互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問(wèn)題研究
——以錢(qián)寶網(wǎng)為例

袁安鑫，周春應(yīng)

（南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

引言

距離謝平首次提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念已有幾個(gè)年頭，其帶給人們的是生活各方面的變化，從最簡(jiǎn)單的第三方支付到如今通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的小額貸款以及股權(quán)眾籌，全中國(guó)乃至全世界都正在經(jīng)歷著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來(lái)的便利。但在看似平靜的湖面上卻暗流涌動(dòng)。2017年12月26日錢(qián)寶網(wǎng)的東窗事發(fā)，給互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前景蒙上陰影，此次在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的非法集資涉及資金達(dá)近500億人民幣，涉及用戶近2億，規(guī)模巨大史無(wú)前例。

在錢(qián)寶網(wǎng)崩盤(pán)之前出現(xiàn)的類(lèi)似的非法集資案件不在少數(shù)。對(duì)此常若貝，張靜（2016）就“e租寶”“中晉系”崩盤(pán)事件指出目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在制度不完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)外不協(xié)調(diào)等問(wèn)題；謝平、鄒傳偉、劉海二（2014）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融不能因?yàn)槠浒l(fā)展的不成熟就對(duì)其放任不管，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是必要的也是首要的；張曉樸（2014）在探索有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新范式時(shí)提出12個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的原則，通過(guò)市場(chǎng)自律、司法干預(yù)、外部監(jiān)管構(gòu)建三位一體安全網(wǎng)以維持市場(chǎng)的穩(wěn)定；魏鵬（2014）認(rèn)為，完善互聯(lián)網(wǎng)規(guī)則，明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍才是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重點(diǎn)；尹海員、王盼盼（2015）通過(guò)對(duì)美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的分析提出對(duì)我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的構(gòu)想。

本文以錢(qián)寶網(wǎng)事件為例，旨在通過(guò)此類(lèi)涉案數(shù)額巨大，涉案人數(shù)眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)崩盤(pán)事件分析我國(guó)目前存在的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的問(wèn)題并結(jié)合國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的舉措提出針對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有更好的發(fā)展。

一、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

1.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀。（1）對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)缺乏明確的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的理財(cái)投資具有較大的虛擬性和不確定性，且一旦市場(chǎng)擴(kuò)大就會(huì)存在較大的利潤(rùn)空間。但目前，我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度方面尚未有明確的規(guī)定。在這樣的法律背景下，許多不法分子利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)大肆聚斂社會(huì)資金并將這些資金用于自身的揮霍，所有的一切都是來(lái)源于高利率下的騙局。一旦其出現(xiàn)資金鏈斷裂的問(wèn)題，平臺(tái)則會(huì)因?yàn)榇罅康臄D兌而無(wú)法償還本息而最終破產(chǎn)。（2）相關(guān)機(jī)構(gòu)立法滯后，難以形成統(tǒng)一的監(jiān)管體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融因?yàn)槠錁O強(qiáng)的創(chuàng)新能力使得其推向市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)模式和金融服務(wù)層出不窮。對(duì)于頻繁更新?lián)Q代的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及服務(wù)，已有的法律體系很難準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的走向，并且立法機(jī)構(gòu)也具有一定的滯后性，其無(wú)法迅速囊括所有的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，所以要想建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系相對(duì)較難。監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)發(fā)展之前預(yù)測(cè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，因此其監(jiān)管采取的是密切關(guān)注而非實(shí)際監(jiān)管的態(tài)度。（3）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的多頭監(jiān)管導(dǎo)致責(zé)任不明確。我國(guó)傳統(tǒng)的貨幣及資本市場(chǎng)采取的是以中央銀行為核心，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管的模式，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為中國(guó)金融市場(chǎng)不可回避的金融趨勢(shì)，各類(lèi)金融產(chǎn)品及服務(wù)的明確界線似乎已經(jīng)在層出不窮的產(chǎn)品中被沖蝕，傳統(tǒng)的金融分業(yè)監(jiān)管已難以滿足快速變化的金融市場(chǎng)的需求。產(chǎn)品與業(yè)務(wù)界限的模糊極有可能造成監(jiān)管主體相互沖突，推諉責(zé)任，導(dǎo)致監(jiān)管地位的缺失。

