大消費(fèi)環(huán)境下， 消費(fèi)金融信托發(fā)展幾何？

在居民收入快速穩(wěn)定增長(zhǎng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)的大背景下，

多家信托公司紛紛發(fā)力消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年年末，

已有18家信托公司明確開展了消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)。

消費(fèi)金融屬于產(chǎn)業(yè)鏈金融，從資金供給、消費(fèi)金融服務(wù)供給到消費(fèi)產(chǎn)品供給，涉及多種市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)。從機(jī)構(gòu)上分，目前市場(chǎng)上從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的大致分為四類：一是商業(yè)銀行；二是銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的消費(fèi)金融公司，擁有消費(fèi)金融合法牌照；三是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，包括電商平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)分期平臺(tái)和現(xiàn)金貸平臺(tái)等；四是其他機(jī)構(gòu)，包括部分小貸公司和信托公司。

2016年年底，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表中短期消費(fèi)貸款余額達(dá)到4.9萬億元，若加上非金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)金融平臺(tái)貸款，我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模（不含房貸）接近6萬億元。

央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年年底，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表中短期消費(fèi)貸款余額達(dá)到6.8萬億元，加上非金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)金融平臺(tái)貸款，我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模在8萬億～9萬億元之間。

根據(jù)艾瑞咨詢2016年的預(yù)測(cè)，如果2017～2020年GDP增速水平能夠保持官方預(yù)期6.5%，消費(fèi)市場(chǎng)在未來4年持續(xù)擴(kuò)張，以10%的復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算，在2020年消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到72萬億元，消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)可超過12萬億元。

從以上2016年及2017年的數(shù)據(jù)可大致看出，在整個(gè)消費(fèi)金融領(lǐng)域，商業(yè)銀行憑借資金優(yōu)勢(shì)直接發(fā)放短期消費(fèi)貸款，占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額。盡管信托行業(yè)2007年就進(jìn)入這一市場(chǎng)，但消費(fèi)金融信托總資產(chǎn)規(guī)模只有1000億元左右。

消費(fèi)金融信托發(fā)展規(guī)模1000億元

消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)始于外貿(mào)信托2007年開展的小微金融服務(wù)。近年來，在我國(guó)居民收入快速穩(wěn)定增長(zhǎng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)的大背景下，多家信托公司紛紛發(fā)力消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年年末，已有18家信托公司明確開展了消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)。

根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2017年年末，消費(fèi)金融信托資產(chǎn)規(guī)模超過100億元的信托公司有6家，分別是外貿(mào)信托、云南信托、渤海信托、中融信托、中航信托和中泰信托；5家信托公司的消費(fèi)金融信托資產(chǎn)規(guī)模為幾十億元不等；另外7家信托公司的資產(chǎn)規(guī)模不到10億元?？傮w而言，目前信托公司在消費(fèi)金融領(lǐng)域的信托規(guī)模僅1000億元左右，相較于整個(gè)消費(fèi)金融約9萬億元的市場(chǎng)規(guī)模，信托行業(yè)在該領(lǐng)域的布局滲透率偏低，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間大，信托公司積極布局消費(fèi)金融領(lǐng)域大有可為。

在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈中，信托公司作為后來者可以擔(dān)任資金供給方、消費(fèi)金融服務(wù)方的角色。從目前來看，信托公司主要通過發(fā)行消費(fèi)金融信托產(chǎn)品以“助貸”模式、“流貸”模式和ABS模式和其他機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)層面展開消費(fèi)金融業(yè)務(wù)合作。

“助貸”模式下，信托公司直接與消費(fèi)者簽訂個(gè)人消費(fèi)信托貸款合同，消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)作為貸款中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，一方面提供B端商戶和C端客戶推薦及資質(zhì)審核服務(wù)，另一方面協(xié)助信托公司提供貸前、貸中與貸后全流程服務(wù)。

“流貸”模式下，信托公司僅作為消費(fèi)金融提供方的資金供給方，通過信托貸款方式，向消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供融資，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的切入。

ABS模式下，商業(yè)銀行或消費(fèi)金融公司作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，其合法持有的消費(fèi)金融資產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)，委托信托公司設(shè)立特殊目的信托，由受托機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券。這種方式可以盤活資產(chǎn)存量，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，提升消費(fèi)信貸供給能力。

系列政策發(fā)布后，過往由無資質(zhì)平臺(tái)通過提供獲客、風(fēng)控、貸后等服務(wù)并將借款用戶推薦到資金方獲取貸款的部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式不再符合監(jiān)管要求，針對(duì)個(gè)人信貸資產(chǎn)的通道業(yè)務(wù)也被叫停，按照相關(guān)政策要求，信托公司需要組建主動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)具備牌照優(yōu)勢(shì)

