一雙重定價(jià)悖論與新世紀(jì)國際原油價(jià)格走勢

郭慶方, 馮　冰

(1.中國石油大學(xué) 工商管理學(xué)院,北京 102249; 2.國家發(fā)展和改革委員會(huì) 經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所，北京 100035)

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一雙重定價(jià)悖論與新世紀(jì)國際原油價(jià)格走勢

郭慶方1, 馮冰2

(1.中國石油大學(xué) 工商管理學(xué)院,北京 102249; 2.國家發(fā)展和改革委員會(huì) 經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所，北京 100035)

新世紀(jì)以來,國際油價(jià)在基本上處于長時(shí)間高漲態(tài)勢后又在近期保持了趨勢性低迷?，F(xiàn)有國際油價(jià)走勢的研究難以對(duì)新世紀(jì)(尤其是近幾年)國際油價(jià)走勢給出充分解釋。世界石油市場存在的雙重定價(jià)悖論或許能夠?qū)π率兰o(jì)國際油價(jià)走勢提供另外一種有效分析視角。英國Brent原油價(jià)格日益成為世界石油市場最重要的基準(zhǔn)油價(jià)格,但其所處區(qū)域市場的原油產(chǎn)量卻逐年下降,直接導(dǎo)致Brent原油價(jià)格上揚(yáng),Brent原油價(jià)格通過基準(zhǔn)油價(jià)格制度帶動(dòng)整個(gè)國際油價(jià)上漲,并在擴(kuò)大效應(yīng)的支撐下放大了國際油價(jià)上漲幅度。國際油價(jià)上漲和高位運(yùn)行需要建立在旺盛的石油需求基礎(chǔ)上,一旦世界石油需求增長出現(xiàn)不振甚至萎縮,國際油價(jià)就會(huì)大幅度下降,出現(xiàn)低迷趨勢。

國際油價(jià);雙重定價(jià)悖論;基準(zhǔn)油;放大效應(yīng)

一、問題的提出

“一旦澄清了價(jià)格的決定因素,經(jīng)濟(jì)生活的整個(gè)復(fù)雜機(jī)制突然之間就會(huì)變得非常簡單、透明。”[1]新世紀(jì)以來,國際原油價(jià)格(以下簡稱國際油價(jià))除了2009年出現(xiàn)較大幅度下跌外,基本上是一路高漲且漲幅很大,名義價(jià)格從2001年的24.44美元/桶上漲到2012年的111.67美元/桶①,國際油價(jià)上漲時(shí)間長、幅度大。而且Brent現(xiàn)貨名義價(jià)格一改低于美國紐約WTI現(xiàn)貨價(jià)格的傳統(tǒng),兩者比價(jià)關(guān)系出現(xiàn)大幅度反轉(zhuǎn),2010—2013年Brent價(jià)格分別高出WTI價(jià)格0.05美元/桶、16.22美元/桶、17.54美元/桶和10.67美元/桶。但是,2014年9月以來,國際油價(jià)便出現(xiàn)了趨勢性下降,到2015年12月,Brent價(jià)格僅為37.97美元/桶,2016年年初Brent期貨價(jià)格還跌破了30美元/桶,還有進(jìn)一步下降的態(tài)勢,Brent價(jià)格與WTI價(jià)格的價(jià)差不斷縮小,甚至出現(xiàn)后者重新高于前者的狀況。

對(duì)于新世紀(jì)國際油價(jià)的走勢有許多解釋,大體有以下幾種觀點(diǎn):(1)石油資源稀缺、產(chǎn)量面臨峰值,主要代表人物是西蒙斯[2];(2)世界石油市場供需狀況決定的,這也是許多媒體、研究機(jī)構(gòu)(如OPCE)發(fā)布市場報(bào)告時(shí)所經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的,郭慶方等還提出“供給應(yīng)該稍微大于需求,市場才算供需平衡”的觀點(diǎn)，試圖將世界石油市場供需緊張明確化[3];(3)歐佩克石油減產(chǎn)、限產(chǎn)的產(chǎn)量決策決定油價(jià)[4-5];(4)由包括中國在內(nèi)的許多國家石油消費(fèi)和進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)張?jiān)斐傻腫6];(5)美元貶值、金融投機(jī)引發(fā)的[7];(6)油價(jià)走勢由中東、北非地緣政治動(dòng)蕩和市場操縱等其他因素造成的。當(dāng)然,上述解釋也不是孤立的,如歐佩克減產(chǎn)、新興國家石油消費(fèi)和進(jìn)口擴(kuò)張與世界石油市場供需緊張有關(guān),而金融投機(jī)又往往與世界石油市場供需緊張相聯(lián)系,如王震等從生產(chǎn)成本、供需緊張、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)三個(gè)層次對(duì)國際油價(jià)迅猛的上漲態(tài)勢進(jìn)行了綜合分析。[8]

