印紀(jì)傳媒實(shí)控人股份被輪候查封

賈國強(qiáng)

今年以來，自譽(yù)“全球高概念?yuàn)蕵稩P操盤手”的印紀(jì)傳媒（002143.SZ）麻煩纏身，公司控股股東、實(shí)控人、董事肖文革所持股份，因股價(jià)下行面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)，也因借款擔(dān)保處于司法凍結(jié)狀態(tài)；公司高管團(tuán)隊(duì)亦頻頻變動(dòng)，關(guān)鍵崗位長期空缺，同時(shí)身兼董事長、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘4個(gè)重要職務(wù)的吳冰目前患病無法回國，濮家福、吳凡兩名董事已離職，郭全中等3名獨(dú)董已提交書面辭職報(bào)告。

印紀(jì)傳媒問題頻發(fā)，引起了監(jiān)管部門的注意，深交所、四川證監(jiān)局今年多次下發(fā)問詢函和關(guān)注函。在董事會(huì)“坍塌”的情況下，印紀(jì)傳媒的回復(fù)也力不從心，如四川證監(jiān)局8月底下發(fā)的關(guān)注函，已近兩個(gè)月還未給予回復(fù)。

印紀(jì)傳媒于2014年10月成功借殼高金食品登陸A股，曾一度引發(fā)市場(chǎng)熱捧，股價(jià)從起初3元多，高峰時(shí)曾超過40元。目前，其股價(jià)已幾近回到起點(diǎn)。

實(shí)控人肖文革身家曾超380億元，如今所持股份被輪候凍結(jié)

現(xiàn)年51歲的肖文革，早前是北京市一家房地產(chǎn)公司的老板，2014年借殼高金食品后，開始在A股市場(chǎng)嶄露頭角。

2014年和2015年，國內(nèi)資本市場(chǎng)曾經(jīng)爆發(fā)一波牛市，也是很多傳媒股重組的黃金時(shí)期，肖文革和他的印紀(jì)傳媒正好趕上。

印紀(jì)傳媒2014年11月4日發(fā)布的《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》顯示，交易完成后，肖文革通過直接持股和一致行動(dòng)人印紀(jì)華城合計(jì)持股8.62億股，持股比例為77.95%。以當(dāng)日收盤價(jià)19.22元/股計(jì)算，肖文革當(dāng)日持股市值165.68億元。2015年6月初，印紀(jì)傳媒股價(jià)一度超過40元，最高為44.6元，肖文革的身家也達(dá)到頂峰，超過380億元。

然而，隨著股市震蕩下行、證券監(jiān)管部門收緊傳媒融資政策以及其他監(jiān)管部門收緊境外投資政策，特別是2017年以來，傳媒板塊表現(xiàn)慘淡。2017年初，印紀(jì)傳媒股價(jià)還在30元以上，當(dāng)年4月中旬進(jìn)入下行期，特別是在經(jīng)歷了一次失敗的重組（停牌時(shí)間從4月18日至10月26日，達(dá)6個(gè)月）后，股價(jià)開始在20元附近震蕩（編者注：當(dāng)年7月19日，印紀(jì)傳媒實(shí)施了每10股轉(zhuǎn)增6股，不復(fù)權(quán)20元/股，除權(quán)價(jià)12.5元/股），這近一年跌幅近30%。

這次重組，印紀(jì)傳媒擬關(guān)聯(lián)收購肖文革所控股的一家境外傳媒公司。不過，因當(dāng)年8月國家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》，收緊了對(duì)境外投資的行業(yè)限制而告吹。

2018年2月初，肖文革所質(zhì)押股份面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)，印紀(jì)傳媒再次開啟重組（停牌時(shí)間從2月2日至7月9日，達(dá)5個(gè)月），意圖收購主營廣告業(yè)務(wù)的鏡尚傳媒。這次重組雖然以失敗收?qǐng)?，但也讓肖文革暫時(shí)躲過平倉風(fēng)險(xiǎn)。

