從現(xiàn)金流量視角談企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及應(yīng)對措施

■祝彩敏

（深圳市昂捷電子有限公司）

引 言

當(dāng)下，財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)上升到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的層面，是企業(yè)管理中較為重視的內(nèi)容。對于企業(yè)而言，在激烈的競爭環(huán)境中及時預(yù)警風(fēng)險并且采取積極有效的風(fēng)險防范措施尤為重要，是自身安全經(jīng)營運轉(zhuǎn)的重要保障?，F(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的基礎(chǔ)，在進行財務(wù)管理工作時，財務(wù)人員可以通過現(xiàn)金流來從多個方面分析企業(yè)的財務(wù)狀況，并且結(jié)合分析結(jié)果協(xié)助企業(yè)制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略。目前我國企業(yè)紛紛完善內(nèi)部財務(wù)管理，探索新的財務(wù)管理方法和切入角度，從現(xiàn)金流視角展開財務(wù)管理便是其中一種。通過對現(xiàn)金流的深入分析和管理，能夠幫助企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險，有效提高企業(yè)財務(wù)管理的水平，帶動企業(yè)朝著更好的方向發(fā)展。

1 現(xiàn)金流量及財務(wù)風(fēng)險管理概述

1.1 相關(guān)概念界定

現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量主要指的是在一定會計期間內(nèi)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營、投資以及籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出總量以及現(xiàn)金流量凈額。現(xiàn)金流量作為一種財務(wù)指標(biāo)是從經(jīng)營、投資以及籌資活動三個維度來反映企業(yè)資金的使用、流向以及周轉(zhuǎn)情況，能夠更加客觀全面地反映企業(yè)獲利能力和償債能力。

財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中受各類因素影響而阻礙企業(yè)發(fā)展的潛在威脅。造成財務(wù)風(fēng)險的因素按照來源可以分為內(nèi)部因素和外部因素，內(nèi)部因素主要包括企業(yè)的風(fēng)險管理意識、風(fēng)險管理制度、現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)等，外部因素主要包括國家政策、市場經(jīng)濟狀況、社會文化以及社會資源等。財務(wù)風(fēng)險是伴隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營客觀存在的，因此其無法消除，企業(yè)需要采取措施對其進行預(yù)防和管理，盡可能降低其給自身帶來的負面影響。

1.2 現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系

現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險有著緊密聯(lián)系，可以說一切財務(wù)風(fēng)險都發(fā)生在企業(yè)內(nèi)部資金流動的過程中。企業(yè)現(xiàn)金流量充足穩(wěn)定，能夠反映出其生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，財務(wù)管理效率也較高。企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)短缺或者波動，則能夠反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營遇到了一些問題，財務(wù)管理效率也較低。結(jié)合現(xiàn)金流量情況識別常見財務(wù)風(fēng)險并且制定防范對策，能夠為企業(yè)避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生提供支持，維護企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

2 從現(xiàn)金流量視角開展財務(wù)風(fēng)險管理的優(yōu)越性

2.1 現(xiàn)金流量能夠更好地反映企業(yè)收益質(zhì)量

以往企業(yè)往往通過經(jīng)營利潤來判斷收益質(zhì)量，但是實際上企業(yè)的賬面利潤往往與現(xiàn)金收入不符，通過利潤指標(biāo)無法全面客觀地判斷企業(yè)經(jīng)營狀況。而現(xiàn)金流量無法被人為地操控或者修改，能夠幫助財務(wù)人員更加直觀真實地了解企業(yè)經(jīng)營情況，分析企業(yè)的收益質(zhì)量，進而幫助企業(yè)有效規(guī)避和防控風(fēng)險，同時為企業(yè)的經(jīng)營決策提供必要支持。

