黃山旅游：客流量有望再上臺(tái)階

中信證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

黃山旅游（600054）：2019年1月5日零時(shí)起，杭黃高鐵將正式融入全國高速鐵路版圖，初期安排開行36對(duì)列車。杭黃高鐵全長(zhǎng)265公里，全線共設(shè)9個(gè)車站，設(shè)計(jì)時(shí)速250公里。高鐵的開通將顯著提升黃山景區(qū)的可達(dá)性，帶動(dòng)景區(qū)客流上一平臺(tái)，客流釋放有望抵消門票降價(jià)的短期影響。

根據(jù)梳理，杭黃高鐵途徑黃山北火車站的旅客列車共29對(duì)，用時(shí)大幅度縮短。重點(diǎn)城市上海和杭州前往黃山高鐵班次將由目前每天2班，分別增加10班和24班。火車班次密度顯著增加，乘車時(shí)間也大幅縮短：目前上海/杭州乘火車前往黃山所需最短時(shí)長(zhǎng)分別為4小時(shí)8分鐘和3小時(shí)2分鐘，通車之后僅需2小時(shí)28分鐘和1小時(shí)26分鐘，幾乎減半。此外，南京、南昌、廈門、蘇州等城市將實(shí)現(xiàn)與黃山的高鐵直達(dá)。

對(duì)比同處華東線的烏鎮(zhèn)景區(qū)，黃山景區(qū)的長(zhǎng)三角地區(qū)客流占比并不高（上海、杭州等地區(qū)客流占比均在5%以下），杭黃高鐵開通后將顯著提升周邊地區(qū)游客前往黃山的便利性，有望挖掘長(zhǎng)三角游客潛力、提高游客滲透率。此外黃山景區(qū)客流的季節(jié)性較強(qiáng)，以2017年為例，7-10月份的客流占全年的比例達(dá)到40.8%。認(rèn)為杭黃高鐵開通對(duì)黃山景區(qū)提升平日客流、平滑淡旺季差異將有顯著作用，黃山景區(qū)整體客流空間將被打開。預(yù)計(jì)2019/2020年客流增速達(dá)17%/15%。

操作策略：杭黃高鐵開通顯著提升黃山的可達(dá)性，將帶動(dòng)黃山景區(qū)客流上，投資者可適當(dāng)關(guān)注。?