不過，7月31日，印紀(jì)傳媒公告稱，肖文革所持公司股份7.79億股全部被遼寧省大連市中級(jí)人民法院司法凍結(jié)，主要原因是肖文革在2017年底與瑞資融資租賃（大連）有限公司簽訂《借款合同》，合同約定借款金額為1億元，借款期限為6個(gè)月，至借款到期日肖文革未能清償相關(guān)債務(wù)。

后續(xù)又有公告稱，肖文革所持公司股份7.79億股也被北京市第三中級(jí)人民法院、上海市浦東新區(qū)人民法院分別輪候凍結(jié)（編者注：指對(duì)已被法院凍結(jié)的財(cái)產(chǎn)，其他法院也要求進(jìn)行凍結(jié)，只要前一凍結(jié)一經(jīng)解除，登記在先的輪候凍結(jié)即自動(dòng)生效，無需等到新凍結(jié)手續(xù)辦理完畢）。不過，此次并沒有公布原因。

印紀(jì)傳媒8月15日公告稱，近來公司控股股東肖文革及其一致行動(dòng)人所質(zhì)押的公司股票已全部觸及平倉線，同時(shí)相應(yīng)股份已被司法凍結(jié)、輪候凍結(jié)等事項(xiàng)，可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更，也導(dǎo)致公司出現(xiàn)信用評(píng)級(jí)降低、融資困難等問題。

9月10日，印紀(jì)傳媒未能按照約定將發(fā)行總額4億元的“17印紀(jì)娛樂CP001”兌付資金按時(shí)足額劃至托管機(jī)構(gòu)，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。次日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)上海新世紀(jì)下調(diào)印紀(jì)傳媒主體信用等級(jí)至C。

4年間，肖文革從多達(dá)380億元的身家，到如今陷入困境，其間冷暖只有他自己才能真切體會(huì)了。

吳冰身兼董事長、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘，目前患病滯留境外

印紀(jì)傳媒高管團(tuán)隊(duì)頻頻變動(dòng)，關(guān)鍵崗位長期空缺，也使得在公司治理方面缺陷很大。

2016年4月20日，原財(cái)務(wù)總監(jiān)付艷辭職；2017年4月12日，原董秘李榮強(qiáng)辭職。在這兩位公司高管辭職之后，并沒有新的人選接任，董事長、總經(jīng)理吳冰開始身兼上述兩個(gè)職務(wù)，成為A股上市公司中比較罕見的現(xiàn)象。

對(duì)于這種高管不健全現(xiàn)象，今年7月初，四川證監(jiān)局下發(fā)關(guān)注函，要求公司給出解決問題的計(jì)劃和安排。印紀(jì)傳媒回復(fù)稱，已指定了對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書選聘工作的具體安排，預(yù)計(jì)在不晚于本季度（第三季度）完成聘任程序。

不過，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理其公告發(fā)現(xiàn)，三季度已過，印紀(jì)傳媒還是沒有完成財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘的聘任工作，而吳冰在9月初向四川證監(jiān)局稱，身患疾病無法回國，至于何時(shí)病好何時(shí)回國并沒有相應(yīng)說明。一人兼任4個(gè)重要職務(wù)的弊病此時(shí)突顯出來，或?qū)径聲?huì)的日常工作造成重大影響。

記者還梳理發(fā)現(xiàn)，印紀(jì)傳媒去年底修訂了《公司章程》，董事會(huì)由7名董事組成，其中獨(dú)立董事3人，設(shè)董事長1人。不過，今年7月以來，董事濮家福、吳凡已先后辭職，獨(dú)董郭全中、張然和范紅也先后提交辭職報(bào)告，這使得公司董事會(huì)只剩下深陷股權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)的肖文革和患病滯留境外的吳冰。

京東金融研究院法律與政策研究中心研究員何海峰對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析說：“雖然3名獨(dú)董會(huì)在公司股東大會(huì)選舉產(chǎn)生新的獨(dú)董后離職，但也會(huì)使當(dāng)前公司董事會(huì)難以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。這個(gè)事件說明健全的公司治理結(jié)構(gòu)是多么重要。此外，對(duì)投資者來說，要謹(jǐn)慎選擇大股東股權(quán)質(zhì)押比例較高的股票，高質(zhì)押率往往意味著高風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》曾報(bào)道分析過長生生物失控人高俊芳一人身兼董事長、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)所造成的公司治理失衡問題，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，印紀(jì)傳媒也同樣存在這種問題。

