2017年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報(bào)告：新三板環(huán)保企業(yè)

黃濱輝，李寶娟，柴蔚舒*，王妍，劉軼芳，劉倩，李娜娜，郝澤源，李屹

（1.中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會，北京 100037；2.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色經(jīng)濟(jì)與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心，北京 100081；3.中國風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司，北京 100027）

前言

《2017年環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣報(bào)告：新三板環(huán)保企業(yè)》為中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色經(jīng)濟(jì)與區(qū)域轉(zhuǎn)型研究中心聯(lián)合研究發(fā)布的環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣分析系列報(bào)告之一（數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫）。

報(bào)告基于2017年新三板企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)，對新三板環(huán)保企業(yè)名單進(jìn)行了更新。新三板2017年下半年環(huán)保企業(yè)367家，較上半年減少了2家。

新三板環(huán)保企業(yè)，2017年主營業(yè)務(wù)收入、環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入和資產(chǎn)總額分別為486.92億元、413.47億元和996.61億元，同比分別增長21.03%、13.56%和10.95%，總體規(guī)模較去年同期有所擴(kuò)大；實(shí)現(xiàn)利潤總額52.62億元，同比增長6.39%；利潤率、盈利能力綜合指數(shù)表現(xiàn)不佳，同比下滑均超過40%；營運(yùn)能力有所上升，資金流動性大幅下降；成本壓力總體有所增加。

從細(xì)分領(lǐng)域看，2017年下半年，固廢處理與資源化領(lǐng)域受益于固體廢物處理處置監(jiān)管日趨嚴(yán)格和固體廢物無害化、減量化、資源化處理需求的持續(xù)增長，市場空間被激發(fā)，效益表現(xiàn)和資金運(yùn)作方面表現(xiàn)尚佳，景氣表現(xiàn)上行；大氣污染防治領(lǐng)域景氣表現(xiàn)穩(wěn)中有升，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，但受燃煤電廠超低排放改造新增市場萎縮等因素影響，盈利能力表現(xiàn)欠佳，而非電行業(yè)較好的市場前景或?qū)⒅υ擃I(lǐng)域2018年上半年景氣表現(xiàn)保持平穩(wěn)；綜合類領(lǐng)域景氣上行，但下半年景氣表現(xiàn)不容樂觀；環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域景氣表現(xiàn)低于預(yù)期，受限于領(lǐng)域內(nèi)大部分企業(yè)在資產(chǎn)、團(tuán)隊(duì)構(gòu)成、管理水平，以及融資、科技創(chuàng)新和市場拓展能力等方面的不足，水污染防治領(lǐng)域整體景氣表現(xiàn)平平，且2018年上半年景氣或?qū)⑾禄?；環(huán)境監(jiān)測與檢測領(lǐng)域受環(huán)境監(jiān)測體制改革和社會化環(huán)境監(jiān)測市場釋放等利好因素的拉動，規(guī)模和效益表現(xiàn)良好，但下個半年的景氣變化尚不明朗。

從地區(qū)分布角度來看（本報(bào)告第一次加入地區(qū)景氣分析，故更側(cè)重于整體景氣分析，且因東北部地區(qū)企業(yè)數(shù)量過少，暫不分析該區(qū)域景氣表現(xiàn)），2017年東部地區(qū)景氣表現(xiàn)總體下滑；中部、西部地區(qū)2017年下半年景氣表現(xiàn)較上半年大幅提升。

1 環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣分析

1.1 景氣指數(shù)

一致指數(shù)顯示，2017年新三板環(huán)保企業(yè)全年景氣表現(xiàn)保持上行，下半年景氣值達(dá)100.85，表現(xiàn)總體良好（見圖1）。

先行指數(shù)顯示，2018年上半年景氣表現(xiàn)有望延續(xù)2017年下半年的上升趨勢（見圖1）。

圖1 新三板環(huán)保企業(yè)景氣指數(shù)

1.2 產(chǎn)業(yè)規(guī)模

2017年，新三板環(huán)保企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)總額和員工總數(shù)四項(xiàng)指標(biāo)較2016年均呈增長態(tài)勢。表明新三板環(huán)保企業(yè)總體規(guī)模有所擴(kuò)張（見表1）。

表1 新三板環(huán)保企業(yè)規(guī)模變化情況

1.3 效益表現(xiàn)

從效益相關(guān)數(shù)據(jù)可看出，2017年新三板環(huán)保企業(yè)利潤總額和單位環(huán)保營收的同比增幅均不足10%；利潤率和盈利能力綜合指數(shù)較2016年大幅下滑，降幅超過40%。表明新三板環(huán)保企業(yè)整體效益表現(xiàn)欠佳（見表2）。

表2 新三板環(huán)保企業(yè)效益表現(xiàn)

1.4 資金運(yùn)作

從資金運(yùn)作相關(guān)數(shù)據(jù)可看出，2017年新三板環(huán)保企業(yè)營運(yùn)能力綜合指數(shù)有所上升；資金流動性較2016年大幅下降。表明新三板企業(yè)資金運(yùn)作能力總體未能明顯好于2016年（見表3）。

