新常態(tài)下商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展路徑探討

莫丹萍

【摘要】中國(guó)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展變化，使得商業(yè)銀行必須改變其經(jīng)營(yíng)方式和發(fā)展方式，特別是提高投資銀行的整體支撐地位。本文在現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了中國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，分析了商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和發(fā)展路徑。

【關(guān)鍵詞】新常態(tài) 商業(yè)銀行 投行 業(yè)務(wù)發(fā)展 路徑探討

一、中國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不可持續(xù)的條件下，各大商業(yè)銀行已將投資銀行作為重要方向，作為自身業(yè)務(wù)的調(diào)整和多元化，逐步優(yōu)化資源配置，推動(dòng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展。2000年之后，監(jiān)管政策對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)發(fā)展的影響仍然存在，大多數(shù)大型商業(yè)銀行通過(guò)控股模式曲線進(jìn)入投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域。與此同時(shí)，商業(yè)銀行逐漸開(kāi)始擴(kuò)大品牌類投資銀行業(yè)務(wù)，建立投資銀行部，并以投資銀行品牌為主導(dǎo)帶動(dòng)變革。

目前，中國(guó)在金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理和控制制度。在目前的監(jiān)管和法律約束下，中國(guó)商業(yè)銀行不直接從事證券承銷、發(fā)行和交易，也不直接從事非金融企業(yè)股權(quán)投資等業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)主要涉及投資銀行業(yè)務(wù)的其他主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域：財(cái)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)、債券承銷和信貸業(yè)務(wù)（包括銀團(tuán)貸款、重組和收購(gòu)、項(xiàng)目融資等）。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，中國(guó)的商業(yè)銀行初步形成了多元化、差異化的投資銀行發(fā)展模式。

（一）投資銀行的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)過(guò)更多測(cè)試

由于中國(guó)各商業(yè)銀行的歷史、發(fā)展水平和管理模式等各不相同，各商業(yè)銀行投行產(chǎn)品的類型和業(yè)務(wù)范圍存在很大差異。五大國(guó)有商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)相對(duì)成熟，產(chǎn)品種類繁多，并不斷提高基礎(chǔ)投資銀行業(yè)務(wù)的服務(wù)內(nèi)涵和技術(shù)含量，確保其穩(wěn)步發(fā)展。在高端投資銀行業(yè)務(wù)方面，將大力發(fā)展具有較強(qiáng)專業(yè)實(shí)力和高附加值投資銀行業(yè)務(wù)的融資貸款業(yè)務(wù)。在全國(guó)中型股份制商業(yè)銀行中，投資銀行業(yè)務(wù)包括債券、金融顧問(wèn)和資產(chǎn)證券化，其中，興業(yè)銀行債券承銷規(guī)模連續(xù)四年在股份制商業(yè)銀行中排名第一。幾年來(lái)，浦東銀行在股權(quán)投資領(lǐng)域積累了一定的專業(yè)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，2015年公司股權(quán)基金業(yè)務(wù)托管規(guī)模達(dá)到3578.68億；中國(guó)招商銀行在信用資產(chǎn)證券化中表現(xiàn)突出，累計(jì)發(fā)行規(guī)模516.6億元，市場(chǎng)占有率7%，位于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行第一。

（二）投行業(yè)務(wù)成效差異明顯

2015年，工商銀行的顧問(wèn)與咨詢收入達(dá)到267.91億元，并在工業(yè)基金、并購(gòu)和股權(quán)融資方面取得了一定的突破。中國(guó)建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)量在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行？？中排名第二，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的承銷金額五連冠，債務(wù)融資工具和全口徑債券承銷金額的“雙第一”；交通銀行的顧問(wèn)咨詢費(fèi)達(dá)到74.72億元，占手續(xù)費(fèi)及傭金收入比率達(dá)到19.54%，是五大國(guó)有銀行中比例最高的。在全國(guó)性中型股份制商業(yè)銀行中，興業(yè)銀行的顧問(wèn)和咨詢費(fèi)共計(jì)132.42億元，占比高達(dá)39.42%，領(lǐng)先各大銀行。中信銀行圍繞“最佳綜合金融服務(wù)銀行”的發(fā)展愿景，充分利用中信集團(tuán)金融業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，不斷完善資本中介業(yè)務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)投資銀行新增融資規(guī)模8008.91億元，比上年增加42.21%。

