空間視角下資本錯配的異質(zhì)性與效率損失※
——基于中國裝備制造業(yè)細分行業(yè)的數(shù)據(jù)分析

王 衛(wèi) 綦良群

內(nèi)容提要：實現(xiàn)不同地區(qū)之間要素效率的優(yōu)化配置，是促進經(jīng)濟平衡發(fā)展的關(guān)鍵問題。通過構(gòu)建行業(yè)-地區(qū)資本空間錯配模型，以中國裝備制造業(yè)7個細分行業(yè)為研究樣本，從行業(yè)和地區(qū)的異質(zhì)性視角系統(tǒng)考察資本空間錯配效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：資本錯配存在明顯的行業(yè)和地區(qū)異質(zhì)性，較東部地區(qū)，東北和西部地區(qū)的資本錯配更加明顯；地區(qū)間資本錯配引發(fā)行業(yè)全要素生產(chǎn)率的損失明顯大于行業(yè)間資本錯配；資本空間錯配并未得到明顯改善，2016年因裝備制造業(yè)資本空間錯配引致的產(chǎn)出損失達13.15%，其中83%源于地區(qū)間資本錯配。深化金融資本市場改革，實現(xiàn)資本要素空間差異化配置，持續(xù)推進國有部門市場化改革，鼓勵行業(yè)地區(qū)間集群轉(zhuǎn)移與區(qū)域協(xié)同發(fā)展，是糾正資本空間錯配、提高資本使用效率的有效途徑。

一、 引 言

實現(xiàn)不同地區(qū)之間要素效率的優(yōu)化配置，是促進經(jīng)濟平衡發(fā)展的關(guān)鍵問題。長期以來，由于我國特殊的資本結(jié)構(gòu)、金融體制等原因，使得資本錯配成為一個普遍存在的客觀事實，金融市場管制下的資本錯配使得國有企業(yè)銀行貸款是私營企業(yè)的3倍之多(Boyreau-Debray & Wei，2004)，而且伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與資本等要素資源的空間遷移，速度與結(jié)構(gòu)的不匹配勢必要加劇這種錯配，不可避免地產(chǎn)生行業(yè)間錯配之外的另一種錯配形式——地區(qū)間錯配(謝呈陽等，2014)。特別是在實體經(jīng)濟面臨下行壓力時，資本錯配導(dǎo)致資本沉淀在效率較低的部門，這一錯配現(xiàn)象變得更加明顯。習近平總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十三次會議上的講話“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾的原因是要素配置扭曲，是體制機制障礙”，及其在黨的十九大報告中指出“以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革和動力變革，提高全要素生產(chǎn)率”，均體現(xiàn)了現(xiàn)階段探尋經(jīng)濟停滯根源與經(jīng)濟增長動力的迫切需求，糾正資本錯配、提高金融資源配置效率已經(jīng)刻不容緩。這一舉措也將對我國經(jīng)濟發(fā)展效率與質(zhì)量變革、提高全要素生產(chǎn)率、實現(xiàn)區(qū)域平衡發(fā)展具有重大現(xiàn)實意義。

