基于金融支持的科技領(lǐng)先國發(fā)展研究

[摘要]文章以國際收支平衡表中“知識產(chǎn)權(quán)出口費用/知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)口費用”的比值作為新指標(biāo)來重新劃分不同類國家，進(jìn)而界定了領(lǐng)先國與趕超國的概念，知識產(chǎn)權(quán)項目代表著一國科技發(fā)展程度，所以此次劃分的關(guān)鍵是一國技術(shù)是否處于領(lǐng)先水平。劃分出的領(lǐng)先國R&D;投入相對較大，科技發(fā)展快，科技與金融的融合度較高，文章通過對日本、德國兩個領(lǐng)先國的科技金融發(fā)展進(jìn)行研究，為我國科技金融的發(fā)展提供一些借鑒。

[關(guān)鍵詞]知識產(chǎn)權(quán)；新指標(biāo)；領(lǐng)先國；科技金融

[DOI]1013939/jcnkizgsc201832001

1引言

當(dāng)前我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，助力經(jīng)濟更好更快地轉(zhuǎn)型需要科技的不斷發(fā)展，因此技術(shù)創(chuàng)新成為當(dāng)前學(xué)者關(guān)注的一大熱點。我國的技術(shù)水平還比較落后，在大多數(shù)產(chǎn)品的制造中只是參與低端環(huán)節(jié)，接觸不到核心技術(shù)環(huán)節(jié)，一國只有掌握核心技術(shù)才能瓜分到面包中的一大部分。而技術(shù)的創(chuàng)新需要金融的支持，技術(shù)處于領(lǐng)先水平的國家科技金融發(fā)展得都比較快，科技與金融能夠較深層度地融合，所以我國當(dāng)前的任務(wù)是如何使金融更好地支持科技的發(fā)展，文章通過建立新指標(biāo)來劃分以技術(shù)水平為關(guān)鍵因素的不同類國家，通過借鑒別國的發(fā)展經(jīng)驗為我國科技金融的發(fā)展提供一些幫助。2新指標(biāo)建立的理論基礎(chǔ)

文章新指標(biāo)的建立是以新熊彼特增長理論為基礎(chǔ)。新熊彼特增長理論是根據(jù)熊彼特的“創(chuàng)造性毀滅”思想建立模型，將技術(shù)創(chuàng)新內(nèi)生化，進(jìn)而深入地研究經(jīng)濟增長機制。1957年，索洛在道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上取消了技術(shù)水平恒定的限制，將技術(shù)進(jìn)步作為變量，建立生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行實證發(fā)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟增長中做出了巨大貢獻(xiàn)，因此索洛提出技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)是經(jīng)濟增長的內(nèi)生變量。1986年羅默建立了內(nèi)生經(jīng)濟增長模型，將知識納入經(jīng)濟與技術(shù)體系之中，使其作為經(jīng)濟增長的內(nèi)生變量，知識具有溢出效應(yīng)，不僅自身并且還會影響其他生產(chǎn)要素帶來規(guī)模收益遞增效應(yīng)[1]。1992年，羅默將思想進(jìn)一步應(yīng)用到發(fā)展中國家的發(fā)展中，并認(rèn)為一國的知識水平直接影響到經(jīng)濟的持續(xù)增長力。在新熊彼特增長理論的觀點中，技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)體系中知識的積累是經(jīng)濟增長的根本原因，技術(shù)壟斷能夠給企業(yè)帶來壟斷利潤，所以企業(yè)有研發(fā)和創(chuàng)新的動力，增加R&D;投入使技術(shù)繼續(xù)保持先進(jìn)，內(nèi)生的技術(shù)解釋經(jīng)濟的增長，使國家可以持續(xù)保持穩(wěn)定的經(jīng)濟增長率。

