芻議新時代背景下出版產(chǎn)業(yè)與 金融融合發(fā)展的現(xiàn)狀及對策

張芝雄　李香麟

摘要：金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心，在資源配置中發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。結(jié)合當前出版行業(yè)與金融融合發(fā)展的現(xiàn)狀和問題，指出要充分利用資本市場，積極進行上市融資；積極開展并購重組，整合優(yōu)勢互補資源；積極孵化優(yōu)勢項目，推動子公司分拆上市；積極開展市值管理，平抑風險提高收益。

關(guān)鍵詞：出版產(chǎn)業(yè)；金融；對策

黨的十九大報告指出，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。金融服務實體經(jīng)濟的能力是解決我國經(jīng)濟發(fā)展“不平衡不充分”問題的關(guān)鍵因素。《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見》實施以來，我國各級政府部門積極推動出版產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)全面對接，初步形成了多層次、多渠道、多元化的出版產(chǎn)業(yè)投融資體系；出版產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為金融業(yè)的發(fā)展提供了新空間，已經(jīng)成為金融業(yè)業(yè)務拓展轉(zhuǎn)型的重要方向。

一、當前我國出版行業(yè)與金融融合發(fā)展的現(xiàn)狀

（一）當前出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)發(fā)展勢頭強勁

從表1可以看出，中南傳媒、中文傳媒、鳳凰傳媒等較早登陸資本市場的企業(yè)，均已邁入百億營收俱樂部，其營業(yè)收入和利潤均有較大增幅，出版行業(yè)與金融融合的趨勢越來越明顯。中文傳媒發(fā)布2017年度報告：“傳統(tǒng)核心主業(yè)”增幅領(lǐng)跑同行，“科技新興業(yè)態(tài)”利潤貢獻大增，2017年，以智明星通為代表的新媒體板塊實現(xiàn)銷售收入40.52億元； 毛利率63.19%，同比增長3.94%。

（二）出版行業(yè)與金融融合的趨勢越來越明顯

目前，國內(nèi)各省出版（發(fā)行）集團已經(jīng)開始重視文化金融項目的投資，推進的模式各有特色，目的各有不同，總結(jié)起來有如下特點。

1. 投資的業(yè)態(tài)越來越豐富。從投資業(yè)態(tài)來看，各出版（發(fā)行）集團投資的金融項目既包括了銀行、證券、保險等主流金融業(yè)態(tài)，也包括財務公司、融資租賃、典當行、股權(quán)投資基金等類金融業(yè)態(tài)。

2. 投資的戰(zhàn)略越來越明確。與出版（發(fā)行）主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應，孵化新的文化項目，打造新的利潤增長點成為文化金融投資項目的主要戰(zhàn)略目的。

3. 投資的模式越來越清晰。個別龍頭企業(yè)出版（發(fā)行）集團在金融項目投資模式上，已經(jīng)有了比較成熟的運營模式。利用文化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，投資與業(yè)務相關(guān)聯(lián)的文化金融項目，如財務公司、融資租賃、股權(quán)投資基金等項目，為資金融通、設(shè)備物資采購及新項目孵化提供支持。

4. 投資的效益越來越明顯。從投資效益來看，可謂經(jīng)濟效益和協(xié)同效應雙豐富。如湖南出版的財務公司，成立第一年就歸集了近70億元資金，實現(xiàn)了凈利潤1.43億元。如發(fā)起股權(quán)投資基金，承擔項目孵化職能，形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同效益。

（三）投資收益占比日益明顯，但仍顯薄弱

根據(jù)2016年的國內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以看出，鳳凰出版和安徽出版的投資收益已接近自身利潤的50%，分別為49.70%、47.77%，其他出版集團的主要利潤來源還是自身經(jīng)營收益，投資收益絕對值和占比均顯得相對較低，還應進一步提高。從表2可以看出，鳳凰出版股權(quán)類投資收益占主導地位，其參與投資的江蘇銀行等股權(quán)投資項目均取得了較好的收益。其他出版集團則是財務類投資收益偏高，資金更多的投入到了短期財務類投資。

