共享充電寶：真模式？還是投資圈笑話？

史亞娟

回本無期、盈利渺茫，創(chuàng)業(yè)公司和投資人都開始反思共享充電寶的真正價值

聲稱“2017年將一半以上精力都放在共享經(jīng)濟(jì)上”的獵鷹創(chuàng)投合伙人李圓峰，為搶項目也是很拼——上半年他考察某共享單車項目時，發(fā)現(xiàn)已被一家頂級VC捷足先登，“吃掉了全部投資份額”。面對如此彪悍對手，為不再錯失機(jī)會，李圓峰后來與另一共享項目創(chuàng)始人聊了半小時就決定投資，并敲定估值，又過了半小時，創(chuàng)始人還在回家的路上就收到了錢。

“一小時極速到賬”，生動詮釋了“共享”主題在2017年資本市場受到的VIP待遇。這在共享充電寶行業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯。

李圓峰估算：共享充電寶市場容量只有共享單車的1/5，但從2017年3月31日充電寶密集露面，到5月中旬40天內(nèi)，發(fā)生了11筆融資，38家機(jī)構(gòu)入局，融資金額約12億元，是2015年共享單車剛出現(xiàn)時所獲融資額的5倍。

不幸的是，豬碰上風(fēng)口能飛上天，風(fēng)過去后摔死的還是豬！這個從誕生之日起就伴隨各種質(zhì)疑聲的風(fēng)口項目，經(jīng)歷最初風(fēng)光后，至今有8家企業(yè)走到了項目清算階段，行業(yè)迅速洗牌……共享充電寶的春天，還未真正開始，就已結(jié)束。

盡管被普遍看衰，卻無法阻止后來者跟風(fēng)的腳步。一片哀嚎中，近期再有頭部玩家獲數(shù)億元大額融資的消息傳出。只是，透過紛繁洶涌的投融資表象，這場擊鼓傳花的資本游戲中，創(chuàng)投圈有沒有對共享充電寶進(jìn)行一個充分的價值判斷？當(dāng)VC不再燒錢，玩家們該何去何從？

風(fēng)口易逝，錯投也要賭一把

“這是一輪共享經(jīng)濟(jì)的資本狂歡，過快融資會帶來很多問題。”金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人朱嘯虎曾表示，共享充電寶融資太容易，代表模式簡單，有很高的復(fù)制性，同時他提出：“創(chuàng)業(yè)者需控制融資節(jié)奏?！北M管如此，朱嘯虎還是在十天內(nèi)就連續(xù)投下了共享充電寶公司小電的兩輪融資。

小電的主要對手是街電、來電（三家代表共享充電寶三種形態(tài)——桌面型、臺式機(jī)和柜式機(jī)）。小電以4.5億元領(lǐng)先，在A、B兩輪融資中，不僅有騰訊、紅杉中國巨頭身影，元璟資本、高榕資本等也是其主要投資方。街電以3億元規(guī)模緊咬不放，戰(zhàn)略投資方為聚美優(yōu)品。來電獲得紅點(diǎn)中國等領(lǐng)投的2000萬美元A輪融資。

而最受早期投資人追捧的是小電，原因并非商業(yè)模式突出或創(chuàng)始團(tuán)隊優(yōu)秀。曾參與來電項目的融資顧問李凱（化名）說：創(chuàng)投圈考量最多的是融資背景，小電天使投資人包括朱嘯虎、滴滴天使投資人王剛，“大咖”帶動效應(yīng)明顯。

像小電這類桌面型小場景充電設(shè)備，一臺成本800元，可容納6臺，充電寶成本50-80元不等，投放地點(diǎn)為餐廳，因這項服務(wù)可作為餐廳增值服務(wù)之一，目前還沒有對其收費(fèi)。

與小電切入小場景不同，來電切的是“大場景”——商場、車站等公共場所。近兩米高的設(shè)備可容納40臺充電寶，一臺設(shè)備成本在1萬元左右，并要搭載一個操作性豐富的電子顯示屏。在北京，這樣一臺設(shè)備，每月需向商場支付1000元租金。

按來電科技創(chuàng)始人袁炳松測算，一臺共享充電寶每天出借1次，一次平均2小時，一臺成本90元左右，可循環(huán)800次，45天就能回本，前提是不考慮柜臺和場地費(fèi)。但同時，公司更大成本來自人員、地推、維護(hù)等費(fèi)用。“這只是創(chuàng)業(yè)者的理想值，把所有成本算上，短期內(nèi)不可能盈利?！崩顒P駁斥。

