金融科技動(dòng)態(tài)監(jiān)管研究-基于Regtech及沙箱國(guó)際比較

文/胡婧凡，上海大學(xué)

1 引言

十九大指出“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)”。與此同時(shí)，金穩(wěn)會(huì)于11月8日召開(kāi)第一次會(huì)議，中國(guó)金融監(jiān)管升級(jí)為“一委一行三會(huì)”。這一系列措施都標(biāo)志著自由環(huán)境下野蠻經(jīng)濟(jì)的時(shí)代已結(jié)束。商品價(jià)格不再被野蠻的資本運(yùn)作所控制，價(jià)格在嚴(yán)格監(jiān)管下逐漸回歸價(jià)值本身。金融監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)防控成為當(dāng)下開(kāi)放環(huán)境下我國(guó)的重要方向。然而開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境激增風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也孕育了科技創(chuàng)新技術(shù)，金融監(jiān)管如何行走于其之間做到“去偽存真”尤為關(guān)鍵,這也是本文研究的意義所在。

目前國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的金融動(dòng)態(tài)監(jiān)管模型主要以博弈模型為主。鄭麗（2006）是國(guó)內(nèi)早一批提出博弈動(dòng)態(tài)監(jiān)管模型的研究者，她介紹了金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的博弈原理和動(dòng)態(tài)分析，并對(duì)我國(guó)面對(duì)新金融市場(chǎng)監(jiān)管政策提出了建議。代冬鳳，梁鈺敏和宋立志（2017）介紹了監(jiān)管科技在美國(guó)，英國(guó)，澳大利亞和新加坡的主要應(yīng)用，發(fā)展現(xiàn)狀以及對(duì)我國(guó)的啟示。邊衛(wèi)紅和單文（2017）結(jié)合了英國(guó)，澳大利亞以及新加坡監(jiān)管沙箱測(cè)試的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和主要特點(diǎn)對(duì)中國(guó)實(shí)施沙箱監(jiān)管提出了建議。

國(guó)際研究中，F(xiàn)riedman(1998)早于中國(guó)提出了動(dòng)態(tài)博弈模型運(yùn)用于金融監(jiān)管的原理和其價(jià)值。展現(xiàn)了過(guò)度創(chuàng)新—監(jiān)管—過(guò)度創(chuàng)新—再監(jiān)管的博弈中如何促進(jìn)金融健康發(fā)展。Regtech和監(jiān)管沙箱方面，國(guó)際上應(yīng)用也早于國(guó)內(nèi)。英國(guó)行為監(jiān)管局FCA（2015）提出了監(jiān)管科技和監(jiān)管沙箱的概念，以創(chuàng)建國(guó)際科創(chuàng)中心為目的在2016年開(kāi)展了沙箱測(cè)試并取得有效成果。Fintech Futures(2017)介紹了美國(guó)監(jiān)管科技的發(fā)展起因以及目前發(fā)展現(xiàn)狀。

經(jīng)過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的整理，目前研究都是對(duì)動(dòng)態(tài)監(jiān)管模型，監(jiān)管科技和沙箱的單一研究，且對(duì)監(jiān)管沙箱的國(guó)際分析主要停留在運(yùn)行流程上，鮮有探討Regtech和沙箱如何優(yōu)化及運(yùn)用動(dòng)態(tài)監(jiān)管模型并服務(wù)于當(dāng)下我國(guó)金融監(jiān)管模型。本文的研究整理金融動(dòng)態(tài)監(jiān)管現(xiàn)有的數(shù)理模型和技術(shù)應(yīng)用，并結(jié)合國(guó)外沙箱，監(jiān)管科技的成功案例總結(jié)出符合我國(guó)金融發(fā)展現(xiàn)狀以及“十九大”政策方向的金融監(jiān)管政策建議。

