六大維度，權威評選?！锻顿Y者報》獨家推出

吳悅

2018上市公司風云榜年度卓越品牌

2018上市公司風云榜最具投資價值公司

2018上市公司風云榜最具成長價值公司

從近期政策層面發(fā)出的多個信號來看，A股市場的“政策底”已經浮現(xiàn)，如何選擇優(yōu)質的投資標的才是當務之急

具備較高投資價值的公司往往在所處行業(yè)中建立了較高的“護城河”，這種“護城河”可以是歷史悠久的“稀缺資源”（如企業(yè)擁有的獨家配方），也可以是市場稀缺的創(chuàng)新技術、創(chuàng)新產品或創(chuàng)新模式

通過專家顧問團與機構推薦，同時結合本報大數據庫信息及網絡投票，從品牌價值、投資價值、成長性、社會責任、創(chuàng)新能力與人物影響力等六大維度，篩選出50家優(yōu)秀上市公司和10家上市公司風云人物

2018年，對中國經濟發(fā)展來說是一個關鍵之年。中美貿易摩擦成為頻繁影響全球經濟局勢與資本市場的高頻詞匯。全球貿易局勢也由此面臨前所未有的考驗，但全球經濟重心向發(fā)展中國家大幅轉移的趨勢并不會改變。

如今，中國經濟發(fā)展已進入了新時代，從高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，新經濟日益崛起、經濟結構調整與換擋升級迸發(fā)出澎湃的發(fā)展新動力，新的機遇正在萌發(fā)，但前途并非一片坦途。

2018年，資本市場經歷了各種困難，A股也經歷了幾乎貫穿全年的低迷。但就是在這極其復雜的股指運行環(huán)境中，新經濟產業(yè)政策頻繁出臺，更從決策層發(fā)出了科創(chuàng)板即將推出、鼓勵“獨角獸”上市等強勁的聲音，這也必將帶來A股投資生態(tài)的深刻變化。

回首這一年，A股市場泥沙俱下，令投資者們無所適從。但也正因如此，淘盡黃沙始見金，面對新的形勢，中國的上市公司如何提升自主創(chuàng)新能力，加快轉型升級步伐？資本市場又如何深化改革，更好地助力實體經濟高質量發(fā)展？市場呼喚優(yōu)質的上市公司為經濟發(fā)展提供新引擎、新動力。

在此背景下，值此歲末之際，《投資者報》推出“2018年A股上市公司風云榜”，通過專家顧問團與機構推薦，同時結合本報大數據庫信息及網絡投票，從品牌價值、投資價值、成長性、社會責任、創(chuàng)新能力與人物影響力等六大維度，篩選出50家優(yōu)秀上市公司和10家上市公司風云人物。

2018年市場整體低迷?

A股已跌進價值區(qū)間

說起A股市場，很多投資者都會抱怨，這里根本沒有所謂的價值投資，類似巴菲特在可口可樂、麥當勞等優(yōu)質公司的股票上通過長期堅守獲得豐厚回報的例子，在A股市場上則少之又少。

特別是在2018年，A股市場幾乎從年初“熊”到年尾，上證指數從今年1月最高點3587.03點，一路跌到了12月20日的最低點2516.02點，區(qū)間最大跌幅高達29.86%，已經擊穿了2015年“股災底”2638點?？梢哉f，這一年的A股市場，已經讓投資者的信心降到了冰點。

造成這種情況的原因，除了外部貿易摩擦等因素以外，A股市場自身的原因也很多。首當其沖的因素就是上市公司本身的質地問題，今年以來，A股市場出現(xiàn)多起“黑天鵝”事件，如ST長生被爆出疫苗造假事件，保千里和ST龍力則被曝出財務造假，三家公司的股價分別出現(xiàn)了32個、28個和22個跌停，重創(chuàng)了市場信心。

當然，如果把投資周期放長到10年、20年，A股市場上也不乏貴州茅臺、云南白藥等“對得起”投資者的上市公司，但總體比例仍然偏小。尤其是到了2018年，當貴州茅臺、云南白藥等優(yōu)質白馬股也開始大幅下跌的情況下，許多投資者不禁要問：A股市場上還有沒有值得投資的公司？