九合創(chuàng)投投資經(jīng)理許秒成，也是很早關(guān)注共享充電寶項目的投資人之一。2016年圣誕節(jié)，他在朝陽大悅城來電充電寶設(shè)備旁蹲了半小時，看到五六個^真的從那臺設(shè)備租了充電寶，意識到這將是個投資機(jī)會。隨后他于2016年春節(jié)前迅速鎖定來電，估值還沒定下來時，就打了200萬元預(yù)付款過去。

許秒成著急的原因是，作為早期基金，九合創(chuàng)投已錯過共享單車剛崛起的那波風(fēng)潮。隨后騰訊、阿里、IDG等一線投資方入局，迫使更大范圍的投資機(jī)構(gòu)不得不開始緊急作出決策。

“我發(fā)現(xiàn)這輪積極投資來電的，全是錯過投單車的。他們看到我們的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)似乎比單車更好?！痹稍啻卧诠_場合如是說。他分析：單個充電寶成本幾十元，若一天被使用3-5次，每次收費(fèi)一元，兩月就可回本，遠(yuǎn)陜于成本動輒數(shù)百上千元的摩拜單車。

李凱走訪投資人時，已感到很多人都抱著賭一把的心態(tài)投資共享充電寶領(lǐng)域?！靶袠I(yè)走紅后，冒出來很多新項目，早期投幾百萬對于這些機(jī)構(gòu)來說問題不大，相比考慮項目價值，他們更多在博未來退出機(jī)會?！彼M(jìn)一步說。于是，一個擊鼓傳花的博傻游戲開始了，VC們未必不知道，只不過堅信自己不會是最后一棒，鼓一敲，花傳出去了，就算完成任務(wù)。

一位投資人無奈表示：2017年4月后才開始投充電寶天使輪的，早已沒有知名機(jī)構(gòu)。時機(jī)早過了！現(xiàn)在投就等著被清盤吧！“但面對風(fēng)口，投錯不要緊，不能無所作為，否則不好向LP交待，‘toVC項目送上來，雙方一拍即合，而這類機(jī)構(gòu)占80%?！?/p>

投資共享雨傘這種項目的，就出于無好項目可投的無奈。上述投資人繼續(xù)說，因暫時看不到更好方向，且頭部創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊有限，后來者根本投不進(jìn)去，就只能發(fā)掘雨傘這種“奇怪又不靠譜”的項目，“純粹參與下”，一般投幾百萬元，不抱多大希望。

真模式or偽需求，洗牌期的資本反思

不過，資本對共享充電寶的狂熱僅持續(xù)了兩個多月。2017年10月，運(yùn)營7個月的共享充電寶企業(yè)樂電停運(yùn)，這成為行業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰的分水嶺——“樂電停運(yùn)”迅速帶來連鎖效應(yīng)，出局玩家還包括PP充電、放電科技、河馬充電、小寶充電、創(chuàng)電、泡泡充電……

自我剖析停運(yùn)原因時，樂電創(chuàng)始人坦言，是因使用頻率遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)，很難回本。

充電寶硬件成本到底有多高？一充電寶配件廠商透露：充電寶成本最高部分是電芯，一個6000毫安充電寶成本40元。給樂電算筆賬，若2000個投向市場，硬件成本8萬元，50元押金，需有1600個充電寶租借才能回本，且首批投放使用率要保持在80%。這還不算開模費(fèi)用，而市面的共享充電寶普遍達(dá)不到該使用率。

事實(shí)上，經(jīng)過最初市場教育后，創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)很多場景都無法產(chǎn)生足夠頻次——家較早拿到大額融資的充電寶企業(yè)，產(chǎn)品實(shí)際使用頻次就從商業(yè)計劃書預(yù)估單個充電寶一天出借3-5次，縮水至0.5-0.7次。

另一獲知名機(jī)構(gòu)投資的充電寶企業(yè)，在采用“免費(fèi)”策略后，勉強(qiáng)把頻次拉到一天一次?！叭暨B每天一次都達(dá)不到，還談什么共享？”該投資人把頻次視為審視共享項目的最重要標(biāo)準(zhǔn)。但他認(rèn)為，要培養(yǎng)出用戶消費(fèi)習(xí)慣，提高頻次，起碼要一年，這并非所有創(chuàng)業(yè)者都熬得起的。