二、 相關(guān)研究評述

要素市場扭曲是發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展過程中的一種常態(tài)，而這種常態(tài)通常導(dǎo)致了要素錯配。發(fā)展中國家政府對金融體系的干涉導(dǎo)致了資本市場的低效率，而這一現(xiàn)象抑制了金融市場的正常發(fā)展，加大了資本市場的扭曲程度。處于社會主義經(jīng)濟體制下的國家，往往對國有企業(yè)具有補貼和貸款的優(yōu)惠傾向，而享受資本優(yōu)待的國有企業(yè)獲利能力往往有限，這也導(dǎo)致了資本市場價格與真實價格水平必然產(chǎn)生偏離。為加快我國工業(yè)化進程，地方政府的財政支出存在明顯的結(jié)構(gòu)性偏向，大中型企業(yè)一般可以獲得超低利率的貸款(傅勇和張晏，2007)?？梢?，政府干預(yù)和金融歧視是導(dǎo)致資本錯配的兩大因素。隨著理論研究不斷深入，研究領(lǐng)域開始拓展向要素錯配測算和影響效率方向發(fā)展(Restuccia & Rogerson，2008；Aoki，2012)。國外一些有較高影響力的文獻傾向于采用要素價格扭曲稅進行要素錯配程度的測度(Hsieh & Klenow，2007)，這種方式也得到了國內(nèi)很多學者的認可(陳永偉和胡偉民，2011；王林輝和袁禮，2014；曹東坡和王樹華，2014)。其中，微觀企業(yè)層面以Hsieh & Klenow(2007)為代表，結(jié)果顯示若消除要素錯配可以使中國的全要素生產(chǎn)率提升30%～50%；中觀行業(yè)層面以Aoki(2012)為代表，結(jié)果顯示要素錯配可以解釋日本與美國在生產(chǎn)率方面9%的差異。國內(nèi)研究多基于這兩個模型，針對不同研究對象與重點開展資本等要素錯配效應(yīng)研究，并形成了不同研究結(jié)論：制造業(yè)子行業(yè)間要素錯配造成了15%的產(chǎn)出缺口(陳永偉和胡偉民，2011)；農(nóng)業(yè)等八大產(chǎn)業(yè)資本錯配導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率下降2.6%，產(chǎn)出缺口約11%～30%(王林輝和袁禮，2014)；中國東部地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)資本錯配情況較嚴重(曹東坡和王樹華，2014)；糾正產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中要素空間錯配可以提升不同傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)10%～40%的產(chǎn)出(謝呈陽等，2014)。近些年，國內(nèi)關(guān)于資本錯配的研究則更加側(cè)重于微觀企業(yè)層面，以1992-2013年中國制造業(yè)上市企業(yè)為樣本研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在經(jīng)濟下行時面臨更加嚴重的資本錯配(邢天才和龐士高，2015)；以2006-2015年A股上市公司為樣本研究發(fā)現(xiàn)，資本錯配現(xiàn)象在中國普遍存在，且資本錯配越嚴重的企業(yè)具有越低的公司價值(王竹泉等，2017)。

縱觀當前關(guān)于資本錯配的文獻發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)研究雖已開始關(guān)注資本錯配及其引致的效率損失，但更多是從單一維度視角關(guān)注產(chǎn)業(yè)、行業(yè)或企業(yè)間的錯配，更多關(guān)注資本的行業(yè)內(nèi)流動，而事實上，由于行業(yè)市場壟斷與地方政府管制，資本錯配在不同行業(yè)間和地區(qū)間將存在明顯的異質(zhì)性，從空間視角度量資本錯配程度及其引致的全要素生產(chǎn)率變化和效率損失將有利于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與行業(yè)效率變革?！堆b備制造業(yè)藍皮書：中國裝備制造業(yè)發(fā)展報告(2016)》明確提出了裝備制造業(yè)要積極推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革， 同時其也是我國實施自主創(chuàng)新之路和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要載體(武建龍等，2018)。本文選擇了中國裝備制造業(yè)7個細分行業(yè)的省級面板數(shù)據(jù)為研究對象?？v觀以裝備制造業(yè)為樣本的研究發(fā)現(xiàn)，由于分行業(yè)面板數(shù)據(jù)處理相對繁雜，目前資本錯配相關(guān)研究多采用微觀數(shù)據(jù)，時間跨度較短，難以直觀把握其波動性，更鮮有研究涉及系統(tǒng)的資本空間錯配，尚未有文獻針對中國裝備制造業(yè)及其細分行業(yè)討論行業(yè)間和地區(qū)間資本空間錯配效應(yīng)。鑒于此，本文從以下幾方面對現(xiàn)有文獻進行了豐富和拓展：第一，將考察期限向前推進了一大步，更具時效性，有助于觀察進入新常態(tài)下的中國裝備制造業(yè)資本錯配情況；第二，指標選擇與數(shù)據(jù)處理更加全面與細致，既分省份分行業(yè)消除了價格影響，也進行了樣本期間工業(yè)口徑的調(diào)整；第三，充分考慮裝備制造業(yè)的行業(yè)和地區(qū)異質(zhì)性，全面系統(tǒng)地探討裝備制造業(yè)行業(yè)間和地區(qū)間的資本空間錯配效應(yīng)。本文構(gòu)建了2000-2016年省際裝備制造業(yè)分行業(yè)面板數(shù)據(jù)，引入地區(qū)間的空間維度拓展陳永偉和胡偉民(2011)的N行業(yè)要素錯配模型，構(gòu)建N行業(yè)M地區(qū)的資本錯配模型，從行業(yè)和地區(qū)的異質(zhì)性視角系統(tǒng)考察資本空間錯配效應(yīng)。