大體看來,這些解釋有一定的道理,但都不太充分：資源稀缺對(duì)解釋國際油價(jià)上漲或會(huì)有效,但與國際油價(jià)下跌和低迷存在內(nèi)在矛盾;OPEC在世界石油市場的地位已經(jīng)大幅度下降,對(duì)國際油價(jià)的影響有限;金融、地緣政治對(duì)國際油價(jià)的影響也很難持續(xù)很長時(shí)間;新世紀(jì)以來,世界石油市場供需基本上是平衡的,2001—2014年,世界石油產(chǎn)量、消費(fèi)量之比平均為99.5%,2014年世界石油產(chǎn)量、消費(fèi)量之比為100.2%,國際油價(jià)漲落程度大大超出世界石油市場供需態(tài)勢。實(shí)際上,影響國際油價(jià)運(yùn)行的態(tài)勢可以從兩個(gè)方面考察：一是世界石油市場運(yùn)行所依托的市場條件和運(yùn)行環(huán)境;二是世界石油市場運(yùn)行所特有的制度安排及其條件。僅僅從國際油價(jià)的市場條件和環(huán)境角度考察新世紀(jì)尤其是2010年以來國際油價(jià)的走勢是不充分的,還應(yīng)考慮與國際油價(jià)形成機(jī)制相關(guān)的價(jià)格制度。事實(shí)上,市場制度是內(nèi)嵌到社會(huì)中的[9],是歷史演變的,并且使得價(jià)格運(yùn)行呈現(xiàn)出特殊的形態(tài)。例如,在1960年代,國際油價(jià)基本上是固定價(jià)格制度,國際油價(jià)保持1.8美元/桶的價(jià)格10年不變。因此,國際油價(jià)形成的制度安排及其條件或許可以為新世紀(jì)以來國際油價(jià)走勢提供某種解釋。

二、國際油價(jià)價(jià)格制度及其條件變化

(一)基準(zhǔn)油價(jià)格是國際油價(jià)運(yùn)行制度的核心

1980年代中期,隨著美國原油WTI價(jià)格和英國原油Brent價(jià)格相繼推出,現(xiàn)貨價(jià)、期貨價(jià)及OPEC一攬子價(jià)格并存,國際油價(jià)呈現(xiàn)出多元化格局。在國際原油繁雜的價(jià)格體系中,基準(zhǔn)原油價(jià)格逐漸演變?yōu)閲H原油價(jià)格體系的標(biāo)準(zhǔn),世界石油貿(mào)易中的價(jià)格往往是參照基準(zhǔn)原油的價(jià)格水平,再根據(jù)原油油品質(zhì)量差異等因素而適當(dāng)貼水或升水。

基準(zhǔn)油價(jià)格制度成為國際油價(jià)運(yùn)行的核心制度。從制度變遷的模式看,制度變遷包括誘致性制度變遷和強(qiáng)制性制度變遷,“誘致性變遷是指一群(個(gè))人在響應(yīng)由制度不均衡引致的獲利機(jī)會(huì)時(shí)所進(jìn)行的自發(fā)性變遷;強(qiáng)制性變遷指的是由政府法令引起的變遷”[10];由于世界石油市場缺少絕對(duì)主導(dǎo)的行為主體,基準(zhǔn)油價(jià)格制度的建立基本上是誘致性制度變遷的結(jié)果,是漸變的,變遷非常緩慢,具有內(nèi)在穩(wěn)定性。從制度形式來看,制度由社會(huì)認(rèn)可的非正式約束以及國家規(guī)定的正式約束及其實(shí)施機(jī)制所構(gòu)成[11];基準(zhǔn)油價(jià)格制度更多地表現(xiàn)為非正式制度而不是正式制度。

