上市公司關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范對策

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一、引言

根據(jù)財(cái)政部2006年頒布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第36號―關(guān)聯(lián)方披露》的規(guī)定，在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。凡是關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，不論是否收取價(jià)款，均被視為關(guān)聯(lián)交易。對于上市公司而言，關(guān)聯(lián)交易可以被看作是公司主體及其控股子公司與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市公司的關(guān)聯(lián)交易主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：關(guān)聯(lián)方需要具備獨(dú)立的法人資格；關(guān)聯(lián)方在交易中的地位并不平等；關(guān)聯(lián)交易的動機(jī)呈現(xiàn)多元化，如避稅、公司合并、轉(zhuǎn)移支付等；交易信息不透明、不對稱的情況非常普遍。針對關(guān)聯(lián)交易的這些特點(diǎn)，上市公司在財(cái)務(wù)管理中面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更加嚴(yán)峻。因此，強(qiáng)化上市公司在關(guān)聯(lián)交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，不僅是公司長遠(yuǎn)發(fā)展的需要，也是優(yōu)化我國市場競爭環(huán)境的必然選擇。

二、上市公司關(guān)聯(lián)交易存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

(一)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，影響了對關(guān)聯(lián)交易行為的風(fēng)險(xiǎn)評估

思想認(rèn)識是實(shí)踐開展的前提。由于我國市場經(jīng)濟(jì)制度的起步較晚，企業(yè)對于風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范缺乏足夠的認(rèn)識，例如，對于上市公司的關(guān)聯(lián)交易而言，管理層風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄，盲目追求經(jīng)濟(jì)利益，對資產(chǎn)重組中的劣質(zhì)資產(chǎn)的分析不足，將關(guān)聯(lián)方的個人動機(jī)作為推動經(jīng)濟(jì)活動的主要因素，從而為公司的未來的發(fā)展和盈利留下隱患。

(二)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善，削弱了內(nèi)部控制能力

一直以來，我國上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，一股獨(dú)大，董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層職權(quán)范圍劃分模糊的問題都比較突出，例如股東大會決策缺乏民主性，影響了小股東利益，董事會日常工作中缺乏對關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)的深入分析，監(jiān)事會形同虛設(shè)，無法利用審計(jì)部門實(shí)現(xiàn)對交易過程的風(fēng)險(xiǎn)分析。而這種缺乏公平和效率的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)還削弱內(nèi)部控制效果，并增加關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)信息披露制度不完善，增加了關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在關(guān)聯(lián)交易中，信息的不對稱使得企業(yè)對其中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析不夠全面，影響了防范措施的可行性，例如在關(guān)聯(lián)擔(dān)保的過程中，一些上市公司為母公司和關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保，這種的擔(dān)保行為不僅給關(guān)聯(lián)方和大股東掏空公司留下了空子，在出現(xiàn)交易矛盾的時候，還會涉及涉訴程序，進(jìn)而影響公司的聲譽(yù)和信用，造成股價(jià)波動。

(四)外部監(jiān)督不力，影響了風(fēng)險(xiǎn)防范環(huán)境的構(gòu)建

在市場經(jīng)濟(jì)中，外部監(jiān)督對關(guān)聯(lián)交易行為的控制是必不可少的。但是目前在外部監(jiān)管中，監(jiān)督指標(biāo)不完善，對于上市公司的資產(chǎn)、負(fù)債狀況缺乏系統(tǒng)了解；監(jiān)督力度不足，對于一些違規(guī)違法操作的懲罰力度不夠，且存在彈性空間，影響了市場競爭的公平性。

三、上市公司關(guān)聯(lián)交易的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)對策

(一)提高風(fēng)險(xiǎn)意識，強(qiáng)化對固有風(fēng)險(xiǎn)的評估與管理

對于上市公司的關(guān)聯(lián)交易而言，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識的缺失是交易失效，風(fēng)險(xiǎn)增加的主要原因。因此，在上市公司的關(guān)聯(lián)交易管理中，首先要從思想認(rèn)識上進(jìn)行轉(zhuǎn)變，提高公司管理層對關(guān)聯(lián)交易中固有風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識與評價(jià)，并財(cái)務(wù)有效措施實(shí)現(xiàn)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。注冊會計(jì)師在上市公司關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中扮演著重要的角色，因此，在審計(jì)過程中，應(yīng)該基于專業(yè)的敏感性，對可能存在的關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并給出專業(yè)的評估意見。注冊會計(jì)師在分析關(guān)聯(lián)交易固有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，應(yīng)該保持職業(yè)的謹(jǐn)慎性，首先要明確公司財(cái)務(wù)基本運(yùn)行情況，并結(jié)合公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的威脅進(jìn)行描述與評估；其次，發(fā)揮審計(jì)監(jiān)督的職責(zé)，對管理當(dāng)局在個人利益驅(qū)使下產(chǎn)生的違規(guī)、違法操作進(jìn)行監(jiān)督，并通過信息披露實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范；最后，通過財(cái)務(wù)管理，強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識，并結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)評估建議不斷完善上市企業(yè)的內(nèi)部控制體系。

