樓市下半場50大玩家

徐晗

隨著2016年底2017年初的房地產(chǎn)火爆現(xiàn)象，2017年堅持貫徹“房子是用來住的，不是用來炒的”基調(diào)，將房地產(chǎn)從傳統(tǒng)的需求端向供給側(cè)進行轉(zhuǎn)變。

一線房地產(chǎn)政策的收緊，在一定程度上也導(dǎo)致行業(yè)戰(zhàn)場轉(zhuǎn)向三、四線城市。2017年，在三、四線城市帶動下全國商品房銷售面積再創(chuàng)新高，品牌房企借勢壯大規(guī)模，銷售業(yè)績保持增長。1-11月，20家品牌房企累計銷售額達到34121億元，較2016年同期提高47.8%，銷售面積26065萬平方米，同比增長34.8%。

在此前提下，《英才》記者針對中國的上市房企從公司2017年的營收能力、盈利能力、負債水平、現(xiàn)金流角度對行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)進行分析，評選出最具實力的50家房地產(chǎn)企業(yè)，并整理出營收、利潤和資金回收情況最強的企業(yè)。

中國恒大

中國恒大作為中國房地產(chǎn)的領(lǐng)先企業(yè)，2017年初便啟動了自身的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變；由高負債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式，向低負債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的 “三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型帶來最直接的成效就是2017全年營業(yè)收入超過3000億元，同比增長47.03%。

綠地控股

2017年綠地控股是實現(xiàn)了業(yè)績的持續(xù)增長，相比2014年業(yè)績的斷崖式下跌以及2015年業(yè)績的持續(xù)下跌，2017年綠地控股在圍繞“大基建、大金融、大消費”三主營業(yè)務(wù)的同時，新增“康養(yǎng)”+“科創(chuàng)”兩大業(yè)務(wù)板塊深化轉(zhuǎn)型道路，特別是圍繞特色小鎮(zhèn)、高鐵站商務(wù)區(qū)、戰(zhàn)略性重大項目等題材，全年累計有69個項目先后落地，新增權(quán)益土地面積1088萬平方米。

萬科A

自從郁亮接任萬科新董事長之后，萬科發(fā)展的兩條主線也愈加明顯，一是適應(yīng)城市發(fā)展變化的需求，從單一住宅開發(fā)商轉(zhuǎn)為城市配套服務(wù)商；二是適應(yīng)客戶不斷變化的需求，拓展養(yǎng)老、度假和教育等產(chǎn)業(yè)。2017年7月萬科聯(lián)合中國財團收購了新加坡物流巨頭普洛斯，不僅為搶占物流地產(chǎn)份額，也通過收購提高了資本的運用效率，為未來各類資產(chǎn)證券化埋下伏筆。

碧桂園

碧桂園的業(yè)績增長猶如搭乘火箭一般，2008年，公司營業(yè)收入剛剛超過150億元，10年的時間增長了近15倍。2009-2017年的這9年業(yè)績均為正增長，其中7年時間增長超過30%，2017全年增長48.89%。雖然出現(xiàn)了種種問題風(fēng)波，但可以預(yù)見未來碧桂園仍然會秉持高速發(fā)展的特點。

中國海外發(fā)展

中國海外發(fā)展經(jīng)歷了2012-2014三年的大爆發(fā)之后，2015-2017年公司業(yè)績增速大幅放緩。2017年實現(xiàn)合約銷售2，321億，增長10.2%，銷售面積1，446 萬平，增長10.9%。2018年，可售貨值在 5550 億，而今年的銷售目標暫時設(shè)定在 2900 億，意味著去化率由2017年的65.9%下降至2018 年預(yù)期的 52.7%，這也反映出公司對2018年的房地產(chǎn)市場保持謹慎的態(tài)度。

中國海外發(fā)展

中國海外發(fā)展作為中國信用評級最高的房企（穆迪Baa1/標普BBB+/惠譽A-），凈利潤增長與利潤率相當(dāng)穩(wěn)定，2015-2017三年凈利潤同比增長為22.47%、6.89%、10.12%。