仔細(xì)考察國際油價(jià)的基準(zhǔn)油價(jià)格制度,不難發(fā)現(xiàn)其中隱含著一個(gè)不可忽視的所謂“雙重定價(jià)悖論”:一方面,扮演基準(zhǔn)油價(jià)格角色的原油具有地區(qū)和品種特性,盡管該基準(zhǔn)油價(jià)格水平確實(shí)要受整個(gè)世界石油市場供需狀況等因素的影響,但是,基于該基準(zhǔn)油的地區(qū)或品種自身局部“小市場”的供需狀況,仍是決定該基準(zhǔn)油價(jià)格水平最重要的因素;另一方面,基于局部“小市場”供需狀況形成基準(zhǔn)油價(jià)格,又通過其特有的世界石油市場基準(zhǔn)油價(jià)格地位使得整個(gè)國際油價(jià)保持高度的同步變化。“小市場”決定“大價(jià)格”,世界石油市場的“大價(jià)格”在很大程度上是被基準(zhǔn)油所在局部“小市場”的供求關(guān)系所決定。

(二)Brent價(jià)格的國際基準(zhǔn)油價(jià)地位不斷加強(qiáng)

世界石油市場有多個(gè)基準(zhǔn)油價(jià)格,WTI價(jià)格和Brent價(jià)格是世界石油市場最重要的兩個(gè)基準(zhǔn)油價(jià)格。但是,隨著世界石油市場“消費(fèi)東移、生產(chǎn)西移”(即亞太地區(qū)新興國家石油消費(fèi)占世界的比重增加,美國、加拿大非常規(guī)油氣生產(chǎn)的不斷擴(kuò)張)格局的不斷強(qiáng)化,美國石油產(chǎn)業(yè)的內(nèi)斂型特征也越來越明顯,美國石油產(chǎn)量、消費(fèi)量比率從2010年的39.2%上升到2014年的62.2%。隨著WTI價(jià)格在世界石油市場的基準(zhǔn)油價(jià)地位不斷下降,Brent價(jià)格基準(zhǔn)油價(jià)地位就相對(duì)的越來越突出。

WTI價(jià)格和Brent價(jià)格基準(zhǔn)油價(jià)地位的相對(duì)變化可以從一些數(shù)量關(guān)系中反映出來:2001—2014年,中東Dubai基準(zhǔn)油名義價(jià)格與Brent名義價(jià)格的相關(guān)系數(shù)了比與WTI名義價(jià)格高出了0.014(考慮到世界石油價(jià)格聯(lián)系的緊密性,這個(gè)相關(guān)系數(shù)的差距還是不小的);更為突出的是2012—2014年,Brent名義價(jià)格分別比上年變化了0.41美元/桶、-3.01美元/桶、-9.71美元/桶,Dubai名義價(jià)格分別比上年變化了2.9美元/桶、-3.6美元/桶、-8.4美元/桶,而同期WTI名義價(jià)格則分別比上年變化了-0.91美元/桶、3.87美元/桶、-4.71美元/桶,WTI價(jià)格與另兩個(gè)價(jià)格的走勢出現(xiàn)了明顯的分離。

三、Brent價(jià)格區(qū)域市場的供需條件出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)折

Brent價(jià)格是基于西歐北海油田生產(chǎn)的原油為交易標(biāo)的物而產(chǎn)生的競價(jià)價(jià)格,因此Brent價(jià)格走勢顯然要受所在區(qū)域尤其是英國石油局部市場供需狀況的影響和制約。與Brent價(jià)格在世界石油市場越來越重要基準(zhǔn)油價(jià)地位形成鮮明對(duì)比的卻是Brent價(jià)格所處區(qū)域局部市場石油產(chǎn)量的不斷萎縮。1997年以來,Brent所處區(qū)域局部市場的產(chǎn)量、消費(fèi)量及其相關(guān)價(jià)格變化情況見表1。

從表1可以看出,Brent價(jià)格所處區(qū)域局部市場丹麥、挪威、英國三國原油產(chǎn)量在2000年達(dá)到3.04億噸的產(chǎn)量高峰后就逐年下降;英國的石油產(chǎn)、消凈剩余量在1999年達(dá)到5 804萬噸的高峰值后逐年下降,從2006年起出現(xiàn)石油產(chǎn)量和消費(fèi)量的缺口,并且缺口規(guī)模逐年加大,2014年達(dá)到2 964萬噸。

