電網(wǎng)公司保底服務(wù)實(shí)施后的增量配電網(wǎng)投資策略

陳 立， 王蓓蓓， 黃俊輝， 談 健， 林凱穎

(1. 東南大學(xué)電氣工程學(xué)院， 江蘇省南京市 210096； 2. 國網(wǎng)江蘇省電力有限公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院， 江蘇省南京市 210008)

0 引言

2016年10月11日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布了《售電公司準(zhǔn)入與退出管理辦法》和《有序放開配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)?！掇k法》是為落實(shí)《中共中央國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》(中發(fā)〔2015〕9號)，鼓勵(lì)社會(huì)資本有序投資、運(yùn)營增量配電網(wǎng)，促進(jìn)配電網(wǎng)建設(shè)發(fā)展，提高配電網(wǎng)運(yùn)營效率而制定的，而其中的增量配電網(wǎng)就是指新增加的配電網(wǎng)。

由于中國配售放開正處于起步階段，國內(nèi)對電網(wǎng)投資的已有研究主要還是以傳統(tǒng)配電網(wǎng)為主。文獻(xiàn)[1-3]基于需求預(yù)測、系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)仿真對電網(wǎng)投資進(jìn)行了安排。此外對電網(wǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析[4]和經(jīng)濟(jì)效益分析[5]也一直是電網(wǎng)投資研究的重點(diǎn)。隨著9號文的發(fā)布，人們開始關(guān)注新電改對電網(wǎng)投資的影響。特別是增量配電網(wǎng)領(lǐng)域的投資建設(shè)已向社會(huì)資本開放,在引入競爭提高效率的同時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)也將會(huì)升高。文獻(xiàn)[6-7]對增量配電網(wǎng)投資和增量配電業(yè)務(wù)放開后的電網(wǎng)公司投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評估分析。而為了防范增量配電網(wǎng)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》明確指出“擁有配電網(wǎng)運(yùn)營權(quán)的售電公司申請自愿退出或無力提供售電服務(wù)時(shí)，若無其他公司承擔(dān)該地區(qū)配電業(yè)務(wù)，由電網(wǎng)企業(yè)接收并提供保底供電服務(wù)”。由此保底服務(wù)為中國售電側(cè)改革添加了新亮點(diǎn)。保底服務(wù)方面，當(dāng)前國外對保底服務(wù)的規(guī)定各不相同。文獻(xiàn)[8-9]對當(dāng)前各國售電側(cè)保底服務(wù)的實(shí)施模式進(jìn)行了總結(jié)。由于中國售電側(cè)改革剛剛起步，目前針對新電改下保底服務(wù)的投資策略研究尚不多見，更多的是對保底服務(wù)的看法與思考[10]。

從已有研究來看，主要是對傳統(tǒng)電網(wǎng)的投資安排與效益、風(fēng)險(xiǎn)的分析，而對新電改下的保底服務(wù)，均未考慮到電網(wǎng)公司實(shí)施保底服務(wù)接手增量配電網(wǎng)運(yùn)營商倒閉后的配電資產(chǎn)后，電網(wǎng)公司應(yīng)如何進(jìn)行增量配電網(wǎng)的后續(xù)投資安排。而在傳統(tǒng)電網(wǎng)投資的基礎(chǔ)上，電網(wǎng)公司保底服務(wù)實(shí)施后的增量配電網(wǎng)投資策略主要具有以下特點(diǎn)。

1)新電改環(huán)境下，配售電業(yè)務(wù)分離。增量配電網(wǎng)配電業(yè)務(wù)的盈利方式主要是輸配電價(jià)，而輸配電價(jià)的核算主要依賴于有效資產(chǎn)[11]。增量配電網(wǎng)配電業(yè)務(wù)收益將呈現(xiàn)明顯的投資導(dǎo)向。

2)增量配電網(wǎng)是新電網(wǎng)，起始規(guī)劃建設(shè)集中，而配電網(wǎng)中大量設(shè)備壽命又相近，不同于已長久運(yùn)營的存量網(wǎng)絡(luò)，其設(shè)備的更替退出有明顯的集中性。

3)保底服務(wù)下，電網(wǎng)公司投資增量配電網(wǎng)具有很強(qiáng)的被動(dòng)性。電網(wǎng)公司保底接手增量配電網(wǎng)的時(shí)間以及增量配電網(wǎng)的原網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、設(shè)備選型都難以把控，接手后只能在原網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改造更新。