二、商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

（一）業(yè)務(wù)類型同質(zhì)化，產(chǎn)品創(chuàng)新不足

目前，除證券承銷、發(fā)行和交易外，中國(guó)投資銀行的業(yè)務(wù)范圍更加完善。但實(shí)際上，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展并不深，而且各商業(yè)銀行的投資銀行產(chǎn)品的定義和分類有所不同，但可以說(shuō)，大同小異，業(yè)務(wù)拓展一般集中在三個(gè)方面：第一，承銷債券；第二，財(cái)務(wù)顧問(wèn)；和第三，結(jié)構(gòu)性融資。大多數(shù)商業(yè)銀行主要依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，如承銷債務(wù)融資工具和常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)，兼并和收購(gòu)、資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)性融資和高端財(cái)務(wù)顧問(wèn)目前還處于發(fā)展的初級(jí)階段，還沒(méi)有形成規(guī)模，商業(yè)模式相對(duì)簡(jiǎn)單，容易受外部環(huán)境影響。

（二）缺乏專業(yè)人才，高端客戶營(yíng)銷薄弱

投資銀行是一家高度專業(yè)化的金融中介業(yè)務(wù)，它需要依靠復(fù)合型專業(yè)人才來(lái)創(chuàng)造價(jià)值和控制風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間短，尚未建立健全的培訓(xùn)機(jī)制，投資銀行和城市商業(yè)銀行的許多分支機(jī)構(gòu)沒(méi)有配備真正的全職員工，業(yè)務(wù)素質(zhì)也不高，因此無(wú)法主動(dòng)拓展?fàn)I銷投資銀行業(yè)務(wù)，無(wú)法為高端客戶提供優(yōu)質(zhì)的投資銀行服務(wù)。在這種形勢(shì)下，迫切需要重視投資銀行人才的培養(yǎng)和利用，積極、系統(tǒng)地發(fā)展投資銀行人才培養(yǎng)機(jī)制，為投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展提供智力支持和人才保障。

（三）企業(yè)組織管理不科學(xué)，溝通協(xié)調(diào)機(jī)制不暢通

商業(yè)銀行投資銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是巨大的客戶資源和資金來(lái)源。但是，目前中國(guó)商業(yè)銀行總分支行行政區(qū)劃式的組織結(jié)構(gòu)并不合適，各級(jí)營(yíng)銷人員的專業(yè)技能不匹配，一般公司與產(chǎn)品經(jīng)理的數(shù)量不匹配，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作部門缺乏協(xié)調(diào)，給跨地區(qū)、跨部門的客戶服務(wù)和業(yè)務(wù)推廣帶來(lái)很大困難，市場(chǎng)促銷基本上處于組織不力、拓展不能和低效的狀態(tài)。雖然商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展起來(lái)，但傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)仍然是經(jīng)營(yíng)體系的核心，包括投資銀行在內(nèi)的各種新業(yè)務(wù)客觀上屬于從屬地位。

三、商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的路徑探討

（一）改變投資銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)理念和定位

（1）面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化，我們將關(guān)注投行業(yè)務(wù)對(duì)中間業(yè)務(wù)的提升作用。隨著利率市場(chǎng)化改革的深入，中國(guó)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)利息收入空間逐漸萎縮。為了優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，必須增加服務(wù)費(fèi)和傭金收入。目前，國(guó)際銀行的非利息收入占比超過(guò)40%，其中投行業(yè)務(wù)占比普遍在20%以上，而目前，我國(guó)許多商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)收入在手續(xù)費(fèi)用和傭金收入中的占比均不足20%。積極拓展投資銀行的業(yè)務(wù)收入，從而能為商業(yè)銀行帶來(lái)差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和利益拉動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。

（2）完善內(nèi)部運(yùn)作協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)系。投資銀行產(chǎn)品和服務(wù)基于各種客戶需求。目前，高端客戶的需求日益多樣化和個(gè)性化，對(duì)商業(yè)銀行的服務(wù)要求也越來(lái)越高。它要求銀行開(kāi)發(fā)個(gè)性化的服務(wù)計(jì)劃，通過(guò)創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品和交易來(lái)來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題。為了給客戶提供高層次的專業(yè)化、綜合性的一攬子解決方案，必須要求商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)內(nèi)部部門之間的緊密協(xié)調(diào)和多層次聯(lián)動(dòng)，打破部門間的分工，努力形成投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展合力。

