金融風(fēng)險(xiǎn)及其微觀經(jīng)濟(jì)理論的若干研究

顧巖

摘要：結(jié)合當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)及微觀金融經(jīng)濟(jì)理論內(nèi)容進(jìn)行分析，認(rèn)識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的理論基礎(chǔ)，總結(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)中存在的問題，并結(jié)合這些內(nèi)容進(jìn)行理論體系的完善，旨在通過內(nèi)容完善促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展a

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn) 微觀經(jīng)濟(jì) 理論分析

在全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)今國際金融市場(chǎng)中較為突出的特點(diǎn)，所謂金融風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒能及時(shí)發(fā)現(xiàn)規(guī)模較大、傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)以及外地金融衍生等問題，若不能得到及時(shí)性的解決，會(huì)造成潛在性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這些內(nèi)容放松了監(jiān)管要求.導(dǎo)致金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展過度，為市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)化發(fā)展帶來限制。所以，在現(xiàn)階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，為了正視金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)理論內(nèi)容，對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、存在問題以及優(yōu)化措施進(jìn)行分析。以便有效滿足現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)及微觀經(jīng)濟(jì)理論

（一）組合理論分析

所謂組合理論，主要是組合選擇分析的規(guī)范理論，也就是說，針對(duì)投資者期望的效用進(jìn)行最大化問題的分析，對(duì)于投資者而言?？梢圆捎梅讲钜约敖M合收益的技術(shù)形式，進(jìn)行組合收益以及組合風(fēng)險(xiǎn)的考慮。在多樣化投資中，可以有效減少風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生，而且，在方差評(píng)價(jià)證券中，不僅需要對(duì)各個(gè)資產(chǎn)的報(bào)酬方差進(jìn)行確定，而且也需要對(duì)資產(chǎn)協(xié)方差進(jìn)行分析，以便展現(xiàn)項(xiàng)目資金使用的安全性、價(jià)值性，為工程項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)控制提供支持。

（二）資本資產(chǎn)定價(jià)分析

在資本資產(chǎn)定價(jià)理論分析中.應(yīng)該結(jié)合資本資產(chǎn)定價(jià)內(nèi)容.進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)理論的分析。將資本資產(chǎn)定價(jià)作為模型.該模型中主要會(huì)運(yùn)用一般均衡的分析狀況下，而且，在充分組合狀況下，需要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)以及要求報(bào)酬率等問題，進(jìn)行均衡關(guān)系的分析，展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源，項(xiàng)目確定的價(jià)值性。在現(xiàn)階段資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定中，作為金融市場(chǎng)中價(jià)格的骨干內(nèi)容，通常被廣泛運(yùn)用在經(jīng)驗(yàn)分析系統(tǒng)之中.并實(shí)現(xiàn)金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的有效利用。而且，在這種狀況下，也可以將模型運(yùn)用在實(shí)際證明及項(xiàng)目研究之中，充分展現(xiàn)項(xiàng)目決策的價(jià)值性。

（三）期權(quán)定價(jià)分析

通過對(duì)傳統(tǒng)觀念的研究分析可以發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)與災(zāi)難聯(lián)系在一起，在資產(chǎn)定價(jià)理論確定中，需要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)以及機(jī)會(huì)內(nèi)容，提高收益項(xiàng)目，這種狀況存在一定的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容。在風(fēng)險(xiǎn)交易市場(chǎng)中，人們會(huì)在追求利益中，認(rèn)識(shí)到限制損失問題。在定價(jià)模型確定以及關(guān)系分析中，需要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)中的定量結(jié)果，進(jìn)行所在參數(shù)的確定，在期權(quán)定價(jià)公式確定中，可以對(duì)時(shí)間較短、沒有太大波動(dòng)的期權(quán)進(jìn)行交易，數(shù)據(jù)內(nèi)容可以達(dá)到1%，而且，一般估計(jì)的誤差會(huì)維持在20%.80%的范圍，這種狀態(tài)是較為常見的，在期權(quán)估價(jià)技術(shù)使用中，不僅會(huì)使用期權(quán)定價(jià)，而且也會(huì)逐漸拓寬應(yīng)用范圍。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)理論中存在問題

（一）政府失靈問題

通過對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)理論的分析可以發(fā)現(xiàn)，政府部門通常擁有較為普遍的、強(qiáng)制性的專有權(quán)利，政府中所運(yùn)用到資源、雇傭勞動(dòng)力以及消費(fèi)生產(chǎn)活動(dòng)中，需要結(jié)合經(jīng)紀(jì)人的特點(diǎn)，進(jìn)行政府執(zhí)行制度的分析。而且，政府部門在工作中，需要彌補(bǔ)市場(chǎng)運(yùn)行中的缺陷，在生產(chǎn)以及公共品運(yùn)用中，需要降低市場(chǎng)交易運(yùn)行中的成本，并逐漸增加社會(huì)的凈福利。金融監(jiān)督管理部門為了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中保證公共品使用的有效性等，可以降低市場(chǎng)成本.充分滿足政府部門的權(quán)威機(jī)制。對(duì)于政府失靈問題，若不能得到及時(shí)性的解決.會(huì)影響管理體系的項(xiàng)目執(zhí)行。例如，在美國金融監(jiān)管機(jī)制中，存在著雙線監(jiān)管、多頭監(jiān)管等并存的現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)在這種背景下，通過不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)則以及標(biāo)準(zhǔn)問題的分析，可以選擇監(jiān)管環(huán)境，并逐漸拓寬經(jīng)營項(xiàng)目活動(dòng)，降低監(jiān)管環(huán)境中的監(jiān)管成本、規(guī)避金融管制，以便充分滿足現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本需求。