三、 模型構(gòu)建

借鑒陳永偉和胡偉民(2011)、Aoki(2012)的模型和方法，考慮資本要素不但在行業(yè)間存在錯配，而且在地區(qū)間配置也存在不一致性，將資本錯配拓展到行業(yè)間和地區(qū)間層面，構(gòu)建一個存在資本錯配的異質(zhì)性行業(yè)空間模型。

假定：① 不同行業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)具有異質(zhì)性；② 同一行業(yè)同一地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)具有同質(zhì)性，不同地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)具有異質(zhì)性；③ 所有行業(yè)都使用資本K和勞動力L兩種要素，且每個企業(yè)都是價格接受者；④ 資本要素市場存在價格扭曲，而勞動力市場與產(chǎn)品市場不存在價格扭曲；⑤ 以價稅刻畫行業(yè)間和同一行業(yè)不同地區(qū)因資本空間錯配而導(dǎo)致的價格扭曲，若在無摩擦情形下資本K和勞動力L的價格分別為pK和pL，在面臨扭曲情形下資本K的價格則為(1+τKij)pK，τKij表示行業(yè)i地區(qū)j資本要素的扭曲“稅”。

行業(yè)i地區(qū)j的代表性企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)為C-D生產(chǎn)函數(shù)：

(1)

其中，αij和βij分別表示資本和勞動力對于產(chǎn)出的貢獻，滿足αij+βij=1。

行業(yè)中代表性企業(yè)的目標是利潤最大化：

(2)

(3)

(4)

結(jié)合式(3)和式(4)將相對扭曲系數(shù)進行整理，得到：

(5)

將式(5)代入式(1)，構(gòu)建存在資本空間錯配的生產(chǎn)函數(shù)：

(6)

(7)

(8)

借鑒袁志剛和解棟棟(2011)的做法，以行業(yè)的地區(qū)相對產(chǎn)出的加權(quán)和表示資本空間錯配對行業(yè)的總效應(yīng)，以托恩奎斯特指數(shù)(Tornqvist index)衡量兩個產(chǎn)量的差異：

(9)

將式(3)、(7)、(8)代入(9)式，按照全要素生產(chǎn)率的一般概念定義TFP(索羅余項)，以ATFP反映TFP差異，得到資本錯配引發(fā)的TFP損失水平：

(10)

參照謝呈陽等(2014)關(guān)于產(chǎn)出缺口的估計方法，可以進一步推算由于資本空間錯配通過TFP而引發(fā)的產(chǎn)出缺口，令產(chǎn)出缺口為θi，以兩者比值與1的差值表示：

(11)

四、 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理

選擇中國裝備制造業(yè)7個細分行業(yè)的省級面板數(shù)據(jù)為研究對象[注]在考察期間行業(yè)分類標準不同，參照王衛(wèi)和綦良群(2017)相關(guān)方式進行處理，形成7個細分行業(yè)。，為最大限度地延伸考察時期跨度，盡可能保證指標數(shù)據(jù)的準確性，本文考察期限設(shè)定為2000-2016年[注]考慮到缺失1999年《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》即缺少1998年數(shù)據(jù)，故關(guān)于裝備制造業(yè)數(shù)據(jù)自1999年開始收集，而且在全要素生產(chǎn)率估算中涉及資本數(shù)據(jù)，需要前一年數(shù)據(jù)作為支撐，難以準確獲得，雖然有研究以《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》獲取1998年數(shù)據(jù)，但由于工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫可能存在一些潛在問題(聶輝華等，2012)，故本文僅研究2000-2016年中國裝備制造業(yè)分行業(yè)分地區(qū)的資本錯配問題。，數(shù)據(jù)主要來自于歷年《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國經(jīng)濟普查年鑒》《中國城市(鎮(zhèn))生活與價格年鑒》《中國價格統(tǒng)計年鑒》《中國勞動統(tǒng)計年鑒》等。