2 動(dòng)態(tài)監(jiān)管模型建立（博弈模型）

2.1 模型的建立

在博弈模型中，開(kāi)放環(huán)境下的金融風(fēng)險(xiǎn)和金融監(jiān)管代表博弈雙方。本文將構(gòu)建一個(gè)考慮企業(yè)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和政府金融監(jiān)管雙方的動(dòng)態(tài)博弈模型，分析二者長(zhǎng)期博弈下的最優(yōu)均衡點(diǎn)，并根據(jù)其動(dòng)態(tài)演化找尋求建設(shè)性的政策意見(jiàn)。由于博弈論是建立在博弈雙方不相互了解的基礎(chǔ)上的，而違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管之間存在相關(guān)性。所以本文將在博弈模型基礎(chǔ)上加入違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)概率和金融監(jiān)管力度之間的相關(guān)系數(shù)ρ。

假設(shè)：

(1)企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)，即不違規(guī)的狀態(tài)下盈利為E，違規(guī)時(shí)所獲得的盈利為E*。

(2)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)違規(guī)時(shí)所承擔(dān)的罰款為L(zhǎng)，存在L＞E*＞E。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)違規(guī)時(shí)，我們假設(shè)所獲得的非法收益均沒(méi)收，其收益只存在的-L。

(3)政府在監(jiān)管時(shí)的監(jiān)管成本為C，未監(jiān)管的社會(huì)損失為D。

(4)監(jiān)管當(dāng)局在企業(yè)未違規(guī)創(chuàng)新時(shí)的運(yùn)營(yíng)正常收益為B。

由此可得收益表與概率表：

表1 政府監(jiān)管-企業(yè)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)博弈模型收益表

表2 政府監(jiān)管-企業(yè)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)博弈模型發(fā)生概率表

其中X表示監(jiān)管表示不監(jiān)管Y表示違規(guī)表示未違規(guī)，表示事件X與Y的關(guān)系

(x，y)分別表示x=監(jiān)管當(dāng)局收益，y=相關(guān)企業(yè)收益

p表示監(jiān)管后違規(guī)創(chuàng)新的概率，q表示監(jiān)管前（即未監(jiān)管）違規(guī)創(chuàng)新的概率。且p＜q.

2.2 監(jiān)管當(dāng)局（Eg）與企業(yè)（Ec）在監(jiān)管或不監(jiān)管時(shí)的期望收益：

監(jiān)管當(dāng)局：

Eg（監(jiān)管）=p*（-C）+(r-p)*（B-C）

Eg（不監(jiān)管）=q*（-D）+（1-r-q）*B

Eg=r*Eg（監(jiān)管）+（1-r）*Eg（不監(jiān)管）

相關(guān)企業(yè)：

Ec（違規(guī)）=p*（-L）+q*E*

Ec（未違規(guī)）=(1-p-q)*E

Ec=w*Ec（違規(guī)）+(1-w)*Ec（未違規(guī)）

2.3 復(fù)制動(dòng)態(tài)方程

假設(shè)參與方有限理性，會(huì)依據(jù)多次博弈結(jié)果而確定對(duì)兩種策略的選擇概率，這種動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)符合動(dòng)態(tài)演化過(guò)程的“復(fù)制動(dòng)態(tài)”。依照該方法我們可以構(gòu)造出金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)方程，尋找動(dòng)態(tài)監(jiān)管的“軟著陸”的最優(yōu)點(diǎn)。

① 相關(guān)企業(yè)：

F（w）=dw/dt=w*(1-w)(Ec（違規(guī)）-Ec（未違規(guī)）)=w*(1-w)*[(L+E*)/(L-E)-(p+q-1)/(p-q)]

② 監(jiān)管當(dāng)局：

F(r)=dr/dt=r(1-r)(Eg（監(jiān)管）-Eg（不監(jiān)管）)=r(1-r)[(r+q)(-C+D)-（2r+q-2p+1）B]