表1　Brent價(jià)格所處區(qū)域局部市場石油供需狀況及其相關(guān)價(jià)格變化

Brent價(jià)格區(qū)域局部市場的供需條件變化必然對(duì)其價(jià)格走勢產(chǎn)生重要影響。事實(shí)上,1997年以來,Brent價(jià)格所處區(qū)域局部市場產(chǎn)量、消費(fèi)量的變化與Brent價(jià)格走勢是非常吻合的:當(dāng)該區(qū)域局部市場產(chǎn)、消量正差達(dá)到峰值時(shí),Brent價(jià)格也差不多在同期達(dá)到周期低位;隨著該區(qū)域局部市場產(chǎn)、消量正差不斷減少直到負(fù)差水平不斷加大,Brent價(jià)格也隨之不斷攀升,兩者是亦步亦趨。1997—2014年,丹麥、挪威、英國三國原油產(chǎn)量與Brent名義價(jià)格變動(dòng)的相關(guān)系數(shù)為-0.957。由于Brent價(jià)格是世界石油市場的主導(dǎo)基準(zhǔn)油價(jià),因此Brent價(jià)格的不斷攀升直接帶動(dòng)整個(gè)國際油價(jià)水平的不斷走高。另外,Brent價(jià)格在世界石油市場基準(zhǔn)油價(jià)的地位不斷加強(qiáng),以及其所處區(qū)域局部市場的產(chǎn)量、消費(fèi)量的變動(dòng),也可以對(duì)2010年后Brent價(jià)格與WTI價(jià)格比價(jià)關(guān)系的劇烈反轉(zhuǎn)提供較為充分的解釋。

四、國際油價(jià)運(yùn)行的放大效應(yīng)分析

基準(zhǔn)油價(jià)格制度不僅會(huì)影響國際油價(jià)波動(dòng)的方向,還會(huì)影響國際油價(jià)波動(dòng)的幅度,也就是說，存在國際油價(jià)波動(dòng)的放大效應(yīng)。供需關(guān)系是任何市場價(jià)格波動(dòng)的核心和基礎(chǔ),基準(zhǔn)油價(jià)格制度之所以會(huì)產(chǎn)生放大效應(yīng),在很大程度上是緣于基準(zhǔn)油價(jià)格所在區(qū)域局部市場供需狀況變動(dòng)幅度與世界石油市場(或受基準(zhǔn)油價(jià)格影響的更廣泛石油市場)的差異。一般來說,基準(zhǔn)油價(jià)格區(qū)域市場是一個(gè)規(guī)模較小的市場,市場主體較少,市場供需狀況容易發(fā)生較大變化;世界石油市場(或受基準(zhǔn)油價(jià)格影響的更廣泛石油市場)規(guī)模大,市場主體多,具有多樣性,市場供需狀況比基準(zhǔn)油價(jià)格區(qū)域市場穩(wěn)定得多。

為了給出國際油價(jià)波動(dòng)放大效應(yīng)的直觀效果和數(shù)理邏輯,可以構(gòu)建國際油價(jià)波動(dòng)的放大模型。假設(shè):

(1)世界石油市場對(duì)基準(zhǔn)油所在局部市場不存在反向影響;

(3)相對(duì)世界石油市場,基準(zhǔn)油所在局部市場的z變化幅度更大。

供需決定價(jià)格的邏輯關(guān)系由函數(shù)pt=f(zt)表示,其中函數(shù)f(·)具有如下數(shù)學(xué)性質(zhì):

(1)f(·)是單調(diào)遞增的,即f′(·)≥0;

(2)f″(·)≤0;

(3)f(·)是零次齊次的,即對(duì)于任意的a>0,f(az)=a0f(z)=f(z)。

性質(zhì)(1)的經(jīng)濟(jì)含義是當(dāng)需求相對(duì)供給數(shù)量增加時(shí),市場供需緊張程度增加,會(huì)促使價(jià)格上漲,反之亦然;性質(zhì)(2)的經(jīng)濟(jì)含義是指市場需求供給緊張狀況對(duì)價(jià)格推動(dòng)作用是遞減的,由于供需緊張狀況會(huì)使得價(jià)格上漲或下跌,但價(jià)格上漲或下跌也會(huì)反方向地改變供需緊張狀況,供需關(guān)系與價(jià)格存在互動(dòng)的內(nèi)生性關(guān)系;性質(zhì)(3)的經(jīng)濟(jì)含義是價(jià)格的上漲或下跌只取決于市場供需相對(duì)緊張程度,而與供給或需求的絕對(duì)規(guī)模無關(guān)。

由pt=f(zt)對(duì)時(shí)間求導(dǎo),可以得:

(1)

由式(1)可以得出如下推論:

(3)市場需求量和供給量的變動(dòng)率大小是影響價(jià)格波動(dòng)幅度的最關(guān)鍵因素。

推論(1)表明該市場供需變動(dòng)與價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系符合經(jīng)濟(jì)邏輯,推論(2)和推論(3)卻表明了世界石油市場基準(zhǔn)油定價(jià)的要害之處:由于基準(zhǔn)油所在局部市場的供需狀況并不見得一定會(huì)與世界石油市場供需狀況一致,再加上基準(zhǔn)油所在局部市場供需狀況變動(dòng)幅度一般要大于世界石油市場供需變動(dòng)幅度,使得基準(zhǔn)油價(jià)格乃至整個(gè)國際油價(jià)以更大的幅度波動(dòng)。值得說明的是,世界石油市場的國際油價(jià)放大效應(yīng)并不是獨(dú)一無二的,凡是存在局部市場(區(qū)域性、產(chǎn)品種類性等)主導(dǎo)世界市場(或更大市場)價(jià)格的市場,其價(jià)格變動(dòng)都可能存在放大效應(yīng)。

由于價(jià)格取決于供需雙方的相對(duì)力量,與供需雙方絕對(duì)規(guī)模關(guān)系不大,所以可以石油產(chǎn)量和消費(fèi)量比率的年際變動(dòng)率差值dpc近似地代表某個(gè)石油市場供需狀況的年際變動(dòng)情況②,dpc>0意味著市場供需狀況寬松,dpc越大,說明市場供需變得寬松的程度就越大;相反,dpc<0代表市場供需狀況緊張,dpc越小(絕對(duì)值越大)說明市場供需變得緊張的程度就越大。如果不考慮石油市場供需狀況變化的方向,而僅僅考慮石油市場供需狀況變化的幅度,可以用dpc的絕對(duì)值adpc來表示。2001—2014年,英國adpc平均值是0.077(標(biāo)準(zhǔn)差為0.049),丹麥、挪威、英國三國adpc的平均值是0.053(標(biāo)準(zhǔn)差為0.031),而世界石油市場adpc的平均值是0.003(標(biāo)準(zhǔn)差為0.006);英國和丹麥、挪威、英國三國adpc平均值分別是世界石油市場adpc的25.67倍和17.67倍。說明相對(duì)于較大規(guī)模的石油市場,規(guī)模較小的石油市場供需狀況較易波動(dòng)。

Brent價(jià)格是與所在區(qū)域局部市場供需狀況聯(lián)系更緊密,還是更多地受世界石油市場供需狀況的影響,可以用不同市場石油產(chǎn)量和消費(fèi)量比率的年際變動(dòng)率差值dpc與Brent價(jià)格年際差值dBrent的相關(guān)系數(shù)r來衡量。理論上看,dpc>0(或dpc<0)代表市場供需狀況變得寬松(或緊張)會(huì)促使價(jià)格下降(或上升),r的取值應(yīng)該是負(fù)值;r值越小(絕對(duì)值越大)意味著油價(jià)受該市場供需狀況變化的影響就越大。2001—2014年,英國dpc與dBrent的相關(guān)系數(shù)為-0.47,丹麥、挪威、英國三國dpc與dBrent的相關(guān)系數(shù)為-0.52,世界石油市場dpc與dBrent的相關(guān)系數(shù)為0.19。很明顯,與世界石油市場相比,Brent價(jià)格所處區(qū)域局部市場供需狀況變化不僅與Brent價(jià)格波動(dòng)幅度更匹配,而且相關(guān)性程度更高,相關(guān)系數(shù)的符號(hào)也符合基本經(jīng)濟(jì)邏輯，因此Brent價(jià)格的走勢更多地是受其所在區(qū)域局部市場供需狀況的影響，而不是受世界石油市場供需狀況的影響。

相對(duì)規(guī)模更大的世界石油市場,Brent價(jià)格所在區(qū)域局部市場的供需狀況不僅不穩(wěn)定,而且變動(dòng)的幅度也較大,帶動(dòng)了Brent價(jià)格以較高的幅度波動(dòng)。Brent價(jià)格又是世界石油市場基準(zhǔn)油價(jià),其以更大的幅度波動(dòng)必然會(huì)帶動(dòng)整個(gè)國際油價(jià)波動(dòng)程度加大,使得國際油價(jià)的波動(dòng)幅度被放大了,從而產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)的放大效應(yīng),甚至還可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)偏離世界石油市場供需狀況內(nèi)在決定的價(jià)格方向。

