芻議我國(guó)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

文/吳天嬌，三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

1 研究設(shè)計(jì)

本文選取了A股房地產(chǎn)行業(yè)的20家上市公司作為分析樣本，選擇獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的優(yōu)劣。詳細(xì)的財(cái)務(wù)指標(biāo)為： 每股收益 ( X1) 、凈資產(chǎn)收益率( X2) 、資產(chǎn)報(bào)酬率( X3) 和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率( X4)；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 (X6) ；: 流動(dòng)比率( X5) 、資產(chǎn)負(fù)債率( X8)。 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率( X7)。因子分析適用性判斷：通常，KMO的值越靠近1，因子分析的結(jié)果就越可靠。由巴特利特球度檢驗(yàn)可見(jiàn)，KMO值為0.638，適合采用因子分析方法。此外，巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的衡量值為158.197，對(duì)應(yīng)的幾率值p為0.000，小于顯著性水平0.05，證明相關(guān)系數(shù)矩陣并非是單元陣，同樣也適合做因子分析。公因子的選擇：本文采取主成分剖析法估算公因特征值、奉獻(xiàn)率及累計(jì)奉獻(xiàn)率。在選取公因子時(shí)，本文選擇了前面三個(gè)公因子。在前面三個(gè)公因子符合特征值大于一的條件。在這種選擇下，樣本方差的累計(jì)貢獻(xiàn)率為74. 877%，能充分反映所選樣本信息。因子的命名性解釋?zhuān)涸诔跏家蜃虞d荷矩陣中，很多初始變量在不止一個(gè)的公共因子上存在高載荷，每個(gè)公共因子表示的內(nèi)涵還有些模糊，所以本文運(yùn)用方差最大法對(duì)因子載荷矩陣采用正交旋轉(zhuǎn)，這樣因子才有命名解釋性，結(jié)果反映在表3 中。體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的四個(gè)指標(biāo)（被命名為F1 是盈利能力因子）每股收益( X1) 、凈資產(chǎn)收益率( X2) 、資產(chǎn)報(bào)酬率(X3) 和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率( X4)在首個(gè)因子上存在較大載荷。體現(xiàn)企業(yè)償債能力的四個(gè)指標(biāo)（被命名為F2 為償債能力因子）流動(dòng)比率( X5) 、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率( X7) 、資產(chǎn)負(fù)債率( X8)，在第2個(gè)因子上存在較大載荷。體現(xiàn)企業(yè)償債能力的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率( X6)（被命名為F3為F 3為營(yíng)運(yùn)能力因子）在第3個(gè)因子存在較大載荷。總的來(lái)說(shuō)，第一個(gè)共同因素是盈利指標(biāo)，后2個(gè)公共因素是償付能力和經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)。因此，本文提取了三個(gè)共同因素，來(lái)反映整體樣本的相關(guān)變量的變化，分別用f1、F2和F3表示。

在 《西行漫記》中，斯諾談到中國(guó)共產(chǎn)主義運(yùn)動(dòng)和共產(chǎn)國(guó)際，他明確指出共產(chǎn)國(guó)際在中國(guó)革命中的作用被大大夸大了。中國(guó)革命的產(chǎn)生和發(fā)展無(wú)疑受到俄國(guó)和共產(chǎn)國(guó)際的影響和幫扶，但共產(chǎn)國(guó)際的作用并非決定性的。 “有一段時(shí)期，中國(guó)共產(chǎn)黨同共產(chǎn)國(guó)際失去了聯(lián)系，共產(chǎn)黨人在自己的領(lǐng)導(dǎo)下自發(fā)組織蘇維埃運(yùn)動(dòng)。而相比于美國(guó)對(duì)南京政府的援助，共產(chǎn)國(guó)際給予中共的實(shí)際財(cái)政援助實(shí)在是少得驚人?！盵1]343-344在這種力量對(duì)比懸殊的條件下，中國(guó)革命能取得勝利，靠的正是中國(guó)共產(chǎn)黨從中國(guó)實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持獨(dú)立自主地領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)革命。

構(gòu)建綜合績(jī)效得分模型，計(jì)算綜合績(jī)效得分。由主成分分析法所產(chǎn)生的五個(gè)公共因子 F1、F2、F3可得出房地產(chǎn)類(lèi)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)模型：F=0.394F1 +0.221F2+0.133F3