但在一些對我國研究的實證論文中發(fā)現(xiàn)，增加研發(fā)投入并不能使經(jīng)濟增長，甚至還會帶來負(fù)增長。任優(yōu)生，邱曉東（2017）[2]采用Malmquist指數(shù)法分析全要素生產(chǎn)率變化率，發(fā)現(xiàn)企業(yè)R&D;投入與全要素生產(chǎn)率變化率之間存在逆向變動關(guān)系，進(jìn)一步研究表明：整體估計中，企業(yè)R&D;投入并不能促進(jìn)全要素生產(chǎn)率變化率提升。嚴(yán)成梁，朱明亮（2016）[3]通過面板數(shù)據(jù)模型研究我國政府R&D;投入對經(jīng)濟增長的影響，結(jié)果表明政府R&D;投入對我國經(jīng)濟增長具有負(fù)效應(yīng)。近幾年國家大力支持雙創(chuàng)，我國的R&D;投入不斷增大，但經(jīng)濟并沒有增長。新熊彼特增長理論不適用我國當(dāng)前的經(jīng)濟增長狀況，那么不同的國家是否有不同的增長機制，文章根據(jù)新熊彼特增長理論的觀點經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素——技術(shù)水平來建立新指標(biāo)重新劃分不同類國家。

3新指標(biāo)的建立與領(lǐng)先國概念的界定

31新指標(biāo)的建立

在新熊彼特增長理論中，技術(shù)保持先進(jìn)可以給企業(yè)帶來壟斷利潤，各國都希望通過增加研發(fā)投入來使技術(shù)保持先進(jìn)，即達(dá)到技術(shù)壟斷。但當(dāng)技術(shù)沒有達(dá)到壟斷時，增加研發(fā)投入可能會使這一部分資本沉沒，用于投入其他方面的資本就會減少，這時候經(jīng)濟可能不會保持增長甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長，所以我們來劃分不同類國家的關(guān)鍵應(yīng)是是否存在技術(shù)壟斷。文章將建立新指標(biāo)，以各國國際收支平衡表中“知識產(chǎn)權(quán)出口費用/知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)口費用”的比值來劃分不同類國家，知識被納入技術(shù)體系內(nèi)，一國知識產(chǎn)權(quán)的多少與技術(shù)水平成正比，比值大于1代表技術(shù)保持先進(jìn)，這類國家稱為領(lǐng)先國，小于1則稱為趕超國，趕超國的整體技術(shù)沒有達(dá)到領(lǐng)先水平。

32領(lǐng)先國的定義與新指標(biāo)的檢驗

按照劃分的標(biāo)準(zhǔn)來說，領(lǐng)先國就是別國向其支付使用技術(shù)的費用多于本國使用別國技術(shù)的費用，即領(lǐng)先國的技術(shù)相對先進(jìn)，技術(shù)先進(jìn)會帶來壟斷利潤，企業(yè)會繼續(xù)利用部分利潤進(jìn)行研發(fā)來使技術(shù)持續(xù)保持先進(jìn)或開發(fā)新技術(shù)。增加研發(fā)投入有效，投入的資本并不會變成沉沒資本，那么領(lǐng)先國的經(jīng)濟會保持穩(wěn)定的增長。