2.目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問(wèn)題。（1）存在信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融缺乏市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制導(dǎo)致其互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的征信系統(tǒng)建設(shè)不全面，平臺(tái)內(nèi)部交易信息不公開(kāi)，不透明。單個(gè)的個(gè)體投資者不能及時(shí)了解平臺(tái)的融資規(guī)模也不清楚借款人的信用情況甚至對(duì)于資金的用途了解不清。與此同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)往往虛報(bào)預(yù)期收益水平，通過(guò)高額的收益率騙取大量資金的涌入并且回避高收益率所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，導(dǎo)致投資投機(jī)者做出錯(cuò)誤的投資決策。此外，很多平臺(tái)融到的資金都沒(méi)有交給銀行進(jìn)行第三方資金托管，資金的去向不明甚至?xí)衅脚_(tái)的實(shí)際控制人卷款攜逃的可能。（2）存在分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的矛盾。我國(guó)目前還處于分業(yè)監(jiān)管的體制之下，這種行業(yè)分開(kāi)監(jiān)管分開(kāi)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)與如今金融市場(chǎng)一體化的趨勢(shì)相違背。顯而易見(jiàn)，分業(yè)監(jiān)管模式已然不適用于如今混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面。金融服務(wù)和產(chǎn)品的混合經(jīng)營(yíng)并將會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)更多的金融監(jiān)管的漏洞和空白，大量的資金得不到切實(shí)有效的保護(hù)，置身在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的投資者的權(quán)益得不到維護(hù)，而且互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會(huì)因?yàn)榇罅康男庞萌笔Ф艿絿?yán)重的阻礙。（3）信息技術(shù)發(fā)展所涉及的個(gè)人信息安全問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展也出現(xiàn)了通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行犯罪的現(xiàn)象。由于大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了一定程度的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以通過(guò)對(duì)大量客戶的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析對(duì)比，了解客戶的習(xí)慣、需求、信用等信息，預(yù)測(cè)客戶所需要的服務(wù)進(jìn)而為客戶提供更具有針對(duì)性的服務(wù)。但與此同時(shí)，帶來(lái)的也是對(duì)客戶個(gè)人信息泄露的威脅，個(gè)人的隱私受到嚴(yán)重侵犯。（4）操作風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開(kāi)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的支持，但網(wǎng)絡(luò)的漏洞以及人為操作造成的損失仍然是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個(gè)巨大的障礙。此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的投資者造成信心的打擊，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融在社會(huì)公眾群體中的進(jìn)一步發(fā)展。

二、錢(qián)寶網(wǎng)事件的概述及原因分析

1.錢(qián)寶網(wǎng)東窗事發(fā)的簡(jiǎn)要概述。2012年和2014年錢(qián)寶網(wǎng)的實(shí)際控制人張小雷認(rèn)繳資金完成對(duì)錢(qián)寶網(wǎng)的建立，其類(lèi)似于互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物的第三方平臺(tái)，在網(wǎng)站首頁(yè)設(shè)置一個(gè)專門(mén)針對(duì)所謂投資理財(cái)?shù)陌鍓K。進(jìn)入該板塊，只需完成簡(jiǎn)單的任務(wù)即可獲取年化收益率達(dá)40%～60%的高息，以此為誘餌從社會(huì)公眾吸取巨額資金并利用用戶自己投入的資金來(lái)支付高額的利息，用這種“以舊還新”的無(wú)限循環(huán)讓越來(lái)越多的群眾陷入了這樣巨大的騙局當(dāng)中。一旦錢(qián)寶網(wǎng)失去客戶的信任造成資金鏈斷裂，注冊(cè)用戶集聚擠兌，錢(qián)寶網(wǎng)短時(shí)間內(nèi)無(wú)法償還高額的本金，最終只得宣布倒閉。

2.錢(qián)寶網(wǎng)事件原因分析。（1）群眾存在投機(jī)心理，缺少正確的價(jià)值觀和正確的引導(dǎo)?，F(xiàn)如今人們?cè)絹?lái)越渴望在短時(shí)間內(nèi)擁有巨大的財(cái)富或者在短時(shí)間內(nèi)讓自己的身價(jià)翻倍，而此類(lèi)高額收益正好滿足了人們這樣的需求，從而源源不斷地將自己的資金毫不猶豫地投入到自以為毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)，造成了越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)面對(duì)高額資金無(wú)法正確處理而導(dǎo)致破產(chǎn)的事件。（2）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在空白，法律法規(guī)方面不完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入機(jī)制的缺失導(dǎo)致市場(chǎng)監(jiān)管存在明顯的空白，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的快速的更新導(dǎo)致的已有的法律體系無(wú)法對(duì)于將來(lái)可能出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效的管理，使得監(jiān)管空白加大。（3）錢(qián)寶網(wǎng)自身存在欺詐行為，缺少行業(yè)自律的最重要的保障。除了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在的空白，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部缺少行業(yè)自律的制度，各個(gè)機(jī)構(gòu)缺少行業(yè)自律的精神，無(wú)限制的集資終將會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的負(fù)荷過(guò)重的崩潰。

