2018/2019榨季內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)調(diào)研報告
——內(nèi)蒙將成為我國最大的甜菜糖主產(chǎn)區(qū)

李曉威 ，周艷麗

（1.一德期貨有限公司，天津 300041；2.中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院甜菜研究所，哈爾濱 150080；3.黑龍江大學(xué)農(nóng)業(yè)資源與環(huán)境學(xué)院，哈爾濱150080）

2018年9月初開始，北方甜菜的糖分逐漸達到高峰，溫度和降雨也較為穩(wěn)定，糖廠開榨在即，生產(chǎn)計劃和年度產(chǎn)量的預(yù)估也相對前期更加明確，同時，白糖期貨和現(xiàn)貨價格逐漸走低，不斷刷新前期低點，全行業(yè)再度步入虧損的境地。還未開榨就已經(jīng)面臨幾乎虧損的格局，北方甜菜糖廠尤其是擴大產(chǎn)能的內(nèi)蒙糖廠又將何去何從，生產(chǎn)和銷售策略有何調(diào)整，年度的產(chǎn)銷預(yù)估又有哪些新的動向，在此關(guān)鍵節(jié)點，筆者經(jīng)過幾次深入企業(yè)走訪調(diào)查，對產(chǎn)銷和成本新格局有了一次新的認(rèn)知。

1 內(nèi)蒙將成為我國最大的甜菜糖主產(chǎn)區(qū)

2016/2017榨季、2017/2018榨季和2018/2019榨季全國甜菜種植面積分別為171、189、234千公頃，甜菜糖產(chǎn)量分別為104.71、114.97、144萬噸（預(yù)期），甜菜種植面積和糖產(chǎn)量均呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。

新疆甜菜糖業(yè)在2003年之后超過黑龍江穩(wěn)定在我國第一大甜菜產(chǎn)區(qū)的位置至今（見圖1），甜菜糖產(chǎn)量每年多在40萬噸之上，2017/2018榨季種植甜菜108萬畝，收購甜菜444萬噸，甜菜糖產(chǎn)量增長至近10年的新高54.11萬噸，占全國甜菜糖的46.55%；2018/2019榨季種植面積、單產(chǎn)和含糖等與上榨季沒有大的變化，預(yù)計收購甜菜460萬噸，產(chǎn)糖55萬噸，占全國甜菜糖的38.19%，降為第二（見圖2）。

圖2 2018年甜菜糖預(yù)期產(chǎn)量

圖1 2002—2018年甜菜主產(chǎn)區(qū)糖產(chǎn)量及預(yù)期

黑龍江甜菜糖產(chǎn)量2017/2018榨季為7.06萬噸，高于上榨季的2.54萬噸，2018/2019榨季種植面積雖有增加，但因春旱夏澇，有些地塊產(chǎn)量大幅降低，預(yù)計甜菜糖產(chǎn)量與上榨季持平，約占全國甜菜糖的4.86%。

近年來，內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)步入健康發(fā)展快車道，其甜菜糖產(chǎn)量，2015/2016榨季開始有明顯提升，達28.4萬噸，2016/2017榨季繼續(xù)提升至46.33萬噸，而2017/2018榨季收購甜菜382萬噸，因食糖價格下調(diào)，內(nèi)蒙食糖行業(yè)發(fā)展暫緩，產(chǎn)量僅小幅增長至48萬噸。2018/2019榨季甜菜種植面積由上榨季的130萬畝增至240萬畝，雖然春季高溫干旱，但甜菜含糖未受影響，因有灌溉條件，對產(chǎn)量影響也不大，預(yù)計收購甜菜650萬噸以上，同時隨著新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，內(nèi)蒙地區(qū)的食糖產(chǎn)量將有顯著增長，大幅提高至75萬噸以上，同比增長56%以上，占全國甜菜糖由2017/2018榨季的44.25%提高到52.08%（見圖2），遠(yuǎn)高于年初各個機構(gòu)預(yù)計的60萬噸，將超過新疆成為我國最大的甜菜糖主產(chǎn)區(qū)?；痉瞎P者2017/2018榨季調(diào)研期間對未來兩個榨季的預(yù)估水平，而未來的下一個榨季有望突破百萬噸。

據(jù)統(tǒng)計，前兩年陸續(xù)開始建設(shè)的糖廠已經(jīng)在2018/2019榨季陸續(xù)投產(chǎn)，除了因甜菜原料供應(yīng)不足導(dǎo)致的凌云海糖廠開工延期外，其他已經(jīng)投產(chǎn)的糖廠均按照計劃投產(chǎn)，預(yù)計2018/2019榨季內(nèi)蒙將有8家集團投產(chǎn)，其中有6家為2018年新增的糖廠，共計14家糖廠，日產(chǎn)能63 000 t，預(yù)計甜菜糖產(chǎn)量可比上榨季增加27萬噸～35萬噸，至75萬噸～83萬噸（見表1），將超越新疆成為我國第一大甜菜糖產(chǎn)區(qū)，按此發(fā)展，2019/2020榨季內(nèi)蒙甜菜糖產(chǎn)量有望達到100萬噸，僅次于廣西和云南，位列全國第三。