因此，本文以增量配電網(wǎng)為研究對象，以電網(wǎng)公司保底增量配電網(wǎng)為應(yīng)用場景，以有效資產(chǎn)為導(dǎo)向，對電網(wǎng)公司保底服務(wù)實(shí)施后的增量配電網(wǎng)投資策略展開研究，并以此給出一些投資建議。

1 有效資產(chǎn)分析

社會(huì)資本投資運(yùn)營配電網(wǎng)，很可能會(huì)由于資金量不足或者運(yùn)行管理經(jīng)驗(yàn)不足出現(xiàn)配電網(wǎng)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)低、設(shè)備質(zhì)量差、運(yùn)營管理水平低等情況。因此,為了保底接手后能夠改善增量配電網(wǎng)并實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益，電網(wǎng)公司需要對增量配電網(wǎng)進(jìn)行投資改造。新電改環(huán)境下，電網(wǎng)公司用于配電網(wǎng)建設(shè)的投資將形成有效資產(chǎn)，最后以輸配電價(jià)的形式回收成本并獲得一定收益[12]。因此本節(jié)將從輸配電價(jià)核算著手，分析有效資產(chǎn)的增長方式。

1.1 有效資產(chǎn)與輸配電價(jià)的關(guān)系

增量配電網(wǎng)輸配電價(jià)由省發(fā)改委按照省級電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法，對增量配電網(wǎng)開展成本監(jiān)審,確定準(zhǔn)許收益和稅金。按照省級電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)方法，輸配電價(jià)的組成[13]如圖1所示。

圖1 輸配電價(jià)組成結(jié)構(gòu)Fig.1 Composition of transmission and distribution price

在輸配電價(jià)核算中，準(zhǔn)許成本和準(zhǔn)許收益是決定輸配電價(jià)的重要組成部分。其中準(zhǔn)許成本Cz是電網(wǎng)公司業(yè)務(wù)核定的可以進(jìn)入輸配電價(jià)的成本，由折舊費(fèi)和運(yùn)維費(fèi)組成。

(1)

折舊費(fèi)的計(jì)算，根據(jù)省級電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法,對電網(wǎng)資產(chǎn)統(tǒng)一采用定折舊率方法，即

(2)

式中：Ao為初始的資產(chǎn)原值；Sj為第j年的新增有效資產(chǎn)；r為原資產(chǎn)折舊率；rnew為新增資產(chǎn)折舊率。

運(yùn)維費(fèi)的計(jì)算，一般保持職工薪酬不變，材料費(fèi)、修理費(fèi)及其他費(fèi)用按照固定資產(chǎn)比例核定，即

(3)

式中：β和o分別為核定的運(yùn)維費(fèi)率和其他費(fèi)率；s為職工薪酬。

準(zhǔn)許收益是電網(wǎng)公司業(yè)務(wù)核定的可以進(jìn)入輸配電價(jià)的收益，按照有效資產(chǎn)乘以準(zhǔn)許收益率核定。其中，有效資產(chǎn)的主要構(gòu)成為固定資產(chǎn)凈值，這取決于原資產(chǎn)折舊的提取和新增投資。

(4)

可以看出，準(zhǔn)許成本和準(zhǔn)許收益與新增有效資產(chǎn)關(guān)系密切。因此有必要理清新增有效資產(chǎn)的增長方式，優(yōu)化新增有效資產(chǎn)的投資安排。

1.2 有效資產(chǎn)增長方式

電網(wǎng)有效資產(chǎn)是維持電網(wǎng)公司持續(xù)、正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所必需的資產(chǎn),其投資方式一般可以分為新建改造工程和設(shè)備更替換優(yōu)兩種方式[14]。

1)新建改造工程

新建改造工程是指為了滿足區(qū)域負(fù)荷增長或提高網(wǎng)絡(luò)可靠性等需求進(jìn)行的新建或改造網(wǎng)絡(luò)工程項(xiàng)目。新建改造工程從投資到形成有單據(jù)證明的固定資產(chǎn)，中間存在大量成本消耗。因此在最終資金轉(zhuǎn)化上存在著工程轉(zhuǎn)資率，有效資產(chǎn)形成效率較低。