(二)完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高內(nèi)部控制建設(shè)效果

在上市公司的關(guān)聯(lián)交易中，管理者應(yīng)該積極學(xué)習(xí)西方企業(yè)治理經(jīng)驗(yàn)，引入現(xiàn)代公司制度，在內(nèi)部不斷完善股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層等機(jī)構(gòu)，并利用相互之間的職責(zé)劃分、利益牽制實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)合作。在防范關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，上市公司應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免大股東對股東大會的過度控制，讓關(guān)聯(lián)交易決策在信息充分的基礎(chǔ)上完成；完善董事會的決策程序，明確董事會作為股東的資產(chǎn)經(jīng)營委托人的地位，并根據(jù)《公司法》規(guī)定，對董事長的權(quán)力做出約束，同時根據(jù)股東大會決議直到經(jīng)理層的日常工作；完善監(jiān)事會制度，強(qiáng)化監(jiān)事會上市公司內(nèi)部的獨(dú)立性，利用審計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)對關(guān)聯(lián)交易中各類風(fēng)險(xiǎn)的分析與評估，并給出防范對策，監(jiān)督財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施的落實(shí)效果；健全內(nèi)部激勵機(jī)制，利用監(jiān)事會完善獎懲責(zé)任，對關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范失效的問題嚴(yán)格追責(zé)，從而強(qiáng)化內(nèi)部控制效果。

(三)深入對關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)分析，完善信息披露制度

從市場經(jīng)濟(jì)自身的特點(diǎn)來看，信息的不對稱、不充分是影響資源配置失效的主要原因。而上市公司的關(guān)聯(lián)交易也是如此，由于財(cái)務(wù)信息披露不及時，使得逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率增加，為交易失效留下了隱患。因此，在上市公司的關(guān)聯(lián)交財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中，相關(guān)部門應(yīng)該制定完善的信息披露制度，最大限度地實(shí)現(xiàn)信息的對稱與充分。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中，首先要完善事前披露制度，尤其是對重大交易而言，更應(yīng)該如此，一些大企業(yè)在交易中依靠自身優(yōu)勢對中小企業(yè)進(jìn)行信息上的隱瞞，這樣即使在后來的監(jiān)督中發(fā)現(xiàn)了信息披露不完善的問題，并給予一定懲罰，但是中小企業(yè)的損失卻是不可挽回的，因此，相關(guān)部門應(yīng)該完善事前信息披露制度，限制關(guān)聯(lián)方的投票權(quán)利，最大限度地維護(hù)關(guān)聯(lián)交易的公平性；其次，對運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露，例如在關(guān)聯(lián)方擔(dān)保中，信用是雙方達(dá)成協(xié)議的關(guān)鍵，但是由于交易中缺乏實(shí)際的資源轉(zhuǎn)移，一旦出現(xiàn)操作失誤就會造成對關(guān)聯(lián)方嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在上市公司在關(guān)聯(lián)交易中應(yīng)該對可能存在的風(fēng)險(xiǎn)類型以及發(fā)生的可能性進(jìn)行披露，確保理性的交易過程；最后，對關(guān)聯(lián)交易中形成的影響進(jìn)行披露，例如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、利潤轉(zhuǎn)移、公司合并等行為做出解釋，并依據(jù)會計(jì)工作的重要性原則進(jìn)行信息披露。

(四)配合監(jiān)督，強(qiáng)化內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力

由于市場調(diào)節(jié)自身的缺陷，政府的宏觀調(diào)控在上市公司的關(guān)聯(lián)交易中扮演著不可或缺的角色，而證券部門的監(jiān)督就是宏觀調(diào)控手段的具體體現(xiàn)。上市公司在加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的過程中，不僅要利用內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部監(jiān)督，還應(yīng)該積極配合證監(jiān)會等部門實(shí)現(xiàn)自身交易行為的控制。在外部監(jiān)督管理中，證券監(jiān)督部門一方面要完善監(jiān)管指標(biāo)，根據(jù)上市公司的關(guān)聯(lián)交易行為，對資產(chǎn)收益率、凈利潤和凈現(xiàn)金流量等主要指標(biāo)進(jìn)行核查，明確上市公司的資產(chǎn)狀況；另一方面加大監(jiān)管力度，如對于信息披露不完善的企業(yè)應(yīng)該給予嚴(yán)厲懲罰，此外還應(yīng)完善申訴機(jī)制，維護(hù)中小股東的利益，依法控制關(guān)聯(lián)交易中的違規(guī)違法操作，對上市企業(yè)提出整改意見，利用外部壓力提高其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

四、結(jié)束語

總之，在市場競爭環(huán)境下，企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易優(yōu)化內(nèi)部資源的配置與利用，有效控制交易成本，提高自身的運(yùn)營能力。但是在實(shí)際交易中，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽視的。上市公司在開展交易的過程中，應(yīng)該正確認(rèn)識關(guān)聯(lián)交易中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并利用現(xiàn)行的法律法規(guī)不斷完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，推動信息披露制度的完善，配合外部監(jiān)督實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制力度的強(qiáng)化，進(jìn)而提高財(cái)務(wù)管理能力，防范并化解關(guān)聯(lián)交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)健發(fā)展。