（二）市場(chǎng)失靈問題

結(jié)合社會(huì)運(yùn)行及發(fā)展的狀況，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行分析，認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)失靈中存在的問題。通常狀況下，在市場(chǎng)失靈問題確定的過程中，具體問題體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，市場(chǎng)失靈問題，對(duì)于這種失靈問題而言.主要是將次級(jí)抵押貸款總規(guī)模等進(jìn)行項(xiàng)目的設(shè)計(jì)，而且，在大金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行及發(fā)展中，需要結(jié)合限制性問題，進(jìn)行承受能力的確定.以滿足市場(chǎng)運(yùn)行及發(fā)展的基本需求。第二，存在信息不對(duì)稱問題。在市場(chǎng)交易運(yùn)行及發(fā)展的過程中。由于信息不對(duì)稱問題的出現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象，嚴(yán)重的會(huì)限制市場(chǎng)運(yùn)行模式.從而引發(fā)市場(chǎng)失靈問題。同時(shí)，在這種狀況下，缺乏信息現(xiàn)象的出現(xiàn)會(huì)造成投資決策.無法滿足金融市場(chǎng)運(yùn)行中的定價(jià)以及交易條件等，所以，需要結(jié)合信息優(yōu)勢(shì)性，增加產(chǎn)品以及交易的復(fù)雜性，以滿足企業(yè)運(yùn)行的最終需求。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)及其微觀經(jīng)濟(jì)理論的優(yōu)化策略

（一）結(jié)合宏觀理念，保證金融體系的穩(wěn)定架設(shè)

在金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)理論分析中，應(yīng)該結(jié)合金融穩(wěn)定性的制度管理機(jī)制，進(jìn)行理論框架的設(shè)計(jì)，通常狀況下，在宏觀理念確定中，為了保證金融體系創(chuàng)設(shè)的穩(wěn)定性，需要做到以下內(nèi)容：

1.監(jiān)理宏觀性的監(jiān)管價(jià)值

在宏觀監(jiān)管體系中，需要結(jié)合金融項(xiàng)目的管理辦法，進(jìn)行監(jiān)控管理方案的融合，結(jié)合經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、金融市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)等，進(jìn)行相關(guān)關(guān)聯(lián)性的內(nèi)容確定，以保障制度構(gòu)建的系統(tǒng)性。首先，在時(shí)間維度的背景下，需要建立金融監(jiān)管體系。通過對(duì)跨時(shí)間維度的分析，可以結(jié)合金融體系的特點(diǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)變化的確定。研究中發(fā)現(xiàn)，在時(shí)間變化的過程中，容易發(fā)生順周期的問題，實(shí)現(xiàn)外在因素確定的科學(xué)性。對(duì)于監(jiān)管部門而言，為了充分保障項(xiàng)目周期執(zhí)行的有效性，應(yīng)該結(jié)合周期機(jī)制，降低經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)現(xiàn)象，提高資金項(xiàng)目的增長率。例如，通過逆周期資本要求的分析，在高漲經(jīng)濟(jì)期，銀行所持有的比例相對(duì)較低，而且在資本降低的狀態(tài)下，會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。因此，在經(jīng)濟(jì)蕭條的背景下，需要降低監(jiān)管資本要求，嚴(yán)格按照銀行的管理機(jī)制.防止金融風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債問題的發(fā)生，而且，需要結(jié)合資金使用以及運(yùn)行狀況，進(jìn)行改革制度的確定，充分提取估值，完善資金調(diào)整機(jī)制，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及金融體系的革新提供支持。