系列監(jiān)管之下，任何組織和個(gè)人不得參與無資質(zhì)放貸業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金或者共同出資發(fā)放貸款。目前能以金融借貸關(guān)系參與個(gè)貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)為銀行、信托公司、消費(fèi)金融公司及汽車金融公司。與市場(chǎng)上魚龍混雜的P2P及互聯(lián)網(wǎng)金融公司相比，信托公司牌照優(yōu)勢(shì)明顯。

截至2018年9月20日，獲批持牌的消費(fèi)金融公司達(dá)到25家，除銀保監(jiān)會(huì)列明的22家外，還有3家尚未完成工商注冊(cè)。在這25家持牌消費(fèi)金融公司中，“銀行系”占比多達(dá)九成，信托公司則鮮少參與消費(fèi)金融公司的發(fā)起設(shè)立。

渤海信托最先從機(jī)構(gòu)層面介入消費(fèi)金融領(lǐng)域。2015年中郵消費(fèi)金融成立之際，渤海信托曾出資1.1億元成為中郵消費(fèi)金融持股11%的第三大股東。不過，2017年年底中郵消費(fèi)金融注冊(cè)資本獲批增至30億元，渤海信托并未參與該次增資，其持股比例也壓縮至3.666%。

中信信托參與發(fā)起設(shè)立的中信消費(fèi)金融公司，成為首家“信托系”消費(fèi)金融公司。2018年8月17日，首家由信托公司主導(dǎo)的中信消費(fèi)金融公司獲中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。公開信息顯示，中信消費(fèi)金融注冊(cè)資本為3億元，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，中信集團(tuán)、中信信托、金蝶國(guó)際的持股比例分別為35.1%、34.9%、30%，目前該消費(fèi)金融公司人員團(tuán)隊(duì)正在組建中，尚處于初步啟動(dòng)階段。

外貿(mào)信托將自身定位為“共享、綠色的小微金融生態(tài)圈構(gòu)建者”，早在2008年，外貿(mào)信托就與捷信中國(guó)合作開展消費(fèi)信托貸款業(yè)務(wù)，在該領(lǐng)域深耕時(shí)間已有十年之久。目前，外貿(mào)信托已專門成立小微金融事業(yè)總部，下設(shè)二級(jí)職能部門若干，通過專業(yè)化分工和較多的人力、物力投入，大力發(fā)展消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)。未來外貿(mào)信托計(jì)劃自建貸款核心風(fēng)險(xiǎn)控制體系，打造貸款全流程主動(dòng)管理體系。

云南信托將消費(fèi)金融作為轉(zhuǎn)型重點(diǎn)，通過其自主研發(fā)的“普惠星辰”系統(tǒng)打造消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的閉環(huán)，在支持自身消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)開展的同時(shí)，力爭(zhēng)將該系統(tǒng)向其他信托公司推廣應(yīng)用。

中融信托、中航信托將消費(fèi)金融業(yè)務(wù)定位為公司戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，專設(shè)消費(fèi)金融部，未來規(guī)劃是提升自身在消費(fèi)金融領(lǐng)域的風(fēng)控能力和主動(dòng)管理能力。

消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)面臨的三大挑戰(zhàn)

一是為規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)謹(jǐn)慎選擇合作機(jī)構(gòu)。近幾年來，消費(fèi)金融行業(yè)魚龍混雜、良莠不齊。在資產(chǎn)端，市場(chǎng)日趨成熟，消費(fèi)金融產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)加??；在資金端，受到去杠桿、限通道的監(jiān)管影響。這都要求信托公司在展業(yè)過程中應(yīng)謹(jǐn)慎選擇業(yè)務(wù)合作對(duì)象，堅(jiān)決規(guī)避不合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

二是新業(yè)務(wù)模式下，需相應(yīng)調(diào)整風(fēng)控理念。傳統(tǒng)信托融資風(fēng)控思路，多為針對(duì)單體大額非標(biāo)項(xiàng)目，缺少針對(duì)小額分散的個(gè)人消費(fèi)信貸的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)。在消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)模式下，信托公司面臨著從傳統(tǒng)融資向新型消費(fèi)信貸風(fēng)控理念的轉(zhuǎn)變，這需要信托公司加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)決策、風(fēng)控部門人力資源配置，以及風(fēng)控理念的貫徹落實(shí)。

三是業(yè)務(wù)小而分散，需要打造專門的業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)。消費(fèi)金融面對(duì)的是社會(huì)各階層的金融產(chǎn)品和服務(wù)需求，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)需要大量人力、物力進(jìn)行消費(fèi)信貸的審核、放款和催收。為此，信托公司需要配備專門的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在前期信用審核階段，與征信公司對(duì)接，并通過積累信用數(shù)據(jù)逐步建立自身的自動(dòng)化風(fēng)控模型；在放款階段，與第三方支付公司對(duì)接，實(shí)現(xiàn)指令發(fā)送和自動(dòng)化放款；項(xiàng)目存續(xù)階段，通過系統(tǒng)自動(dòng)化監(jiān)控和分析，有效識(shí)別客戶違約信息；資金清收階段，實(shí)現(xiàn)回款的自動(dòng)化清算和劃扣。