上證指數2008～2018漲跌幅情況

注：數據截至2018年12月21日。 制圖：王繼偉 數據來源：Wind

正如那句著名的投資定律所說：應該在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。統(tǒng)計顯示，截至2018年12月18日的滬深A股收盤價，股價低于2元的有40只，其中“仙股”（即股價低于1元的股票）有2只，而在上證指數曾創(chuàng)出近十年最低點1664點的2008年，股價低于2元的股票有36只，也就是說，如果不考慮10年來A股市場的擴容因素，2018年低于2元的股票數量已經接近于2008年時期。

2018上市公司風云榜最具社會責任感公司

2018上市公司風云榜年度創(chuàng)新獎

2018上市公司年度風云人物

根據wind數據統(tǒng)計，2018年12月18日滬深A股市盈率的中位數是27.96倍，而2008年滬深A股市盈率的中位數為24.22倍，這個數據也顯示，2018年滬深A股的市盈率接近2008年的歷史底部區(qū)間。

從歷史數據來看，目前的A股市場即使不是最底部，但也已經接近了具備整體投資價值的區(qū)間。

A股市場“政策底”臨近?

篩選優(yōu)質公司正當時

從近期政策層面發(fā)出的多個信號來看，A股市場的“政策底”已經浮現(xiàn)。據前海開源基金首席經濟學家、董事總經理楊德龍分析指出，從政策面看，銀保監(jiān)會提出“125計劃”增加對于民營企業(yè)的貸款支持力度，以及財政部推動的大幅減稅降費措施，而對于市場擔憂比較大的股權質押的風險，多個部門采取了有效措施來進行緩解，包括險資、公募基金、券商以及地方政府等多個機構采取有效措施，真金白銀地來救助一些股權質押比例較高的優(yōu)質企業(yè)，從而拆除了資本市場最大的一顆雷，有利于市場的長期穩(wěn)定。

眾所周知，融資難、融資貴的問題一直困擾著民營企業(yè)的發(fā)展。決策層宣布將從各個方面給予民營企業(yè)更多的支持，包括加大銀行給民營企業(yè)的貸款，以及發(fā)行民營企業(yè)債等方式來支持民營企業(yè)的發(fā)展所需要的資金。這是對民企退場論、國進民退論的重要一擊，也是2018年最重要的政策引導信號之一，有利于提振市場的信心，增加民營企業(yè)家對于發(fā)展前景的信心。

此外，今年以來還陸續(xù)出臺了多項針對不同行業(yè)與產業(yè)的政策或措施，比如新能源汽車新補貼政策，對產品的品質提出了更高的要求;改革完善仿制藥供應保障及使用政策，解決了一致性評價的準入、使用和醫(yī)保支付問題;光伏新政出臺，嚴控規(guī)模，淘汰落后產能;擴大和升級信息消費三年行動，將給以計算機為核心的科技產業(yè)帶來明顯的需求提振作用;國務院促進天然氣協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展，政策、市場雙重刺激，油氣設備迎來景氣周期;資管新規(guī)細則出臺，確認了溫和去杠桿的新態(tài)勢等等?？梢钥闯?，決策層正在通過各種手段，以化解金融系統(tǒng)性風險，推動中國經濟向高質量發(fā)展。

在這個背景下，那么眼下資本市場的低迷或許也正是投資者布局未來行情的良好時機，因此，如何選擇優(yōu)質標的就成為當務之急。

2018上市公司風云榜亮點：

投資價值與成長性并重

從獲獎名單來看，那些傳統(tǒng)白馬股可謂“強者恒強”，依然受到機構投資者和奉行價值投資理念的投資者青睞。如獲得“2018上市公司年度卓越品牌”的青島啤酒、蘇寧易購、華夏幸福、民生銀行、伊利股份、中信證券、中國平安、招商銀行等公司，這些公司通過長期的高質量運營，在所處行業(yè)中均建立了較高的品牌“護城河”，具有鮮明的企業(yè)和品牌文化特征，它們的品牌，既是消費者從眾多競爭對手中選擇這些公司的依據，也是無數投資者認可的企業(yè)投資價值之一。

