiàn)的“大洗澡”問(wèn)題就是典型的應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理則是通過(guò)操縱實(shí)際交易活動(dòng)，例如操縱經(jīng)營(yíng)、投資或籌資達(dá)到盈余管理的目標(biāo)（蔡春，2011）。由于應(yīng)計(jì)盈余管理被發(fā)現(xiàn)的可能性較大，采用真實(shí)盈余管理的企業(yè)越來(lái)越多（葉康濤，2015）。
相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)股權(quán)投資與盈余管理的研究較少，比較常見(jiàn)的集中于與股權(quán)投資相關(guān)的非經(jīng)常性損益方面。由于非經(jīng)常性損益與利潤(rùn)直接掛鉤，無(wú)論是虧損還是盈利的企業(yè)都偏好使用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理（林光松，2017）。前者一般為了扭虧為盈，防止股價(jià)下跌等，后者為了平滑利潤(rùn)，防止盈利出現(xiàn)較大的波動(dòng)。對(duì)可供出售金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)就可以通過(guò)控制交易發(fā)生的時(shí)點(diǎn)即處置，獲得非經(jīng)常性損益增加盈余。新出現(xiàn)的分類轉(zhuǎn)移盈余管理關(guān)注扣非凈利潤(rùn)，認(rèn)為企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇對(duì)經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益進(jìn)行劃分，進(jìn)而使得扣非后凈利潤(rùn)更加好看，而不會(huì)影響凈利潤(rùn)的最終數(shù)額（徐全華，2017）。這是比較隱蔽的實(shí)施盈余管理的方法，主要針對(duì)更關(guān)注盈利質(zhì)量的投資者。可以看出，會(huì)計(jì)人員的判斷與分類轉(zhuǎn)移盈余管理之間聯(lián)系密切，具有可以實(shí)施盈余管理的空間。對(duì)可供出售金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其減值準(zhǔn)備的計(jì)提一般屬于非經(jīng)常性損益，極少數(shù)分類為經(jīng)常性損益。企業(yè)可以利用相應(yīng)的會(huì)計(jì)判斷把這部分損益分類為經(jīng)常性損益，以此來(lái)粉飾報(bào)表。
三、案例分析
（一）企業(yè)簡(jiǎn)介
雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅戈?duì)枴保┯?998年在上海證券交易所上市。在全國(guó)擁有772家自營(yíng)專賣店，主打產(chǎn)品襯衫曾連續(xù)17年獲得市場(chǎng)綜合占有率第一，西服連續(xù)12年保持市場(chǎng)綜合占有率第一。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，形成了以品牌服裝為主業(yè)，涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，股權(quán)投資三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的格局。在2018年業(yè)績(jī)披露季雅戈?duì)栆驗(yàn)槠淇犰诺呢?cái)技——通過(guò)多買1000股股票，使利潤(rùn)暴增93億，扭轉(zhuǎn)了其預(yù)計(jì)利潤(rùn)下滑49%的頹勢(shì)，引起廣泛關(guān)注。通過(guò)查閱相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)雅戈?duì)柪霉蓹?quán)投資粉飾報(bào)表，進(jìn)行相關(guān)盈余管理具有經(jīng)常性，值得我們研究。
（二）股權(quán)投資與會(huì)計(jì)計(jì)量方式
從2007年開(kāi)始，雅戈?duì)柦柚善笔袌?chǎng)的“牛市”，在股市中大展拳腳。2007年，雅戈?duì)柾ㄟ^(guò)持有百聯(lián)股份、中信證券、寧波銀行和交通銀行等9家上市公司股票獲得過(guò)5830.18萬(wàn)元的投資收益。更是通過(guò)出售中信證券部分股權(quán)，獲得了16.51億元的投資收益。2007年至2015年，股權(quán)投資收益成為雅戈?duì)柪麧?rùn)構(gòu)成的重要組成部分，經(jīng)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，通過(guò)股權(quán)投資獲得的收益占當(dāng)期利潤(rùn)總額的平均為39.94%。
2014年以前，對(duì)于股權(quán)投資分三種情況進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量和確認(rèn)。其中，沒(méi)有控制或者重大影響的，若公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量（即市價(jià)可獲得），按可供出售金融資產(chǎn)計(jì)量；若公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，按長(zhǎng)期股權(quán)投資中的成本法進(jìn)行計(jì)量。對(duì)于有重大影響的投資，按照長(zhǎng)期股權(quán)投資中的權(quán)益法進(jìn)行計(jì)量。2014年準(zhǔn)則進(jìn)行修改以后，規(guī)定對(duì)沒(méi)有控制或重大影響的股權(quán)投資納入金融工具進(jìn)行計(jì)量，雅戈?duì)枌⑵淙繌拈L(zhǎng)期股權(quán)投資調(diào)整計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)。
（三）可供出售金融資產(chǎn)對(duì)損益的影響
可供出售金融資產(chǎn)在平時(shí)持有期間不會(huì)對(duì)損益產(chǎn)生影響，只會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生影響。但是，在其出售時(shí)，原計(jì)入其他綜合收益的數(shù)額要轉(zhuǎn)入投資收益，以此來(lái)影響損益。其次，可供出售金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期股權(quán)投資并采用權(quán)益法核算時(shí)，轉(zhuǎn)換時(shí)公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，以及原計(jì)入其他綜合收益的累積公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)計(jì)入投資收益，影響當(dāng)時(shí)損益。在閱讀雅戈?duì)栂嚓P(guān)公告時(shí)發(fā)現(xiàn)，每年其出售可供出售金融資產(chǎn)的數(shù)額占總資產(chǎn)的比重并不高，但是卻貢獻(xiàn)了很大一部分利潤(rùn)。以2014-2018年為例，處置可供出售金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比不超過(guò)20%，但產(chǎn)生的投資收益占凈利潤(rùn)的比平均卻有46.94%。具體情況如圖1，圖2。
