分拆信義能源信義光能破位而上

光伏股本月初一度急升，主因國家確定持續(xù)補貼及扶持，令早前因削補貼的陰霾消散，資金再度泊入。其中，信義光能（00968.HK）具分柝概念，有利其釋放價值，料可成股價催化劑，加上食正國策，走勢亦見觸底回勇，但因近期升勢頗急，上周見回吐，可候低再買。

據(jù)內(nèi)地傳媒報道，國家能源局11月初召開關(guān)于太陽能發(fā)展「十三.五」規(guī)劃中期評估的座談會，會上強調(diào)光伏仍是國家重點支持的清潔能源，2022年前會持續(xù)補貼，不會一刀切推進廉價上網(wǎng)；2019年相關(guān)政策則會加速出臺。

與會者認為，行業(yè)現(xiàn)已超過之前規(guī)劃的目標，故要相應(yīng)調(diào)高，即「十三.五」光伏裝機的目標有望調(diào)整并超過250吉瓦，甚至達270吉瓦。信義光能（00968.HK）主要從事生產(chǎn)及銷售太陽能玻璃產(chǎn)品，亦發(fā)展及經(jīng)營太陽能發(fā)電場業(yè)務(wù)及提供工程、采購及建設(shè)（EPC）服務(wù)。今年上半年，信義光能收入按年跌21.3%至41.8億元（港元.下同）；純利下滑3.3%至12.1億元。

電力悉售國家電網(wǎng)

信義光能早前獲聯(lián)交所批準，分拆旗下經(jīng)營太陽能電站的信義能源上市，已于11月21日召開股東特別大會，有關(guān)分拆已獲得通過，最快可在年底前完成分拆。目前信義能源經(jīng)營九個太陽能發(fā)電場項目，核準容量合計954兆瓦，去年錄得完整年度收入11億元，平均使用率升至106.7%（2016年為93%），純利7.2 億元。

信義能源所有項目已列入第六批及第七批補助名錄，并已從中國政府收取電價（項目所產(chǎn)生的電力均向國家電網(wǎng)銷售），公司營運更成熟，信義光能可以較理想的估值分拆其上市，有助釋放價值。此外，倘若信義能源成功上市，所得款項九成將用作收購信義光能手持六個核準容量540兆瓦太陽能發(fā)電場項目。如信義光能進一步套現(xiàn)，將可集中太陽能玻璃、工程承包及太陽能發(fā)電場開發(fā)業(yè)務(wù)。

北水買盤相當積極

至于信義能源前景，由于電站所產(chǎn)生的電力向國家電網(wǎng)銷售，收入能見度高。公司計劃將大部分現(xiàn)金流用作派息，以去年經(jīng)營954兆瓦項目及上市后收購540兆瓦項目估計，可分派收入達8.3億元。若當中九成用作分派，而預期上市市值介乎125億元至160億元計，股息率料介乎4.7厘至6厘，成為一只不錯的收息股。

信義光能近日升穿3元阻力后升勢加速，一度高見3.25元。從盤路所見，北水買盤積極，近期單日凈買入約7，100萬元。信義光能現(xiàn)價相對預測市盈率（P/E）僅9.7倍，而息率則約4.79厘，市賬率（P/B）約2.3倍。信義光能突破3元阻力后，有力挑戰(zhàn)52周高位3.64元，投資者可候回調(diào)伺機跟進，跌穿2.9元止蝕。