2.2 現(xiàn)金流量能夠更好地反映企業(yè)償債能力

企業(yè)的償債能力與其承受的財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)。即使一些長期盈利能力較好的企業(yè)，由于短期債務(wù)過多且無法償還，也可能會受到財務(wù)風(fēng)險的影響變賣資產(chǎn)甚至破產(chǎn)。因此以往以利潤來判斷企業(yè)償債能力的方式存在不合理支出。作為客觀存在，現(xiàn)金流量能夠反應(yīng)企業(yè)債務(wù)清償?shù)那闆r，由財務(wù)人員結(jié)合即將需要繳納的債務(wù)，提前準(zhǔn)備現(xiàn)金，及時清償債務(wù)。這樣一來，也能夠幫助企業(yè)更好地避免債務(wù)逾期風(fēng)險。

3 現(xiàn)金流量視角下企業(yè)常見的財務(wù)風(fēng)險類型

3.1 經(jīng)營活動中的財務(wù)風(fēng)險

經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量反應(yīng)的是企業(yè)通過經(jīng)營活動獲取資金的能力。大部分企業(yè)通過經(jīng)營活動都能夠獲取大量資金，但是當(dāng)企業(yè)處于一定的特殊經(jīng)營狀態(tài)時，如企業(yè)是季節(jié)性經(jīng)營類型，則經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量可能為負數(shù)。如果經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量不足，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就會停滯，最終獲利也不足，影響債務(wù)的償還。在這種情況下企業(yè)償還債務(wù)可能會導(dǎo)致現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)困難。除此之外，受到市場競爭影響，企業(yè)可能會在一定時間內(nèi)經(jīng)營業(yè)績下降，這也會對現(xiàn)金流造成影響?，F(xiàn)金流是判斷企業(yè)收益情況的重要依據(jù)，企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動獲取到的資金規(guī)模越大，說明企業(yè)的收益情況越好。當(dāng)前不少企業(yè)為了擴大市場占有率，提高自身銷量，會選擇采用賒銷的方式進行交易。這種交易方式可能會使得企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流與營業(yè)收入難以同步，此時需要企業(yè)動用流動資金來進行貨款墊付。當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況不佳，無法及時收回銷售現(xiàn)金流量時，企業(yè)內(nèi)部就會出現(xiàn)規(guī)模較大的應(yīng)收賬款，最終出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。在通過現(xiàn)金流量判斷經(jīng)營活動中的財務(wù)風(fēng)險時，財務(wù)人員可以對企業(yè)的賒銷、存貨情況、采購情況等進行分析，結(jié)合現(xiàn)金流量的異常來識別財務(wù)風(fēng)險。

3.2 籌資活動中的財務(wù)風(fēng)險

籌資活動中的財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為債務(wù)性風(fēng)險、權(quán)益性風(fēng)險和利潤分配風(fēng)險三方面。債務(wù)性籌資風(fēng)險是由于企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)、負債期限不合理而造成的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的籌資方式、固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)比例、負債利率結(jié)構(gòu)等都是引發(fā)籌資風(fēng)險的因素?；I資風(fēng)險多是企業(yè)采取了不當(dāng)?shù)幕I資策略引起的，具體表現(xiàn)為企業(yè)的負債率高，資金結(jié)構(gòu)不合理，償付能力不足，企業(yè)可以通過判斷現(xiàn)金流在籌資方面的流入和流出情況來識別籌資風(fēng)險。權(quán)益性風(fēng)險是企業(yè)權(quán)益性籌資方式給企業(yè)帶來的風(fēng)險，企業(yè)的權(quán)益性投資主要包括留存收益轉(zhuǎn)化的內(nèi)部融資、舉債融資以及股票融資，企業(yè)可以通過分析現(xiàn)金流量和財務(wù)狀況來識別權(quán)益性風(fēng)險。利潤分配風(fēng)險往往受企業(yè)在一定時間內(nèi)留存收益的情況以及分配到投資者身上的利潤情況影響，也能夠通過現(xiàn)金流量情況進行識別。就籌資活動中的三種主要財務(wù)風(fēng)險來看，其一般是受到錯誤籌資決策影響而造成的，當(dāng)企業(yè)制定了不合理的籌資決策，會使得自身資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不合理，短期和長期償債能力不足，進一步影響到自身的信用，信用不佳又會反過來壓縮籌資渠道，造成更為嚴(yán)重的籌資風(fēng)險。