2.4 模型結(jié)論和政策建議

從相關(guān)企業(yè)動(dòng)態(tài)方程可知：F（w）＞0時(shí)，向w=1穩(wěn)定均衡收斂，w=1表示監(jiān)管當(dāng)局采取完全放任自由主義的狀態(tài)，眾多金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相違規(guī)。F（w）＜0時(shí)，即(L+E*)/(L-E)＜(p+q-1)/(p-q)，向w=0穩(wěn)定均衡收斂，w=0表示監(jiān)管力度足夠強(qiáng)，企業(yè)趨于合法經(jīng)營(yíng)，不敢違規(guī)。

針對(duì)當(dāng)下我國(guó)開(kāi)放環(huán)境下，企業(yè)違規(guī)現(xiàn)象頻出，不良資產(chǎn)泛濫。我們應(yīng)盡量減小f=(L+E*)/(L-E)，即對(duì)L,E,E*求導(dǎo)。

?f/?L＜0

?f/?E*＞0

?f/?E＜0

即①增加對(duì)查處的違規(guī)操作行為的懲罰力度，提高對(duì)于違規(guī)操作處罰值L的預(yù)期。②減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)于違規(guī)操作的超額收益的預(yù)期值E*。③增加合規(guī)狀態(tài)下的預(yù)期收益E。

不論從企業(yè)之間還是企業(yè)本身出發(fā)，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都會(huì)實(shí)時(shí)變化，并對(duì)博弈結(jié)果產(chǎn)生巨大改變，政府在博弈中長(zhǎng)時(shí)間是被動(dòng)存在的，單靠政策引導(dǎo)是很難完成博弈模型中的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。因而需要引用監(jiān)管科技（Regtech）和監(jiān)管沙箱。二者可將博弈模型中的結(jié)論合理運(yùn)用于當(dāng)下監(jiān)管中，降低監(jiān)管成本和不必要損失，同時(shí)提高合規(guī)收益。

3 Regtech優(yōu)勢(shì)-降低合規(guī)的復(fù)雜性

3.1 Regtech的基本介紹及優(yōu)勢(shì)

監(jiān)管科技（Regtech），由英國(guó)行為監(jiān)管局（FCA）于2015年最先提出，顧名思義，是指利用新技術(shù)如大數(shù)據(jù)，云計(jì)算，區(qū)塊鏈更有效解決監(jiān)管合規(guī)問(wèn)題。其具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：①解決“時(shí)間滯后”，提高監(jiān)管時(shí)效。依照“預(yù)期理論”，企業(yè)往往根據(jù)政策信號(hào)預(yù)先做出反應(yīng)，通過(guò)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)告，提前轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)等行為使賬面在短期內(nèi)干凈整潔。監(jiān)管科技可有效縮小這個(gè)時(shí)間差。②降低監(jiān)管成本,增加合規(guī)收益。博弈模型中未考慮到當(dāng)監(jiān)管成本非常大的情況（甚至在短期是超過(guò)社會(huì)損失D的），即使短期內(nèi)C＞D，也不能選擇不監(jiān)管，因?yàn)殚L(zhǎng)期放任會(huì)導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩，資產(chǎn)泡沫等無(wú)法挽回的損失，因而需要改善原始參數(shù)，即降低監(jiān)管成本。Regtech以云計(jì)算為基礎(chǔ)，交易數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)儲(chǔ)存，并可遠(yuǎn)程控制，編輯及應(yīng)用。這恰恰降低了傳統(tǒng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的人工成本。除了監(jiān)管當(dāng)局外，企業(yè)本身也可以通過(guò)監(jiān)管科技的運(yùn)用降低合規(guī)成本，提高合規(guī)收益E。③多層次彈性監(jiān)管。博弈模型中提到的企業(yè)作為一個(gè)“群體”成為博弈的一方，不同企業(yè)所需的監(jiān)管成本，方式，力度都會(huì)有所差別。Regtech供應(yīng)商提供的基于云計(jì)算的監(jiān)管模式可以根據(jù)企業(yè)所需的監(jiān)管方式，要求進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，針對(duì)不同行業(yè)適當(dāng)提高監(jiān)管力度L，同時(shí)降低了違規(guī)收益E*。