圖1 2014年-2018年1月處置可供出售金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比
圖2 2014年-2018年1月處置可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生投資收益占凈利潤(rùn)比
從圖2可以看出，2017年，雅戈?duì)柪孟嚓P(guān)投資收益增加利潤(rùn)數(shù)額非常大，可供出售金融資產(chǎn)在其盈余管理中起到了重要作用。
（四）盈余管理的方式
1.長(zhǎng)期盈余管理方式。在2014-2017年，雅戈?duì)柌捎昧擞心康牡臅?huì)計(jì)政策選擇并且通過(guò)控制交易時(shí)間來(lái)達(dá)到盈余管理的目的。首先，在初始分類時(shí)，選擇將沒(méi)有控制或重大影響的股權(quán)投資分類為可供出售金融資產(chǎn)而不是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。因?yàn)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)在持有期間公允價(jià)值變動(dòng)不計(jì)入當(dāng)期損益，而是計(jì)入其他綜合收益。因市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響較小，除非可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值。其次，雅戈?duì)柮磕甓紩?huì)進(jìn)行相關(guān)的買賣可供出售金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)，通過(guò)控制交易發(fā)生的時(shí)點(diǎn)，將其他綜合收益轉(zhuǎn)換為投資收益，慢慢釋放以前期間累積的盈余，達(dá)到操作利潤(rùn)的目的。例如，在2014-2017年發(fā)布的公告中，每年都會(huì)出售一定數(shù)額的浦發(fā)銀行的股份，通過(guò)處置可供出售金融資產(chǎn)慢慢釋放盈余，增加利潤(rùn)。
2.短期盈余管理方式。一方面，通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資和可供出售金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換形成非經(jīng)常性收益達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。在2018年4月10日，雅戈?duì)栃紝?duì)中信股份的持股變更核算方式，從可供出售金融資產(chǎn)變更為長(zhǎng)期股權(quán)投資，按權(quán)益法確認(rèn)。當(dāng)年轉(zhuǎn)換前后對(duì)凈利潤(rùn)的影響見(jiàn)表1：
表1 可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的影響
根據(jù)雅戈?duì)柵兜?017年業(yè)績(jī)，由于中信股份的公允價(jià)值連續(xù)下跌時(shí)間超過(guò)12個(gè)月，可供出售金融資產(chǎn)確認(rèn)發(fā)生減值，受此減值的影響，其2017年凈利潤(rùn)減少33.3億元，同比降低90%左右。但是就在2018年第一季度業(yè)績(jī)即將披露之前，雅戈?duì)栕兏藢?duì)中信股權(quán)的計(jì)量方式。具體理由如下：公司副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人吳幼光于2018年3月20日委任為中信股東非執(zhí)行董事；對(duì)中信的持股比例于2018年3月29日由4.99%增加至5.00%。簡(jiǎn)而言之，公司在3月29日，通過(guò)多購(gòu)買了中信1000股股票，達(dá)到5%的控股權(quán)，認(rèn)為產(chǎn)生了重大影響，從而確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資。受此影響，凈利潤(rùn)增加86.8億元，同比增長(zhǎng)6倍。但若剔除這一非經(jīng)常性損益，雅戈?duì)?8年第一季度的凈利潤(rùn)比上年減少6.2億，同比減少49.72%。從上述分析可以看出，利潤(rùn)預(yù)計(jì)進(jìn)一步的下滑，使公司面臨巨大的壓力。對(duì)于轉(zhuǎn)換的非經(jīng)常性損益容易操控，這使得公司有機(jī)會(huì)利用這一手段進(jìn)行盈余管理。
另一方面，利用對(duì)損益的不同分類，優(yōu)化利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行盈余管理。在2017年，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱根據(jù)公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露解釋公告第一號(hào)—非經(jīng)常性損益相關(guān)規(guī)定，會(huì)計(jì)師在審計(jì)中認(rèn)為中信證券可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提的減值應(yīng)計(jì)入經(jīng)常性損益。由此公司2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)30.13億元，較上年同期增長(zhǎng)25.93%。其實(shí)減值準(zhǔn)備計(jì)入經(jīng)常性還是非經(jīng)常性損益并不影響最終凈利潤(rùn)的數(shù)額，但是，若是計(jì)入經(jīng)常性損益，扣非凈利潤(rùn)會(huì)更加好看。對(duì)于那些更加關(guān)注盈利質(zhì)量的投資者來(lái)說(shuō)，公司也不必再用其他手段，通過(guò)增加其他非經(jīng)常性損益來(lái)增加利潤(rùn)的數(shù)額就能吸引這些投資者了。
（五）市場(chǎng)的反應(yīng)
股價(jià)的變動(dòng)在一定程度上反應(yīng)了投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的判斷，實(shí)施盈余管理后公司的股價(jià)發(fā)生的變化，可以說(shuō)明經(jīng)粉飾的財(cái)務(wù)報(bào)表是否使投資者迷惑了眼睛。相關(guān)股價(jià)變動(dòng)見(jiàn)下圖3。
圖3 短期盈余管理后的市場(chǎng)反應(yīng)