表3 新三板環(huán)保企業(yè)資金運(yùn)作變化情況

1.5 成本壓力

從成本壓力相關(guān)數(shù)據(jù)可看出，2017年新三板環(huán)保企業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)較2016年增長近一倍；營業(yè)稅金及附加同比增長率下降了25.3個百分點(diǎn)。表明2017年新三板環(huán)保企業(yè)成本壓力總體有所增加（見圖2）。

圖2 新三板環(huán)保企業(yè)成本壓力狀況

1.6 市場預(yù)期

從先行指數(shù)與應(yīng)收賬款變化趨勢看，2018年上半年新三板環(huán)保企業(yè)市場預(yù)期有望持續(xù)上升。同時，應(yīng)收賬款指數(shù)的上升表明新三板環(huán)保企業(yè)的總體發(fā)展趨勢向好（見圖3）。

圖3 新三板環(huán)保企業(yè)市場預(yù)期狀況

2 環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展特點(diǎn)

2.1 景氣指數(shù)

2017年下半年，新三板環(huán)保企業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的一致指數(shù)顯示，大氣污染防治、固廢處理與資源化、綜合類三領(lǐng)域景氣表現(xiàn)呈上升態(tài)勢，其中綜合類領(lǐng)域升幅最為明顯；環(huán)境修復(fù)、環(huán)境監(jiān)測與檢測、水污染防治三領(lǐng)域未能延續(xù)上半年的上升態(tài)勢，但一致指數(shù)仍均高于基期（指數(shù)值為100）。

先行指數(shù)顯示，環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域2018上半年景氣表現(xiàn)有望大幅回升；大氣污染防治、固廢處理與資源化、環(huán)境監(jiān)測與檢測三領(lǐng)域下個半年的景氣表現(xiàn)尚不明朗；水污染防治、綜合類兩領(lǐng)域預(yù)計(jì)下個半年的景氣表現(xiàn)或?qū)⑾禄ㄒ妶D4～圖9）。

圖4 大氣污染防治領(lǐng)域

圖5 固廢處理與資源化領(lǐng)域

圖6 環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域

圖7 環(huán)境監(jiān)測與檢測領(lǐng)域

圖8 水污染防治領(lǐng)域

圖9 綜合類領(lǐng)域

2.2 產(chǎn)業(yè)規(guī)模

2017年，除環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域外，其余五領(lǐng)域的規(guī)模均較2016年呈擴(kuò)大趨勢。其中，綜合類領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，主營業(yè)務(wù)收入、總資產(chǎn)、員工總數(shù)同比增長率均居首位，規(guī)模擴(kuò)張迅速；其次是環(huán)境監(jiān)測與檢測領(lǐng)域，其各項(xiàng)指標(biāo)同比增長率亦位居前列；環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域2017年規(guī)模嚴(yán)重萎縮，表現(xiàn)不佳（見表4～表7）。

表4 細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)模變化情況（主營業(yè)務(wù)收入）

表5 細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)模變化情況（環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入）

表6 細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)模變化情況（總資產(chǎn)）

表7 細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)規(guī)模變化情況（員工總數(shù)）

2.3 效益表現(xiàn)

2017年，綜合類領(lǐng)域效益利潤率、盈利能力均居各領(lǐng)域首位，且為六領(lǐng)域中唯一利潤率上升的領(lǐng)域；固體廢物處理與資源化、環(huán)境監(jiān)測與檢測兩領(lǐng)域表現(xiàn)良好，多項(xiàng)指標(biāo)均高于2016年；大氣污染防治領(lǐng)域在人均環(huán)保營業(yè)收入和單位環(huán)保營業(yè)收入方面成績突出，同比增長率為各領(lǐng)域之最；環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域2017年表現(xiàn)欠佳，各項(xiàng)指標(biāo)較上年均有所下降（見表8～表12）。

表8 細(xì)分領(lǐng)域效益表現(xiàn)（利潤總額）

表9 細(xì)分領(lǐng)域效益表現(xiàn)（人均環(huán)保營業(yè)收入）

表10 細(xì)分領(lǐng)域效益表現(xiàn)（單位環(huán)保營業(yè)收入）

表11 細(xì)分領(lǐng)域效益表現(xiàn)（利潤率）

表12 細(xì)分領(lǐng)域效益表現(xiàn)（盈利能力）

2.4 資金運(yùn)作

2017年，綜合類、環(huán)境監(jiān)測與檢測兩領(lǐng)域營運(yùn)能力相對優(yōu)異；大氣污染防治、水污染防治、固廢處理與資源化三領(lǐng)域的營運(yùn)能力均較上年有較大幅度的提升；環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域表現(xiàn)欠佳，為營運(yùn)能力唯一下降的領(lǐng)域（見表13）。