(5)

2)設(shè)備更替換優(yōu)

設(shè)備更替換優(yōu)主要是指電網(wǎng)設(shè)備的更替更新。按照設(shè)備健康指數(shù)(health index，HI)理論，隨著設(shè)備服役年限的增加，設(shè)備性能狀態(tài)逐漸變差，配電網(wǎng)可靠性呈下降趨勢[15]。那么在設(shè)備折舊退出時(shí)將原設(shè)備更替為質(zhì)量性能更佳、價(jià)格更高的優(yōu)質(zhì)設(shè)備，既可以增強(qiáng)配電可靠性，又可以增加有效資產(chǎn)。

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相對新建改造工程而言，設(shè)備更替換優(yōu)幾乎不存在轉(zhuǎn)資率的影響，但設(shè)備更替換優(yōu)時(shí)間受原設(shè)備折舊退出的時(shí)間限制。因此，將設(shè)備更替換優(yōu)投資決策在時(shí)間上分為提前更替換優(yōu)、按時(shí)更替換優(yōu)和延遲更替換優(yōu)。

提前更替換優(yōu)是在設(shè)備未達(dá)到折舊年限時(shí)就更換設(shè)備。按照會(huì)計(jì)賬面計(jì)提原則“提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)，不再補(bǔ)提折舊”，因此該方式下設(shè)備賬面凈值將無法回收，造成原設(shè)備資金損失。造成的損失為：

(7)

式中：Li為提前更替換優(yōu)帶來的原資產(chǎn)損失；θahead為提前更替換優(yōu)資產(chǎn)占比。

按時(shí)更替換優(yōu)即按照原折舊退出年限對設(shè)備進(jìn)行更替換優(yōu)。

延遲更替換優(yōu)則是讓原有設(shè)備在超出折舊年限后繼續(xù)運(yùn)行，延長使用壽命。但延遲更換的設(shè)備往往處于低性能狀態(tài)，會(huì)造成配電網(wǎng)可靠性降低。此外按照會(huì)計(jì)賬面計(jì)提原則“提足折舊后的設(shè)備資產(chǎn)無論是否繼續(xù)使用，均不再提取折舊”,假定θdelay為延遲設(shè)備更替換優(yōu)資產(chǎn)占比，則該部分設(shè)備資產(chǎn)在延遲服役期間凈值為0，在電價(jià)核算中，不計(jì)提其折舊成本和收益。

2 投資優(yōu)化模型

2.1 目標(biāo)函數(shù)

當(dāng)前中國對增量配電網(wǎng)的保底規(guī)則尚處于摸索階段，未對電網(wǎng)公司保底增量配電網(wǎng)的時(shí)間做出相關(guān)規(guī)定。而按照國外保底服務(wù)的調(diào)研結(jié)果[16]，配電網(wǎng)的保底服務(wù)往往存在著保底的時(shí)間限定，即保底方必須保底運(yùn)行一定年限方可再次轉(zhuǎn)讓。因此假定保底服務(wù)的開展存在著一定時(shí)間年限，那么對于電網(wǎng)公司而言，其投資規(guī)劃周期就是整個(gè)保底服務(wù)的時(shí)間，假定為n年。由輸配電價(jià)構(gòu)成分析可知，電網(wǎng)公司的運(yùn)維成本和有效資產(chǎn)折舊都可通過輸配電價(jià)的準(zhǔn)許收入回收。那么電網(wǎng)公司的實(shí)際收益將主要由準(zhǔn)許收益和投資過程中造成的損失組成。

以電網(wǎng)公司整個(gè)保底時(shí)間內(nèi)的凈收益的最大化為目標(biāo),有

(8)

2.2 資金約束

電網(wǎng)公司未來保底服務(wù)規(guī)劃期內(nèi)的資金受其融資能力、資金需求等因素的限制，因此對于投資金額存在一定的約束。

1)投資金額由于融資能力等因素存在資金總額的約束：

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式中：Stotal為額外投資總金額。

2)新建改造工程中存在一部分增容投資用于滿足基本負(fù)荷增長。必須安排每年的新建改造工程投入大于滿足每年基本負(fù)荷增長的最小投資需求,即

(10)