更尷尬的是，占據(jù)多數(shù)場景的頭部玩家也未在短期內(nèi)回本。以街電為例，共投放30多萬臺設(shè)備，近140萬個充電寶，日訂單量22萬單。也就是說，140萬個充電寶的使用率僅為15.7‰按客單價1元計算，一個百元成本的充電寶要625天才能回本。

廣告是投資人眼中共享經(jīng)濟(jì)的另一種變現(xiàn)方式，也是VC押注充電寶生意的“想象空間”。祥峰合伙人趙楠表示：投資共享充電寶的一個重要原因就是廣告價值，他認(rèn)為桌面充電寶上小屏幕在食客用餐時反復(fù)播放兩個小時，就能留下印象，廣告價值不亞于分眾傳媒電梯廣告。

不僅是共享充電寶，幾乎所有共享生意也把廣告作為變現(xiàn)方式，典型如小藍(lán)單車計劃在車把裝上顯示屏，期望騎行者用車過程中看6次廣告……

但是，一零售專家卻分析指出：有著十幾年自動販賣機(jī)經(jīng)營歷史的友寶，近年也在嘗試廣告變現(xiàn)，但收入占比有限。“友寶在全國有三萬多臺自動販賣機(jī)，極具規(guī)模效應(yīng)，且品牌最講門當(dāng)戶對，像共享充電寶這種散兵游勇，什么樣的廣占商會光顧？”

回本無期、盈利渺茫，一些機(jī)構(gòu)開始反思共享充電寶的真正價值。

星翰資本投資總監(jiān)趙豪認(rèn)為，充電寶屬有潛力的快速擴(kuò)張項目，損耗率、回報周期都低于共享單車，投資人由此競相涌入?！暗灿锌赡軟]到高峰期就下滑了。”資本過分推動，將造成行業(yè)新變動，尤其該行業(yè)盈利空間本來就小，雖燒錢比單車少，但門檻低，競爭更激烈，長期看持續(xù)燒錢可能性大。

而許秒成也發(fā)現(xiàn)，其早期建立的財務(wù)模型已改變，“市場變得愈加混亂，合理競爭已被打破，而快速整合期也必然會犧牲部分盈利以搶占市場?！贝朔N燒錢場面，已在中國互聯(lián)網(wǎng)界多次上演，燒出了用戶習(xí)慣，也燒掉了大量資本；充電寶能否成為下一個單車、團(tuán)購，關(guān)鍵因素并不取決于資本。

市場容量小，需求不旺盛，頻次低，是大部分VC對仿共享單車模式共享項目的一致評價。他們認(rèn)為但凡將物品放置線下并分散到C端的靠譜創(chuàng)業(yè)機(jī)會，已被“挖空殆盡”。

事實(shí)上，即便是打車這樣的高頻剛需，滴滴和Uber都花了幾年，并傾注了數(shù)百億補(bǔ)貼才培育出消費(fèi)習(xí)慣，而共享充電寶、共享雨傘等共享項目，指望靠融資幾百萬就能改變用戶出門不帶充電寶、不帶傘的習(xí)慣，是杯水車薪。

創(chuàng)辦某共享雨傘的劉洋（化名），2017年5月在上海投放了100把免押金、免收費(fèi)共享雨傘，還沒走到廣告變現(xiàn)那一步，所有雨傘的去向就成了謎。他說：“起初團(tuán)隊有8個人。負(fù)責(zé)軟硬件、機(jī)械設(shè)計等。但因發(fā)展未達(dá)預(yù)期，最后還流失了3名員工?！?/p>

當(dāng)VC不再燒錢，下半場怎么走？

與所有行業(yè)的洗牌無異，盡管被看衰，但終有少數(shù)佼佼者脫穎而出。

2017年12月，已完成兩輪融資的怪獸充電，再獲2億元新融資，領(lǐng)投方為國內(nèi)某私募基金，跟投方包括藍(lán)馳創(chuàng)投、廣發(fā)信德、云九資本、高瓴資本等。而街電出于近期宣布在部分城市實(shí)現(xiàn)盈利。

“最終市場會剩下2一3家頭部企業(yè)，小公司將被快速淘汰出局?！币幻淹藞鰟?chuàng)業(yè)者分析：如今行業(yè)已轉(zhuǎn)入運(yùn)營冷靜期，存活者認(rèn)識到要續(xù)命必須走全場景鋪設(shè)之路，因?yàn)樵鲈O(shè)新機(jī)型代表產(chǎn)品可入駐更多消費(fèi)場景，滿足多樣化需求，是企業(yè)拓新的一把利器。