北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華教授認(rèn)為，如果一家上市公司的權(quán)力都掌握在一人或一個(gè)家族手中，都聽命于一人或一家，很難實(shí)現(xiàn)彼此制衡。在缺乏制衡的情況下，大股東通過侵害中小股東和其他利益相關(guān)者的利益而中飽私囊，屬于大概率事件。

印紀(jì)傳媒公司的現(xiàn)狀，也使得其在決策方面顯得較為輕率。以今年收購鏡尚傳媒為例，在連重組草案和預(yù)案還沒有公告的情況下，公司就已向?qū)Ψ街Ц?.5億元的保證金。這次重組于7月初失敗后，2.5億元的保證金尚未收回。

印紀(jì)傳媒9月初公告稱，公司已向鏡尚傳媒的股東王長生和徐家云發(fā)出了《關(guān)于未按期足額退還保證金事宜》的公司函，公司將根據(jù)情況適時(shí)選擇采取包括法律手段在內(nèi)的一切合法手段，也存在2.5億元保證金不能在短期內(nèi)收回的情形。

安信信托巨虧約10億，19名持股員工虧損幅度超過80%

印紀(jì)傳媒這兩年股價(jià)不斷下跌，不少投資者虧損嚴(yán)重，最慘的要數(shù)安信信托（600816.SH）。

今年1月29日，肖文革與安信信托簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將持有的上市公司1.07億股股份（占上市公司股份總數(shù)的6.03%）以12.744元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約13.6億元。2月1日，印紀(jì)傳媒公告稱轉(zhuǎn)讓完成。

目前印紀(jì)傳媒的股價(jià)在3元附近震蕩，這意味著安信信托接盤半年后，每股已將近虧損了10元。9月29日，安信信托公告稱，公司持有的印紀(jì)傳媒股票公允價(jià)值已經(jīng)發(fā)生較大幅度的下降，管理層判斷短期內(nèi)其股價(jià)大幅回升的可能性較小，可以認(rèn)定該項(xiàng)金融資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生減值，本次計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.91億元，將減少公司 2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.44億元。

此外，今年新進(jìn)前十大股東之列的自然人股東于曉非也虧損嚴(yán)重。5月初，肖文革與于曉非簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將持有的8850萬股（占上市公司股份總數(shù)的5.00%）轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格11.80元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)10.44億元。2018年該公司半年報(bào)顯示，于曉非持股8850萬股。

按目前3元價(jià)格計(jì)算，于曉非每股虧損8.8元，合計(jì)虧損約7.79億元。至于于曉非何許人也，并沒有更詳細(xì)的資料，當(dāng)時(shí)他稱主要是看好上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展能力，對(duì)上市公司未來發(fā)展充滿信心。

除了安信信托、于曉非等投資者虧損嚴(yán)重，印紀(jì)傳媒公司員工也成了“接盤俠”。2016年12月，印紀(jì)傳媒公布《2016年員工持股計(jì)劃（草案）》，參加本員工持股計(jì)劃的總?cè)藬?shù)約19人（包含公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員吳冰、吳凡、王潔和劉洋），出資金額合計(jì)6000萬元。

2017年1月，根據(jù)印紀(jì)傳媒公告顯示，公司員工持股計(jì)劃已通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)購買公司股票370.32萬股，占公司總股本的比例為0.3348%，成交均價(jià)為人民幣31.9217元/股，成交金額為人民幣1.18億元。

如果考慮2017年7月印紀(jì)傳媒曾實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增6股，上述的成交金額不變，持股價(jià)格將變成19.95元/股，持股數(shù)量變?yōu)?92.51萬股。而目前的價(jià)格約為3元，這意味著，此次員工持股計(jì)劃每股虧損約17元，合計(jì)虧損約1億元，虧損幅度超過80%。