表1 2018/2019榨季內(nèi)蒙調(diào)研糖廠生產(chǎn)情況

2 生產(chǎn)成本差異大

內(nèi)蒙甜菜收購是完全的市場化行為，沒有甘蔗糖收購的政府指導(dǎo)價和二次結(jié)算，如果糖價過低，甜菜糖廠可以調(diào)低收購價來應(yīng)對，相對甘蔗糖廠更加靈活。雖然收購價自主決定，但為了提高農(nóng)民種植甜菜積極性和企業(yè)競爭優(yōu)勢，內(nèi)蒙地區(qū)糖廠至今已連續(xù)5年甜菜地頭收購價維持不變，仍為平均520元/t，赤峰和烏蘭察布等糖廠分布較多，糖料相對緊張地區(qū)的甜菜收購價相對高于分布在相對偏遠(yuǎn)、糖料充足地區(qū)的糖廠收購價，具體糖廠生產(chǎn)成本的差異主要來自甜菜含糖的差異。

甜菜糖生產(chǎn)加工的副產(chǎn)品主要有糖蜜和顆粒粕，通常100 t甜菜可產(chǎn)12 t糖，同時還有5 t糖蜜和5 t顆粒粕。糖蜜和顆粒粕的收益可抵消部分生產(chǎn)成本。糖蜜可用在食品工業(yè)、飼料添加劑、發(fā)酵制乙醇等領(lǐng)域。調(diào)研所在地區(qū)的糖廠如果所在糖廠或集團有生產(chǎn)加工酵母的，糖蜜大多自用，而沒有相關(guān)生產(chǎn)鏈的糖廠大多銷售給附近的企業(yè)。目前糖廠配套酵母生產(chǎn)能力也已成為大型企業(yè)的發(fā)展趨勢之一。

顆粒粕是甜菜糖加工過程中，甜菜絲糖分提取以后，濕粕再經(jīng)過脫水、壓榨、烘干、造粒和包裝的易儲干品，主要銷售給飼料廠和食用菌培養(yǎng)企業(yè)，有自有牧場的企業(yè)多留作自用，但因為飼料的其他原料價格優(yōu)惠，飼料使用的顆粒粕數(shù)量較為有限，食用菌配方中添加量也低于10%，整體上顆粒粕的應(yīng)用較為受限，未來甜菜增產(chǎn)后顆粒粕或?qū)⒚媾R供過于求的狀態(tài)，今后當(dāng)尋求廉價甜菜粕開發(fā)高附加值工業(yè)或醫(yī)藥產(chǎn)品途徑。

調(diào)研所在糖廠生產(chǎn)成本為4 600～5 400 元/t（見表 2），與上榨季基本持平，加上副產(chǎn)品抵扣，稅后成本大多為4 200～5 000元/t。內(nèi)蒙地區(qū)糖廠9月20日已開榨，新糖最新報價綿白糖最高5 300元/t左右，白砂糖截止9月底才開始有報價，新產(chǎn)白砂糖在5 050元/t左右，老糖多數(shù)維持在5 000元/t以上，鄭糖期貨價格在5 000元/t以下，意味著，成本低的糖廠可盈利，部分生產(chǎn)成本高的糖廠還未開榨就已面臨虧損的局面，增產(chǎn)不增收，亦喜亦憂。如何進一步降本增效，實現(xiàn)糖業(yè)協(xié)會提出的至2022年“實現(xiàn)糖農(nóng)增收300元/畝，制糖企業(yè)糖生產(chǎn)成本降低300元/t”的目標(biāo)，是要努力解決的問題。不同地區(qū)生產(chǎn)成本差距較大，主要的影響因素除了企業(yè)機械化推廣效率的不同、所處位置土地和天氣環(huán)境對糖分影響不同、政府補貼不同、副產(chǎn)品需求格局不同的因素外，決定成本高低最主要的因素就是甜菜收購價的高低，自有土地種植的甜菜最低可以達到240元/t的地頭收購價，而收購農(nóng)民種植的甜菜則普遍高于500元/t，收購成本高了一倍，所以目前有條件的糖廠也加大了自己承包土地推廣合作社的模式，自有土地也更方便糖廠投入更多的資金和人力提高土地條件和機械化效率，成本也有條件進一步降低。