按照新指標(biāo)來進(jìn)行劃分，那么發(fā)達(dá)國家是否都為領(lǐng)先國，發(fā)展中國家又是否都是趕超國呢？文章采用15個國家2005年到2016年知識產(chǎn)權(quán)接收費用/支付費用的比值來驗證。經(jīng)過來自《世界銀行》的數(shù)據(jù)收集再計算表1為比值小于1的國家，為趕超國；表2為比值大于1的國家，為領(lǐng)先國。但在表1中可以看出荷蘭、奧地利、韓國、加拿大、澳大利亞這五個發(fā)達(dá)國家都未進(jìn)入領(lǐng)先國行列，屬于趕超國；表2中不是發(fā)達(dá)國家的以色列卻屬于領(lǐng)先國。由此可得，按照新指標(biāo)來劃分不同類國家跟目前認(rèn)可度高的劃分為發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家的方法得出來的結(jié)果不一致。發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的劃分標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)人均國民產(chǎn)值，而領(lǐng)先國與趕超國的劃分標(biāo)準(zhǔn)是是否技術(shù)保持先進(jìn)。人均國民產(chǎn)值代表著一國的經(jīng)濟發(fā)展水平與貧富程度，經(jīng)濟相對發(fā)達(dá)并不意味著技術(shù)先進(jìn)，因為有些發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟發(fā)展不依靠科技，是依附于第三產(chǎn)業(yè)或國家特有的行業(yè)使得經(jīng)濟得以快速發(fā)展，而技術(shù)是否先進(jìn)與一國的國家政策與重視度、研發(fā)投入力度與法律法規(guī)的制定等密切相關(guān)。

這就可以解釋為什么有些發(fā)達(dá)國家不是領(lǐng)先國而不是發(fā)達(dá)國家的以色列卻屬于領(lǐng)先國，以色列雖然人均國民生產(chǎn)總值暫時還沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國家標(biāo)準(zhǔn)，但國家重視科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，對技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新的投入比例高，還采取一系列措施如設(shè)立國家層面基金、制定相關(guān)法律等來大力支持科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，相關(guān)科研教育事業(yè)投入比例也較高，所以科技發(fā)展快，技術(shù)得以保持先進(jìn)。

4領(lǐng)先國金融支持科技的發(fā)展經(jīng)驗

德國和日本都是以銀行為主導(dǎo)的融資方式，而我國也是主要以間接融資為主，所以研究德國、日本金融支持科技的發(fā)展能有效地為我國科技金融發(fā)展提供一些借鑒。

41德國金融支持科技的發(fā)展經(jīng)驗

首先，德國政府出臺了眾多政策性項目扶持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。一是設(shè)立創(chuàng)投基金，2005年以來，德國政府相繼啟動了高科技創(chuàng)業(yè)基金（HTGF）項目第一期、第二期，其基金的主要來源是德國政府，少數(shù)是由政策性銀行和大型企業(yè)出資。自啟動以來，該基金共幫助完成將近300項創(chuàng)投項目，有效地彌補了德國VC市場的不足，還能引導(dǎo)德國風(fēng)險投資加大對高科技企業(yè)的投入，對助力高科技企業(yè)發(fā)展起到了重要作用。二是建立完善的政策性銀行體系，及時為處于不同時期的科創(chuàng)企業(yè)提供完備的金融服務(wù)，使得高科技企業(yè)不斷地進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展。政策性銀行通過歐洲復(fù)興計劃（ERP）等方式來幫助科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行融資，還為那些沒有抵押品或抵押品不足的中小企業(yè)提供融資擔(dān)保，可以緩釋商業(yè)銀行向中小企業(yè)融資的風(fēng)險，促進(jìn)商業(yè)銀行加大對科創(chuàng)企業(yè)的融資力度[4]。

其次，相對于大多數(shù)國家實行的分業(yè)經(jīng)營模式不同，德國的銀行采用混業(yè)經(jīng)營模式，銀行體系較為全能。除傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)外，還可以開展包括證券、保險等各種不同的金融業(yè)務(wù)，以投貸聯(lián)動模式為例，銀行可同時對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)與債權(quán)融資，緩解了由于銀行自身審慎經(jīng)營的特點向科創(chuàng)企業(yè)融資的不足。德國的信息披露制度也較為發(fā)達(dá)，可以減少信息不對稱帶來的融資問題。

