2018：經(jīng)濟回歸市場的最佳時刻

趙曉

2018年宏觀經(jīng)濟最大的特點、是告別經(jīng)濟維穩(wěn)，釋放經(jīng)濟風險，重建經(jīng)濟活力。而經(jīng)濟的新希望則是回歸市場。

從維穩(wěn)到市場主導

自2008年的美國金融海嘯以來，全世界都在實行經(jīng)濟維穩(wěn)（中國叫“保增長”或“穩(wěn)增長”），維穩(wěn)的主體是政府，策略是貨幣放水外加寬松財政，這包括美國的“量化寬松”，以及中國的“四萬億”和不叫“四萬億”的更多四萬億。也包括其他方略，像美國的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略以及中國的“供給側(cè)改革”，效果還是明顯的。

按嚴格的奧地利學派觀點，經(jīng)濟危機本不需調(diào)節(jié)，是市場自我修正的必要部分，而企業(yè)家能力及市場機制會自動修復經(jīng)濟到新的均衡。張維迎教授在一篇討論他與林毅夫教授學術(shù)觀點之不同的最新文章中，就特別強調(diào)了這一點。

經(jīng)濟危機的確和人類生病很相似，大多數(shù)的病都會隨著時間而自然康復。然而，這一觀點也有其局限性，雖然生病可以自愈，但醫(yī)院和醫(yī)生也并非多余。今天的經(jīng)濟不可能完全交給市場，其主流模式就是告別古典市場經(jīng)濟走向現(xiàn)代市場經(jīng)濟，即實行市場主導+政府調(diào)控。

然而，市場對資源的配置是根本的和主要的，政府在非危機時期要懂得及時收手，釋放經(jīng)濟風險并重燃市場活力。2018年，將是這樣的一個合適的時間點。

實體經(jīng)濟發(fā)力年

截至2017年第四季度，中國經(jīng)濟已連續(xù)10個季度保持住了中高速增長，經(jīng)濟增長始終在6.7%-6.9%的區(qū)間穩(wěn)定運行。 2018年也可望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的趨勢。從拉動中國經(jīng)濟的三駕馬車來說，總體都是穩(wěn)定向好的趨勢。

出口方面，世界經(jīng)濟復蘇決定了外需不錯，所以出口形勢相對樂觀，出口增速或回落，但總體不會差。

消費方面，預計2018年消費增速有望小幅回升。這是因為過去一段時間以來，企業(yè)盈利已經(jīng)改善，后續(xù)將帶來勞動者收入的增長，從而有助于消費增速的提升。中國經(jīng)濟的歷史經(jīng)驗表明：企業(yè)盈利增速約領(lǐng)先人均可支配收入增速一年。故2018年有較大概率將出現(xiàn)居民收入及消費的增速提升。

投資方面，基建和地產(chǎn)投資將面臨回落壓力，但占固定資產(chǎn)投資比例最大（30%以上）的制造業(yè)投資可望向好、承壓，從而成為未來制造業(yè)投資的主要增長點。

其中，以制造業(yè)為代表的實體經(jīng)濟逐漸恢復元氣，并以市場的力量發(fā)力將是2018年最大的希望和期待。一者，“賺錢效應”將提振中國實體經(jīng)濟投資的信心。2015年企業(yè)利潤增速為一2.3‰實體經(jīng)濟哀鴻遍野，但2017年前三季度，企業(yè)利潤增長已升至20%以上。2018年企業(yè)盈利增速預計仍將維持在10%-15%的區(qū)間，這將非常有利于制造業(yè)投資增速的回升。二者，“出口效應”也將提振中國實體經(jīng)濟投資的信心。三者，產(chǎn)能利用率的上升以及負債率的下降。

因此，如果說2015年的中國經(jīng)濟增長靠金融，2016年靠地產(chǎn)，2017年靠的是地產(chǎn)+實體，那么2018年中國經(jīng)濟的增長更多將依賴于實體經(jīng)濟的拉動。

世界經(jīng)濟和中國經(jīng)濟都已趨穩(wěn)向好，在這樣一個難得的階段我們要做什么呢？當然就是“市場的歸市場，政府的歸政府”。希望2018年，將是中國可以釋放灰犀牛風險并重新點燃市場活力的一年！

特約編輯：馬小琳