在4月10日雅戈?duì)枌?duì)中信的股權(quán)投資核算方式轉(zhuǎn)變之后，可以明顯地看到原來(lái)逐漸走低的股價(jià)在4月10日有了大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)7%，達(dá)到9元/股。說(shuō)明盈余管理與股價(jià)之間存在一定的正相關(guān)性，投資者主要通過(guò)公司財(cái)務(wù)報(bào)表了解公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，公司管理者為了給投資者展現(xiàn)良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，短時(shí)間內(nèi)通過(guò)增加非經(jīng)常性損益的手段迅速提升企業(yè)業(yè)績(jī)，將利好的消息傳達(dá)給投資者，引發(fā)股價(jià)上升。但同時(shí)我們也看到，在股價(jià)上漲后的一周后，股價(jià)逐步下跌，到達(dá)一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，卻略高于之前的水平。這說(shuō)明盈余管理還是對(duì)投資者造成了較長(zhǎng)時(shí)間的影響。
（六）盈余管理的動(dòng)機(jī)
本文從債務(wù)契約動(dòng)機(jī)，扭虧為盈動(dòng)機(jī)以及機(jī)會(huì)主義行為三個(gè)角度分析雅戈?duì)栍喙芾淼膭?dòng)機(jī)。
債務(wù)契約動(dòng)機(jī)，雅戈?duì)?014-2017年資產(chǎn)負(fù)債率平均超過(guò)60%，其中又有50%左右的借款來(lái)源于銀行。銀行借款按期償付的剛性需求導(dǎo)致其關(guān)注企業(yè)的盈利水平、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。所以盈利狀況不佳，資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)就會(huì)產(chǎn)生操縱相關(guān)指標(biāo)以達(dá)到借款合同的要求。雅戈?duì)柾ㄟ^(guò)其長(zhǎng)期和短期的盈余管理虛增凈利潤(rùn)的數(shù)值，有助于緩解債務(wù)契約壓力，具有債務(wù)契約的動(dòng)機(jī)。
扭虧為盈動(dòng)機(jī)。從表2可以看出雅戈?duì)?014-2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率波動(dòng)較小，但是凈利潤(rùn)波動(dòng)較大且在2016、2017年連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。以2018年第一季度來(lái)說(shuō)，若是不進(jìn)行可供出售金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，其第一季度的業(yè)績(jī)?nèi)詾樘潛p狀態(tài)，投資者態(tài)度更加消極，股價(jià)會(huì)進(jìn)一步下跌。雅戈?duì)栐?018年3月29日之前一直保持著4.99%的持股比例，堅(jiān)決不超過(guò)5%這個(gè)臨界值，就是為了不達(dá)到長(zhǎng)期股權(quán)投資的確認(rèn)條件。選擇在3月29日這個(gè)臨近業(yè)績(jī)公告的時(shí)間段才做會(huì)計(jì)核算的轉(zhuǎn)換，迅速優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以判斷其有強(qiáng)烈的扭虧為盈的動(dòng)機(jī)的。
表2 2014-2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率
機(jī)會(huì)主義行為。雅戈?duì)柦鼛啄晔杖肭闆r并不樂(lè)觀，2017年有較大幅度的下跌，公司面臨較大的市場(chǎng)壓力。從盈余管理的機(jī)會(huì)上來(lái)看，可供出售金融資產(chǎn)處置的時(shí)機(jī)可以憑企業(yè)任意選擇。在可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期股權(quán)投資中重大影響的判斷也具有較強(qiáng)的主觀性。雅戈?duì)杻H憑借5%的股權(quán)比例和一名派出董事就判斷對(duì)中信證券具有重大影響是具有隨意性的。雖然能派駐董事是影響力的表現(xiàn)，但是中信股份股權(quán)高度集中，前三名單一股東共占據(jù)78.13%的股權(quán)，雅戈?duì)柕降啄苁┘佣嗌僦卮笥绊?，是值得再考慮的。其次，根據(jù)雅戈?duì)柕墓?，將可供出售金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備分類為經(jīng)常性損益并沒(méi)有明確的依據(jù)，這部分減值損益并不在公司可控的范圍之內(nèi)，從穩(wěn)健性的角度來(lái)說(shuō)，劃分為非經(jīng)常性損益更符合會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求。因此，在需要會(huì)計(jì)的主觀判斷的情況之下，相關(guān)業(yè)務(wù)的處理具有較大的彈性，發(fā)生盈余管理的可能性是非常大的。
四、結(jié)論及建議
（一）結(jié)論
通過(guò)雅戈?duì)柕陌咐约跋嚓P(guān)文獻(xiàn)的研究，得出以下結(jié)論：
1.企業(yè)用可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理主要是通過(guò)操縱非經(jīng)常性損益進(jìn)行的。一方面，通過(guò)控制可供出售金融資產(chǎn)處置的時(shí)點(diǎn)，獲得投資收益；一方面，通過(guò)增資等行為，將可供出售金融資產(chǎn)與長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行轉(zhuǎn)換，從而獲得投資收益，增加利潤(rùn)；另一方面，對(duì)可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分類進(jìn)行選擇，刻意計(jì)入經(jīng)常性損益，改善利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)。
2.企業(yè)往往為了債務(wù)契約，粉飾利潤(rùn)以及機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行盈余管理，這不利于投資者了解企業(yè)的真實(shí)情況，錯(cuò)誤得進(jìn)行投資，進(jìn)而影響股價(jià)，給資本市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面的影響。
（二）建議