盡管已出現(xiàn)積極信號，但資本對行業(yè)整體不看好的狀況并無太大改觀。從需求端看，共享充電寶單價低、易攜帶、偶發(fā)性需求、屬低頻產(chǎn)品，由此資本判斷共享充電寶是偽需求，不適合大規(guī)模鋪量，即便是部分城市已盈利的街電，盈利模式仍不清晰。

“也就是說，頭部玩家雖有廣告.超時收費(fèi)等收入，但從_個穩(wěn)定持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的商業(yè)模式看，隨著邊際效應(yīng)遞減，怎么持續(xù)賺錢以填補(bǔ)成本，還是問號…一這是資本選擇觀望的原因?！鄙鲜鲆淹藞鰟?chuàng)業(yè)者解釋。

面對資本猶疑，怪獸充電創(chuàng)始人蔡光淵堅信共享充電寶盡管不會短期回本，但因行業(yè)有技術(shù)門檻，也不會發(fā)展成惡性競爭行業(yè)。

“怪獸借助螞蟻金融云最新建成的EBoSsl.0系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)對自身共享充電沒備云管理，比如支持智能運(yùn)維、智能決策、智能倉儲和物流管理等?！辈坦鉁Y進(jìn)一步說：“我們已建立一定技術(shù)壁壘——主打全新智能共享充電寶，要知道目前國內(nèi)智能手機(jī)用戶高達(dá)7億，共享充電滲透則只有5.5%，市場空間巨大；完成新融資后，我們已做好打‘持久戰(zhàn)準(zhǔn)備，最快兩年，堅持到底者終將勝出?！?/p>

聽起來頗有道理，但市場仍需最后的驗(yàn)證。

為贏得共享充電寶線下場景競爭的更多主動權(quán)，同樣現(xiàn)金流良好的來電，則選擇與芝麻信用達(dá)成深度合作，共同開啟“信用免押時代”，讓用戶零門檻使用共享充電寶。“押金易讓共享經(jīng)濟(jì)陷入飲鴆止渴的不健康商業(yè)模式，免押金不僅降低了使用門檻，也能帶來更多新增用戶，搶占未來信用紅利風(fēng)口?！敝ヂ樾庞蒙钍聵I(yè)部總經(jīng)理王曦說。

不僅如此，來電亦主張“將共享充電寶與零售、打印等行業(yè)結(jié)合起來”。袁炳松介紹：來電新推出的“無人售賣+共享充電”便捷組合設(shè)備、“打印+共享充電”小薇組合設(shè)備，有望成為一項基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，為手機(jī)充電之余，滿足更多不同形態(tài)、場景的設(shè)備電力需求。

小電聯(lián)合創(chuàng)始人陳章認(rèn)為，共享充電寶下半場除拼資本外，精細(xì)化運(yùn)營很關(guān)鍵，同樣造100萬臺設(shè)備，每天能給公司帶來多少收入？這是最實(shí)際的?！澳壳靶‰娙沼唵瘟?0萬，位居行業(yè)第一，下個小目標(biāo)是100萬，大目標(biāo)是1000萬?！?/p>

“當(dāng)下共享充電寶盈利模型盡管尚難看清，但長期看一定會有變現(xiàn)途徑?！被ヂ?lián)網(wǎng)分析師葛甲樂觀表示，“共享經(jīng)濟(jì)目的就是培養(yǎng)用戶習(xí)慣，建立商業(yè)模式”。

他舉了一個例子：外賣平臺與路邊賣盒飯的最大不同是，消費(fèi)者點(diǎn)了外賣，就是一個消費(fèi)入口，以后還得從這進(jìn)入點(diǎn)外賣，時間長了習(xí)慣越積越久，就離不開了。于是消費(fèi)者、平臺、商家三方形成了穩(wěn)定的關(guān)系。共享單車、共享充電寶都是在遵循這樣的模式往下走?！跋嘈沤鉀Q技術(shù)問題和信用體系等痛點(diǎn)后，共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景是值得期待的。”葛甲強(qiáng)調(diào)，典型如共享汽車，未來三到五年內(nèi)或?qū)⒊蔀橐粋€更宏大的項目，屆時公眾對汽車保有量的需求會因此降低，對道路、交通的需求也會降低。

責(zé)任編輯：朱麗