1. 產(chǎn)出變量Y

現(xiàn)有研究多認為以工業(yè)增加值測量產(chǎn)出將更好反映實際經(jīng)濟成果(陳永偉和胡偉民，2011；袁志剛和解棟棟，2011)，也有研究認為工業(yè)總產(chǎn)值才是企業(yè)采取決策時考慮的對象(董直慶和徐曉莉，2015)，考慮到難以直接獲取和估算2007年后的中間投入數(shù)據(jù)，本文以工業(yè)增加值測度產(chǎn)出?！吨袊I(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》自2008年不再統(tǒng)計分行業(yè)增加值數(shù)據(jù)，而在可獲取數(shù)據(jù)中，與工業(yè)增加值相關(guān)的為工業(yè)總產(chǎn)值[注]2012年以后只統(tǒng)計“工業(yè)銷售產(chǎn)出”，基于2011年提供的“工業(yè)總產(chǎn)值”和“工業(yè)銷售產(chǎn)值”，假定“工業(yè)總產(chǎn)值”與“工業(yè)銷售產(chǎn)值”增長率相同，可估算2012-2016年的“工業(yè)總產(chǎn)值”。，對比裝備制造業(yè)各行業(yè)2000-2007年工業(yè)增加值發(fā)現(xiàn)其在工業(yè)總產(chǎn)值占比變化不大，借鑒王衛(wèi)和綦良群(2017)做法，采用2000-2007年平均比重估算2008年以后的工業(yè)增加值。值得注意的是，在考察期內(nèi)工業(yè)統(tǒng)計口徑前后不匹配使得跨期分析變得困難，有必要統(tǒng)一口徑。參照陳詩一(2011)、王衛(wèi)和綦良群(2017)的做法，調(diào)整第一個跨期(2000-2006年)的口徑，雖然2007年后規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)在全部工業(yè)占比很大，但裝備制造業(yè)分行業(yè)的口徑調(diào)整比例仍在1.2左右，故有必要進行調(diào)整，假定在第二跨期(2007-2010年)和第三跨期(2011-2016年)內(nèi)的調(diào)整口徑比例不變，分別以2008年口徑和2013年口徑進行調(diào)整。最后，根據(jù)分省份分行業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)對工業(yè)增加值數(shù)據(jù)進行平減[注]由于2004年以前缺乏分省份分行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，以分省份工業(yè)品出廠價格指數(shù)替代。，統(tǒng)一調(diào)整為以2000年為基期的不變價增加值序列。

2. 資本投入變量K

現(xiàn)有文獻多采用永續(xù)盤存法估算資本存量，而采用不同的折舊率和初期資本存量測算出來的資本存量差異較大。根據(jù)永續(xù)盤存法估算的具體公式Kit=(1-δit)Kit-1+Iit，實際投資額Iit=Fit-Fit-1，以裝備制造業(yè)分行業(yè)在第t年和t-1年的固定資產(chǎn)原值的差值獲取，通過工業(yè)總產(chǎn)值占比進行固定資產(chǎn)原值的全口徑調(diào)整，并以2000年為100的分省份固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)對各個行業(yè)進行統(tǒng)一平減獲得；折舊率δit=Dit/Fit-1，以裝備制造業(yè)分行業(yè)在第t年的本年折舊與第t-1年的固定資產(chǎn)原值比值獲得，其中Dit利用累計折舊進行差分獲得當年折舊數(shù)據(jù)；基期資本存量K0采用統(tǒng)一口徑和平減后的2000年裝備制造業(yè)分行業(yè)的固定資產(chǎn)凈值。