按照以上模型可對(duì)所有研究對(duì)象公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，并按得分的高低進(jìn)行排列：1．格力地產(chǎn)、2．上海城投、3．華業(yè)資本、4．榮豐控股、5．同達(dá)創(chuàng)業(yè)、6．保利地產(chǎn)、7．上海世茂、8．國(guó)貿(mào)中心、9．首都開(kāi)發(fā)、10．招商蛇口、11．中關(guān)村、12．泛?？毓?、13．華遠(yuǎn)地產(chǎn)、14．綠地控股、15．信達(dá)地產(chǎn)、16．城建投發(fā)、17．上海實(shí)業(yè)、18．光明地產(chǎn)、19．世榮兆業(yè)、20．珠江實(shí)業(yè)。．

本文首先對(duì)以20家房產(chǎn)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)樵u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)其做因子分析從而得到一級(jí)指標(biāo)的分?jǐn)?shù),而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終考核分?jǐn)?shù)來(lái)自于F值的高低。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶脛t綜合評(píng)價(jià)分的數(shù)值就越高，反之，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)讲顒t綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)值越低。因而我們可以從這20家房地產(chǎn)行業(yè)的上市企業(yè)中得出，有一半多部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好，其中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最好的是格力地產(chǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)的上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有好有壞，并且兩級(jí)之間差距比較大。

提高產(chǎn)品質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力。在物資多元化的當(dāng)代，房地產(chǎn)行業(yè)由供不應(yīng)求已轉(zhuǎn)為供過(guò)于求，不再由房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商一家獨(dú)大，而消費(fèi)者對(duì)房屋的需求也不僅僅局限于居住，消費(fèi)者更青睞于能夠滿足他們多方面需求的產(chǎn)品。通過(guò)研究設(shè)計(jì)高質(zhì)量的多元化產(chǎn)品可以有效提升企業(yè)的自身競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)提供多元化的房屋產(chǎn)品，滿足不同層次消費(fèi)者的多方面的各類(lèi)需求。

為進(jìn)一步提升我國(guó)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，可以從如下幾個(gè)方面著手：

提升公司盈利能力。房地產(chǎn)公司可以通過(guò)給予經(jīng)銷(xiāo)商適度折扣、適當(dāng)促銷(xiāo)手段、完善銷(xiāo)售人員業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制等措施，提高產(chǎn)品毛利率，從而實(shí)現(xiàn)完善優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升盈利能力水平。同時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)不斷完善優(yōu)化售后服務(wù)，及時(shí)跟進(jìn)后期的跟蹤考核，不斷提高客戶(hù)對(duì)公司的滿意度，增加消費(fèi)者向其親友推薦該企業(yè)產(chǎn)品的可能性。

音樂(lè)是人傳達(dá)思想、抒發(fā)情感的主要方式之一，是人枯燥生活中的一股清流，而節(jié)奏就仿佛是音樂(lè)的生命，只有有了節(jié)奏，音樂(lè)才富有生命、力量。因此，小學(xué)教師在開(kāi)展音樂(lè)教學(xué)的過(guò)程中，也應(yīng)注重節(jié)奏教學(xué)的開(kāi)展，并要有意識(shí)的培養(yǎng)學(xué)生的節(jié)奏能力等，進(jìn)一步的深化其對(duì)音樂(lè)的感知能力，為其音樂(lè)能力、素養(yǎng)的提高創(chuàng)設(shè)良好條件。

他只要一張口說(shuō)公司里的煩心事，我就會(huì)頂撞他說(shuō)：“你煩，我不煩嗎？我堂堂名牌大學(xué)畢業(yè)生，現(xiàn)在成了老媽子，我都不敢見(jiàn)同學(xué)……”

擴(kuò)大公司品牌影響力?，F(xiàn)階段，我國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展還不成熟穩(wěn)定，中央與地方各級(jí)政府通過(guò)宏觀調(diào)控穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。在這種局勢(shì)下，品牌影響力直接成為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中勝出的有力武器，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的完善提升，房地產(chǎn)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)也日趨白熱化。因此，提高房地產(chǎn)公司的品牌影響力業(yè)已成為公司管理者不容小視的問(wèn)題。立足于購(gòu)買(mǎi)者的視角，企業(yè)品牌早已成為了產(chǎn)品質(zhì)量的“擔(dān)保人”，消費(fèi)者會(huì)因?yàn)閷?duì)品牌產(chǎn)生信賴(lài)感，并以此作為其購(gòu)買(mǎi)的重要影響因素，此即所謂品牌影響力。為打造在社會(huì)中有一定影響力的企業(yè)品牌，企業(yè)需要準(zhǔn)確定位自身品牌在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中進(jìn)的實(shí)際位置，并且制定符合企業(yè)自身定位的品牌戰(zhàn)略。

2 結(jié)論與討論

【參考文獻(xiàn)】

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