3)設(shè)備更替換優(yōu)的設(shè)備價(jià)格一般不會(huì)超過原設(shè)備過多，即額外的設(shè)備更替換優(yōu)投資金額應(yīng)受制于該年折舊退出的設(shè)備資產(chǎn)，即

(11)

式中：μ為更替優(yōu)質(zhì)設(shè)備額外增加的資金占原設(shè)備價(jià)格的比例上限；θi,scr為第i年報(bào)廢資產(chǎn)比例，在設(shè)備集中于一年退出的情況下，可按時(shí)間分別取為提前更替換優(yōu)比例、延遲更替換優(yōu)比例和按時(shí)更替換優(yōu)比例。

2.3 設(shè)備質(zhì)量與可靠性約束

按照設(shè)備健康指數(shù)理論，設(shè)備的質(zhì)量與可靠性會(huì)隨著服役時(shí)間增加而降低。假定設(shè)備性能狀態(tài)與服役時(shí)間呈線性相關(guān)，那么配電網(wǎng)的設(shè)備性能狀態(tài)指數(shù)應(yīng)滿足可靠性要求：

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2.4 輸配電價(jià)約束

按照省級電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法，輸配電價(jià)將是政府管控電網(wǎng)投資的重要信號。在新電改的背景下政府勢必會(huì)強(qiáng)化投資約束機(jī)制，抑制過度投資，減少不必要投資。由此推斷,未來政府很可能會(huì)直接對輸配電價(jià)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，長期看來會(huì)希望輸配電價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)定或下降的發(fā)展態(tài)勢[17]。因此設(shè)立輸配電價(jià)年上漲約束：

(13)

式中：ca為輸配電價(jià)年上漲約束值;pi為第i年的輸配電價(jià)。

[15] U.S. Department of Defense, Asia-Pacific Maritime Security Strategy, 2015.

3 算例分析

3.1 算例設(shè)計(jì)

假定某增量配電網(wǎng)運(yùn)營商在增量配電網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營一段時(shí)間后，無力維持而觸發(fā)保底事件，電網(wǎng)公司對其開展保底服務(wù)，保底服務(wù)規(guī)劃周期n為10年，經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)該配電網(wǎng)當(dāng)前運(yùn)營狀態(tài)如下。

1)設(shè)備折舊安排方面，該配電網(wǎng)的原設(shè)備資產(chǎn)相對較差，原資產(chǎn)平均折舊年限為12年，且集中在保底服務(wù)后的第4年折舊退出，換優(yōu)的設(shè)備額外需要增加投資資金占原設(shè)備價(jià)格的比例μ為0.8，換優(yōu)后的設(shè)備平均折舊年限為18年。

2)額外投資總額Stotal與配電網(wǎng)初始資產(chǎn)原值A(chǔ)o相當(dāng)，均為1。

4)輸配電價(jià)核算方面，參考文獻(xiàn)[18]，電網(wǎng)公司工程轉(zhuǎn)資率λ按60%考慮；材料和修理費(fèi)率β為7%，職工薪酬s為0.1，其他費(fèi)率o為2.5%；準(zhǔn)許收益率η為6.856%，綜合稅系數(shù)ε為6%。

考慮到政府強(qiáng)化了投資約束機(jī)制，未來將抑制電網(wǎng)過度投資，可能會(huì)對輸配電價(jià)的上漲進(jìn)行管控。因此，本算例將在不考慮輸配電價(jià)約束和考慮輸配電價(jià)約束兩種情況下分別進(jìn)行仿真計(jì)算，以分析輸配電價(jià)約束對電網(wǎng)公司保底增量配電網(wǎng)的投資策略和經(jīng)濟(jì)效益的影響。

