未來的金融科技

江新月

相較于世界其他國家和地區(qū)金融科技領(lǐng)域的發(fā)展，無論是國家戰(zhàn)略層面，還是研發(fā)和應(yīng)用落地層面，美國、英國等發(fā)達(dá)國家的金融科技發(fā)展相對比較成熟。而中國金融科技起步雖然較晚，但發(fā)展尤為迅速，如今已位居全球金融科技發(fā)展大國行列。由金融科技在國內(nèi)外金融領(lǐng)域的應(yīng)用場景可以發(fā)現(xiàn)，金融科技已滲透到整個金融流程中。金融科技正在推動金融機(jī)構(gòu)向數(shù)字化、智能化、區(qū)塊鏈化、大數(shù)據(jù)化方向轉(zhuǎn)型。

然而，對于一個正在加速前行的新興行業(yè)來說，想要實現(xiàn)真正的良性發(fā)展，并對國家經(jīng)濟(jì)和整個社會形成助力，則需要在快速擴(kuò)張的過程中不斷摸索，并堅守以下原則。

支持風(fēng)險防范與金融安全

就第五次全國金融工作會議來看，主要任務(wù)是“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革”等，相對此前的金融工作會而言，金融風(fēng)險的排序提前到了第二位，也說明當(dāng)前面臨特殊的國內(nèi)外環(huán)境壓力，金融安全與穩(wěn)定成為政策關(guān)注的重中之重。

那么，對于金融科技創(chuàng)新探索來說，需要關(guān)注兩個方面的問題。一方面，當(dāng)金融技術(shù)與信息技術(shù)融合起來，帶來更多的產(chǎn)品、組織、市場創(chuàng)新時，也必然面臨更多的風(fēng)險與不確定性，因為創(chuàng)新的源頭是追求高風(fēng)險對應(yīng)的高收益。由此，在金融發(fā)展的效率與安全的蹺蹺板偏向后者的未來幾年，應(yīng)該避免過度追求高風(fēng)險型的金融創(chuàng)新活動，更加偏重于穩(wěn)健創(chuàng)新。另一方面，不管是直接還是間接介入金融領(lǐng)域，金融科技創(chuàng)新活動都必須充分明確和牢牢把握風(fēng)險底線，避免非系統(tǒng)性風(fēng)險的積累帶來的系統(tǒng)性影響，以及眾多風(fēng)險的“負(fù)外部性”。

未來一段時間的金融科技發(fā)展藍(lán)海，恰恰在于如何更好地支持風(fēng)險防范與金融安全。既然風(fēng)險是各方當(dāng)前最擔(dān)憂的，而且預(yù)計針對金融安全與風(fēng)險防范的服務(wù)市場規(guī)模會迅速增長，那么在這些領(lǐng)域的科技應(yīng)用自然會獲得更大空間。就金融功能的基本內(nèi)涵來看，包括投融資等資源配置、支付清算、信息管理、風(fēng)險管理等。過去人們更關(guān)注前面幾項，現(xiàn)在則需充分發(fā)掘金融科技的風(fēng)險管理創(chuàng)新。

實際上，在信息技術(shù)發(fā)展過程中，其對于資本市場帶來的復(fù)雜效果早已引起各方重視，如美國資本市場的高頻交易就是典型的雙刃劍。尤其值得注意的是，在諸多金融規(guī)則缺損的市場中，金融技術(shù)更可能成為避開監(jiān)管和助推泡沫的手段。

對此，需要深入研究金融科技可能帶來的風(fēng)險變化，從模糊、拍腦袋到量化分析與精準(zhǔn)定位，根據(jù)新技術(shù)對不同金融功能的融入，分析哪些是傳統(tǒng)風(fēng)險的延續(xù)，哪些是新型風(fēng)險的體現(xiàn)。當(dāng)然從風(fēng)險影響程度來看，過去的系統(tǒng)性風(fēng)險關(guān)注視角，更多是大而不倒的機(jī)構(gòu)，而在互聯(lián)網(wǎng)時代，考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融活動的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，也要考慮網(wǎng)而不倒問題。就非系統(tǒng)性風(fēng)險看，需關(guān)注不同參與者制造的風(fēng)險，以及各方面對的風(fēng)險。其中包括面向個人的金融消費(fèi)者保護(hù)、面向金融科技平臺的風(fēng)險識別，如對KYC（了解你的客戶）和AML（反洗錢）的監(jiān)管關(guān)注，以及面向企業(yè)層面的風(fēng)險防范，如非法集資、財務(wù)管理風(fēng)險等。