1.完善股份權(quán)益變動(dòng)披露法規(guī)。在雅戈?duì)柕陌咐?，通過(guò)鉆法律的漏洞，企業(yè)只多買了1000股股票到達(dá)5%的控股權(quán)就對(duì)外宣稱其對(duì)中信股權(quán)的投資具備了重大影響，此前卻一直保持4.9%的持股比例。法律的固定形式造成企業(yè)進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)。值得注意的是，在2018年4月13日，滬深交易所分別發(fā)布了《上交所上市公司收購(gòu)及股份權(quán)益變動(dòng)信息披露業(yè)務(wù)指引（征求意見(jiàn)稿）》和《深交所上市公司收購(gòu)及股份權(quán)益變動(dòng)信息披露業(yè)務(wù)指引（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)上市公司股份權(quán)益變動(dòng)披露做出了新的規(guī)范。規(guī)定將大額持股變動(dòng)的信息披露間隔從每5%縮減至1%?，F(xiàn)行規(guī)定下，持股變動(dòng)披露間隔是5%，《指引》對(duì)此進(jìn)行了完善。要求擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)已發(fā)行股份的5%后，每增加或減少1%的，投資者應(yīng)當(dāng)立即通知上市公司。對(duì)股份權(quán)益的變動(dòng)披露的細(xì)化使得上市公司股東對(duì)所持股份變動(dòng)披露得更加頻繁，同時(shí)減少了其利用買賣股票操縱來(lái)利潤(rùn)的可能性。
2.加強(qiáng)披露財(cái)務(wù)報(bào)表信息的規(guī)范性。對(duì)于經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益的劃分，往往沒(méi)有明確的界限，需要依賴會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷。而判斷是人為做出的，這里就存在可操縱性，也就給不良的盈余管理提供了空間。企業(yè)應(yīng)自覺(jué)完善附注中關(guān)于損益劃分的披露標(biāo)準(zhǔn)，確保會(huì)計(jì)人員能比較準(zhǔn)確得判斷損益的歸屬，增加會(huì)計(jì)報(bào)表的可靠性。
3.完善對(duì)新準(zhǔn)則的實(shí)行。在2018年對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的又一次修改后，對(duì)于股權(quán)類投資的會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量做出了新的規(guī)定。其一，股權(quán)類投資若是以近期交易為目的，確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；其二，其他類別的股權(quán)投資，需確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。對(duì)于第二類，后續(xù)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，出售產(chǎn)生的賬面價(jià)值與交易價(jià)款之間的差額計(jì)入留存收益而非計(jì)入損益，這對(duì)操縱利潤(rùn)的盈余管理產(chǎn)生了一定的抑制作用。企業(yè)對(duì)新準(zhǔn)則應(yīng)加快實(shí)行，規(guī)范股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理。
猜你喜歡
確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益需要轉(zhuǎn)出嗎?中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師(2021年9期)2021-10-14 07:14:10 多元化戰(zhàn)略下的雅戈?duì)柟矩?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究大眾投資指南(2021年35期)2021-02-16 01:06:20 主營(yíng)業(yè)績(jī)下滑被誰(shuí)拖累 雅戈?duì)栟D(zhuǎn)型中充滿挑戰(zhàn)投資者報(bào)(2018年48期)2018-12-11 02:30:14 關(guān)于扎實(shí)做好經(jīng)常性思想工作的思考與建議軍營(yíng)文化天地(2017年6期)2017-06-28 11:30:16 如何用經(jīng)常性思想工作解決新問(wèn)題軍營(yíng)文化天地(2017年12期)2017-03-01 06:52:28 雅戈?duì)枺簲y手頂級(jí)面料商打MAYOR紡織服裝流行趨勢(shì)展望(2016年6期)2016-05-04 03:52:40 不同生態(tài)基流對(duì)水利樞紐發(fā)電損益的影響水利規(guī)劃與設(shè)計(jì)(2016年7期)2016-02-28 15:06:25 淺議未實(shí)現(xiàn)損益對(duì)每股收益計(jì)算的影響商業(yè)會(huì)計(jì)(2015年22期)2015-02-01 20:08:17 雅戈?duì)?炒股虧損 轉(zhuǎn)型艱難股市動(dòng)態(tài)分析(2012年20期)2012-04-29 00:44:03 中國(guó)銀行股份有限公司河北省分行損益比較表河北金融年鑒(2012年0期)2012-03-25 10:13:56
■//王 爽
一、引言
企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇與盈余管理自“實(shí)證會(huì)計(jì)理論”出現(xiàn)以來(lái)一直是研究的熱點(diǎn)。我國(guó)在2014年對(duì)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了相應(yīng)的修改和增補(bǔ)，與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)基本趨同，對(duì)股權(quán)投資進(jìn)行了規(guī)范，這為我們研究股權(quán)投資會(huì)計(jì)政策選擇與盈余管理提供了契機(jī)。
根據(jù)相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的股權(quán)投資初始確認(rèn)主要依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)—長(zhǎng)期股權(quán)投資》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，可分為長(zhǎng)期股權(quán)投資、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（因準(zhǔn)則是近期修改，本文仍使用“可供出售金融資產(chǎn)”這一名稱）以及以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)。其中長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)可采用成本法或權(quán)益法進(jìn)行計(jì)量?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失計(jì)入其他綜合收益，直到金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)再轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)如果認(rèn)為是永久性變動(dòng)，則需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，影響利潤(rùn)表。若企業(yè)因?yàn)樵鲑Y等原因?qū)⒐蓹?quán)投資從可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資并按權(quán)益法計(jì)量，以前計(jì)入其他綜合收益的部分也需要轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。我們將兩種股權(quán)投資看做兩種會(huì)計(jì)政策，那么企業(yè)就可以采取相應(yīng)的手段進(jìn)行相應(yīng)的處置及轉(zhuǎn)換處理，從而影響利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理。
