基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理略論

賀文靜

摘 要：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成具有很大的不確定性，但也并非無(wú)計(jì)可遁，文章從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因入手，探討了強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)策略。

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 原因 策略

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨復(fù)雜，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)日趨激烈，因而財(cái)務(wù)管理工作面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越多，究其形成原因，大致可以歸結(jié)為如下幾個(gè)方面：

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)長(zhǎng)期的資本構(gòu)成及其比例關(guān)系，由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的主要來(lái)源為自有資金和借入資金，所以當(dāng)資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出不合理的一面時(shí)，企業(yè)的償付能力就會(huì)不足，企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)就會(huì)加重，并由此導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）投資缺乏科學(xué)性

企業(yè)投資由對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資兩部分組成，在對(duì)外投資方面，由于投資決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足而導(dǎo)致投資失敗的現(xiàn)象并不鮮見，在對(duì)內(nèi)投資方面，投資決策者又常常對(duì)所投項(xiàng)目的可行性缺乏周密的調(diào)研，致使投資失誤現(xiàn)象也屢見不鮮，這兩種錯(cuò)誤投資都使企業(yè)無(wú)法獲得預(yù)期收益，無(wú)法按期收回投資，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）管理機(jī)制不健全

在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，企業(yè)常常會(huì)把目光集中在對(duì)職能部門的分析和控制上，鮮有企業(yè)設(shè)立專門機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，這種管理機(jī)制上的不健全，影響了企業(yè)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素的預(yù)見和識(shí)別，影響了企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)防范，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率增大。

二、完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

盡管企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因是多方面的，但主要還應(yīng)把建立企業(yè)長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制和加強(qiáng)對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的管理這樣兩個(gè)方面作為防范的主要策略，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)此應(yīng)予以足夠的重視，這樣企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)得以有效控制，企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)才會(huì)更加安全。

（一）建立長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

企業(yè)通過(guò)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制就可以有針對(duì)性、有重點(diǎn)的選擇需要跟蹤檢測(cè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信息征兆，及時(shí)向有關(guān)部門、負(fù)責(zé)人員等發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示，從而為企業(yè)贏得分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生誘因、并迅速采取應(yīng)對(duì)措施的時(shí)間。從這個(gè)層面來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的安全穩(wěn)定運(yùn)行具有監(jiān)測(cè)、診斷、治療等功效。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成并不都是短期因素作用的結(jié)果，很多時(shí)候企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成都要經(jīng)歷一個(gè)由量變到質(zhì)變的過(guò)程，由于風(fēng)險(xiǎn)在量變過(guò)程中不宜被察覺，具有很大的潛伏性，因而當(dāng)量變積累到足以引起質(zhì)變發(fā)生的時(shí)候，企業(yè)常常猝不及防，陷入的被動(dòng)的慌亂之中。

長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立，有利于企業(yè)從對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)方面著手加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。所謂綜合經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)，其內(nèi)容包括諸如企業(yè)的獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ?。其中，?duì)于企業(yè)資產(chǎn)獲利能力的考察，其監(jiān)測(cè)的內(nèi)容既可以以考察企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額）來(lái)反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利能力，也可以以考察企業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成本費(fèi)用總額）來(lái)反映企業(yè)的獲利能力；對(duì)于企業(yè)償債能力的考察，其監(jiān)測(cè)的內(nèi)容可以是通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）的考察來(lái)反映企業(yè)的償債能力，也可以是通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的考察來(lái)反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大?。欢ㄟ^(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的考察，則可以反映出企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率的情況；至于對(duì)于企業(yè)發(fā)展?jié)摿疾?，其監(jiān)測(cè)的內(nèi)容則包括了諸如總資產(chǎn)凈現(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量+分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn)）、銷售凈現(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期銷售收入之比）以及凈資產(chǎn)收益率（即股東權(quán)益報(bào)酬率，這也是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)）等。

（二）加強(qiáng)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的管理

對(duì)于企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的管理，要著重把握好以下四個(gè)方面：

首先是要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理。一方面，企業(yè)應(yīng)根據(jù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的需要安排適量的負(fù)債，制訂合理的籌資計(jì)劃，并應(yīng)運(yùn)用償債能力考核指標(biāo)對(duì)籌資計(jì)劃進(jìn)行測(cè)試和評(píng)價(jià)，以此降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，企業(yè)還應(yīng)認(rèn)真分析資金市場(chǎng)上的利率變動(dòng)情況，深入研究利率走勢(shì)，根據(jù)利率的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)企業(yè)籌資安排情況做出相應(yīng)的調(diào)整，以此提高企業(yè)的獲利能力。

其次是要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)不外乎存在于生產(chǎn)項(xiàng)目、證券市場(chǎng)、商貿(mào)交易這樣三個(gè)方面，這是因?yàn)樵谑袌?chǎng)環(huán)境下，企業(yè)的投資活動(dòng)并不能保證都可以產(chǎn)生預(yù)期收益，一旦預(yù)期收益與實(shí)際收益之間出現(xiàn)偏差，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的不確定，所以企業(yè)在對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決策時(shí)，要盡可能兼顧穩(wěn)健性的原則，既要敢于通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)獲取超額利潤(rùn)，又要把握好對(duì)投資收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的綜合考量。

第三是要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的控制。在市場(chǎng)上，企業(yè)產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)要依賴于資金的兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程才能完成，即從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過(guò)程和從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過(guò)程，如果企業(yè)產(chǎn)品銷售的這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程在時(shí)間上、或者是金額上出現(xiàn)了不確定性，那么企業(yè)就會(huì)陷入資金回收風(fēng)險(xiǎn)的境地。資金回收是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要一環(huán)，其中應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。賒銷雖然給企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)，但是這種利潤(rùn)還只是停留在賬面上的數(shù)字階段，并不能使企業(yè)的現(xiàn)金流量增加，甚至還可能會(huì)加速企業(yè)現(xiàn)金的流出，因此賒銷給在企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)要強(qiáng)化對(duì)回收資金的控制就必然要強(qiáng)化對(duì)應(yīng)收賬款的管理。

最后是要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制。收益分配的內(nèi)容包括了企業(yè)的留存收益和向股東分配股息兩個(gè)方面，它是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)中的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，由于收益分配情況可以影響到企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和管理，甚至還會(huì)給企業(yè)的未來(lái)發(fā)展造成負(fù)面影響，削弱企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，因此對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)中最后一個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制也絕不能小覷。企業(yè)留存收益的目的是擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)源，以便未來(lái)獲取更高的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而分配股息又是股東投資的原始目的，是股東擴(kuò)大自有財(cái)產(chǎn)的價(jià)值述求，二者既相互矛盾又存在利益取向的共性，如果企業(yè)在收益分配中處理不當(dāng)則風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)由此而生。因此，企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)中必須要注意平衡好二者之間的關(guān)系。收益分配風(fēng)險(xiǎn)的存在雖然是客觀的和不可避免的，但企業(yè)只要采取措施協(xié)調(diào)處理好留存收益和分配股息間的關(guān)系，這一風(fēng)險(xiǎn)還是可以得到有效的控制的，畢竟二者還有著共同的利益目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]試論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策[J]. 朱育杰. 財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）. 2014（22）.