2.明確貨幣政策框架

通過對(duì)金融穩(wěn)定資金項(xiàng)目的分析發(fā)現(xiàn)，在目標(biāo)貨幣政策框架構(gòu)建中，需要做到以下內(nèi)容：第一，通過對(duì)稱方法實(shí)施貨幣管理政策。為了充分保障經(jīng)濟(jì)體系的宏觀性、穩(wěn)定性，應(yīng)該結(jié)合貨幣政策目標(biāo)，進(jìn)行貨幣穩(wěn)定以及金融穩(wěn)定問題的分析。在金融周期擴(kuò)張以及收縮的過程中，貨幣政策需要保證對(duì)稱性，在資金價(jià)格大幅度下調(diào)的狀況下，削弱了金融系統(tǒng)的清償能力。所以需要放松貨幣政策，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的資金管理機(jī)制。而且，在資金價(jià)格不持續(xù)抬高的狀況下，信貸增長相對(duì)較快，而且，在資金價(jià)格不明顯的狀況下，需要采取金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，保證信用控制的合理性。第二，在貨幣政策中介目標(biāo)確定中，應(yīng)該對(duì)貨幣政策進(jìn)行分析，通過數(shù)量工具、價(jià)格工具的確定，實(shí)施兼收并蓄的原則，充分滿足金融體系的運(yùn)行以及發(fā)展需求。同時(shí)。在市場(chǎng)資金流動(dòng)性以及風(fēng)險(xiǎn)偏好問題分析中，需要結(jié)合資金使用狀況、貨幣環(huán)境以及資產(chǎn)價(jià)格等內(nèi)容的分析，進(jìn)行流動(dòng)性因素的強(qiáng)調(diào)。充分保證資金項(xiàng)目使用的流動(dòng)性。展現(xiàn)金融環(huán)境變化的價(jià)值性。

（二）結(jié)合金融內(nèi)容。構(gòu)建市場(chǎng)信心紕漏制度

通過對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的分析，為了逐漸完善市場(chǎng)信息紕漏制度的合理性，應(yīng)該做到以下內(nèi)容：第一，在信息紕漏制度構(gòu)建中，需要積極加強(qiáng)銀行體系監(jiān)管機(jī)制，結(jié)合證券監(jiān)管部門登記內(nèi)容，進(jìn)行資金充足以及資產(chǎn)充足等問題分析。提高證券管理登記的合理性，而且，在該種背景下，應(yīng)該結(jié)合定期檢查制度管理內(nèi)容。追求紕漏信息的數(shù)量，追求信息紕漏的價(jià)值內(nèi)容，保證金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行的穩(wěn)定性。完善金融機(jī)構(gòu)信息紕漏法律內(nèi)容。為金融制度管理體系的明確提供參考。第二，構(gòu)建完善性的改革外部評(píng)級(jí)機(jī)制。在信用評(píng)級(jí)內(nèi)容分析中。應(yīng)該結(jié)合信用評(píng)級(jí)特點(diǎn)。進(jìn)行信息紕漏制度的整合，完善內(nèi)部運(yùn)作、評(píng)級(jí)方法以及報(bào)酬來源等內(nèi)容。充分滿足資金引入、信用評(píng)價(jià)市場(chǎng)的基本需求。提高評(píng)級(jí)項(xiàng)目確定的獨(dú)立性。例如，在金融風(fēng)險(xiǎn)分析中，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)重要。對(duì)于即日流動(dòng)資金以及流動(dòng)性短缺融資內(nèi)容等進(jìn)行分析，結(jié)合結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)問題，強(qiáng)化市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制，降低投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)的依賴性。促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定創(chuàng)新。第三，創(chuàng)設(shè)完善性的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行中.應(yīng)該結(jié)合持續(xù)性的發(fā)展機(jī)制.進(jìn)行市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。在強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，應(yīng)該結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理以及交易內(nèi)容等。改善交易報(bào)價(jià)系統(tǒng)以及交易制度，減少結(jié)算時(shí)滯交易問題，創(chuàng)設(shè)全新性的監(jiān)督管理機(jī)制。為金融風(fēng)險(xiǎn)的控制以及微觀經(jīng)濟(jì)的理論創(chuàng)新提供參考。

（三）結(jié)合金融特點(diǎn)。構(gòu)建非理性的行為監(jiān)管機(jī)制

在金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)體系構(gòu)建中，應(yīng)該結(jié)合金融發(fā)展特點(diǎn)，進(jìn)行非理性行為監(jiān)督政策的完善。以保證項(xiàng)目政策執(zhí)行的有效性，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。通常狀況下，在非理性行為監(jiān)督制度構(gòu)建中，應(yīng)該做到以下內(nèi)容：第一，對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，為了實(shí)現(xiàn)對(duì)非理性行為的監(jiān)督及管理。應(yīng)該有效抑制監(jiān)管當(dāng)局的金融機(jī)構(gòu)，完善政策項(xiàng)目處理機(jī)制，以保證金融市場(chǎng)制度運(yùn)行的完整性。第二。在限制性按揭貸款價(jià)值比例明確中，需要按照比例運(yùn)行狀況，緩解放貸壓力，逐漸提高還款能力，為金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)體系的創(chuàng)設(shè)提供參考。

結(jié)束語：總而言之。在現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)技術(shù)問題分析中，應(yīng)該通過對(duì)制度管理體系的創(chuàng)設(shè)分析，進(jìn)行管理制度的完善，以保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。通常狀況下，在金融風(fēng)險(xiǎn)以及微觀經(jīng)濟(jì)問題分析中，應(yīng)該結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生問題進(jìn)行制度整合方案的完善，保障工作創(chuàng)設(shè)的有效性，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。