五、石油需求狀況是影響國際油價(jià)走勢的最終力量

Brent價(jià)格逐漸演變?yōu)槭澜缡褪袌龅闹鲗?dǎo)基準(zhǔn)價(jià)格,而其所處區(qū)域市場的產(chǎn)量卻逐年遞減,這成為國際油價(jià)長時(shí)間不斷攀升并在高位運(yùn)行的重要?jiǎng)右颉５?石油是儲(chǔ)藏于地下的自然之物,其之所以被開采利用,完全在于經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)其有所需求;在所有影響國際油價(jià)運(yùn)行的因素中,世界石油需求水平才是最具有基礎(chǔ)性和根本性的。早在1989年,Hongan就建立了一個(gè)基于需求主導(dǎo)下的國際油價(jià)波動(dòng)周期模型。[12]

世界石油需求水平在國際油價(jià)波動(dòng)中的地位表現(xiàn)在世界石油供給、需求和國際油價(jià)波動(dòng)的動(dòng)態(tài)因果關(guān)系上，可以分別通過世界石油消費(fèi)量與國際油價(jià)、世界石油產(chǎn)量與國際油價(jià)以及世界石油消費(fèi)量與產(chǎn)量變動(dòng)的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)來判斷上述關(guān)系的緊密程度，檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2　世界石油消費(fèi)量、世界石油產(chǎn)量與國際油價(jià)兩兩之間格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

由表2可以看出:在滯后期為2年時(shí),世界石油消費(fèi)量與國際油價(jià)存在相互因果關(guān)系,但后者的統(tǒng)計(jì)顯著性水平要優(yōu)于前者;在滯后期為3年時(shí),世界石油消費(fèi)量對(duì)國際油價(jià)的單向影響程度增加;無論滯后期為2年還是3年,世界石油產(chǎn)量對(duì)國際油價(jià)、世界石油消費(fèi)量對(duì)世界石油產(chǎn)量存在顯著的單向影響。表2數(shù)據(jù)證明世界石油需求水平對(duì)國際油價(jià)具有最終決定作用。

近兩年來,世界石油需求增長減緩或萎縮的態(tài)勢日益明顯。(1)在頁巖油氣產(chǎn)量迅猛擴(kuò)張的推動(dòng)下,美國石油消費(fèi)的自給能力不斷提高。2014年12月,美國石油消費(fèi)自給率高達(dá)76%,比2013年同期高出7.42個(gè)百分點(diǎn),比2013年1月高出14.12個(gè)百分點(diǎn)。(2)歐盟、日本石油需求量減少。近幾年,歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展疲弱,加上石油替代能源的發(fā)展和大力推進(jìn)節(jié)能措施,石油需求的絕對(duì)規(guī)模逐年減少,2014年歐盟、日本的石油需求量分別比上年減少了12萬桶/日和21萬桶/日。(3)新興市場國家石油需求增速變緩。新興市場國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期，增速放緩,對(duì)石油需求的拉動(dòng)力減弱。中國2014年石油需求量僅比上年增加了37萬桶/日。(4)新能源革命加速了對(duì)石油產(chǎn)品的替代步伐。2014年風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能三種能源消費(fèi)量合計(jì)達(dá)1.7億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占世界能源消費(fèi)總量約2.5%,分別是2001年的3倍和4倍。在世界石油需求增長不振甚至萎縮的情況下,原本由國際原油價(jià)格定價(jià)制度以及放大效應(yīng)所產(chǎn)生的巨大溢價(jià)就會(huì)被反向壓縮,國際油價(jià)在2014年后期以來出現(xiàn)大幅度下降和低迷趨勢就在所難免了。