42日本金融支持科技的發(fā)展經(jīng)驗

日本也是以銀行為主導(dǎo)的金融體系，銀行可以為科創(chuàng)企業(yè)提供信貸支持，也允許銀行設(shè)立的子公司購買公司的股份成為股東，從而銀行可以了解并干預(yù)整個公司的運營情況，降低信息不對稱帶來的風(fēng)險，更有效地為公司提供資金支持。日本對于銀行融資體系最大的創(chuàng)新就是開創(chuàng)了以知識產(chǎn)權(quán)作為抵押品來進(jìn)行融資擔(dān)保，如果出現(xiàn)貸款違約狀況，銀行可以將知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化，用發(fā)行證券所得來償還貸款[5]，解決了缺乏例如房產(chǎn)、設(shè)備等傳統(tǒng)抵押品的中小企業(yè)融資難問題。銀行與科創(chuàng)企業(yè)長期的有效結(jié)合推動了“二戰(zhàn)”后日本經(jīng)濟快速發(fā)展[6]。

科創(chuàng)企業(yè)在種子期和初創(chuàng)期由于缺乏抵押物、風(fēng)險大等原因很難接收到銀行的貸款，也不能在資本市場進(jìn)行融資，企業(yè)在這階段資金的主要來源是天使投資和風(fēng)險投資。日本非常注重風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，政府積極制定政策和法律法規(guī)來吸引多元化資金進(jìn)入風(fēng)險投資業(yè)，如稅收減免政策等。為了更快地推動風(fēng)投業(yè)的發(fā)展，政府還動用部分財政資金來支持風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。經(jīng)過政府支持和民間資本的吸納，日本涌現(xiàn)了很多風(fēng)險投資企業(yè)，也為科創(chuàng)企業(yè)在種子期和初創(chuàng)期的發(fā)展提供了更多的金融支持。

兩個國家科技金融的發(fā)展離不開法律法規(guī)的完善，成熟的法律體系能夠提供強有力的支持，政府應(yīng)該根據(jù)不同時期的具體情況及時制定有效的法律法規(guī)來促進(jìn)科技與金融的融合，使我國有積極的創(chuàng)新氛圍來帶動經(jīng)濟的增長。

5結(jié)論

在表1中可以看出，我國目前還不屬于領(lǐng)先國，很多行業(yè)都處于技術(shù)落后水平，所以要加大研發(fā)創(chuàng)新力度來使技術(shù)不斷進(jìn)步。一國只有達(dá)到了技術(shù)壟斷，增加R&D;投入才是有效的，技術(shù)會持續(xù)保持先進(jìn)水平，經(jīng)濟才會穩(wěn)定地增長。創(chuàng)新的持續(xù)性需要科技與金融深度的融合，使金融能更好地助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

資本市場在我國還不夠發(fā)達(dá)，所以科創(chuàng)企業(yè)的融資方式主要還是以銀行的信貸為主。因此，銀行方面可以借鑒日本的經(jīng)驗，將知識產(chǎn)權(quán)作為抵押品進(jìn)行融資擔(dān)保，同時不斷完善信用擔(dān)保體系，簡化信用擔(dān)保流程以提高效率及時為科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持。政府方面可以借鑒德國的經(jīng)驗，設(shè)立各種科創(chuàng)基金扶持企業(yè)，或建立政策性銀行、科技支行來專門為科技企業(yè)提供金融服務(wù)。雖然我國是以間接融資為主，但應(yīng)促進(jìn)間接融資與直接融資相融合，為科技企業(yè)的發(fā)展提供一個更完整的融資鏈[7]。因此，在完善間接融資環(huán)境的同時應(yīng)積極發(fā)展多層次資本市場，成熟的資本市場可以更好推動科技金融的發(fā)展，助力我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

參考文獻(xiàn)：

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[6]許超我國科技金融發(fā)展與國際經(jīng)驗借鑒——以日本、德國、以色列為例[J].國際金融，2017（1）：75-80

[7]黃燦，許金花日本、德國科技金融結(jié)合機制研究[J].南方金融，2014（10）：57-62

[作者簡介]王心怡，女，天津人，北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院碩士，金融學(xué)專業(yè)。