中國(guó)香港和內(nèi)地地區(qū)的分紅型保險(xiǎn)對(duì)比研究

摘 要：自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)不斷發(fā)展，但與香港地區(qū)相比仍有所欠缺。而由于我國(guó)內(nèi)地相關(guān)政策體系的不完善，使得全球保險(xiǎn)業(yè)巨頭公司大都集中在香港地區(qū)，導(dǎo)致內(nèi)地保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期處于不合理狀態(tài)。近年來(lái)，內(nèi)地客戶(hù)到香港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，尤其是分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的熱度不斷升高，香港保險(xiǎn)市場(chǎng)內(nèi)地客戶(hù)新單保費(fèi)增長(zhǎng)迅速，已引起內(nèi)地及香港監(jiān)管部門(mén)、保險(xiǎn)公司、客戶(hù)的廣泛關(guān)注。本文將從香港分紅型產(chǎn)品的角度，分析其在產(chǎn)品定價(jià)、紅利分配等方面的特征，并與大陸同類(lèi)產(chǎn)品的主要特征進(jìn)行對(duì)比，剖析支撐香港保險(xiǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)，展現(xiàn)香港內(nèi)地保單激增的深層原因，進(jìn)而對(duì)內(nèi)地保險(xiǎn)的發(fā)展提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：香港保險(xiǎn)；內(nèi)地保險(xiǎn)；分紅型保險(xiǎn)

一、中國(guó)香港及內(nèi)地的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展背景

（一）內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)背景

從保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展起源來(lái)看，內(nèi)地保險(xiǎn)和金融行業(yè)發(fā)展緩慢，目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍處于初級(jí)發(fā)展階段，仍比較落后，這種狀況與中國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)政策的長(zhǎng)期不盡合理有十分緊密的關(guān)系。近日，中國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開(kāi)放，有力地促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。首先是保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)保障功能得到有力地發(fā)揮，保險(xiǎn)業(yè)的商業(yè)化運(yùn)作、市場(chǎng)體系的建立與完善、對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制提到了議事日程。

（二）香港保險(xiǎn)業(yè)背景

香港一直處于市場(chǎng)化，并且保險(xiǎn)業(yè)為香港重要的支柱產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，競(jìng)爭(zhēng)中勝出的保險(xiǎn)公司具有一定的實(shí)力。因此香港的保險(xiǎn)業(yè)在亞太地區(qū)最為繁榮。因?yàn)橄愀郾ｋU(xiǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展，香港對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)具備完善的監(jiān)管體系和保險(xiǎn)體系。香港于1990年成立了保險(xiǎn)索償投訴局，2001年香港監(jiān)管當(dāng)局為香港保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了制度保障。

1.產(chǎn)品。從產(chǎn)品角度來(lái)看，內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)僵化而香港保險(xiǎn)市場(chǎng)更加多元，產(chǎn)品更具優(yōu)勢(shì)，香港保險(xiǎn)的投資渠道面向世界更加廣泛，并且保險(xiǎn)費(fèi)率高收益高，因此能對(duì)大陸居民投資具有很大的吸引力。

2.養(yǎng)老政策。從養(yǎng)老政策上來(lái)看，香港有非強(qiáng)制性的強(qiáng)積金政策，賬戶(hù)資金的投資和運(yùn)作完全由個(gè)人自主決定，然而中國(guó)內(nèi)地的養(yǎng)老金政策，中國(guó)內(nèi)地養(yǎng)老金是要強(qiáng)制征收的，而且金額固定，對(duì)居民來(lái)說(shuō)是非透明化的，并且不能根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目的進(jìn)行投資。因此，更加注重個(gè)人理財(cái)?shù)南愀郾ｋU(xiǎn)，更能引起人們的興趣。

3.理財(cái)意識(shí)。從理財(cái)意識(shí)來(lái)看，內(nèi)地居民的理財(cái)意識(shí)不足，而香港居民從小培養(yǎng)理財(cái)意識(shí)，因此內(nèi)地保險(xiǎn)事業(yè)發(fā)展慢，然而由于金融市場(chǎng)繁榮，越來(lái)越多的內(nèi)地人意識(shí)到理財(cái)?shù)闹匾?，熱衷于在香港進(jìn)行投資。

二、香港保險(xiǎn)產(chǎn)品與內(nèi)地的費(fèi)率、收益對(duì)比

（一）定價(jià)邏輯

我們將香港該重疾保險(xiǎn)的費(fèi)率（非吸煙）和內(nèi)地產(chǎn)品進(jìn)行了對(duì)比，其費(fèi)率是內(nèi)地產(chǎn)品的6折左右，我們分析香港保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率低的主要原因如表1所示。