3.2 Regtech應(yīng)用的國(guó)際比較

(1)英國(guó)

監(jiān)管科技（Regtech）的概念最先是由英國(guó)行為監(jiān)管局在2015年提出，其目的是為了在加強(qiáng)Fintech發(fā)展的同時(shí)，利用技術(shù)監(jiān)管加強(qiáng)有效性。監(jiān)管科技在英國(guó)流行來(lái)源于其對(duì)“顛覆性創(chuàng)新”的支持，Regtech能幫助這類(lèi)創(chuàng)新型企業(yè)低成本達(dá)到合規(guī)要求，并合理控制風(fēng)險(xiǎn)。

(2)美國(guó)

2008年金融危機(jī)后，美國(guó)利用擴(kuò)表減息復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，同時(shí)帶來(lái)了金融產(chǎn)業(yè)高杠桿，高風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀。即使目前美國(guó)極力推動(dòng)縮表加息政策，但不規(guī)范，不健康的資產(chǎn)運(yùn)作狀況依舊嚴(yán)重。美國(guó)監(jiān)管科技產(chǎn)生于其嚴(yán)峻的欺詐違規(guī)問(wèn)題以及高昂的合規(guī)成本，主要致力于反洗錢(qián)、反欺詐相關(guān)監(jiān)管科技技，并主張重業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的功能監(jiān)管模式。利用監(jiān)管科技分析以前不可穿透的例如非結(jié)構(gòu)化的信息集，對(duì)信息披露，審核以及應(yīng)用評(píng)估起到了極大作用。

(3)澳大利亞

澳大利亞監(jiān)管科技由澳大利亞證券和投資委員會(huì)（ASIC）負(fù)責(zé)，一直堅(jiān)持著以消費(fèi)者利益為首的理念，支持金融機(jī)構(gòu)科技改革和技術(shù)創(chuàng)新。澳大利亞擁有Simple KYC，Red Marker等著名的Regtech創(chuàng)業(yè)公司，在監(jiān)管科技領(lǐng)域走在全球前列。再者，澳大利亞于2017年出臺(tái)的金融科技監(jiān)管新規(guī)中，允許金融科技公司在特定階段對(duì)零售和批發(fā)客戶(hù)測(cè)試產(chǎn)品和服務(wù)，且可免去相關(guān)牌照和許可證，節(jié)省了創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的事件和成本。由此可見(jiàn)，澳大利亞在監(jiān)管科技上的管理上有較大彈性。

(4)新加坡

相對(duì)美國(guó)關(guān)注的AML（反洗錢(qián)）技術(shù)，新加坡在監(jiān)管科技領(lǐng)域更在意提高消費(fèi)者安全支付和體驗(yàn)。在KYC平臺(tái)建立上處于世界前列。KYC，譯為Know your customer，即消費(fèi)者信息共享平臺(tái)。新加坡利用Myinfo信息數(shù)據(jù)庫(kù)與政府對(duì)接，共享企業(yè)客戶(hù)信息?；贗BM共享和KYC平臺(tái)提供安全，準(zhǔn)確，實(shí)時(shí)的信息，提高銀行在支付，驗(yàn)證信息上的效率。KYC平臺(tái)作為監(jiān)管科技的代表性產(chǎn)物，在各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行被廣泛應(yīng)用。

Regtech主要是針對(duì)已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)的，處于成長(zhǎng)期和成熟期的Fintech企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管的技術(shù)，但一些Fintech企業(yè)在初創(chuàng)期進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)就遇到瓶頸，或因進(jìn)入市場(chǎng)前監(jiān)管審核不嚴(yán)導(dǎo)致進(jìn)入市場(chǎng)后造成大量社會(huì)損失D。在針對(duì)新興Fintech企業(yè)的監(jiān)管可以參考英國(guó)，澳大利亞，新加坡監(jiān)管沙箱的應(yīng)用。

