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    基于SWOT分析的小微企業(yè)融資戰(zhàn)略選擇

    2018-12-05 20:55:53欒培明
    經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2018年11期
    關(guān)鍵詞:內(nèi)源小微債務(wù)

    欒培明

    (貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心,貴陽(yáng) 550004)

    融資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的一個(gè)前提條件。融資戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容之一,是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo),在系統(tǒng)分析企業(yè)外部融資環(huán)境和內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,對(duì)企業(yè)的融資原則、結(jié)構(gòu)、渠道等進(jìn)行謀劃。對(duì)融資方式做出正確的戰(zhàn)略選擇,可以降低企業(yè)的融資成本,提高其獲利能力和償債能力,有利于控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而有效支持企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),小微企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中發(fā)展壯大,融資戰(zhàn)略的選擇顯得十分關(guān)鍵。

    一、小微企業(yè)融資環(huán)境的SWOT分析

    (一)外部環(huán)境的機(jī)會(huì)與威脅分析

    1.小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)越來(lái)越大,日益受到國(guó)家的重視和支持。2011年以來(lái),國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列解決小微企業(yè)融資難的有利政策和措施,如加大對(duì)小微企業(yè)的信貸支持力度、降低小微企業(yè)的融資成本、拓寬小微企業(yè)的融資渠道、增設(shè)小微企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、完善小微企業(yè)融資擔(dān)保體系等等。在利好政策的影響下,越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開始重視小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù),有的專門成立了小微支行,簡(jiǎn)化貸款程序,為小微企業(yè)融資提供便利。

    2.小微企業(yè)與大中型企業(yè)同處于激烈的市場(chǎng)環(huán)境中,在業(yè)務(wù)發(fā)展方面,容易受到大中型企業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和排擠,令小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展前景蒙上陰影。小微企業(yè)容易受到金融排斥的影響,為降低貸款回收風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)普遍傾向于為具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大中型企業(yè)提供貸款。為小微企業(yè)提供融資,金融機(jī)構(gòu)需要投入較多的人力去跟蹤和分析貸款期內(nèi)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,防止小微企業(yè)“突然死亡”引發(fā)貸款壞賬的發(fā)生。受制于企業(yè)規(guī)模的限制,小微企業(yè)在融資審批等方面受到的約束和限制仍然較多,最終從金融機(jī)構(gòu)獲得的融資規(guī)模普遍較小。

    (二)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析

    1.小微企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、管理層級(jí)少、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的靈活度高,正所謂“船小好掉頭”。小微企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的瞬息變化反應(yīng)靈敏度高,具有較強(qiáng)的生命力和進(jìn)取精神。小微企業(yè)能將融集到的有限資金充分發(fā)揮其最大效用,因而對(duì)資金的使用效率高,能夠加快資金的周轉(zhuǎn)和回籠。

    2.小微企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、資金實(shí)力薄弱、抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差。小微企業(yè)敏感脆弱,易受外部環(huán)境變化影響,一旦經(jīng)營(yíng)不善或有市場(chǎng)波動(dòng),小微企業(yè)容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī),導(dǎo)致資不抵債的后果。小微企業(yè)的這一先天劣勢(shì),嚴(yán)重削弱了其獲得融資的能力。

    3.小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息不透明。對(duì)于已上市的大中型企業(yè),投資者或債權(quán)人可以通過公開的財(cái)務(wù)報(bào)表了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果;而對(duì)小微企業(yè),投資者或債權(quán)人難以定期獲知其財(cái)務(wù)信息。小微企業(yè)的這一弱勢(shì)導(dǎo)致投資者或債權(quán)人不會(huì)將資金優(yōu)先投放給小微企業(yè)。

    4.小微企業(yè)信用等級(jí)普遍較低,可用于抵押融資的資產(chǎn)少,單位價(jià)值低,不利于企業(yè)獲得足夠的融資。盡管國(guó)家相繼出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)小微企業(yè)發(fā)展的融資政策和措施,但在實(shí)際操作中,小微企業(yè)在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)常常被要求提供可用于抵押或擔(dān)保的資產(chǎn)。