根據(jù)以上的假設(shè)分析，我們?cè)趦?nèi)地定價(jià)方法下，計(jì)算香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的費(fèi)率，結(jié)果與該香港重疾保險(xiǎn)實(shí)際費(fèi)率大致相當(dāng)。

（二）利益分配機(jī)制

基于上文的對(duì)比，香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期利益演示一般可達(dá)內(nèi)地產(chǎn)品的數(shù)倍以上，我們經(jīng)過(guò)分析，發(fā)現(xiàn)主要原因如表2所示。

（三）價(jià)值評(píng)估體系

保險(xiǎn)公司制定產(chǎn)品價(jià)值，需要考慮該產(chǎn)品的價(jià)值水平，而保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)值與不同市場(chǎng)的負(fù)債計(jì)算方法、償付能力要求和稅收政策等密切相關(guān)，香港保險(xiǎn)市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)，在這些方面都存在較大差異（見(jiàn)表3）。

我們基于以上假設(shè)，將上述香港重疾保險(xiǎn)產(chǎn)品從內(nèi)地價(jià)值體系到香港價(jià)值體系做了變動(dòng)分析，發(fā)現(xiàn)法定準(zhǔn)備金評(píng)估利率、稅收、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率對(duì)保單價(jià)值的影響很大，在內(nèi)地假設(shè)方法下，香港保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，但如采用香港的評(píng)估方法和相關(guān)假設(shè)，產(chǎn)品價(jià)值則能達(dá)到相當(dāng)?shù)乃健?/p>

三、關(guān)于我國(guó)分紅型保險(xiǎn)發(fā)展的幾點(diǎn)思考

（一）明確分紅基金的盈余來(lái)源

確認(rèn)和分配分紅保險(xiǎn)產(chǎn)生的盈余是分紅保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理和監(jiān)管的核心。截止2012年底，壽險(xiǎn)市場(chǎng)分紅保險(xiǎn)的盈余分配沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，有“三差收益”分紅，也有“二差收益”分紅和“一差收益”分紅。有些壽險(xiǎn)公司只將產(chǎn)生利源的部分拿來(lái)分配，而隱藏可能發(fā)生損失的部分，這種紅利分配的做法將誤導(dǎo)投保人對(duì)紅利的合理預(yù)期，忽視分紅保單中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須明確分紅保險(xiǎn)的盈余來(lái)源與確定方法，無(wú)論是死差異、利差異、費(fèi)差異還是退保益、投資資產(chǎn)增值等都應(yīng)當(dāng)列入分紅保單持有人能夠獲得的保單盈余部分，然后按相應(yīng)的紅利分配法進(jìn)行分紅。只有這樣才能讓投保人選擇那些業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、紅利水平穩(wěn)定的壽險(xiǎn)公司，才有利于保險(xiǎn)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。

（二）監(jiān)管分紅保險(xiǎn)的盈余分配

我國(guó)分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定中允許選擇兩種紅利分配方式，即現(xiàn)金紅利和增額紅利?，F(xiàn)金紅利法和增額紅利法對(duì)保單資產(chǎn)份額、責(zé)任準(zhǔn)備金、資產(chǎn)負(fù)債狀況以及公司現(xiàn)金流量的影響不同，所體現(xiàn)的透明度以及內(nèi)涵的公平性也不同，在具體操作和會(huì)計(jì)處理上也存在較大的差別。但是各家壽險(xiǎn)公司對(duì)兩種紅利分配方法在實(shí)際操作中缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，很難讓保單持有人產(chǎn)生理性的信服感。因此為了保證壽險(xiǎn)公司所采取的盈余分配方法和紅利政策的長(zhǎng)期性和持續(xù)性，同時(shí)切實(shí)保障保單持有人的利益，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)不同分配方法在財(cái)務(wù)報(bào)告中的處理原則和方法做出更加詳細(xì)的規(guī)定，尤其對(duì)那些多年沒(méi)有產(chǎn)生盈余的分紅基金，要求公司的精算師依據(jù)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、利率的波動(dòng)、資本市場(chǎng)的發(fā)展和投資收益水平等因素做出合理和謹(jǐn)慎的判斷，并出具精算聲明書(shū)。