萬科A

堅持“為普通人蓋好房子，蓋有人用的房子”萬科近10年來凈利潤每年大幅增長，從2009-2017年公司凈利潤年均增幅超過20%。

碧桂園

碧桂園凈利潤增長相比營業(yè)收入增長有過之而無不及。2008-2017年，10年時間公司的凈利潤增長了近20倍，2017年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長率達到了147.13%。

長實集團

長實集團作為李嘉誠旗下的房地產(chǎn)公司一直是業(yè)界的明星企業(yè)，其業(yè)績也反映出了李嘉誠作為商人的成功之處，公司在經(jīng)歷2017全年凈利潤大增55.16%的情況下，2018上半年公司凈利潤持續(xù)大增71.78%，2018年過半就盈利208億元。

中國恒大

2017年可說是中國恒大可圈可點的一年，不僅公司營收超過3000億元，同比凈利潤也大增378.73%，一轉(zhuǎn)三年凈利潤連續(xù)下跌的態(tài)勢，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤也由去年虧損23.52億元轉(zhuǎn)為今年的盈利321.08億元。

萬科

萬科是中國綜合表現(xiàn)最好的房地產(chǎn)企業(yè)，不僅是轉(zhuǎn)型先鋒，其獨一無二的資金回收能力也是其長遠發(fā)展的重要指標，從2009-2017年，萬科的經(jīng)營現(xiàn)金流均為正。

融創(chuàng)中國

融創(chuàng)在2017年獲得了優(yōu)異的財務(wù)表現(xiàn)，其戰(zhàn)略優(yōu)勢得到充足的釋放，壹號院系、桃花源系、府系和桃源系等，眾多核心城市的標桿項目引領(lǐng)高品質(zhì)產(chǎn)品的最高標準，高品質(zhì)產(chǎn)品受到同行和業(yè)主的高度認可和廣泛贊譽，為其快速回收資金打下了基礎(chǔ)。

龍湖集團

作為金融能力最強的民企房地產(chǎn)企業(yè)之一，龍湖集團以穩(wěn)健的口碑助長，2017年集團實現(xiàn)合約銷售金額1560.8億元，結(jié)合2017年龍湖集團平均借貸4.5%的年利率成為融資成本最低的民營房企，為其資金回收提供了充足的硬性條件。

綠地控股

在“大基建、大金融、大消費”+“其他業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型推動下，去庫存、去商辦、開新盤、抓回款等各項工作得以落實，資金的快速回收也為公司減輕一定的債務(wù)壓力。

長實集團

長實集團自從2017年開始就減少買地的需求，資金快速回籠，力爭成為利潤最優(yōu)化的房企，2017年31%的低負債率，公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

中國恒大

中國恒大的負債也是全國房企之最，僅2017年的負債就超過了1.5萬億，經(jīng)過大規(guī)模引入戰(zhàn)略投資者之后，中國恒大已經(jīng)對債務(wù)結(jié)構(gòu)進行了較大幅度的優(yōu)化。

萬科

2018年5月，中誠信證券評估有限公司對萬科以及萬科已發(fā)行的“萬科企業(yè)股份有限公司2015年公司債券（第一期）”的信用狀況進行了跟蹤分析。經(jīng)中誠信證評信用評級委員會最后審定，維持公司主體信用等級為AAA，評級展望穩(wěn)定；維持本期債券的信用等級為AAA。

碧桂園

2018年8月3日，碧桂園在順德總部召開全國媒體見面會，首席財務(wù)官伍碧君回應(yīng)9000億負債表示，截至2017年底可動用現(xiàn)金余額1484億，短期有息負債683億，未動用銀行授信額度2485億，公司當(dāng)前現(xiàn)金充裕，公司信用評級為AAA，有息負債僅有2148億元。

綠地控股

2018年6月22日，聯(lián)合自信評估有限公司發(fā)布對綠地控股的評級報告，綠地控股房地產(chǎn)主業(yè)銷售金額持續(xù)增長，經(jīng)營獲現(xiàn)能力有所改善。確定綠地控股長期信用評級為AA+，評級展望為穩(wěn)定。

融創(chuàng)中國

2018年4月2日，標普將融創(chuàng)中國評級展望提升至穩(wěn)定，并確認B+評級。此前在2018年1月，穆迪也將融創(chuàng)中國的評級展望提升至“穩(wěn)定”。此前融創(chuàng)中國獲得中誠信AAA評級。