3. 勞動投入變量L

勞動投入變量由《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》提供的分行業(yè)全部從業(yè)人員年平均人數(shù)構(gòu)造?？趶秸{(diào)整方法與產(chǎn)出變量類似，2004年提供了一個全口徑分行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量，假定1998-1999年的增速與1997年相同[注]1997年增速根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》中“各行業(yè)職工數(shù)量”估算。，以1997年分行業(yè)鄉(xiāng)以上工業(yè)和村工業(yè)平均用工人數(shù)之和為當年全口徑從業(yè)人員，通過增長率計算出1999年全口徑分行業(yè)的從業(yè)人員作為另一個指標點，通過線性函數(shù)的假定進行口徑調(diào)整，以此形成2000-2006年分行業(yè)分省份的全口徑從業(yè)人員。假定在第二跨期(2007-2010年)和第三跨期(2011-2016年)內(nèi)調(diào)整口徑比例不變，分別以2008年口徑和2013年口徑進行調(diào)整。

4. 其他相關(guān)變量的獲取

以收入份額法計算勞動力產(chǎn)出彈性，以勞動收入與行業(yè)增加值比值衡量勞動產(chǎn)出彈性。其中，勞動報酬記做勞動收入，其數(shù)據(jù)來自歷年《中國勞動統(tǒng)計年鑒》，根據(jù)歷年分地區(qū)分行業(yè)平均勞動報酬與全口徑下從業(yè)人數(shù)相乘獲得，并用2000年為基期的分省份分行業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)進行平減。圖1反映了裝備制造業(yè)分行業(yè)的勞動力產(chǎn)出彈性，結(jié)果顯示在2000-2016年考察期間內(nèi)，多數(shù)行業(yè)勞動力產(chǎn)出整體呈先下降后上升趨勢，以2011年為拐點開始相對平穩(wěn)緩慢回升，這一趨勢與李稻葵等(2009)得出的2011年左右在初次分配中勞動份額可能進入上升通道的結(jié)論一致。

圖1 2000-2016年裝備制造業(yè)細分行業(yè)勞動力產(chǎn)出彈性

五、 實證分析

1. 資本空間錯配程度的測度

就裝備制造業(yè)7個細分行業(yè)間的資本錯配程度而言，在2000-2016年考察期內(nèi)存在較大差異，而且行業(yè)間資本錯配并沒有得到明顯改善，甚至多數(shù)行業(yè)最近幾年出現(xiàn)了行業(yè)間資本錯配惡化的現(xiàn)象。由表1可以直觀看到，金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和交通運輸設(shè)備制造業(yè)4個行業(yè)的行業(yè)間資本錯配指數(shù)大于1，表明這4個行業(yè)對資本存在過度使用，其他3個行業(yè)的行業(yè)間資本錯配指數(shù)小于1，則意味著這些行業(yè)面臨資本匱乏的狀況。

圖2 2000-2016年裝備制造業(yè)行業(yè)間資本錯配程度

就裝備制造業(yè)7個細分行業(yè)地區(qū)間的資本錯配程度而言，各行業(yè)在不同地區(qū)間存在明顯的資本錯配，而且不同行業(yè)的地區(qū)間資本錯配也存在明顯異質(zhì)性。從區(qū)域?qū)用婵?，除東部地區(qū)存在資本要素配置不足現(xiàn)象，其他3個地區(qū)基本表現(xiàn)為資本的過度供給；東部地區(qū)資本錯配程度最低，東北地區(qū)和西部地區(qū)的資本錯配相對明顯。從省份層面看，裝備制造業(yè)細分行業(yè)的資本錯配也存在明顯的異質(zhì)性。廣東省、江蘇省、浙江省、山東省和上海市共同占據(jù)了裝備制造業(yè)行業(yè)增加值的60%，雖同屬于東部地區(qū)但差異也非常明顯。廣東省和山東省7個細分行業(yè)的資本均存在配置不足現(xiàn)象，其中山東省資本錯配尤為明顯；浙江省7個細分行業(yè)則呈現(xiàn)出資本過度供給現(xiàn)象；而上海市和江蘇省7個細分行業(yè)則呈現(xiàn)出資本過度供給和供給不足并存現(xiàn)象。