4 監(jiān)管沙箱的意義及國(guó)際比較-增加監(jiān)管彈性

4.1 監(jiān)管沙箱的基本介紹

英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）在2015年率先提出“監(jiān)管沙箱”的概念。監(jiān)管沙箱即是在保證消費(fèi)者權(quán)益的基礎(chǔ)上，允許企業(yè)在特定周期內(nèi)在一個(gè)真實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境中測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品，服務(wù)和商業(yè)模式。一方面沙箱有助于降低社會(huì)損失D同時(shí)減小監(jiān)管成本C，也可以幫助風(fēng)險(xiǎn)不確定性較強(qiáng)的Fintech相關(guān)企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品不足，另一方面，也為監(jiān)管當(dāng)局留下的有效數(shù)據(jù)。

4.2 監(jiān)管沙箱的“先行者”

截止2017年底，已有多國(guó)和地區(qū)加入監(jiān)管沙箱行列。各地區(qū)的沙箱測(cè)試發(fā)起目的以及運(yùn)作模式都因地而異，雖目前沒(méi)有完整的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，但依舊可以根據(jù)各地區(qū)沙箱操作方式和提出的相關(guān)概念總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)沙箱實(shí)施鋪路（見(jiàn)表3）。

(1)英國(guó)

2015年3月英國(guó)政府科學(xué)辦公室（GO-Science）發(fā)布的《金融科技的未來(lái)：英國(guó)作為世界金融科技的領(lǐng)導(dǎo)者》報(bào)告中指出英國(guó)想要成為全球金融科創(chuàng)中心，就必須提供強(qiáng)大制度支持和優(yōu)質(zhì)金融生態(tài)環(huán)境。隨后FCA基于有限制的允許“破壞性創(chuàng)行”的概念，提出了監(jiān)管沙箱概念。并于2016年6月開(kāi)始實(shí)施監(jiān)管沙箱，截止2017年7月數(shù)據(jù)顯示，沙箱已基本實(shí)現(xiàn)其助力創(chuàng)新企業(yè)降低成本，提高融資可控性以及完善產(chǎn)品和服務(wù)等目標(biāo)。監(jiān)管沙箱測(cè)試周期為6個(gè)月，主要面向具有新創(chuàng)新，新金融服務(wù)，產(chǎn)品的Fintech相關(guān)企業(yè)。準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)要求測(cè)試創(chuàng)新產(chǎn)品需要給消費(fèi)者提供良好的前景和可識(shí)別的益處，注重其社會(huì)價(jià)值。

表3 各地區(qū)監(jiān)管沙箱情況

(2)澳大利亞

澳大利亞沙箱理念來(lái)源于英國(guó)但卻有所不同，2017年2月澳大利亞證券和投資委員會(huì)（ASIC）發(fā)布《監(jiān)管指南257：在未持有金融服務(wù)和信貸許可證下對(duì)金融科技產(chǎn)品和服務(wù)測(cè)試》，即“監(jiān)管沙箱豁免”，在不需金融服務(wù)許可證情況下可在沙箱允許范圍和時(shí)間內(nèi)進(jìn)行特定業(yè)務(wù)。ASIC考慮到金融許可證的獲取時(shí)間和成本較高，不適用急于在瞬息萬(wàn)變市場(chǎng)中生存的創(chuàng)新企業(yè)，允許企業(yè)無(wú)需相關(guān)許可證即可在測(cè)試器內(nèi)提供特定服務(wù)。