調(diào)查顯示，近年來(lái)上市公司持有可供出售金融資產(chǎn)的比重逐年增長(zhǎng)，這類金融資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的影響相當(dāng)可觀。像雅戈?duì)柕绕髽I(yè)凈利潤(rùn)的較大一部分來(lái)源于可供出售金融資產(chǎn)的處置損益以及相關(guān)股權(quán)投資之間的轉(zhuǎn)換損益。所以本文認(rèn)為對(duì)可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策選擇問(wèn)題體現(xiàn)了企業(yè)盈余管理的行為。
二、文獻(xiàn)綜述與評(píng)析
早期盈余管理的研究主要集中于“三大假設(shè)”（分紅計(jì)劃假設(shè)、債務(wù)契約假設(shè)和政治成本假設(shè)）方面（Scotte,1999），通過(guò)實(shí)證研究檢驗(yàn)三大假設(shè)的合理性。比較經(jīng)典的有Healy（1985）對(duì)管理層薪酬與盈余管理進(jìn)行的研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)實(shí)際盈余與管理層獲得薪酬的目標(biāo)盈余相近時(shí)，管理層會(huì)采取措施增加盈余以獲得獎(jiǎng)金；當(dāng)實(shí)際盈余遠(yuǎn)高于或低于目標(biāo)盈余時(shí)，管理層會(huì)降低盈余為以后期間進(jìn)行盈余管理做準(zhǔn)備。Sweeny（1994）對(duì)債務(wù)契約與盈余管理做的研究發(fā)現(xiàn)，為了滿足債務(wù)契約的條件，企業(yè)會(huì)采取措施增加盈余，以防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
從盈余管理的方式來(lái)看，主要有應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理，以及剛出現(xiàn)不久的分類轉(zhuǎn)移盈余管理。常見(jiàn)的“大洗澡”問(wèn)題就是典型的應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理則是通過(guò)操縱實(shí)際交易活動(dòng)，例如操縱經(jīng)營(yíng)、投資或籌資達(dá)到盈余管理的目標(biāo)（蔡春，2011）。由于應(yīng)計(jì)盈余管理被發(fā)現(xiàn)的可能性較大，采用真實(shí)盈余管理的企業(yè)越來(lái)越多（葉康濤，2015）。
相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)股權(quán)投資與盈余管理的研究較少，比較常見(jiàn)的集中于與股權(quán)投資相關(guān)的非經(jīng)常性損益方面。由于非經(jīng)常性損益與利潤(rùn)直接掛鉤，無(wú)論是虧損還是盈利的企業(yè)都偏好使用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理（林光松，2017）。前者一般為了扭虧為盈，防止股價(jià)下跌等，后者為了平滑利潤(rùn)，防止盈利出現(xiàn)較大的波動(dòng)。對(duì)可供出售金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)就可以通過(guò)控制交易發(fā)生的時(shí)點(diǎn)即處置，獲得非經(jīng)常性損益增加盈余。新出現(xiàn)的分類轉(zhuǎn)移盈余管理關(guān)注扣非凈利潤(rùn)，認(rèn)為企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇對(duì)經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益進(jìn)行劃分，進(jìn)而使得扣非后凈利潤(rùn)更加好看，而不會(huì)影響凈利潤(rùn)的最終數(shù)額（徐全華，2017）。這是比較隱蔽的實(shí)施盈余管理的方法，主要針對(duì)更關(guān)注盈利質(zhì)量的投資者。可以看出，會(huì)計(jì)人員的判斷與分類轉(zhuǎn)移盈余管理之間聯(lián)系密切，具有可以實(shí)施盈余管理的空間。對(duì)可供出售金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其減值準(zhǔn)備的計(jì)提一般屬于非經(jīng)常性損益，極少數(shù)分類為經(jīng)常性損益。企業(yè)可以利用相應(yīng)的會(huì)計(jì)判斷把這部分損益分類為經(jīng)常性損益，以此來(lái)粉飾報(bào)表。
三、案例分析
（一）企業(yè)簡(jiǎn)介
雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅戈?duì)枴保┯?998年在上海證券交易所上市。在全國(guó)擁有772家自營(yíng)專賣店，主打產(chǎn)品襯衫曾連續(xù)17年獲得市場(chǎng)綜合占有率第一，西服連續(xù)12年保持市場(chǎng)綜合占有率第一。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，形成了以品牌服裝為主業(yè)，涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，股權(quán)投資三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的格局。在2018年業(yè)績(jī)披露季雅戈?duì)栆驗(yàn)槠淇犰诺呢?cái)技——通過(guò)多買1000股股票，使利潤(rùn)暴增93億，扭轉(zhuǎn)了其預(yù)計(jì)利潤(rùn)下滑49%的頹勢(shì)，引起廣泛關(guān)注。通過(guò)查閱相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)雅戈?duì)柪霉蓹?quán)投資粉飾報(bào)表，進(jìn)行相關(guān)盈余管理具有經(jīng)常性，值得我們研究。
（二）股權(quán)投資與會(huì)計(jì)計(jì)量方式