二、目前制約出版產(chǎn)業(yè)與金融融合的三大問題

（一）體制機制有待進一步優(yōu)化

關(guān)于推動國有文化企業(yè)把社會效益放在首位、實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益相統(tǒng)一的指導意見》明確提出了“在新聞出版?zhèn)髅筋I(lǐng)域探索實行特殊管理股制度，積極穩(wěn)妥開展試點”，但對于股權(quán)激勵的具體措施尚未有新的突破。

（二）融合程度有待進一步提高

部分出版企業(yè)存在規(guī)模較小、形式單一、產(chǎn)業(yè)鏈條較短、關(guān)聯(lián)配套產(chǎn)業(yè)滯后等特點，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績波動大，盈利能力不穩(wěn)定，金融機構(gòu)出于風險考慮，對這類企業(yè)比較審慎。目前市場上缺少專業(yè)的文化金融中介機構(gòu)，導致出版產(chǎn)業(yè)與金融在某些輕資產(chǎn)領(lǐng)域缺少有效的信息溝通和風險分擔機制。

（三）合作創(chuàng)新有待進一步深入

目前市場上的文化金融創(chuàng)新活動，較少考慮到出版產(chǎn)業(yè)的獨有特征，缺少創(chuàng)新的針對性，無法滿足出版產(chǎn)業(yè)的風險保障需求，導致出版企業(yè)獲得金融支持的力度不夠。

三、出版產(chǎn)業(yè)與金融融合發(fā)展的對策分析

（一）充分利用資本市場，積極進行上市融資

積極推進借殼上市或公開發(fā)行股票（IPO）；采取非公開發(fā)行股份并配套募集資金等再融資手段；還可以創(chuàng)造條件組建財務公司。各上市公司還可以通過在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券等方式進行融資，充分發(fā)揮資本的杠桿作用。

（二）積極開展并購重組，整合優(yōu)勢互補資源

各出版企業(yè)可以圍繞主業(yè)開展相關(guān)投資，重點延長出版產(chǎn)品鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈，聚焦新媒體、新業(yè)態(tài)，尋找優(yōu)質(zhì)并購標的，培育出版產(chǎn)業(yè)新動能。同時還要注重儲備并購實戰(zhàn)型的專業(yè)人才，善于整合資源，形成經(jīng)營合力。

（三）積極孵化優(yōu)勢項目，推動子公司分拆上市

推動發(fā)展勢頭較好的子公司分拆上市或掛牌，有利于加快優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升上市公司估值水平。如長江傳媒推動少兒社（集團）旗下“武漢愛立方兒童教育傳媒股份有限公司”在“新三板”成功掛牌。

（四） 積極開展市值管理，平抑風險提高收益

控股集團可以通過資產(chǎn)注入和剝離，控股股東實施股票增持或減持，實施年度分配送轉(zhuǎn)，從而最優(yōu)化維護大股東的權(quán)益。上市企業(yè)可以通過價值創(chuàng)造、價值經(jīng)營和價值宣導，保持良好的公眾形象和品牌美譽度。

（五）金融機構(gòu)主動對接，提供綜合金融服務

金融機構(gòu)要積極關(guān)注出版產(chǎn)業(yè)的新業(yè)態(tài)和新需求，服務好出版產(chǎn)業(yè)上下游及消費群體的客戶鏈、建立綜合化融資的產(chǎn)品鏈、打造線上和線下的服務鏈等，通過融資融智，更好地推動出版供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，努力推動我國出版產(chǎn)業(yè)繁榮興盛。

參考文獻：

[1]徐鵬程.文化產(chǎn)業(yè)與金融供給側(cè)改革[J].管理世界，2016（08）.

[2]肖虹，羅青林.金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景、現(xiàn)狀與對策[J].中國金融，2017（02）.

[3]金融界人士熱議黨的十九大報告：深化金融改革 服務實體經(jīng)濟[N]. 經(jīng)濟日報，2017-10-24.

（作者單位：張芝雄，南昌大學人文學院，江西省出版集團公司；李香麟，南昌大學四附院）