2. 資本錯配引發(fā)的TFP損失

圖3直觀體現(xiàn)了資本空間錯配對TFP產(chǎn)生的影響，地區(qū)間資本錯配引發(fā)行業(yè)TFP的損失明顯大于行業(yè)間資本錯配。在考察期間，直至2008年，地區(qū)間資本錯配引發(fā)的TFP損失趨勢一直在縮小，但2008年以后，特別是2011年后這一趨勢明顯惡化，雖然近幾年有所緩解，但仍有很大提升空間。

表1 裝備制造業(yè)分行業(yè)資本空間錯配程度均值[注]鑒于篇幅限制，僅整理裝備制造業(yè)分行業(yè)和分區(qū)域的資本錯配指數(shù)，若需要詳細數(shù)據(jù)可向筆者索取。

分行業(yè)方面，金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)由于行業(yè)間資本過度配置，致使資本要素在這4個行業(yè)中未得到充分利用，雖然資本的不合理配置降低了裝備制造業(yè)效率，但畢竟各細分行業(yè)所需的資本供給足夠，無效資本供給并未引起TFP的降低；而其他3個行業(yè)由于資本要素投入不足，導(dǎo)致了資本錯配對TFP的負貢獻。地區(qū)間方面，即使部分省份的資本供給過度滿足其行業(yè)發(fā)展要求，但整體的地區(qū)間資本錯配仍明顯影響TFP，將地區(qū)間和行業(yè)間資本錯配引致的TFP損失加總可以看出資本空間錯配對于TFP整體損失貢獻仍是負值。

圖3 資本空間錯配引致TFP損失的趨勢

從四大區(qū)域的均值來看，東部地區(qū)的資本錯配引致TFP損失明顯高于其他地區(qū)，而且資本錯配引致TFP的損失在不同地區(qū)和不同行業(yè)均具有明顯異質(zhì)性。由于東北地區(qū)資本錯配整體上處于過度配置狀態(tài)，其引致的TFP損失并不十分明顯，但不同行業(yè)存在較大差異，如交通運輸設(shè)備制造業(yè)在東北地區(qū)的TFP損失較其他行業(yè)明顯，表1中的資本錯配程度直觀體現(xiàn)了僅吉林省在這一產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了明顯的資本供給不足，即使遼寧省與黑龍江省在這一行業(yè)的資本過度供給，資本錯配仍直接引致明顯的TFP損失。東部地區(qū)雖然資本錯配較其他地區(qū)程度較低，但資本供給普遍不足引致了在7個細分行業(yè)均出現(xiàn)明顯的TFP損失。資本錯配也在東部地區(qū)和中部地區(qū)的不同行業(yè)不同程度地出現(xiàn)了TFP損失。整體上，資本空間錯配在裝備制造業(yè)7個細分行業(yè)中均引致了明顯的TFP損失，其中專用設(shè)備制造業(yè)和通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)最為明顯。

表2 資本空間錯配引致TFP的損失 單位：%

3. 資本空間錯配的產(chǎn)出缺口

圖4顯示了2000-2016年裝備制造業(yè)資本空間錯配引發(fā)的產(chǎn)出缺口。相比于地區(qū)間資本錯配，行業(yè)間資本錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口相對較小，但以2010年為分界點，最近幾年不但沒有改善，甚至缺口在不斷增加。將裝備制造業(yè)細分行業(yè)的地區(qū)間和行業(yè)間資本錯配的產(chǎn)出缺口進行累加，得到裝備制造業(yè)資本空間錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出總?cè)笨?。裝備制造業(yè)資本空間錯配形成的產(chǎn)出缺口與地區(qū)間資本錯配形成的產(chǎn)出缺口趨勢基本一致，資本空間錯配形成的產(chǎn)出缺口83%是源于地區(qū)間資本錯配，而且2011年以來，資本空間錯配的產(chǎn)出缺口在不斷增加，2016年因裝備制造業(yè)資本空間錯配引致的產(chǎn)出損失達13.15%，雖有所緩解但缺口依舊明顯。同時，缺口加總結(jié)果也意味著，通過優(yōu)化各行業(yè)資本在地區(qū)間的布局，對于產(chǎn)業(yè)增長的潛力遠高于行業(yè)間的資本調(diào)整。

