股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)建中的稅務(wù)考量

陶榮榮 深圳市正易龍科技有限公司

一、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的原則

原則一是股權(quán)架構(gòu)要明晰。首先，控制股東數(shù)量不宜過多，創(chuàng)始人作為顯名股東，后續(xù)投資者、獲得激勵(lì)股權(quán)的員工等都放在持股平臺上，盡量簡化股權(quán)架構(gòu)。其次要明確股權(quán)比例，保證實(shí)際控制人的掌控權(quán)，權(quán)力的過于分散不利于企業(yè)及時(shí)決策。

原則二是股東之間的資源互補(bǔ)。首先，股東之間優(yōu)勢互補(bǔ)，占有相同優(yōu)勢的股東之間會存在分歧或競爭。其次股東之間要信任合作，股東之間共享業(yè)務(wù)活動、經(jīng)濟(jì)收入、成本等信息，信息透明可以很大程度上促進(jìn)相互信任。

原則三是實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的。這是股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的前提，也是檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。

原則四是風(fēng)險(xiǎn)最小化。處理好股東之間，股東和管理者之間，股東和員工之間的矛盾，將利益關(guān)系衍生的風(fēng)險(xiǎn)最小化。

原則五是利益最大化。企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅是和股權(quán)結(jié)構(gòu)緊密聯(lián)系在一起的。科學(xué)的股權(quán)架構(gòu)需要幫助企業(yè)合理避稅，減輕稅負(fù)。

二、稅收籌劃理論

1939年前西方國家首次提出稅務(wù)籌劃，之后社會各界普遍關(guān)注并深入研究稅務(wù)籌劃，形成一系列理論。1992年，有效稅務(wù)籌劃理論被提出并逐漸發(fā)展成主流理論。有效稅務(wù)籌劃理論將稅務(wù)籌劃定義為：企業(yè)不再將稅務(wù)籌劃與經(jīng)營戰(zhàn)略隔離開，而是站在整體角度將二者結(jié)合起來，事先安排納稅方案以合理避稅，盡量最大化稅后收益。這一理論的突出點(diǎn)在于將稅務(wù)籌劃作為企業(yè)整體經(jīng)營戰(zhàn)略的一部分，而不僅僅是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的最小化[1]。根據(jù)有效稅務(wù)籌劃理論，企業(yè)在進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)，主要應(yīng)該關(guān)注三個(gè)方面：交易各方，顯性和隱性稅收，稅收成本和非稅成本。

首先，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況決定著應(yīng)納稅額的多少。其次，稅種、稅目、計(jì)稅依據(jù)、稅率、優(yōu)惠政策等這些稅收要素也決定著應(yīng)納稅額的多少。而稅收要素是由經(jīng)營主體、地點(diǎn)、方式、交易金額等因素共同決定的，這就是經(jīng)營決策影響稅收的方式。通過經(jīng)營模式的變革改變應(yīng)納稅額，是稅收籌劃的運(yùn)轉(zhuǎn)原理。

三、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中的稅務(wù)考量

企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅是受股權(quán)結(jié)構(gòu)影響最大的兩個(gè)稅種，因此為減輕稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)需要將稅收籌劃融入到股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中。

(一)持股形式角度

持股形式對稅務(wù)籌劃的影響可以從企業(yè)運(yùn)營階段的角度進(jìn)行分析：一是企業(yè)運(yùn)營階段，一般情況下，境內(nèi)公司運(yùn)營階段的企業(yè)所得稅率為25%。二是企業(yè)股息分配、紅利回流階段，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)，通過種投資方式獲得的投資收益屬于稅法規(guī)定的免稅范圍。三是投資退出階段，稅法規(guī)定個(gè)人投資在退出時(shí)要繳納20%的個(gè)人所得稅，且間接持股方式在投資退出時(shí)，存在重復(fù)納稅問題。

1.個(gè)人直接持股

個(gè)人直接持股是最初始的一種股權(quán)架構(gòu)。一是運(yùn)營階段，個(gè)人取得分紅后按20%的比例繳納個(gè)人所得稅。二是資本運(yùn)作階段，自然人股東開展并購重組等經(jīng)濟(jì)活動，這種情況下交易雙方不屬于稅法規(guī)定的“特殊性稅務(wù)處理”的主體范疇，因此都無法享受遞延納稅政策。在投資退出階段，個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的應(yīng)納稅所得額，按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”繳納20%的個(gè)人所得稅[2]。

2.通過公司間接持股

通過這種方式，持股平臺公司只扮演資本的擴(kuò)張、流通運(yùn)作的角色，資本擴(kuò)張活動不會影響實(shí)體公司的股權(quán)架構(gòu)，此外，公司可以根據(jù)實(shí)際情況，如果符合條件可以提出特殊性稅務(wù)處理的申請，減輕稅負(fù)，從而達(dá)到降低交易成本的目的，推進(jìn)資本流暢運(yùn)作[3]。但是公司間接持股的劣勢在于投資退出時(shí)存在重復(fù)交稅問題，一是公司轉(zhuǎn)讓限售股時(shí)繳納25%的企業(yè)所得稅，二是自然人股東獲得分紅時(shí)需要按20%交個(gè)人所得稅。

