我國區(qū)域金融發(fā)展與綠色經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究
——基于VAR面板數(shù)據(jù)分析

林娜娜 胡玉瑩

（天津工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,天津 300387）

一、引言

近年來，隨著我國經(jīng)濟高速增長，水污染、資源浪費、能源枯竭以及大面積的區(qū)域性霧霾等環(huán)境問題日益嚴峻，傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級、發(fā)展區(qū)域綠色經(jīng)濟勢在必行。而當今我國經(jīng)濟正處于增長由高速轉(zhuǎn)向中高速換擋的階段，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行戰(zhàn)略性調(diào)整成為新常態(tài)，經(jīng)濟發(fā)展必然會受到資源稟賦、環(huán)境負荷、勞動力供給等制約，因此我國需要加快實施節(jié)能環(huán)保、發(fā)展綠色金融產(chǎn)業(yè),通過強化金融結(jié)構(gòu)來支持可持續(xù)發(fā)展，提高金融服務(wù)綠色經(jīng)濟的效率，形成金融市場與環(huán)境資源共同優(yōu)化的良性格局。

二、指標選取與數(shù)據(jù)來源

本文采用2000年～2014年間中國30個省市自治區(qū)及全國匯總數(shù)據(jù)作為研究樣本，從結(jié)構(gòu)和規(guī)模層面選取金融結(jié)構(gòu)比率指標（FS）作為衡量金融發(fā)展指標,綠色經(jīng)濟增長選用綠色發(fā)展效率GDE。

三、實證分析

（一）Granger因果檢驗

本文對變量GDE、FIR、FS進行滯后一階的格蘭杰因果檢驗，具體結(jié)果見表1與表2。

表1 全國各地區(qū)Granger因果檢驗結(jié)果

表2 東部、中部和西部地區(qū)Granger因果檢驗

據(jù)此，我們可以看出：在滯后一期全國范圍5%的顯著水平下，F(xiàn)IR和FS與GDE之間沒有顯著的格蘭杰因果聯(lián)系；東部地區(qū)的FIR和GDE互為對方的格蘭杰原因，F(xiàn)S是GDE的格蘭杰原因而GDE不是FS的格蘭杰原因；中部地區(qū)的FIR不是GDE的格蘭杰原因，而GDE是FIR的格蘭杰原因，F(xiàn)S和GDE之間沒有格蘭杰因果聯(lián)系；西部地區(qū)的FIR和GDE互為雙方的格蘭杰原因，F(xiàn)S是GDE的格蘭杰原因而GDE不是FS的格蘭杰原因。這個檢驗結(jié)果說明：在一個相對較短的時間內(nèi)（滯后一期），東部地區(qū)和西部地區(qū)的金融相關(guān)比率和金融結(jié)構(gòu)比率為預(yù)測此后的綠色發(fā)展效率的變化提供了有價值的信息，同樣地，綠色經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展促進著金融深化程度從而影響著該地區(qū)的金融發(fā)展水平，相比之下，中部地區(qū)的金融發(fā)展水平和綠色經(jīng)濟增長之間的聯(lián)系較為疏遠，只有綠色發(fā)展效率單方面影響著金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)和規(guī)模。

（二）脈沖響應(yīng)函數(shù)

本文分別對綠色發(fā)展效率與金融相關(guān)比、金融結(jié)構(gòu)比率之間進行面板向量自回歸分析，蒙特卡洛仿真500次并得到全國及東中西部各地區(qū)的脈沖響應(yīng)圖，具體結(jié)果見圖1～圖4。

圖1 全國脈沖響應(yīng)分析

由圖1可以看出，全國范圍內(nèi)的綠色發(fā)展效率對金融結(jié)構(gòu)比率的響應(yīng)是正面積極的，直到第六期后影響趨于穩(wěn)定，綠色發(fā)展效率受到金融相關(guān)比的正向沖擊后，在0～2期內(nèi)響應(yīng)逐漸增大且在第二期附件達到最大值，隨后逐漸減小，到第六期以后下降的才更為快速，而金融結(jié)構(gòu)比率和金融相關(guān)比對綠色發(fā)展效率的響應(yīng)表現(xiàn)為較小的正向影響，說明從整個國家角度來看，金融發(fā)展水平提高到一定程度是能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的，然而在經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展條件下，金融深化程度與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化并沒有受到較大影響，其根本在于占據(jù)龐大比例的中小企業(yè)難以享受綠色金融這一豐碩果實。以綠色債券為例，雖然綠色債券規(guī)模較大，但主要是面向大型企業(yè)，針對綠色中小企業(yè)比較務(wù)實的政策、產(chǎn)品卻很少。再比如部分銀行生產(chǎn)高科技類產(chǎn)品以解決綠色企業(yè)的融資需求問題，但與中小企業(yè)的數(shù)量相比，其資金量微乎其微，而且產(chǎn)品設(shè)計也不大適合中小企業(yè)的需求。

圖2 東部地區(qū)脈沖響應(yīng)分析

圖3 中部地區(qū)脈沖響應(yīng)分析

圖4 西部地區(qū)脈沖響應(yīng)分析

圖2～圖4分別報告了東中西部地區(qū)的綠色發(fā)展效率與金融結(jié)構(gòu)比率、金融相關(guān)比之間的脈沖響應(yīng)分析圖。從圖2可以看出，東部地區(qū)的綠色發(fā)展效率對金融結(jié)構(gòu)比率的響應(yīng)為正向影響且在第7期以后趨于下降。綠色發(fā)展效率對金融相關(guān)比的響應(yīng)表現(xiàn)為負向影響且在第三期附近的影響最大，隨后影響逐漸減小。該地區(qū)的金融相關(guān)比和金融結(jié)構(gòu)比率對綠色發(fā)展效率的動態(tài)響應(yīng)曲線總體上大致相同，在0～4期都表現(xiàn)為正向影響且在2～3期附近的影響最大，但具體而言后者的沖擊表現(xiàn)為正負向交替影響，第6期的負向影響最大。而相比之下，中部地區(qū)的綠色發(fā)展效率對金融結(jié)構(gòu)比率的沖擊有較小的正向影響，對金融相關(guān)比的沖擊有較小的負向影響，而綠色發(fā)展效率的沖擊對金融發(fā)展水平的兩個指標沒有太大的動態(tài)影響。西部地區(qū)的綠色發(fā)展效率受到金融結(jié)構(gòu)比率和金融相關(guān)比的沖擊后沒有太大的影響。

四、結(jié)論及建議

通過上述對我國進行劃地區(qū)討論金融發(fā)展水平和綠色經(jīng)濟增長關(guān)系的分析，得出以下觀點：

第一，從整體來看，我國金融發(fā)展水平在達到一定程度和規(guī)模的情況下會對綠色經(jīng)濟增長起到可持續(xù)性的促進作用，同時綠色經(jīng)濟增長也會反過來促進金融發(fā)展，形成環(huán)境保護-金融發(fā)展良性循環(huán)。

第二，東部地區(qū)的金融發(fā)展對綠色經(jīng)濟增長的推動作用較強，而中西部地區(qū)金融發(fā)展對綠色經(jīng)濟增長的影響相對較弱，故中央政府應(yīng)該加大對中西部地區(qū)的政策傾斜力度和財政支持。