從2007年開(kāi)始，雅戈?duì)柦柚善笔袌?chǎng)的“牛市”，在股市中大展拳腳。2007年，雅戈?duì)柾ㄟ^(guò)持有百聯(lián)股份、中信證券、寧波銀行和交通銀行等9家上市公司股票獲得過(guò)5830.18萬(wàn)元的投資收益。更是通過(guò)出售中信證券部分股權(quán)，獲得了16.51億元的投資收益。2007年至2015年，股權(quán)投資收益成為雅戈?duì)柪麧?rùn)構(gòu)成的重要組成部分，經(jīng)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，通過(guò)股權(quán)投資獲得的收益占當(dāng)期利潤(rùn)總額的平均為39.94%。
2014年以前，對(duì)于股權(quán)投資分三種情況進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量和確認(rèn)。其中，沒(méi)有控制或者重大影響的，若公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量（即市價(jià)可獲得），按可供出售金融資產(chǎn)計(jì)量；若公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，按長(zhǎng)期股權(quán)投資中的成本法進(jìn)行計(jì)量。對(duì)于有重大影響的投資，按照長(zhǎng)期股權(quán)投資中的權(quán)益法進(jìn)行計(jì)量。2014年準(zhǔn)則進(jìn)行修改以后，規(guī)定對(duì)沒(méi)有控制或重大影響的股權(quán)投資納入金融工具進(jìn)行計(jì)量，雅戈?duì)枌⑵淙繌拈L(zhǎng)期股權(quán)投資調(diào)整計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)。
（三）可供出售金融資產(chǎn)對(duì)損益的影響
可供出售金融資產(chǎn)在平時(shí)持有期間不會(huì)對(duì)損益產(chǎn)生影響，只會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生影響。但是，在其出售時(shí)，原計(jì)入其他綜合收益的數(shù)額要轉(zhuǎn)入投資收益，以此來(lái)影響損益。其次，可供出售金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期股權(quán)投資并采用權(quán)益法核算時(shí)，轉(zhuǎn)換時(shí)公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，以及原計(jì)入其他綜合收益的累積公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)計(jì)入投資收益，影響當(dāng)時(shí)損益。在閱讀雅戈?duì)栂嚓P(guān)公告時(shí)發(fā)現(xiàn)，每年其出售可供出售金融資產(chǎn)的數(shù)額占總資產(chǎn)的比重并不高，但是卻貢獻(xiàn)了很大一部分利潤(rùn)。以2014-2018年為例，處置可供出售金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比不超過(guò)20%，但產(chǎn)生的投資收益占凈利潤(rùn)的比平均卻有46.94%。具體情況如圖1，圖2。
圖1 2014年-2018年1月處置可供出售金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比
圖2 2014年-2018年1月處置可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生投資收益占凈利潤(rùn)比
從圖2可以看出，2017年，雅戈?duì)柪孟嚓P(guān)投資收益增加利潤(rùn)數(shù)額非常大，可供出售金融資產(chǎn)在其盈余管理中起到了重要作用。
（四）盈余管理的方式
1.長(zhǎng)期盈余管理方式。在2014-2017年，雅戈?duì)柌捎昧擞心康牡臅?huì)計(jì)政策選擇并且通過(guò)控制交易時(shí)間來(lái)達(dá)到盈余管理的目的。首先，在初始分類時(shí)，選擇將沒(méi)有控制或重大影響的股權(quán)投資分類為可供出售金融資產(chǎn)而不是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。因?yàn)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)在持有期間公允價(jià)值變動(dòng)不計(jì)入當(dāng)期損益，而是計(jì)入其他綜合收益。因市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響較小，除非可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值。其次，雅戈?duì)柮磕甓紩?huì)進(jìn)行相關(guān)的買賣可供出售金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)，通過(guò)控制交易發(fā)生的時(shí)點(diǎn)，將其他綜合收益轉(zhuǎn)換為投資收益，慢慢釋放以前期間累積的盈余，達(dá)到操作利潤(rùn)的目的。例如，在2014-2017年發(fā)布的公告中，每年都會(huì)出售一定數(shù)額的浦發(fā)銀行的股份，通過(guò)處置可供出售金融資產(chǎn)慢慢釋放盈余，增加利潤(rùn)。
2.短期盈余管理方式。一方面，通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資和可供出售金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換形成非經(jīng)常性收益達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。在2018年4月10日，雅戈?duì)栃紝?duì)中信股份的持股變更核算方式，從可供出售金融資產(chǎn)變更為長(zhǎng)期股權(quán)投資，按權(quán)益法確認(rèn)。當(dāng)年轉(zhuǎn)換前后對(duì)凈利潤(rùn)的影響見(jiàn)表1：
表1 可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的影響
根據(jù)雅戈?duì)柵兜?017年業(yè)績(jī)，由于中信股份的公允價(jià)值連續(xù)下跌時(shí)間超過(guò)12個(gè)月，可供出售金融資產(chǎn)確認(rèn)發(fā)生減值，受此減值的影響，其2017年凈利潤(rùn)減少33.3億元，同比降低90%左右。但是就在2018年第一季度業(yè)績(jī)即將披露之前，雅戈?duì)栕兏藢?duì)中信股權(quán)的計(jì)量方式。具體理由如下：公司副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人吳幼光于2018年3月20日委任為中信股東非執(zhí)行董事；對(duì)中信的持股比例于2018年3月29日由4.99%增加至5.00%。簡(jiǎn)而言之，公司在3月29日，通過(guò)多購(gòu)買了中信1000股股票，達(dá)到5%的控股權(quán)，認(rèn)為產(chǎn)生了重大影響，從而確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資。受此影響，凈利潤(rùn)增加86.8億元，同比增長(zhǎng)6倍。但若剔除這一非經(jīng)常性損益，雅戈?duì)?8年第一季度的凈利潤(rùn)比上年減少6.2億，同比減少49.72%。從上述分析可以看出，利潤(rùn)預(yù)計(jì)進(jìn)一步的下滑，使公司面臨巨大的壓力。對(duì)于轉(zhuǎn)換的非經(jīng)常性損益容易操控，這使得公司有機(jī)會(huì)利用這一手段進(jìn)行盈余管理。