(3)新加坡

新加坡金融管理局（MAS）為更好地為智能金融中心提供一個(gè)有利監(jiān)管環(huán)境，借鑒英國(guó)監(jiān)管沙箱理念，于2016年11月發(fā)布了《金融科技監(jiān)管沙箱指南》確立了新加坡監(jiān)管沙箱。如果說(shuō)英國(guó)和新加坡的沙箱宗旨是服務(wù)消費(fèi)者，因而接受了部分符合標(biāo)準(zhǔn)且有助于社會(huì)發(fā)展的“顛覆性創(chuàng)新”企業(yè)，那么新加坡沙箱測(cè)試則著眼于“安全的技術(shù)”，僅面向Fintech企業(yè)。少了風(fēng)險(xiǎn)較高的顛覆性創(chuàng)新，新加坡沙箱測(cè)試的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)較英國(guó)，澳大利亞更寬松。并且MAS作為新加坡中央銀行授權(quán)范圍廣，靈活性高，可根據(jù)申請(qǐng)企業(yè)的背景適當(dāng)放寬法律法規(guī)要求。

(4)香港

香港金融監(jiān)管局（HKMA）同樣意識(shí)到了Fintech逐步取代傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，希望在創(chuàng)新企業(yè)推出產(chǎn)品和服務(wù)前能進(jìn)行及時(shí)的現(xiàn)場(chǎng)實(shí)景測(cè)試。于2016年9月發(fā)布了《金融科技監(jiān)管沙箱》，僅針對(duì)香港本地銀行進(jìn)行有限客戶(hù)實(shí)驗(yàn)。沙箱測(cè)試期內(nèi)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)可針對(duì)銀行創(chuàng)新理念需求彈性放松。HKMA不同于其他國(guó)家（地區(qū)），面向行業(yè)“窄化”，主要鼓勵(lì)本地銀行開(kāi)發(fā)創(chuàng)新技術(shù)。且相關(guān)規(guī)定“簡(jiǎn)化”，除測(cè)試企業(yè)范圍，消費(fèi)者基本保護(hù)措施，風(fēng)控外，未制定更細(xì)致的監(jiān)管規(guī)定。

5 對(duì)我國(guó)的政策建議

通過(guò)博弈動(dòng)態(tài)模型結(jié)論，可以總結(jié)出我國(guó)動(dòng)態(tài)監(jiān)管需要監(jiān)管當(dāng)局和企業(yè)的雙方作用。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)減小監(jiān)管成本C，提高監(jiān)管力度，時(shí)效。企業(yè)應(yīng)運(yùn)用技術(shù)提高合規(guī)收益E，降低風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管不能再應(yīng)用單一的政策“一刀切”，而是運(yùn)用監(jiān)管科技（Regtech）和沙箱在企業(yè)導(dǎo)入期和成長(zhǎng)成熟期進(jìn)行彈性，動(dòng)態(tài)監(jiān)管。監(jiān)管當(dāng)局在與企業(yè)的博弈中監(jiān)管可作出及時(shí)調(diào)整，提高企業(yè)違規(guī)成本，減少其違規(guī)收益E*。

在實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)管政策上，可借鑒國(guó)際地區(qū)的監(jiān)管科技及沙箱理念。一方面，創(chuàng)造符合中國(guó)國(guó)情的沙箱測(cè)試：①準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)主要面向符合“十九大”理念的，如綠色金融，惠普金融的金融科技企業(yè)。②建立完善的消費(fèi)者保護(hù)措施。③我國(guó)沙箱建立可由點(diǎn)及面，從一至全發(fā)展。④應(yīng)由相關(guān)政府機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌把控。另一方面，加強(qiáng)監(jiān)管科技：①借鑒美國(guó)重業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)監(jiān)管模式，防范監(jiān)管套利。②構(gòu)建監(jiān)管科技生態(tài)系統(tǒng)。③提高監(jiān)管效率，股利企業(yè)自身采用監(jiān)管科技技術(shù)防范風(fēng)險(xiǎn)。

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