表2 2018/2019榨季內(nèi)蒙調(diào)研糖廠成本因素

生產(chǎn)成本是企業(yè)核心競爭力所在，估算的數(shù)據(jù)難免誤差較大，現(xiàn)在的糖價已經(jīng)在不斷挑戰(zhàn)甜菜糖的成本，也影響了企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)、行業(yè)繼續(xù)投資建廠的趨勢，這也是糖廠已經(jīng)建成卻并未全部投產(chǎn)的直接原因，但長遠(yuǎn)來看，內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜行業(yè)成本優(yōu)勢和生產(chǎn)效率較高的優(yōu)勢依然會促進其甜菜行業(yè)的繼續(xù)發(fā)展壯大。

內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜糖生產(chǎn)成本依然有降低的空間，目前該地區(qū)無論是中短期還是長遠(yuǎn)，都具備繼續(xù)提升機械化和自動化的條件和可能，而糖廠在當(dāng)前階段又握有主動權(quán)，也有能力和動力去推動行業(yè)的發(fā)展和提高，加上外部投資資金的熱情，內(nèi)蒙甜菜行業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展的條件已經(jīng)相對成熟，生產(chǎn)成本降低也成為可能，那么本來已具備成本優(yōu)勢的內(nèi)蒙甜菜將繼續(xù)提高自身的競爭優(yōu)勢。相對于內(nèi)蒙，新疆這個第一大甜菜主產(chǎn)區(qū)的糖產(chǎn)量未見到明顯增加跡象，而且新疆成本更高，品質(zhì)不如內(nèi)蒙糖，不具備比較優(yōu)勢，運輸成本也遠(yuǎn)高于內(nèi)蒙兩倍多，未來發(fā)展?jié)摿屯顿Y吸引力都沒有內(nèi)蒙強，所以內(nèi)蒙有望成為甜菜發(fā)展最具競爭力的地區(qū)。

3 現(xiàn)貨銷售將遭遇史上最艱難時刻

2018年內(nèi)蒙糖廠大多在9月下旬開機生產(chǎn)，開榨時間同比大多提前了一周左右，生產(chǎn)周期還是120 d左右，甜菜原料的存儲期也僅有120 d左右，如果加工延期會造成糖分的降低，也會令企業(yè)超負(fù)荷生產(chǎn)。內(nèi)蒙糖廠在春節(jié)前需要集中兌付農(nóng)民糖料款，所以每年春節(jié)前的銷售量較大，之后都會按照計劃季度銷售，大多在5月前完成年度銷售，大型糖廠因為集團銷售計劃的限制，銷售會持續(xù)整個財務(wù)年份，降低投機風(fēng)險。

2018年開榨初期綿白糖將有明顯增加，通常內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜糖廠主要生產(chǎn)綿白糖和白砂糖，且綿白糖的比例超過一半，尤其在2018年食糖價格不斷走低，相對于白砂糖的期現(xiàn)貨市場低迷，綿白糖主要針對終端銷售群體，相對價格要高于砂糖，由此也會導(dǎo)致2018年內(nèi)蒙地區(qū)的綿白糖產(chǎn)量會提升，尤其在生產(chǎn)初期，企業(yè)為了規(guī)避遠(yuǎn)期價格預(yù)期偏空的風(fēng)險，加快生產(chǎn)綿白糖的節(jié)奏，或者重點將初期的生產(chǎn)計劃偏重于綿白糖，爭取到更好的銷售價格。隨之而來的結(jié)果就是原本已經(jīng)占比超過一半的綿白糖會在榨季初期大量占據(jù)市場份額，但終端銷售并未有明顯增加的途徑和空間，供應(yīng)的短期大量增加會令市場階段性地供過于求，不出兩個月就會令綿白糖的價格走低，而后企業(yè)也會根據(jù)市場情況和自身的計劃來調(diào)節(jié)綿白糖和砂糖的生產(chǎn)比例，通常企業(yè)經(jīng)過一到兩天的時間就可以完成綿白糖和白砂糖的生產(chǎn)設(shè)備調(diào)節(jié)。

相對于糖產(chǎn)量的樂觀，銷售端卻越發(fā)嚴(yán)峻，甜菜糖銷售輻射范圍主要還是東北、華北和西北地區(qū)，向南輻射的范圍非常有限，而且工業(yè)消費的需求量不大，主要是糖廠附近的一些飲料廠和制藥廠等。主要貿(mào)易流通還是依靠中間商或者直接銷售給超市、烘焙企業(yè)等大型終端的民用消費領(lǐng)域，也有糖廠通過生產(chǎn)小包裝糖直接銷售至終端用戶。尤其綿白糖，主要針對終端需求客戶，需求的群體和數(shù)量都較為穩(wěn)定，波動較小。小包裝的綿白糖價格相對較高，相對于大包裝的批發(fā)銷售，小包裝糖基本是直接面對終端消費者的，因為食品需求的剛性，小包裝食糖對價格的敏感度較低，但同時消費量也較為穩(wěn)定，所以，雖然小包裝糖因為價格優(yōu)勢成為部分企業(yè)未來投產(chǎn)的一個方向，但中短期內(nèi)對消費量的帶動非常有限。