六、未來展望及政策建議

就國際油價(jià)運(yùn)行制度來說,Brent價(jià)格所處區(qū)域石油市場的產(chǎn)量和消費(fèi)量的絕對(duì)規(guī)模在不斷縮小,在世界石油市場產(chǎn)量和消費(fèi)量的比重不斷下降,顯然會(huì)影響B(tài)rent價(jià)格在世界石油市場上的基準(zhǔn)油價(jià)的主導(dǎo)地位。美國石油產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出越來越封閉化、自給化的趨勢,WTI在世界石油市場的基準(zhǔn)油地位也很難得到相對(duì)加強(qiáng)。世界石油市場其他基準(zhǔn)油價(jià)格或潛在的基準(zhǔn)油價(jià)格,受期貨交易制度和技術(shù)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、歷史以及石油生產(chǎn)和消費(fèi)等條件的制約,目前來看,盡管Brent價(jià)格作為世界石油市場基準(zhǔn)油價(jià)存在很多局限性,但要改變Brent價(jià)格在世界石油市場基準(zhǔn)油的主導(dǎo)地位還有很大難度。由于誘致性制度變遷和非正式制度的不確定性,國際油價(jià)運(yùn)行制度是否發(fā)生變化以及如何發(fā)生變化尚需進(jìn)一步觀察。

中國應(yīng)該及早著手做好發(fā)展世界性基準(zhǔn)油價(jià)的準(zhǔn)備。長期來看,Brent價(jià)格在世界石油市場基準(zhǔn)油的主導(dǎo)地位必然會(huì)下降。從世界重要基準(zhǔn)油價(jià)格的發(fā)展歷史來看,成為世界基準(zhǔn)油價(jià)格的要素主要包括本地市場存在規(guī)模較大的石油資源、石油產(chǎn)量、石油消費(fèi)量和貿(mào)易量,以及較為發(fā)達(dá)的石油交易制度。目前世界石油市場中具備上述要素的國家和地區(qū)除了美國和西歐(但地位都在下降)外,中國是最具有競爭力的石油市場。中國應(yīng)該高起點(diǎn)定位,以打造世界石油市場基準(zhǔn)油價(jià)格為目標(biāo),加快發(fā)展本國石油期貨市場，及早制定配套的政策措施。

注釋:

① 除非特殊說明,本文所引數(shù)據(jù)均來自于BP公司的statistical review of world energy 2014 workbook。

② 嚴(yán)格來說,石油供給或需求是影響石油價(jià)格的條件,而石油產(chǎn)量和消費(fèi)量則是石油供給、需求與國際油價(jià)相互作用的結(jié)果。但是,石油供給或需求不是一個(gè)具體的數(shù)值,而是供給量或消費(fèi)量與價(jià)格映射關(guān)系的集合,難以精確測量。由于石油價(jià)格僅是影響石油供給和需求的其中一個(gè)條件,影響力度有限,因此，將產(chǎn)量和消費(fèi)量作為一種對(duì)供給或需求變動(dòng)的替代變量,不會(huì)產(chǎn)生較大的誤差。

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責(zé)任編輯：張巖林

TheDualPricingParadoxandTrendofInternationalCrudeOilPriceintheNewCentury

GUOQingfang1，F(xiàn)ENGBing2

(1.School of Business Administration, China University of Petroleum, Beijing 102249, China；2.Institute of Economic System and Management, National Development and Reform Commission, Beijing 100035, China)

Theinternationaloilpricewasbasicallyinarisingsituation,andispresentingatendencyoflowlevelsincethenewcentury.Researchontheexistinginternationaloilpricesisdifficulttogiveafullexplanationofthecausesoftheinternationaloilpricesinthenewcentury(especiallyinrecentyears).Thedualpricingparadoxintheworldoilmarketmaybethekeyreason.Brentpricehasbeenincreasinglybecomingthemostimportantbenchmarkoilpricesintheworldoilmarket.However,theoilproductioninBrentregionalmarkethasdecreasedyearbyyearsincethenewcentury,whichhadcausedBrentpricestorisedirectly.Andthen,thewholeinternationaloilpricesroseunderthebenchmarkoilpriceinstitution.Moreover,theexpansioneffectinthebenchmarkoilpriceinstitutionamplifiedtheextentofinternationaloilpricefluctuation.However,thehighlevelofinternationaloilpriceswouldentailthefoundationofvigorousoildemand.Incaseoftheweakoildemand,theinternationaloilpriceswoulddeclinesignificantly.

internationaloilprice;dualpricingparadox;Benchmarkoil;expansioneffect

2016-03-07

中國石油大學(xué)(北京)科研基金資助項(xiàng)目(zx20150120)

郭慶方(1973—),男,山東嘉祥人,中國石油大學(xué)(北京)工商管理學(xué)院副教授，博士,研究方向?yàn)槟茉唇?jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

10.13216/j.cnki.upcjess.2016.03.0001

F407.22

A

1673-5595(2016)03-0001-06