通用電氣前景黯淡

20年前，通用電氣是全世界最受人尊敬的公司，是一家根除低效、創(chuàng)造財富能力備受推崇的全球巨頭，然而如今該公司卻乏善可陳。由于一系列費用支出和減記，通用電氣2017年虧損60億美元，股息減半，且其會計行為正受到美國證券交易委員會的調(diào)查。過去12個月通用電氣股價累計下跌51%，至15美元左右，市值從2000年近6000億美元的峰值縮水至1300億美元。通用電氣股價長期下跌散戶尤其苦不堪言，據(jù)估計該公司股東散戶占40%。

一些投資者將通用電氣歸入巴菲特所說的“搞不懂” （too hard）的公司，即這位股神由于不能充分理解而不愿買入的公司。2008年金融危機期間，伯克希爾哈撒韋對通用電氣進行30億美元優(yōu)先股投資而大賺，三年后通用電氣回購這部分優(yōu)先股。據(jù)最新提交數(shù)據(jù)，伯克希爾哈撒韋目前未持有通用電氣普通股。在道指30只成分股中，通用電氣股價最低，對于以個股價格而非市值加權(quán)的道指來說影響基本上不大。道指有關(guān)委員會或許決定增加一只對指數(shù)影響更大的成分股。如果通用電氣被剔除道指，看漲派將視之為其股價觸底的一個信號。然而仔細考察后發(fā)現(xiàn)，該公司基于利潤、分類加總分析、杠桿、復雜性和業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)的股估值并不低。通用電氣的黃金時代也許已經(jīng)過去。