綜上，相對于白砂糖，綿白糖對價格的敏感度也略低，熊市中抗跌特性較為明顯，但同樣，銷量變動空間不大，增長空間有限。白砂糖因為甘蔗糖的競爭，原本銷售范圍就比較有限，在熊市和大量增產(chǎn)的階段銷售壓力會明顯增加。所以目前來看，甜菜糖的消費地域、消費用途和方式都未有較大變化，2018/2019榨季增產(chǎn)27萬噸～35萬噸，新增的糖如何消化將成為市場熱點之一，現(xiàn)貨無法消化，是否都會拋到盤面。

4 增產(chǎn)對價格的壓力在鄭糖1901合約上

內(nèi)蒙地區(qū)2018年參與期貨市場積極性將有較大提升，內(nèi)蒙地區(qū)現(xiàn)階段企業(yè)參與食糖期貨套保的不多，外資企業(yè)參與數(shù)量和積極性更高，其他企業(yè)限于企業(yè)性質(zhì)參與積極性不高，個別私人企業(yè)參與的也多是投機性質(zhì)，且規(guī)模遠(yuǎn)沒有覆蓋套保的范圍，風(fēng)險敞口較高。去年熊市格局下，現(xiàn)貨銷售連連虧損，尤其新建的糖廠，還未投產(chǎn)就遭遇了糖價跌破成本的風(fēng)險，全行業(yè)進入了熊市的艱難周期中；而且熊市遠(yuǎn)未結(jié)束，在這其中，有部分企業(yè)參與了期貨套保，或者提前在期貨盤面鎖定了未來銷售的利潤，規(guī)避了價格大幅下跌的損失，維持了企業(yè)的良好穩(wěn)定運行，成為了行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿。隨著期貨為企業(yè)套保收益的顯現(xiàn)和行業(yè)金融參與意識的增強，未來內(nèi)蒙地區(qū)的糖廠參與期貨市場也是2018年最大的熱點之一，尤其在大量增產(chǎn)的年份，銷售短期未見明顯增加的跡象，拋擲盤面也是最有效的解決企業(yè)銷售壓力的途徑，所以，未來增產(chǎn)而短期無法消化的甜菜糖參與期貨市場是較為可行的。

另外，內(nèi)蒙甜菜糖是有潛在升水價值的，內(nèi)蒙地區(qū)的糖廠只在開機初期生產(chǎn)的是一級糖，開機平穩(wěn)后都可以達到優(yōu)級糖的標(biāo)準(zhǔn)，鄭商所白糖期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)是一級白砂糖，高品質(zhì)食糖是沒有升水規(guī)定的，所以內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜倉單是存在潛在升水價值的，相對品質(zhì)較差的新疆糖是具品質(zhì)優(yōu)勢和運費優(yōu)勢的。

甜菜的增產(chǎn)壓力將主要體現(xiàn)在鄭糖1901合約上，2018/2019榨季面對27萬噸～35萬噸的實際增產(chǎn)預(yù)期，增產(chǎn)的糖如何消化將成為當(dāng)前市場和資金關(guān)注的焦點。前文所述，現(xiàn)貨銷售短期未見到明顯增加的途徑和空間，一個季度內(nèi)新增的糖也無法通過自身傳統(tǒng)的銷售途徑來消化，熊市格局下，中間商庫存一再壓縮，負(fù)庫存已成常態(tài)，更無力幫助化解內(nèi)蒙地區(qū)的供應(yīng)壓力，所以短期內(nèi)解決供應(yīng)壓力最有效也最便捷的途徑便是拋至期貨盤面，所以甜菜糖對應(yīng)的主要就是鄭糖1901合約。

在熊市周期的中期，企業(yè)虧損的情況只會更加嚴(yán)峻，現(xiàn)貨銷售并未有較好的解決方案和措施，但企業(yè)可通過參與期貨市場鎖定銷售價格和成本，也可以通過不同策略的選擇而避免更多不必要的虧損，比如，在價格可覆蓋企業(yè)生產(chǎn)成本之時，在期貨上提前賣出現(xiàn)貨，提前鎖定未來銷售利潤，避免熊市格局價格下跌令企業(yè)失去較好的銷售時機。另外也可以通過在期貨盤面賣交割的方式解決企業(yè)增產(chǎn)卻無力消化的困境，在最短的時間最快地解決回籠資金壓力，不僅為企業(yè)解決兌付甜菜款的壓力，而且較好地解決下游銷售的壓力。還可以通過期貨和期權(quán)結(jié)合的方式，實現(xiàn)套保和鎖定未來收益的雙重保險，解決資金和銷售的壓力。