就集團(tuán)而言，一是從監(jiān)管層面看，充分引入大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段，及時掌控和監(jiān)測、監(jiān)督、應(yīng)對風(fēng)險；二是從行業(yè)看，可利用新技術(shù)實現(xiàn)信息透明，優(yōu)化機(jī)構(gòu)或平臺的全面風(fēng)險管理機(jī)制；三是從產(chǎn)品看，可以在保險、擔(dān)保等風(fēng)險管理產(chǎn)品中積極引入技術(shù)支撐。需要強(qiáng)調(diào)的是，新技術(shù)可以應(yīng)用于各類互聯(lián)網(wǎng)時代金融風(fēng)險短期治理，但是更需要構(gòu)建現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的內(nèi)在穩(wěn)定器。

支持中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展

近年來，以銀行為代表的大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，而城商行、農(nóng)商行、民營金融機(jī)構(gòu)等則面臨政策與市場的多方挑戰(zhàn)。長遠(yuǎn)來看，在日益激烈的市場競爭中，中小金融機(jī)構(gòu)要實現(xiàn)差異化競爭、積極抱團(tuán)取暖，都離不開對金融科技的運(yùn)用。

例如，金融科技支持中小銀行的重要案例，就是發(fā)展直銷銀行，這能夠突破地域限制對規(guī)模擴(kuò)張的制約。由于存在地域限制，中小銀行只能深耕當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?，?dǎo)致中小銀行規(guī)模難以擴(kuò)大。事實上，歷史上中小銀行曾經(jīng)出現(xiàn)過突破地域限制的機(jī)遇窗口。一方面，對中小銀行跨區(qū)域經(jīng)營的限制在2013年之前曾經(jīng)有所松動，但2013年兩會后由于種種原因又被嚴(yán)格執(zhí)行。另一方面，中小銀行原本可以通過村鎮(zhèn)銀行繞道實現(xiàn)跨地域經(jīng)營，但由于種種原因又被限制。把握住機(jī)遇窗口的中小銀行在規(guī)模增長方面均獲得進(jìn)展。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展沒有邊界，中小銀行完全可以抓住互聯(lián)網(wǎng)時代帶來的發(fā)展直銷銀行的歷史性機(jī)遇，實現(xiàn)線上業(yè)務(wù)的跨區(qū)域發(fā)展?？傮w來看，在政策與市場的雙重支持更加突出的背景下，中小金融機(jī)構(gòu)將成為金融科技落地的重要對象。

發(fā)揮科技對金融的優(yōu)化作用

未來，金融科技的真正藍(lán)海，一方面是為現(xiàn)有金融體系提供新技術(shù)外包，而不涉及金融業(yè)務(wù)自營，如IT基礎(chǔ)設(shè)施、大數(shù)據(jù)風(fēng)控、客戶分析等；另一方面，則是著眼于利用金融科技進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施改造，為金融活動提供開放型平臺的綜合技術(shù)解決方案。

無論如何，需要真正推動金融科技行業(yè)轉(zhuǎn)向扎實的技術(shù)驅(qū)動。一是面臨新技術(shù)時代的重要轉(zhuǎn)折期，無論金融還是類金融機(jī)構(gòu)，都要減少對制度紅利和套利的迷戀，而真正把科技驅(qū)動作為服務(wù)創(chuàng)新的核心動力，強(qiáng)化金融科技的“正外部性”；二是消除金融科技騰飛幻覺，例如，我們的支付工具創(chuàng)新雖然看似眼花繚亂、趕英超美，但是在基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化等層面還有大量不足之處；三是金融科技可能使得金融與非金融的邊界進(jìn)一步模糊，但無論怎樣，金融運(yùn)行的底線不能突破，相應(yīng)的穿透式、功能式監(jiān)管體系也需完善。

明確服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)

無論是純粹做技術(shù)，還是以技術(shù)來做金融的小而美，金融科技創(chuàng)新都要在安全穩(wěn)健的前提下，更突出服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，有效支撐國家戰(zhàn)略領(lǐng)域、薄弱領(lǐng)域，以及滿足居民與實體的多元化需求。

黨的十九大報告指出，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展。其中關(guān)于金融工作的表述，與2017年7月閉幕的全國金融工作會議精神一脈相承。全國金融工作會議提出服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，并強(qiáng)調(diào)金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。具體而言，金融創(chuàng)新是否真正服務(wù)實體和具有價值，關(guān)鍵看是否彌補(bǔ)了現(xiàn)有短板和不足，有助于改善效率和效益。

展望未來，只有理性、謹(jǐn)慎、客觀地認(rèn)識和應(yīng)對金融科技變革，才能使其成為實現(xiàn)羅伯特·希勒心目中金融與美好社會的普羅米修斯之火，而非潘多拉之盒。