（三）強(qiáng)調(diào)分紅保險(xiǎn)的透明和信息披露

不論是采用現(xiàn)金紅利法還是增額紅利法，分紅保險(xiǎn)的紅利計(jì)算和分配是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，保單持有人很難清晰地理解，也無(wú)法在自身利益受到影響時(shí)做出正確的判斷和采取保護(hù)的措施。因此強(qiáng)調(diào)分紅保險(xiǎn)基金管理中的信息公開(kāi)和披露制度是我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的一項(xiàng)重要內(nèi)容，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)除了規(guī)定要求保險(xiǎn)公司每一會(huì)計(jì)年度應(yīng)當(dāng)至少向保單持有人寄送一次分紅業(yè)績(jī)報(bào)告，使用非專(zhuān)業(yè)性語(yǔ)言說(shuō)明分紅何險(xiǎn)的投資收益情況、費(fèi)用支出和費(fèi)用分?jǐn)偡椒ā⒈灸甓鹊挠嗪涂煞峙溆?、保單持有人?yīng)獲得紅利金額、增額后的保險(xiǎn)金額、紅利計(jì)算的基礎(chǔ)和計(jì)算方法等外，為了提高紅利分配的透明度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以借鑒英國(guó)的“財(cái)務(wù)管理操作慣例和原則”，要求各家壽險(xiǎn)公司提供充分和完備的信息，以正式文件形式解釋和說(shuō)明年度紅利和末期紅利的決定方法、增額的紅利利率、分紅基金資產(chǎn)和分紅業(yè)務(wù)負(fù)債之間的匹配程度、分紅基金可能面臨的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司決定分紅基金能夠承保的新業(yè)務(wù)量的方法和相關(guān)的操作以及紅利在不同年代、不同類(lèi)型保單持有人之間的分配情況等，以便保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保單持有人對(duì)壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)行為做出適當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

（四）加快我國(guó)指定精算師制度建設(shè)

在英國(guó)、美國(guó)以及其他許多國(guó)家，保證紅利分配的公平、客觀是指定精算師的重要職責(zé)之一。指定精算師需要在考慮保單持有人的利益后對(duì)分紅基金盈余分配的合理性和公平性提出相關(guān)建議，公司董事會(huì)考慮指定精算師提供的意見(jiàn)后作出盈余分配決策。指定精算師負(fù)責(zé)對(duì)保單持有人的合理預(yù)期做出解釋?zhuān)肀O(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)維護(hù)保單持有人的利益，在保險(xiǎn)公司內(nèi)部扮演監(jiān)督人和咨詢(xún)?nèi)说慕巧?。我?guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然要求各家壽險(xiǎn)公司的精算責(zé)任人必須在公司提供的分紅保險(xiǎn)專(zhuān)題財(cái)務(wù)報(bào)告和分紅業(yè)務(wù)年度報(bào)告上簽字，但是我國(guó)的精算責(zé)任人更多代表著一種財(cái)務(wù)管理人的角色，而不是監(jiān)管人的角色。因此為了更加公正地維護(hù)保單持有人的利益，尊重保單持有人的合理預(yù)期，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該與精算協(xié)會(huì)通力合作，加快我國(guó)指定精算師制度建設(shè)，制定和完善指定精算師報(bào)告體系，利用指定精算師的法律職能對(duì)分紅基金進(jìn)行正規(guī)、有效的監(jiān)管。

（五）消費(fèi)者：引導(dǎo)消費(fèi)者轉(zhuǎn)變觀念

受?chē)?guó)際金融環(huán)境影響，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品以既有保障，同時(shí)兼具儲(chǔ)蓄和理財(cái)功能，越來(lái)越受到投資者的關(guān)注，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品一時(shí)間成為許多投保人投資理財(cái)?shù)氖走x，也成為各家保險(xiǎn)公司“攻城略地”的重要利器。客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)分紅保險(xiǎn)首先是考慮保險(xiǎn)保障，其次才是投資理財(cái)。但面對(duì)市場(chǎng)上五花八門(mén)的分紅產(chǎn)品，客戶(hù)應(yīng)該怎樣挑選才能既保全保障，又獲得最大的增值呢？安邦保險(xiǎn)理財(cái)專(zhuān)家指出，購(gòu)買(mǎi)分紅險(xiǎn)時(shí)應(yīng)做到“長(zhǎng)期投資、兼顧保障、按需投保、合理配置”四項(xiàng)原則。

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作者簡(jiǎn)介：任航（1994.10.04- ），女，2016年本科畢業(yè)于武漢大學(xué)政治與公共管理學(xué)院，現(xiàn)（碩士研究生）就讀于武漢大學(xué)政治與公共管理學(xué)院（2019年6月畢業(yè)），黨支書(shū)，研究方向：社會(huì)保險(xiǎn)。