圖4也進一步反映了2000-2016年裝備制造業(yè)細分行業(yè)由于地區(qū)間資本錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出損失。從樣本考察期內(nèi)產(chǎn)出缺口的平均水平看，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)因資本錯配引致的產(chǎn)出缺口最為明顯，在樣本考察期內(nèi)平均達到了14.02%；最小的行業(yè)是金屬制品業(yè)，其缺口也達到了6.09%。在最近幾年，裝備制造業(yè)分行業(yè)因資本空間錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口變化也呈現(xiàn)出較大差異，專用設(shè)備制造業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)的缺口增長明顯，交通運輸設(shè)備制造業(yè)的缺口則變化不大，其他幾個行業(yè)的缺口則有不同程度的回落。由此也可以看出，雖然在2014年后裝備制造業(yè)因地區(qū)間資本錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口開始減少，但其內(nèi)部的細分行業(yè)仍存在明顯的異質(zhì)性。

五、 結(jié)論與政策建議

圖4 2000-2016年裝備制造業(yè)資本空間錯配的產(chǎn)出缺口

資本錯配不僅存在于行業(yè)之間，同時也存在于地區(qū)之間。本文從行業(yè)與地區(qū)維度構(gòu)建了N行業(yè)M地區(qū)的資本空間錯配模型，結(jié)合2000-2016年中國裝備制造業(yè)細分行業(yè)的省級面板數(shù)據(jù)，測算了裝備制造業(yè)行業(yè)間和不同細分行業(yè)地區(qū)間要素空間錯配程度，系統(tǒng)考察了空間視角下資本錯配與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系及其引致的效率損失，并形成了如下結(jié)論：第一，資本空間錯配存在明顯的行業(yè)和地區(qū)異質(zhì)性。行業(yè)間，金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和交通運輸設(shè)備制造業(yè)的資本錯配程度均大于1，存在資本要素過度供給現(xiàn)象；地區(qū)間，除東部地區(qū)資本錯配程度小于1，東北、中部、西部等地區(qū)均大于1，意味著資本要素在東部地區(qū)仍供給不足。第二，資本空間錯配引致了明顯的全要素生產(chǎn)率(TFP)損失?？疾炱趦?nèi)資本空間錯配引致的TFP平均損失達11.91%，特別是2008年以來趨于惡化，雖然近兩年有所緩解，但2016年的損失仍達13.65%。第三，地區(qū)間資本錯配是導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)出缺口的主要來源?？疾炱趦?nèi)行業(yè)產(chǎn)出缺口的83%源于地區(qū)間資本錯配，細分行業(yè)因資本空間錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口存在明顯的異質(zhì)性，金屬制品業(yè)的缺口最小(6.09%)，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)的缺口最大(14.02%)。由此可見，資本空間錯配在我國裝備制造業(yè)中普遍存在，而這種錯配導(dǎo)致了裝備制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不合理，而且資本過度投入也可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩與創(chuàng)新惰性。