3.3 投資活動中的財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)的投資活動需要投入大量資金，因此會導(dǎo)致企業(yè)在一段時間中內(nèi)部資金不足。結(jié)合生命周期理論，企業(yè)經(jīng)過了初創(chuàng)期的發(fā)展，往往會選擇擴張的發(fā)展戰(zhàn)略來進入成長期、成熟期，在擴張的過程中會開展一系列投資活動。根據(jù)投資資產(chǎn)的類型，可以將企業(yè)投資活動中可能會出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險分為金融資產(chǎn)投資風(fēng)險和實體資產(chǎn)投資風(fēng)險。企業(yè)的金融資產(chǎn)投資主要包括股票、外匯、債券以及基金這幾種投資方式，從現(xiàn)金流視角判斷企業(yè)是否存在金融資產(chǎn)投資風(fēng)險主要是判斷金融資產(chǎn)的流動速率，如果金融資產(chǎn)的流動速率較快，則代表企業(yè)投入到金融資產(chǎn)的資金容易回收，資金具有較高的安全性，反之資金則處于風(fēng)險之中。相對于金融資產(chǎn)投資來說，實體資產(chǎn)投資中資金的流動速率較為緩慢，從現(xiàn)金流視角判斷企業(yè)是否存在實體資產(chǎn)投資風(fēng)險可以比較資金流入的現(xiàn)金流量和資金流出的現(xiàn)金流量情況，如果企業(yè)投資的實體項目建設(shè)周期長，其在一段時間內(nèi)投資現(xiàn)金流量的凈額會為負數(shù)，進而容易導(dǎo)致內(nèi)部資金不足，可能也會因此引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

4 現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效管理措施

4.1 加強現(xiàn)金流管理，提高償債能力

企業(yè)要加強對現(xiàn)金流量的日常管理，時刻關(guān)注現(xiàn)金流的動態(tài)，保障能夠有充足的現(xiàn)金流用于日常經(jīng)營活動。企業(yè)可以通過對長期借款和短期借款的優(yōu)化組合，來保障內(nèi)部有充足的現(xiàn)金流量，同時降低借款利息。企業(yè)還可以綜合利用一系列方法如增加現(xiàn)金資產(chǎn)、減少存貨、降低股利支付率等，進一步提高內(nèi)部的現(xiàn)金持有量。尤其要加強存貨管理，結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營計劃，在不影響生產(chǎn)的前提下盡可能降低原材料庫存，做到按照計劃合理有序地采購物資，更好地避免存貨帶來的財務(wù)風(fēng)險?？傊髽I(yè)要從現(xiàn)金流的角度了解償債能力的重要性，采取各種措施提高償債能力，避免使得自身處于潛在償債風(fēng)險中。

4.2 加強應(yīng)收賬款管理，提高回款能力

加強應(yīng)收賬款管理也是企業(yè)加大財務(wù)風(fēng)險管理力度的重要表現(xiàn)。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立全面的銷售管理制度，從制度層面規(guī)范企業(yè)一切銷售行為，降低其在發(fā)展過程中可能面臨的財務(wù)風(fēng)險。其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視對客戶的管理，對下游經(jīng)銷商的庫存動態(tài)進行實時監(jiān)督，獲取其銷售情況、渠道以及覆蓋范圍等信息，以判斷應(yīng)收賬款是否能夠按期歸還，及時提醒有潛在還款風(fēng)險的經(jīng)銷商按時歸還賬款，必要時也可以采取相關(guān)法律措施催繳賬款。最后，企業(yè)要培養(yǎng)銷售人員的回款意識，使其在工作過程中牢記結(jié)款時間，及時與發(fā)生賒銷交易的合作方聯(lián)系，幫助企業(yè)進行債務(wù)追回，提高企業(yè)的回款能力。

