全球金融危機

2008年9月15日，美國知名投行雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)，這標(biāo)志著次貸危機正式演化為全面的金融危機，始于美國的這場金融海嘯最終波及全球。

2008年全球金融危機是自1929年經(jīng)濟大蕭條以來發(fā)生的最嚴(yán)重一次危機，直接引發(fā)了全球經(jīng)濟開始持續(xù)衰退、失業(yè)率高漲以及一系列社會問題，為未來的歐債危機也埋下了伏筆。和1997年亞洲金融危機相比，這一次的危機爆發(fā)原因更復(fù)雜、蔓延速度更快、危害程度更深、持續(xù)時間更久，經(jīng)濟復(fù)蘇也更緩慢。中國在這次危機中積極作為，保增長、穩(wěn)需求，在全球衰退潮流中逆勢發(fā)展，贏得了世界的掌聲。

導(dǎo)火索始自美國次貸危機的形成和爆發(fā)。進(jìn)入21世紀(jì)后，美國開始進(jìn)入低利率通道，連續(xù)13次降息之后，市場上流動性充足。加之政府金融監(jiān)管跟不上金融創(chuàng)新步伐，金融機構(gòu)的貪婪本性開始顯現(xiàn)，住房抵押機構(gòu)貸款給沒有購房能力的人，形成次級貸款，再將次級貸款賣給投行機構(gòu)，投行通過打包分級再發(fā)行新的金融產(chǎn)品，并經(jīng)過再保險、評級等一系列操作后在市場上大肆流通。伴隨著房價一直呈上漲態(tài)勢，次級貸款的規(guī)模也開始井噴，2006年美國次級貸款已高達(dá)6400億美元，占整個美國房貸市場規(guī)模的20%，其中13%的次級貸款已形成壞賬，系統(tǒng)性風(fēng)險隨之到來。在2007年4月，美國第二大次貸供應(yīng)商新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，2008年7月美聯(lián)儲和財政部開始接管兩大房貸融資機構(gòu)房利美和房地美，2008年9月30日美國三大股指暴跌，其中納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史最大單日跌幅，道瓊斯指數(shù)創(chuàng)下最大單日下跌點數(shù)，市場中充斥著恐慌情緒。之后，次貸危機迅速蔓延到整個金融市場和實體經(jīng)濟領(lǐng)域，大量金融機構(gòu)破產(chǎn)清算和被收購，進(jìn)一步影響消費和投資信心，對世界經(jīng)濟格局和發(fā)展路徑也帶來損害。

反觀中國，雖然外向型經(jīng)濟受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，持有的外匯儲備及對外投資也受到影響，但在這種復(fù)雜形勢下，中國政府審時度勢，統(tǒng)籌兼顧，為了應(yīng)對金融危機全面實施一攬子計劃：一是實行積極的財政政策，開啟四萬億投資計劃拉動內(nèi)需，在基建、民生等領(lǐng)域投資拉動作用顯著；針對企業(yè)經(jīng)營困難和外需萎縮，實施結(jié)構(gòu)性減稅，提高出口退稅率，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是實施積極的貨幣政策，增加貨幣供給，降低再貼現(xiàn)率，為市場提供流動性的同時，提高法定存款準(zhǔn)備金率，提升防風(fēng)險能力。

總體來看，這些政策組合拳對當(dāng)時拉動經(jīng)濟和提升信心有顯著作用，在各國經(jīng)濟增長步伐普遍放緩時，只有中國仍然維持高速增長，2008年當(dāng)年實現(xiàn)了近10%的GDP增長率，保證了整體經(jīng)濟運行平穩(wěn)，也為未來的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。

2008年全球金融危機給各國帶來了深刻教訓(xùn)，中國政府更加重視金融領(lǐng)域健康有序發(fā)展，更加注重宏觀政策審慎平衡，注重審慎推進(jìn)金融業(yè)改革。

2017年7月，全國金融工作會議召開，習(xí)近平總書記提出“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度”。會議宣布設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，以強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)，明確金融監(jiān)管部門的監(jiān)管職責(zé)，確保金融安全與穩(wěn)定發(fā)展。中共十九大又對金融領(lǐng)域發(fā)展作出重要部署，提出要深化金融體制改革。這一系列改革措施，有力地保證了金融系統(tǒng)不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，有力地保證了金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，有力地保證了經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展和現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)。

（國務(wù)院發(fā)展研究中心助理研究員 周毅）