另一方面，利用對(duì)損益的不同分類，優(yōu)化利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行盈余管理。在2017年，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱根據(jù)公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露解釋公告第一號(hào)—非經(jīng)常性損益相關(guān)規(guī)定，會(huì)計(jì)師在審計(jì)中認(rèn)為中信證券可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提的減值應(yīng)計(jì)入經(jīng)常性損益。由此公司2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)30.13億元，較上年同期增長(zhǎng)25.93%。其實(shí)減值準(zhǔn)備計(jì)入經(jīng)常性還是非經(jīng)常性損益并不影響最終凈利潤(rùn)的數(shù)額，但是，若是計(jì)入經(jīng)常性損益，扣非凈利潤(rùn)會(huì)更加好看。對(duì)于那些更加關(guān)注盈利質(zhì)量的投資者來(lái)說(shuō)，公司也不必再用其他手段，通過(guò)增加其他非經(jīng)常性損益來(lái)增加利潤(rùn)的數(shù)額就能吸引這些投資者了。
（五）市場(chǎng)的反應(yīng)
股價(jià)的變動(dòng)在一定程度上反應(yīng)了投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的判斷，實(shí)施盈余管理后公司的股價(jià)發(fā)生的變化，可以說(shuō)明經(jīng)粉飾的財(cái)務(wù)報(bào)表是否使投資者迷惑了眼睛。相關(guān)股價(jià)變動(dòng)見(jiàn)下圖3。
圖3 短期盈余管理后的市場(chǎng)反應(yīng)
在4月10日雅戈?duì)枌?duì)中信的股權(quán)投資核算方式轉(zhuǎn)變之后，可以明顯地看到原來(lái)逐漸走低的股價(jià)在4月10日有了大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)7%，達(dá)到9元/股。說(shuō)明盈余管理與股價(jià)之間存在一定的正相關(guān)性，投資者主要通過(guò)公司財(cái)務(wù)報(bào)表了解公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，公司管理者為了給投資者展現(xiàn)良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，短時(shí)間內(nèi)通過(guò)增加非經(jīng)常性損益的手段迅速提升企業(yè)業(yè)績(jī)，將利好的消息傳達(dá)給投資者，引發(fā)股價(jià)上升。但同時(shí)我們也看到，在股價(jià)上漲后的一周后，股價(jià)逐步下跌，到達(dá)一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，卻略高于之前的水平。這說(shuō)明盈余管理還是對(duì)投資者造成了較長(zhǎng)時(shí)間的影響。
（六）盈余管理的動(dòng)機(jī)
本文從債務(wù)契約動(dòng)機(jī)，扭虧為盈動(dòng)機(jī)以及機(jī)會(huì)主義行為三個(gè)角度分析雅戈?duì)栍喙芾淼膭?dòng)機(jī)。
債務(wù)契約動(dòng)機(jī)，雅戈?duì)?014-2017年資產(chǎn)負(fù)債率平均超過(guò)60%，其中又有50%左右的借款來(lái)源于銀行。銀行借款按期償付的剛性需求導(dǎo)致其關(guān)注企業(yè)的盈利水平、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。所以盈利狀況不佳，資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)就會(huì)產(chǎn)生操縱相關(guān)指標(biāo)以達(dá)到借款合同的要求。雅戈?duì)柾ㄟ^(guò)其長(zhǎng)期和短期的盈余管理虛增凈利潤(rùn)的數(shù)值，有助于緩解債務(wù)契約壓力，具有債務(wù)契約的動(dòng)機(jī)。
扭虧為盈動(dòng)機(jī)。從表2可以看出雅戈?duì)?014-2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率波動(dòng)較小，但是凈利潤(rùn)波動(dòng)較大且在2016、2017年連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。以2018年第一季度來(lái)說(shuō)，若是不進(jìn)行可供出售金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，其第一季度的業(yè)績(jī)?nèi)詾樘潛p狀態(tài)，投資者態(tài)度更加消極，股價(jià)會(huì)進(jìn)一步下跌。雅戈?duì)栐?018年3月29日之前一直保持著4.99%的持股比例，堅(jiān)決不超過(guò)5%這個(gè)臨界值，就是為了不達(dá)到長(zhǎng)期股權(quán)投資的確認(rèn)條件。選擇在3月29日這個(gè)臨近業(yè)績(jī)公告的時(shí)間段才做會(huì)計(jì)核算的轉(zhuǎn)換，迅速優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以判斷其有強(qiáng)烈的扭虧為盈的動(dòng)機(jī)的。
表2 2014-2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率