表13 細(xì)分領(lǐng)域資金運(yùn)作表現(xiàn)（營運(yùn)能力）

2.5 成本壓力

2017年，從出廠價(jià)格指數(shù)同比增長率看，固廢處理與資源化領(lǐng)域同比增幅在六領(lǐng)域中排名第一，表明該領(lǐng)域成本壓力攀升最快；環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域同比下降，表明該領(lǐng)域成本壓力較2016年同期顯著減輕（見圖10）。

圖10 新三板環(huán)保企業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)同比增長率

從營業(yè)稅金及附加同比增長率看，各領(lǐng)域均同比增長，表明稅務(wù)負(fù)擔(dān)總體加重。其中，固體廢物處理與資源化、環(huán)境修復(fù)兩領(lǐng)域同比增長率超過100%，表明兩領(lǐng)域稅務(wù)負(fù)擔(dān)加重趨勢相對突出（見圖11）。

圖11 新三板環(huán)保企業(yè)營業(yè)稅金及附加同比增長率

2.6 市場預(yù)期

2017年，從細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)收賬款與先行指數(shù)（圖4～圖9）變化趨勢看，新三板環(huán)保企業(yè)中，環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域應(yīng)收賬款同比增長59.11%，表現(xiàn)良好，且先行指數(shù)顯示2018年上半年該領(lǐng)域景氣表現(xiàn)有望向好，由此初步判斷環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域市場預(yù)期較好；其余領(lǐng)域的應(yīng)收賬款雖均同比正增長，但先行指數(shù)顯示的景氣表現(xiàn)并不明朗或下滑，暫時難以判斷市場預(yù)期變化（見圖12）。

圖12 新三板環(huán)保企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長率

3 環(huán)保產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布特征

3.1 環(huán)保產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布情況

本報(bào)告依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2017》所涉及的東部、中部、西部和東北地區(qū)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，將2017年下半年新三板環(huán)保企業(yè)進(jìn)行區(qū)域維度的劃分。從新三板環(huán)保企業(yè)區(qū)域分布來看，70.8%集中在東部地區(qū)，特別是北京市、江蘇省、廣東省和浙江省四地，中部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)數(shù)量占比不足20%，西部地區(qū)未及中部地區(qū)的1/2，東北地區(qū)僅有6家。新三板環(huán)保企業(yè)空間分布總體態(tài)勢與我國各省經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、城鎮(zhèn)化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分布狀況較為一致。東部地區(qū)憑借其地域優(yōu)勢、整體較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、較為合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，集聚了眾多新三板環(huán)保企業(yè)；東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較低，對環(huán)保企業(yè)難以形成強(qiáng)大的吸引；中部、西部地區(qū)屬于國家未來發(fā)展的重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域，隨著相關(guān)利好政策的逐步落實(shí)，中西部地區(qū)的新三板環(huán)保企業(yè)數(shù)量有望獲得實(shí)質(zhì)性增長（見表14）。

表14 環(huán)保產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布統(tǒng)計(jì)

3.2 環(huán)保產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布景氣分析

本報(bào)告首次計(jì)算地區(qū)分布維度的環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)，以2015年下半年為基期，因東北部地區(qū)環(huán)保企業(yè)數(shù)量僅有6家，數(shù)量過少，暫不計(jì)算該區(qū)域景氣。

一致指數(shù)顯示（見圖13），東部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)2017年上半年景氣表現(xiàn)較為平穩(wěn)，下半年小幅下滑，但全年均高于100。先行指數(shù)顯示，東部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)2018上半年景氣或?qū)⒗^續(xù)下行。

一致指數(shù)顯示（見圖14），中部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)自2017年上、下半年景氣表現(xiàn)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢。先行指數(shù)顯示，中部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)2018年上半年景氣表現(xiàn)或?qū)⑿》禄?/p>

圖13 東部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)景氣指數(shù)

圖14 中部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)景氣指數(shù)

一致指數(shù)顯示（見圖15），西部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)2017年全年景氣表現(xiàn)呈上升態(tài)勢，且下半年增幅明顯。先行指數(shù)顯示，西部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)2018年上半年景氣表現(xiàn)有望繼續(xù)上揚(yáng)。

圖15 西部地區(qū)新三板環(huán)保企業(yè)景氣指數(shù)

4 企業(yè)發(fā)展簡析

2017年下半年，新三板環(huán)保企業(yè)總體表現(xiàn)良好。

主營業(yè)務(wù)收入方面，新三板環(huán)保企業(yè)平均環(huán)比增長率為172.31%，可評估的328家企業(yè)中，270家較2017年上半年有不同程度增長，占可評估企業(yè)總數(shù)的82.3%，最高環(huán)比增長率逾7740%；58家企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入較2017年上半年有所下跌，環(huán)比下滑幅度最大的接近99%。

利潤表現(xiàn)方面，新三板環(huán)保企業(yè)平均環(huán)比增長率為248.81%，可評估的328家企業(yè)中，近2/3企業(yè)的利潤總額高于2017年上半年，增幅最高的企業(yè)環(huán)比增長率接近16,000%；109家企業(yè)的利潤總額環(huán)比增長率為負(fù)，環(huán)比下跌幅度最大的達(dá)38,902%。