此外，在這個榜單上，也不乏貴州茅臺、云南白藥、恒力股份、美年健康、東旭光電等“最具投資價值公司”。其中，貴州茅臺與云南白藥均是具備悠久歷史的“稀缺資源”（指企業(yè)擁有的獨家配方），其產品銷售在市場上經久不衰，且具有較強的定價權;恒力股份則是國內最大、綜合實力最強的PTA-聚酯纖維產業(yè)鏈一體化的生產龍頭，同時恒力股份煉化2000萬噸/年的煉化一體化項目正在穩(wěn)步推進中，未來公司將以原油煉化為起點，形成“芳烴-PTA-聚酯-民用絲及工業(yè)絲”的完整產業(yè)鏈，形成公司上下游業(yè)務的戰(zhàn)略協(xié)同、資源共享;而美年健康作為全球規(guī)模最大的預防醫(yī)學平臺和健康需求入口，其依托美年健康的體檢平臺，正在著力構建流量入口、精準數據、線下網點及渠道影響力，逐步形成的醫(yī)療健康產業(yè)的超級生態(tài)圈值得投資者期待。

此外，上市公司是否會全面考慮公司對所有利益相關人的影響（包括雇員、客戶、社區(qū)、供應商、自然環(huán)境乃至整個社會），也是作為企業(yè)公民應盡的社會責任。在這方面，已經有越來越多的上市公司因其表現(xiàn)出強烈的社會責任感而備受關注，如已經轉型為以水環(huán)境綜合治理、工業(yè)危廢處置及全域旅游三大板塊為核心業(yè)務的東方園林，以及始終致力于精準扶貧、為地方引入金融活水的中天金融等。

創(chuàng)新激發(fā)增長動能?

“好領袖”讓企業(yè)走得更遠

讓A股投資者常常感到郁悶的是，自2008年全球金融風暴以來的十年，美股走出了一輪十年牛市，而A股市場卻又回到了原點，2014年末到2015年上半年出現(xiàn)的牛市也僅僅持續(xù)了不到一年的時間，其后是更為慘烈的下跌。

而究其根本，美國股市在過去十年間，其核心推動力已經由傳統(tǒng)產業(yè)巨頭轉變?yōu)樾屡d科技企業(yè)是這一輪十年牛市的最大特點。美股三大股指不斷創(chuàng)出新高，很大程度是受一些高科技龍頭的推動，如谷歌、亞馬遜、蘋果、Facebook等。而這種現(xiàn)象正代表了美國在過去十年間已經逐步完成了資本市場產業(yè)結構的調整與升級。

借鑒美國股市的發(fā)展趨勢，同時結合今年以來中國新經濟產業(yè)政策的不斷推出，A股市場產業(yè)結構調整或許也已經走在路上，并有望在未來兩三年內加快步伐。本次“2018上市公司風云榜”之“年度創(chuàng)新獎”，評選出的正是這樣一批具備創(chuàng)新基因與創(chuàng)新能力的上市公司，這些公司多是在技術、產品、服務及商業(yè)模式等環(huán)節(jié)進行了重大創(chuàng)新，大大提升了企業(yè)的競爭門檻，從而在一定程度上保證了公司持續(xù)增長。

比如陽光城，2018年公司通過綠色智慧家等產品創(chuàng)新、產城融合等產業(yè)鏈創(chuàng)新和并購基金、資產證券化、中期票據等多種創(chuàng)新融資方式，獲得了更為充足的資金支持與更強的市場競爭力。此外，中興通訊在經歷了上半年的貿易摩擦風波后，憑借在5G領域領先的通信網絡基礎設施建設能力，也有望借5G商用加速的東風迎來發(fā)展加速期。上述兩家公司榮獲“2018上市公司年度創(chuàng)新獎”。

眾所周知，對于許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，風投在決定是否進行投資時常常強調，“投資創(chuàng)業(yè)公司首先是投資創(chuàng)業(yè)者個人”，意思是說企業(yè)家的個人風格、性格特質在很大程度上決定了創(chuàng)業(yè)公司的前途。對于已經具備一定規(guī)模及規(guī)范治理的上市公司，企業(yè)領導人的作用或許不如創(chuàng)業(yè)公司那么具有決定性，但也在很大程度上決定著企業(yè)的發(fā)展前景，特別是在當前極為復雜的全球經濟環(huán)境與中國經濟增長整體放緩的國內環(huán)境下，許多企業(yè)面臨著轉型升級的戰(zhàn)略選擇，這時候企業(yè)領導人尤其需要良好的視野與大局觀，并能勤勉盡責，帶領企業(yè)良性發(fā)展。當選“2018上市公司年度風云人物”的中南建設董事、中南置地總裁陳昱含女士、步長制藥董事長趙濤等人就是其中的佼佼者。（思維財經出品）