機(jī)會(huì)主義行為。雅戈?duì)柦鼛啄晔杖肭闆r并不樂(lè)觀，2017年有較大幅度的下跌，公司面臨較大的市場(chǎng)壓力。從盈余管理的機(jī)會(huì)上來(lái)看，可供出售金融資產(chǎn)處置的時(shí)機(jī)可以憑企業(yè)任意選擇。在可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期股權(quán)投資中重大影響的判斷也具有較強(qiáng)的主觀性。雅戈?duì)杻H憑借5%的股權(quán)比例和一名派出董事就判斷對(duì)中信證券具有重大影響是具有隨意性的。雖然能派駐董事是影響力的表現(xiàn)，但是中信股份股權(quán)高度集中，前三名單一股東共占據(jù)78.13%的股權(quán)，雅戈?duì)柕降啄苁┘佣嗌僦卮笥绊?，是值得再考慮的。其次，根據(jù)雅戈?duì)柕墓?，將可供出售金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備分類為經(jīng)常性損益并沒(méi)有明確的依據(jù)，這部分減值損益并不在公司可控的范圍之內(nèi)，從穩(wěn)健性的角度來(lái)說(shuō)，劃分為非經(jīng)常性損益更符合會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求。因此，在需要會(huì)計(jì)的主觀判斷的情況之下，相關(guān)業(yè)務(wù)的處理具有較大的彈性，發(fā)生盈余管理的可能性是非常大的。
四、結(jié)論及建議
（一）結(jié)論
通過(guò)雅戈?duì)柕陌咐约跋嚓P(guān)文獻(xiàn)的研究，得出以下結(jié)論：
1.企業(yè)用可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理主要是通過(guò)操縱非經(jīng)常性損益進(jìn)行的。一方面，通過(guò)控制可供出售金融資產(chǎn)處置的時(shí)點(diǎn)，獲得投資收益；一方面，通過(guò)增資等行為，將可供出售金融資產(chǎn)與長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行轉(zhuǎn)換，從而獲得投資收益，增加利潤(rùn)；另一方面，對(duì)可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分類進(jìn)行選擇，刻意計(jì)入經(jīng)常性損益，改善利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)。
2.企業(yè)往往為了債務(wù)契約，粉飾利潤(rùn)以及機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行盈余管理，這不利于投資者了解企業(yè)的真實(shí)情況，錯(cuò)誤得進(jìn)行投資，進(jìn)而影響股價(jià)，給資本市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面的影響。
（二）建議
1.完善股份權(quán)益變動(dòng)披露法規(guī)。在雅戈?duì)柕陌咐?，通過(guò)鉆法律的漏洞，企業(yè)只多買了1000股股票到達(dá)5%的控股權(quán)就對(duì)外宣稱其對(duì)中信股權(quán)的投資具備了重大影響，此前卻一直保持4.9%的持股比例。法律的固定形式造成企業(yè)進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)。值得注意的是，在2018年4月13日，滬深交易所分別發(fā)布了《上交所上市公司收購(gòu)及股份權(quán)益變動(dòng)信息披露業(yè)務(wù)指引（征求意見(jiàn)稿）》和《深交所上市公司收購(gòu)及股份權(quán)益變動(dòng)信息披露業(yè)務(wù)指引（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)上市公司股份權(quán)益變動(dòng)披露做出了新的規(guī)范。規(guī)定將大額持股變動(dòng)的信息披露間隔從每5%縮減至1%?，F(xiàn)行規(guī)定下，持股變動(dòng)披露間隔是5%，《指引》對(duì)此進(jìn)行了完善。要求擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)已發(fā)行股份的5%后，每增加或減少1%的，投資者應(yīng)當(dāng)立即通知上市公司。對(duì)股份權(quán)益的變動(dòng)披露的細(xì)化使得上市公司股東對(duì)所持股份變動(dòng)披露得更加頻繁，同時(shí)減少了其利用買賣股票操縱來(lái)利潤(rùn)的可能性。
2.加強(qiáng)披露財(cái)務(wù)報(bào)表信息的規(guī)范性。對(duì)于經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益的劃分，往往沒(méi)有明確的界限，需要依賴會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷。而判斷是人為做出的，這里就存在可操縱性，也就給不良的盈余管理提供了空間。企業(yè)應(yīng)自覺(jué)完善附注中關(guān)于損益劃分的披露標(biāo)準(zhǔn)，確保會(huì)計(jì)人員能比較準(zhǔn)確得判斷損益的歸屬，增加會(huì)計(jì)報(bào)表的可靠性。
3.完善對(duì)新準(zhǔn)則的實(shí)行。在2018年對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的又一次修改后，對(duì)于股權(quán)類投資的會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量做出了新的規(guī)定。其一，股權(quán)類投資若是以近期交易為目的，確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；其二，其他類別的股權(quán)投資，需確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。對(duì)于第二類，后續(xù)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，出售產(chǎn)生的賬面價(jià)值與交易價(jià)款之間的差額計(jì)入留存收益而非計(jì)入損益，這對(duì)操縱利潤(rùn)的盈余管理產(chǎn)生了一定的抑制作用。企業(yè)對(duì)新準(zhǔn)則應(yīng)加快實(shí)行，規(guī)范股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理。
猜你喜歡
中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師(2021年9期)2021-10-14 07:14:10
大眾投資指南(2021年35期)2021-02-16 01:06:20
投資者報(bào)(2018年48期)2018-12-11 02:30:14
軍營(yíng)文化天地(2017年6期)2017-06-28 11:30:16
軍營(yíng)文化天地(2017年12期)2017-03-01 06:52:28
紡織服裝流行趨勢(shì)展望(2016年6期)2016-05-04 03:52:40
水利規(guī)劃與設(shè)計(jì)(2016年7期)2016-02-28 15:06:25
商業(yè)會(huì)計(jì)(2015年22期)2015-02-01 20:08:17
股市動(dòng)態(tài)分析(2012年20期)2012-04-29 00:44:03
河北金融年鑒(2012年0期)2012-03-25 10:13:56