（二）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，注重投資銀行品牌建設(shè)

（1）在債務(wù)承銷業(yè)務(wù)方面。一是抓住機(jī)遇，加大企業(yè)直接融資比重，改變地方政府融資方式，幫助企業(yè)選擇債務(wù)融資工具，充分利用現(xiàn)有信貸客戶資源，做好企業(yè)間聯(lián)動(dòng)投資和貸款，做好項(xiàng)目營(yíng)銷和地方債務(wù)儲(chǔ)備。第二，密切關(guān)注銀行債券市場(chǎng)。增加中期和短期票據(jù)、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具等傳統(tǒng)債券的銷售，注重永續(xù)債、資產(chǎn)支持票據(jù)、項(xiàng)目收益票據(jù)、定向可轉(zhuǎn)票據(jù)創(chuàng)新類債券的研究與營(yíng)銷力度。第三，提高銀行間市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)分銷能力，提升市場(chǎng)的影響力。

（2）在類基金業(yè)務(wù)方面。一是積極參與地方政府的產(chǎn)業(yè)資金管理，以產(chǎn)業(yè)資金為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，推進(jìn)負(fù)債業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，積極參與新一輪銀行合作安排，積極參與產(chǎn)業(yè)基金是在新一輪的銀政合作布局中取得份額優(yōu)勢(shì)的重要渠道。二是積極參與PPP項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和咨詢服務(wù)，積極參與國(guó)家和省級(jí)財(cái)政部門建立PPP項(xiàng)目，建立PPP基金，發(fā)行PPP項(xiàng)目收益?zhèn)?，開(kāi)展綜合性金融服務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)。三是探索并建立工業(yè)投資基金的商業(yè)模式，提高優(yōu)質(zhì)客戶的凝聚力。

（三）建立風(fēng)險(xiǎn)概念，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）建立與投資銀行業(yè)務(wù)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理概念。由于投資銀行的一些服務(wù)工具為了獲得超額收益而承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，這是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)特征是不同的，因此應(yīng)建立與傳統(tǒng)銀行不同的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。商業(yè)銀行總行管理層應(yīng)積極推動(dòng)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)概念的落地和推廣，鼓勵(lì)投資銀行部門在風(fēng)險(xiǎn)控制條件下積極創(chuàng)新，測(cè)試，設(shè)計(jì)出符合客戶需求的金融產(chǎn)品。在為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)時(shí)實(shí)現(xiàn)自己的利益。

（2）完善商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在現(xiàn)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基礎(chǔ)上，將投資銀行風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，全面監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)。在內(nèi)部控制方面，有必要建立投資銀行內(nèi)部控制制度，制定投資銀行部門的職責(zé)，并根據(jù)投資銀行的特點(diǎn)，制定并實(shí)施了內(nèi)部控制的方法和方法，并在后續(xù)業(yè)務(wù)管理中注重對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行后續(xù)檢查。

（3）在投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中建立風(fēng)險(xiǎn)防范措施。創(chuàng)新是投資銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，它應(yīng)由銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。因此，在企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中，必須加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的溝通，以規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為了控制創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，可以采用先試點(diǎn)后推廣的方法來(lái)建立投資銀行創(chuàng)新專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，消化實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

四、結(jié)語(yǔ)

本文首先從投資銀行的業(yè)務(wù)范圍和投資銀行業(yè)務(wù)成效兩個(gè)方面分析了我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀。然后從業(yè)務(wù)種類同質(zhì)化，產(chǎn)品創(chuàng)新力度不足、專業(yè)型人才匱乏，高端客戶營(yíng)銷不力、業(yè)務(wù)組織管理欠科學(xué)，溝通協(xié)調(diào)機(jī)制不順暢；糾正投資銀行亞務(wù)的地位，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；專注于投資銀行業(yè)務(wù)品牌建設(shè)，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)理念，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理等方面加以論述，提出了商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的途徑。最后希望通過(guò)本文的研究，對(duì)今后的專家學(xué)者研究相關(guān)的課題有一定的幫助與借鑒作用。

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