中國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與防范分析

文/張志欣 胡玉瑩

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中國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與防范分析

文/張志欣 胡玉瑩

天津工業(yè)大學(xué)

2008年的次貸危機(jī)把影子銀行推向了風(fēng)口浪尖，影子銀行成為金融體系中的重要一環(huán)引起世界范圍的關(guān)注，近年來，我國(guó)對(duì)影子銀行有了更高的關(guān)注度。本文首先了解影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀，主要研究中國(guó)式影子銀行對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響及其存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)防范風(fēng)險(xiǎn)的建議。

影子銀行；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；風(fēng)險(xiǎn)；防范

1 影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

2008年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中央政府向資本市場(chǎng)投入四萬億資金，引起了通貨膨脹，為抑制通貨膨脹，央行實(shí)行緊縮的貨幣政策，央行從2009至2011年連續(xù)三年提高銀行存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行為滿足要求與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，由此促進(jìn)了影子銀行的發(fā)展，而影子銀行存在的高杠桿性、錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、少監(jiān)管、無擔(dān)保等特點(diǎn)可能出現(xiàn)觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“灰犀?！笔录?010年以前，中國(guó)影子銀行規(guī)模在8萬億以下，此后進(jìn)入飆漲車道。中國(guó)2016年影子銀行資產(chǎn)達(dá)64.5萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)21%。2017年初影子銀行的比重又出現(xiàn)了大幅度的提高，引起了高度重視， 2017年政府工作報(bào)告將影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融列入需高度警惕的“四大金融風(fēng)險(xiǎn)”之一；2017年10月，央行行長(zhǎng)周小川在國(guó)際貨幣基金組織/世界銀行年會(huì)上提出，未來重點(diǎn)關(guān)注影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等四方面問題。

2 影子銀行在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)中小企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中占比非常大，但是卻融資困難，雖然國(guó)家通過一系列的補(bǔ)貼和減稅等政策扶植中小企業(yè)的發(fā)展，但是由于中小企業(yè)本身規(guī)模和征信問題而難以通過銀行渠道獲得信貸，造成中國(guó)金融的二元結(jié)構(gòu)，助推了影子銀行的發(fā)展。不可否認(rèn)影子銀行的發(fā)展解決了部分中小企業(yè)融資難的問題，更好的服務(wù)于中小企業(yè)，帶動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是影子銀行的發(fā)展在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也加大了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。其會(huì)影響投資者對(duì)未來投資和消費(fèi)的信心，進(jìn)而對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成阻礙。影子銀行在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)：

第一，雖然解決了中小企業(yè)融資難得問題，但是影子銀行不同于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，其在對(duì)中小企業(yè)貸款時(shí)，缺乏專業(yè)的征信調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，只能通過取高額的貸款利率作為資金承受風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。抬高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了壓力。

第二，會(huì)引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，影子銀行的高收益性使得大批資金脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，涌入影子銀行，減少了對(duì)實(shí)體企業(yè)的投資，使得金融“脫實(shí)向虛”問題的出現(xiàn)，影子銀行規(guī)模擴(kuò)張泡沫化繁榮。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，不利于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。

第三，影子銀行處于監(jiān)管的灰色地帶，其本身就是規(guī)避監(jiān)管的金融創(chuàng)新，使得其自身有更多的資金處置權(quán)利，合理的規(guī)避了監(jiān)管，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣，或者遭遇本國(guó)或他國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響時(shí)，因其具有高杠桿，其脆弱性將會(huì)迅速被放大，使得體系崩潰，最后威脅整個(gè)金融體系乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使得中小企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，加劇了風(fēng)險(xiǎn)累積，拿近年房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)來說，房地產(chǎn)泡沫越來越大，一線城市房?jī)r(jià)居高不下，有關(guān)部門也采取了限制房地產(chǎn)貸款的措施，卻并未得到改善，其原因就是有影子銀行提供資金，但是房地產(chǎn)行業(yè)的熱潮會(huì)逐漸退去，很多二、三線城市房子開始出現(xiàn)滯銷，部分房地產(chǎn)企業(yè)已出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化的情況，一旦經(jīng)濟(jì)下行，房地產(chǎn)企業(yè)無法償付融資成本，風(fēng)險(xiǎn)有可能蔓延至整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系。

3 防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的建議

“灰犀牛”事件作為大概率事件，我們可以通過對(duì)它的分析，摸清楚其潛在的風(fēng)險(xiǎn)，明確工作重點(diǎn)，掌握好與它的距離，并且學(xué)會(huì)從國(guó)外借鑒經(jīng)驗(yàn)結(jié)合本國(guó)實(shí)際提前采取應(yīng)對(duì)措施。

第一，防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，需要推進(jìn)金融機(jī)制的改革,推動(dòng)金融改革和創(chuàng)新，打破金融壟斷，扶持新型金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融工具，完善監(jiān)管體制，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的本源，但在這過程中要把準(zhǔn)脈，發(fā)揮不同金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓合適的金融機(jī)構(gòu)去服務(wù)適合的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。建立能為中小企業(yè)提供融資的中小金融機(jī)構(gòu)。深化金融體制改革，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

第二，提升金融的監(jiān)管能力，完善法律法規(guī)對(duì)于影子銀行的監(jiān)管，完善立法是方法之一。要在法律上明確何為影子銀行，并且明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)限，對(duì)影子銀行的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)做出細(xì)致的規(guī)定。把影子銀行體系視為一個(gè)整體進(jìn)行監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管政策對(duì)金融交易的全覆蓋，不斷增強(qiáng)金融監(jiān)管合力。還要充分發(fā)揮國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)職能，增強(qiáng)監(jiān)管部門的配合、協(xié)調(diào)。2018年3月13日，銀監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)合并，組成中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，我國(guó)由分業(yè)監(jiān)管逐漸走向混業(yè)監(jiān)管模式，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)配合，提高監(jiān)管力度。

第三，提高信息透明度，促使風(fēng)險(xiǎn)“看得見”。提高影子銀行業(yè)務(wù)的透明度和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的要求解決影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)問題并不意味著堅(jiān)決打壓，一棍子打死，而是要使其規(guī)范運(yùn)作，陽光化運(yùn)行。建立更完備的影子銀行體系交易登記和信息披露機(jī)制，搭建統(tǒng)一的監(jiān)管信息平臺(tái)，采用新技術(shù)輔助信息披露，提高影子銀行信息披露程度,只有健全信息披露制度，減少信息不對(duì)稱發(fā)生，提高影子銀行產(chǎn)品和服務(wù)的透明度，讓監(jiān)管部門和投資者充分了解相關(guān)信息，才能防范風(fēng)險(xiǎn)于未然，確保影子銀行平穩(wěn)健康發(fā)展。

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張志欣（1997.7—）女，漢族，山西陽泉，天津工業(yè)大學(xué)學(xué)生，本科，研究方向：金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理。

本文系天津市教育科學(xué)“十三五”規(guī)劃課題京津冀高?？?jī)效評(píng)價(jià)、空間溢出效應(yīng)與協(xié)同路徑研究（HE3006）資助。