3.通過合伙企業(yè)間接持股

通過合伙企業(yè)間接持股本質(zhì)上與直接持股是相同的。合伙企業(yè)與投資個(gè)體分別承擔(dān)企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的繳納。對合伙企業(yè)來說，其分配給全部合伙人的所得與企業(yè)當(dāng)年留存利潤的總和，即為企業(yè)年度應(yīng)納稅所得額，不包括合伙企業(yè)對外投資所得。對投資個(gè)人來說，個(gè)人投資獲得的收益，包括紅利、利息、股息，按20%的稅率繳納個(gè)人所得稅[4]。與公司間接持股方式相比，通過合伙企業(yè)間接持股的方式，企業(yè)在投資退出時(shí)可以避免重復(fù)納稅問題，只需繳納一道個(gè)人所得稅，優(yōu)勢明顯。

(二)股權(quán)激勵(lì)角度

股權(quán)激勵(lì)，本質(zhì)上也是向員工支付工資，只是方式不同，通過減少資本公積來支付薪酬，所以應(yīng)在稅前扣除股權(quán)激勵(lì)的支出。

股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅的處理受股權(quán)激勵(lì)模式的影響[5]。一類是股票期權(quán)，其應(yīng)納稅所得額 =股數(shù)*(股票市場價(jià)－每股行權(quán)價(jià))，計(jì)入員工的收入項(xiàng)目，據(jù)此來計(jì)算個(gè)稅。二是限制性股票，個(gè)稅繳納計(jì)算與股票期權(quán)相同。三是股票增值權(quán)，在收益兌現(xiàn)時(shí)按照員工收入的增加，按照行權(quán)數(shù)*(行權(quán)日市場價(jià)格－授予日股票價(jià)格)計(jì)算應(yīng)納稅所得額。企業(yè)根據(jù)政策和計(jì)算公式合理規(guī)劃股權(quán)激勵(lì)的比例和額度[6]。

(三)地域角度

1.居民企業(yè)與非居民企業(yè)

為維護(hù)我國稅收利益，國家界定了居民企業(yè)和非居民企業(yè)的范圍。居民企業(yè)的概念界定為：企業(yè)將實(shí)際管理機(jī)構(gòu)設(shè)立在中國境內(nèi)，而不論其成立的法律依據(jù)。非居民企業(yè)的概念界定為：企業(yè)成立依據(jù)的是外國法律，且在中國境內(nèi)設(shè)置的機(jī)構(gòu)不是實(shí)際管理機(jī)構(gòu)，而且有來源于中國境內(nèi)的所得，這類企業(yè)歸為非居民企業(yè)。

根據(jù)二者的概念界定，稅法規(guī)定中國政府依據(jù)居民企業(yè)全球收入所得向其收稅，依據(jù)非居民企業(yè)中國境內(nèi)所得收稅。

2.跨境股權(quán)架構(gòu)

跨境股權(quán)結(jié)構(gòu)對跨國集團(tuán)有很重要的意義，跨境股權(quán)結(jié)構(gòu)一定程度上可以幫助集團(tuán)合理減輕稅負(fù)，通過實(shí)際管理機(jī)構(gòu)設(shè)立地址的選擇，可以使集團(tuán)符合非居民企業(yè)的評定范圍，只需要就中國境內(nèi)所得向我國政府繳稅。根據(jù)國外法律成立的企業(yè)，將一些實(shí)際管理機(jī)構(gòu)設(shè)立在國外，例如股東大會或董事會，以此享受外資企業(yè)的低稅負(fù)優(yōu)惠。

四、改進(jìn)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中稅收籌劃的建議

(一)合理選擇持股形式

企業(yè)考慮到未來會開展新一輪融資、資金運(yùn)作、公司擬上市投資退出等活動時(shí)，可以選擇通過公司、合伙企業(yè)間接持股的持股形式。在未來資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)，這種間接的持股形式有利于企業(yè)利用擬上市公司股份滿足信托、融資貸款需求。

如果投資主體較多，可以選擇通過公司間接持股。首先這種持股形式在未來不存在法律問題，其次當(dāng)公司擴(kuò)張，面臨自然人股東投資退出、新投資者進(jìn)入問題時(shí)，有足夠的節(jié)稅空間，且不影響所投資公司股權(quán)結(jié)構(gòu)[7]。

(二)在低稅負(fù)地區(qū)成立持股平臺

低稅負(fù)地區(qū)的金融政策一般較為寬松，例如新疆、深圳前海，這些地區(qū)針對企業(yè)出臺免稅或財(cái)政返還政策。在金融寬松地域注冊成立的公司，可以享受政策優(yōu)惠，承擔(dān)較輕的稅收負(fù)擔(dān)，增加留存利潤保證資金鏈連續(xù)，資本運(yùn)作便利。此外，可以考慮將企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)如股東大會設(shè)立在中國境外，享受外資企業(yè)的低稅負(fù)。

(三)把握股權(quán)激勵(lì)的方式、比例和時(shí)點(diǎn)

股票期權(quán)激勵(lì)和股票激勵(lì)是股權(quán)激勵(lì)的兩種主要方式，都是在經(jīng)營者實(shí)際獲得股票時(shí)發(fā)生稅負(fù)。因此，企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，首先應(yīng)該注重激勵(lì)方式的選擇，或者可以按一定比例結(jié)合兩種激勵(lì)方式，和“行權(quán)日”的選擇，以降低股票期權(quán)的應(yīng)納稅所得額。其次在時(shí)點(diǎn)上要做好前期規(guī)劃，例如公司經(jīng)多輪注資后市值高漲，后續(xù)同比的股權(quán)激勵(lì)稅負(fù)顯然會高于同比股權(quán)注資前稅負(fù)，公司可以選擇注資前的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，或者在注資后降低股權(quán)激勵(lì)的比例。