    二、小微企業(yè)融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則

    (一)低成本原則

    與大中型企業(yè)相比,小微企業(yè)自身的資金實(shí)力薄弱,破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大。低成本融資可以減輕小微企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力,有利于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。因此,選擇低成本的融資方式是小微企業(yè)融資的首要考慮因素。

    (二)保守穩(wěn)健原則

    相對(duì)于大中型企業(yè),小微企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健控制顯得更為重要,小微企業(yè)的規(guī)?,F(xiàn)狀要求其風(fēng)險(xiǎn)承受能力必須穩(wěn)健可控。債務(wù)融資比重不能過大,是小微企業(yè)融資時(shí)必須考慮的一個(gè)問題。

    (三)適度規(guī)模原則。小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小的現(xiàn)狀決定了其融資的規(guī)模。適度規(guī)模的融資可以將小微企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)維持在較低的水平,有利于其穩(wěn)健發(fā)展。小微企業(yè)必須根據(jù)自身發(fā)展規(guī)模,結(jié)合所處行業(yè)發(fā)展水平,將融資規(guī)模控制在適度水平。

    (四)多元化原則

    融資渠道多元化可以分散小微企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),避免單一融資方式帶來(lái)的短期內(nèi)大規(guī)模資金償付壓力。通過內(nèi)源融資、債務(wù)融資和股權(quán)融資等融資方式,小微企業(yè)可以獲得發(fā)展所需的資金。

    三、小微企業(yè)融資方式的幾種戰(zhàn)略選擇

    (一)內(nèi)源融資戰(zhàn)略

    內(nèi)源融資來(lái)源于企業(yè)自有資金,融資成本低,不會(huì)稀釋股權(quán),企業(yè)可以自主決定使用規(guī)模。利用企業(yè)內(nèi)部留存收益,是小微企業(yè)融資時(shí)應(yīng)首先考慮和選擇的融資方式。由于小微企業(yè)成立時(shí)間短,內(nèi)源融資能力有限,處于快速發(fā)展階段的小微企業(yè)難以從企業(yè)內(nèi)部獲得足夠的資金滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展需求。

    (二)債務(wù)融資戰(zhàn)略

    相對(duì)于股權(quán)融資,債務(wù)融資的成本較低。小微企業(yè)對(duì)其承擔(dān)的債務(wù)需要到期還本付息,否則會(huì)造成債務(wù)違約,引發(fā)訴訟和破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。小微企業(yè)在考慮債務(wù)融資時(shí),必須審慎評(píng)估債務(wù)期內(nèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和資金回收預(yù)期,將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理水平。

    (三)股權(quán)融資戰(zhàn)略

    從理論上講,股權(quán)融資能夠最大限度地滿足小微企業(yè)對(duì)大額資金的需求。雖然這種融資方式不需要還本付息,但融資成本較高,而且還會(huì)稀釋小微企業(yè)的股權(quán)。由于小微企業(yè)多為家族企業(yè),原有股東為維持其對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控制,往往不會(huì)愿意選擇這一融資方式。

    綜上所述,在對(duì)小微企業(yè)融資環(huán)境的SWOT分析基礎(chǔ)上,根據(jù)融資戰(zhàn)略的選擇原則,小微企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇內(nèi)源融資,其次選擇適度規(guī)模的債務(wù)融資,股權(quán)融資作為補(bǔ)充,彌補(bǔ)內(nèi)源融資在資金數(shù)量上的不足,達(dá)到融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,促進(jìn)小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]朱會(huì)芳.關(guān)于國(guó)家扶持小微企業(yè)發(fā)展的政策梳理[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2016,(11):5-6,125.

    [2]羅荷花.我國(guó)小微企業(yè)融資約束問題研究—基于金融結(jié)構(gòu)視角[D].長(zhǎng)沙:湖南農(nóng)業(yè)大學(xué),2014.

    [3]財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心.高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2017.

    [4]國(guó)家工商總局全國(guó)小型微型企業(yè)發(fā)展報(bào)告課題組.全國(guó)小型微型企業(yè)發(fā)展情況報(bào)告(摘要)[EB/OL].工商總局網(wǎng)站,2014-03-21.

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