裝備制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級是推動實體經(jīng)濟發(fā)展的必由之路，也是有效推動經(jīng)濟發(fā)展效率變革和質(zhì)量變革的戰(zhàn)略舉措，糾正裝備制造業(yè)資本空間錯配將有效地提高全要素生產(chǎn)率并實現(xiàn)區(qū)域平衡增長。資本空間錯配使得經(jīng)濟增長的質(zhì)量下滑，是結(jié)構(gòu)性問題，而且不同區(qū)域不同行業(yè)錯配也存在異質(zhì)性，空間錯配現(xiàn)象明顯。結(jié)構(gòu)性問題需要結(jié)構(gòu)性政策解決，化解資本空間錯配，應(yīng)尊重市場力量，實現(xiàn)區(qū)域平衡發(fā)展。一直以來，地方經(jīng)濟發(fā)展的績效機制是導(dǎo)致空間錯配的根本制度因素，在地方最大化區(qū)域經(jīng)濟利益的同時，全國也在追求“均勻”增長，而以此為導(dǎo)向直接形成了忽視比較優(yōu)勢的“資源低走”的政策扭曲。破解與糾正資本空間錯配，是一個實現(xiàn)資本優(yōu)化配置的問題，雖然依靠市場這只“無形的手”最終是可以實現(xiàn)的，但這需要太長的時間，在現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行的緊要關(guān)頭，無法坐等這一機制的慢慢實現(xiàn)，需要深化要素市場改革，特別是金融資本市場要素定價權(quán)，將實現(xiàn)資本空間自由與合理配置上升至國家戰(zhàn)略層面。

具體而言，本文提出以下幾點政策建議。

第一，針對具體行業(yè)與地區(qū)實現(xiàn)資本要素差異化配置。通過宏觀層面引導(dǎo)，不僅滿足供給不足行業(yè)的資本供給，更要避免行業(yè)對于資本的過度使用，只有行業(yè)所需要素結(jié)構(gòu)與要素供給結(jié)構(gòu)匹配時，才能發(fā)揮其最大潛力，實現(xiàn)提質(zhì)增效。從全局視角出發(fā)，合理評估各地區(qū)各行業(yè)的發(fā)展狀況，充分挖掘并發(fā)揮資源比較優(yōu)勢，整合各行業(yè)要素資源，實現(xiàn)行業(yè)與地區(qū)對要素的充分且合理利用。

第二，加快金融體系改革，實現(xiàn)資本要素的“由低走高”。消除地區(qū)間資本要素流動障礙，優(yōu)化配置存量資本，引導(dǎo)增量資本的合理流向；弱化政府對于資本要素的行政定價職能，打破政府人為設(shè)置的行政壁壘，充分發(fā)揮資本要素市場的配置功能，進一步消除金融與資本市場的障礙；充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)機制，誘導(dǎo)資本要素由過度使用行業(yè)或地區(qū)流向供給不足行業(yè)或地區(qū)，提高增量資本要素的使用效率。

第三，持續(xù)推進國有部門的市場化改革。以國有企業(yè)為代表的國有部門占據(jù)的資本與其產(chǎn)出不匹配嚴重制約了資本效率的提升，盡管2015年中央經(jīng)濟工作會議提出了“去杠桿”，但這種“去杠桿”并不是針對所有企業(yè)，而是對于存在大量債務(wù)的國有企業(yè)。因此，破除地方國有企業(yè)與地方政府的責任關(guān)系，持續(xù)推進國有部門的市場化改革，讓行業(yè)內(nèi)更多民企獲得合理資本配置，才能從根本上激發(fā)行業(yè)的發(fā)展動力。

第四，鼓勵行業(yè)地區(qū)間集群轉(zhuǎn)移與區(qū)域協(xié)同發(fā)展。充分利用各地區(qū)的資源及政策優(yōu)勢，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接平臺，實現(xiàn)行業(yè)的地區(qū)間集群轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)轉(zhuǎn)移行業(yè)對轉(zhuǎn)入地區(qū)的資本要素的合理消化；打破行政區(qū)域限制，鼓勵相鄰地區(qū)構(gòu)建區(qū)域行業(yè)聯(lián)盟，實現(xiàn)資本等要素聯(lián)盟內(nèi)優(yōu)化配置，引入符合行業(yè)需求的技術(shù)，實現(xiàn)資本與技術(shù)的有效結(jié)合，以互補形式實現(xiàn)要素合理優(yōu)化；實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，通過不同行業(yè)的融合實現(xiàn)資本效率的提升。