三、國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示

1.美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。（1）監(jiān)管職責(zé)分工方面。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管采取的是寬松的分頭監(jiān)管模式加以聯(lián)邦和州的雙重監(jiān)管，而非統(tǒng)一的專門(mén)化監(jiān)管。（2）立法方面。美國(guó)沒(méi)有專門(mén)針對(duì)于第三方支付業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，僅使用現(xiàn)有法規(guī)或增補(bǔ)法律條文予以約束。（3）網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的管理方面。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管側(cè)重于市場(chǎng)準(zhǔn)入和信息披露。設(shè)置較高的互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門(mén)檻，并要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行全面的信息披露，包括注冊(cè)時(shí)的信息披露和存續(xù)期的信息披露以及貸款項(xiàng)目的信息披露。

2.英國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。（1）建立行業(yè)自律協(xié)會(huì)。英國(guó)通過(guò)成立行業(yè)自律協(xié)會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的主體進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入資格進(jìn)行審核并要求其定期進(jìn)行信息披露。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制改革。改革之后對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，新設(shè)金融行為監(jiān)管局負(fù)責(zé)監(jiān)管各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。（3）高度重視宏觀審慎監(jiān)管。通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)以及可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，將宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管有機(jī)聯(lián)系起來(lái)。

3.國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示。（1）建立好互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，并要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)及時(shí)進(jìn)行信息披露。各國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管均從源頭做好，提高互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻能夠有效的過(guò)濾掉不符合規(guī)定的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，初步降低可能會(huì)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的違約風(fēng)險(xiǎn)。（2）法律機(jī)制的空白及時(shí)予以填補(bǔ)給互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制定好框架。不以規(guī)矩不成方圓，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新時(shí)代的新產(chǎn)物必須給它制定好有效的法律監(jiān)管體系才會(huì)讓它在框架下進(jìn)行良性的發(fā)展，保護(hù)好虛擬網(wǎng)絡(luò)里居民的財(cái)產(chǎn)安全。（3）在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)內(nèi)部設(shè)立行業(yè)自律委員會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)自主監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要外部監(jiān)管也要有行業(yè)內(nèi)部的自我監(jiān)管，從行業(yè)內(nèi)部的自我約束行為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的積極發(fā)展。（4）降低操作風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，增強(qiáng)投資者的信心。減少不必要的低級(jí)失誤以顯現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新產(chǎn)業(yè)的成熟性加強(qiáng)投資者信心，使其積極投資于互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)。

四、針對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實(shí)監(jiān)管。首先以我國(guó)政府監(jiān)管為主導(dǎo)，在我國(guó)已有的針對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的法律法規(guī)的基礎(chǔ)上對(duì)近期不斷發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)金融非法集資的問(wèn)題進(jìn)行研究，不斷發(fā)現(xiàn)目前監(jiān)管法律體系存在的漏洞。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)行業(yè)內(nèi)部完善互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律監(jiān)管機(jī)制，各地的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管機(jī)制定期對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的主管負(fù)責(zé)人進(jìn)行會(huì)談。最后，進(jìn)行滲透監(jiān)管。所謂滲透監(jiān)管，就是在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)設(shè)立只對(duì)政府負(fù)責(zé)并進(jìn)駐企業(yè)的人員對(duì)新興的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，政府監(jiān)管人員發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)上報(bào)主管部門(mén)然后進(jìn)行及時(shí)的制止和叫停，將可能會(huì)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)降低到零。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬監(jiān)管。政府針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)所設(shè)立的監(jiān)管部門(mén)時(shí)刻關(guān)注網(wǎng)上所發(fā)生的不論是即時(shí)的還是過(guò)往的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的信息，一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)存在非法集資、實(shí)際控制人攜款潛逃的嫌疑立即進(jìn)行線上和線下的實(shí)時(shí)的跟進(jìn)調(diào)查直到警報(bào)解除。建立健全完善的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立明確的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的等級(jí)制度其依據(jù)就是各大互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的違約記錄以及經(jīng)營(yíng)記錄。而后對(duì)于評(píng)級(jí)之后的各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分級(jí)監(jiān)管，將未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的問(wèn)題的機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)化監(jiān)管，防患于未然。