4.3 改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，完善籌資方案

在現(xiàn)金流量視角下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大多與不合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相關(guān)。因此在日常風(fēng)險管理中，企業(yè)也可以從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)入手，通過改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來降低潛在風(fēng)險。企業(yè)可以通過股東增長和投資收購等方法來降低資產(chǎn)負債率。在開展籌資活動時，企業(yè)可以根據(jù)自身情況，選擇合適的籌資方案組合，避免過度依賴某種籌資方式而給自身帶來財務(wù)風(fēng)險。同時企業(yè)還可以充分利用當(dāng)下金融市場的競爭，與籌資方爭取最優(yōu)的利率來降低自身的償債壓力。以很多企業(yè)最主要的籌資方式商業(yè)銀行籌資為例，企業(yè)可以對可選擇范圍內(nèi)的幾家商業(yè)銀行進行比較，最終選擇最優(yōu)貸款利率的銀行，并且主動與之建立長期的合作關(guān)系，尋求對自身更有利的貸款利率。

4.4 優(yōu)化投資決策流程，進行現(xiàn)金預(yù)算

投資失敗會給企業(yè)招致較為嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，因此在進行投資決策時，企業(yè)要重視做好預(yù)算規(guī)劃和執(zhí)行工作，使得投資方案更加科學(xué)可行，避免盲目投資。以往企業(yè)在投資時所進行的預(yù)算編制主要涉及到資產(chǎn)負債表和利潤表，日后可以單獨對現(xiàn)金流量進行預(yù)算編制，更好地把握資金回賬速度，提高現(xiàn)金流量的利用率。如在制定營銷計劃時，企業(yè)可以結(jié)合客戶以及市場需求等因素，制定不同的、有針對性的營銷計劃，對不同時間段的財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面分析，分析其背后的經(jīng)濟規(guī)律，進而制定出營銷計劃配套的現(xiàn)金流量預(yù)算方案，幫助企業(yè)在開展?fàn)I銷活動時更好地把握現(xiàn)金流量，提高資金利用效率，并且結(jié)合實際情況及時調(diào)整預(yù)算中不合理之處，保障自身安全經(jīng)營。

4.5 監(jiān)測現(xiàn)金流運轉(zhuǎn)，加強風(fēng)險預(yù)警

現(xiàn)金流量貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程和各個部門，當(dāng)某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)現(xiàn)金流量異常的情況時，就意味著可能存在財務(wù)風(fēng)險。在信息化時代的大背景下，企業(yè)的現(xiàn)金流量無時無刻都在內(nèi)部運轉(zhuǎn)變化，因此企業(yè)的財務(wù)部門要重視對現(xiàn)金流量運轉(zhuǎn)情況的監(jiān)測。企業(yè)可以引進一些信息系統(tǒng)，借助先進的信息技術(shù)來實時監(jiān)測各部門各環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流量情況，一旦發(fā)現(xiàn)異常現(xiàn)象，及時匯報給負責(zé)的管理人員。再結(jié)合對現(xiàn)金流量異常的原因分析，判斷財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生后，由管理人員聯(lián)合部門負責(zé)人等成立風(fēng)險應(yīng)急處理機構(gòu)，分析風(fēng)險類型及成因，制定風(fēng)險管控方案，將風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失降到最低。

5 結(jié) 語

現(xiàn)代企業(yè)進行財務(wù)管理的一大重要內(nèi)容就是加強風(fēng)險防控。結(jié)合企業(yè)發(fā)展所處的內(nèi)外部環(huán)境，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險在不斷增多，因此財務(wù)風(fēng)險管理工作也有必要優(yōu)化升級?，F(xiàn)金流量是識別財務(wù)風(fēng)險的一種有效指標(biāo)，結(jié)合現(xiàn)金流量開展財務(wù)風(fēng)險管理也是風(fēng)險管理體系升級的一個重要方向。企業(yè)可以以信息技術(shù)為保障，以現(xiàn)金流量為指標(biāo)來制定風(fēng)險預(yù)警防控系統(tǒng)，實現(xiàn)對生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)現(xiàn)金流量的實時監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)異常情況并且對其進行預(yù)警，分析異常原因后采取措施降低風(fēng)險給企業(yè)造成的損失，這樣一來，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理效率能夠得到進一步提升，財務(wù)管理也能夠助力企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。