基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托收益回暖

當(dāng)其他理財(cái)產(chǎn)品收益不斷下行，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品卻逆勢(shì)回暖，

量?jī)r(jià)齊升，最高收益率達(dá)10%。

當(dāng)余額類理財(cái)產(chǎn)品的收益率跌破3%，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率也持續(xù)下跌6個(gè)月后，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品卻逆勢(shì)回暖，量?jī)r(jià)齊升，最高收益率破10%。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，8月投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的產(chǎn)品258款，環(huán)比增加80款，占比上升2.25個(gè)百分點(diǎn)。從投資收益率看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品的平均收益率明顯上升?；A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域1至2（不含）年期產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)至8.6%，2至3（不含）年期產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比上升0.23個(gè)百分點(diǎn)至9.04%。

最高收益率達(dá)10%

記者注意到，9月以來，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托發(fā)行規(guī)模減小，但收益依然保持高位。用益信托數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托收益領(lǐng)先。9月前兩周，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托平均收益率分別為8.77%與8.54%，同期房地產(chǎn)信托收益率則分別為7.92%與8.3%。

在近期發(fā)行的收益率較高的信托產(chǎn)品中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托表現(xiàn)亮眼。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)期年化收益率“破9”的產(chǎn)品超過10款。其中，中泰信托發(fā)行的安泰41號(hào)集合資金信托計(jì)劃（開放），投資金額若在100萬～300萬元之間，預(yù)期收益率則為9.6%；投資金額在300萬～2000萬元，預(yù)期收益率為10%。光大信托發(fā)行的信益27號(hào)（南充物投）集合資金信托計(jì)劃（第五期），給出了最高9.5%的預(yù)期年化收益率。該信托計(jì)劃資金用途為向融資人南充現(xiàn)代物流園投資建設(shè)開發(fā)有限責(zé)任公司發(fā)放信托貸款，補(bǔ)充其流動(dòng)資金需求。

回暖原因

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托規(guī)模、收益齊升的原因與政策支持密切相關(guān)。百瑞信托博士后科研工作站研究員谷曉明認(rèn)為，7月中央政治局會(huì)議釋放利好信號(hào)，提出要加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度。同月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也專門提出，要加快1.35萬億元地方專項(xiàng)債發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見成效。8月，國(guó)務(wù)院召開西部地區(qū)開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，要求促進(jìn)西部地區(qū)發(fā)展。隨著相關(guān)政策不斷落地，基礎(chǔ)設(shè)施投資高位趨穩(wěn)，對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的發(fā)展形成有力支撐。

不過，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托收益率上升也與地方融資平臺(tái)融資壓力有關(guān)。中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融協(xié)創(chuàng)中心研究員李虹含稱，基礎(chǔ)信托產(chǎn)品前期經(jīng)過監(jiān)管部門的罰款和相關(guān)處罰，對(duì)項(xiàng)目合規(guī)性要求更高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升高，必然造成預(yù)期收益上升。谷曉明認(rèn)為，上半年受金融去杠桿等因素影響，地方融資平臺(tái)面臨融資壓力，導(dǎo)致基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托預(yù)期年化收益率隨之升高。隨著政府資金投入力度加大以及金融支持力度增強(qiáng)，未來地方平臺(tái)融資壓力有望緩解，預(yù)期收益進(jìn)一步上升的空間有限。

注意政策風(fēng)險(xiǎn)

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托以高信譽(yù)、高收益為投資者熟知，產(chǎn)品本身一般附有政府信用或平臺(tái)企業(yè)信用，能夠?yàn)橥顿Y者提供安全穩(wěn)定的投資收益。

普益標(biāo)準(zhǔn)分析師吳紅麗認(rèn)為，“信托公司通過基礎(chǔ)設(shè)施信托募集的資金，主要投向特定地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，且交易對(duì)手一般都是政府平臺(tái)公司，因此，雖然很多采用了債權(quán)形式，但因?yàn)橛姓[形擔(dān)保，所以相對(duì)來說是信托產(chǎn)品中安全性比較高的類型”。

不過，谷曉明告訴《理財(cái)》雜志記者，雖然基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托是信托產(chǎn)品中安全性較高的種類，但仍然要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。“需要關(guān)注項(xiàng)目自身風(fēng)險(xiǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資具有較強(qiáng)政策性，因此不確定性也較強(qiáng)。”在平臺(tái)不允許政府背書的情況下，底層資產(chǎn)質(zhì)量成為投資關(guān)鍵，投資者需要多關(guān)注項(xiàng)目本身造血能力，同時(shí)結(jié)合地方財(cái)政、經(jīng)濟(jì)狀況，做到綜合決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)分析人士指出，“在打破剛兌環(huán)境下，投資者選擇產(chǎn)品不能只看收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)”。投資者必須明確自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，再去尋求與之相對(duì)應(yīng)的信托產(chǎn)品。與此同時(shí)，還要考慮投資的分散性，盡量避免集中于單一領(lǐng)域?！巴顿Y者可以選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和產(chǎn)品進(jìn)行投資?！?/p>