3.2 未考慮輸配電價(jià)增長約束

圖2、圖3分別給出了未考慮輸配電價(jià)約束下每年投資金額分布，以及凈收益和輸配電價(jià)的結(jié)果。

1)圖2展示了未考慮輸配電價(jià)約束下每年投資金額分布情況?？梢?，在不考慮輸配電價(jià)約束下，除每年必須安排的最小增容資金外，可調(diào)配的資金集中在第3年和第4年投資，其中第4年是設(shè)備集中折舊退出時(shí)間。由此結(jié)果可以看出，在第3年和第4年進(jìn)行設(shè)備更替換優(yōu)較在其他時(shí)間安排新建改造工程能產(chǎn)生更多的收益。原因在于新建改造工程存在工程轉(zhuǎn)資率，有效資產(chǎn)形成效率較低，其產(chǎn)生的準(zhǔn)許收益不如直接對設(shè)備進(jìn)行更替換優(yōu)。此外，圖中部分設(shè)備資產(chǎn)更替換優(yōu)出現(xiàn)了提前一年的情況，是因?yàn)榧性谝荒旮嬖O(shè)備無法滿足配電網(wǎng)運(yùn)行的設(shè)備質(zhì)量與可靠性要求，另外提前進(jìn)行設(shè)備更替換優(yōu)也可以提早增加有效資產(chǎn)，增加規(guī)劃期內(nèi)收益。

圖2 未考慮輸配電價(jià)約束的年投資額安排Fig.2 Annual investment arrangements without considering transmission and distribution price constraints

圖3 未考慮輸配電價(jià)約束下的凈收益和輸配電價(jià)Fig.3 Net income and transmission and distribution price without consideration of transmission and distribution price constraints

3)分析圖3輸配電價(jià)曲線，其中第3年輸配電價(jià)呈上漲趨勢而收益曲線卻下降，是因?yàn)檩斉潆妰r(jià)是根據(jù)配電網(wǎng)的凈資產(chǎn)以及相關(guān)運(yùn)行費(fèi)用核算的，提前設(shè)備更替換優(yōu)造成的原設(shè)備資金損失并不會(huì)直觀地反映在輸配電價(jià)中。這也突出了在輸配電價(jià)核算的市場環(huán)境下，電網(wǎng)公司應(yīng)更加注重設(shè)備管理，合理制定方案，謹(jǐn)慎更改。

4)對比圖3收益和輸配電價(jià)曲線，投資收益曲線與輸配電價(jià)變化趨勢基本一致，其原因在于輸配電價(jià)和收益的求取均與準(zhǔn)許收益直接掛鉤。這也說明了電網(wǎng)公司在提高自身經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，不可避免地將帶來輸配電價(jià)的上漲，因此在投資安排過程中，電網(wǎng)公司必須考慮對輸配電價(jià)的影響。

3.3 考慮輸配電價(jià)增長約束

圖4、圖5分別給出輸配電價(jià)年漲幅10%約束下，每年投資金額分布、凈收益和輸配電價(jià)結(jié)果。

圖4 考慮輸配電價(jià)約束的年投資額安排Fig.4 Annual investment arrangements considering transmission and distribution price constraints

圖5 考慮輸配電價(jià)約束下的凈收益和輸配電價(jià)曲線Fig.5 Net income and transmission and distribution price considering transmission and distribution price constraints

1)對比圖2和圖4可以發(fā)現(xiàn)，有輸配電價(jià)約束的情況下，投資的金額得到了分散，在第1年出現(xiàn)了大量的新建改造工程投資，第5年出現(xiàn)了一部分的延遲設(shè)備更替換優(yōu)投資。深入分析可以推斷，因?yàn)檩斉潆妰r(jià)上漲約束致使設(shè)備無法在第4年集中更替換優(yōu)，投資資金向提前更替換優(yōu)轉(zhuǎn)移。由于提前進(jìn)行了設(shè)備更替,使得網(wǎng)絡(luò)整體設(shè)備質(zhì)量與可靠性得到了提升，給予了延遲設(shè)備更替投資空間，但總體上提前或延遲設(shè)備更替產(chǎn)生收益效益都會(huì)降低原收益率，此時(shí)設(shè)備更替換優(yōu)投資將不再是絕對占優(yōu)，在第1年進(jìn)行新建改造工程的投資方式開始顯現(xiàn)價(jià)值。

2)對比圖3和圖5，考慮10%輸配電價(jià)年增長約束與無約束相比，凈收益累計(jì)值和輸配電價(jià)峰值均出現(xiàn)了明顯下降?？紤]輸配電價(jià)增長約束規(guī)劃期內(nèi)累積值為0.163 2較無約束的0.266 2降低了38.7%，投資效益較差；但輸配電價(jià)曲線的攀升速度減緩，峰值從原來的1.36降低到1.33。特別是在第1年進(jìn)行大量新建改造工程投資的情況下，由于存在工程轉(zhuǎn)資率帶來的投資資金損失，而有效資產(chǎn)形成準(zhǔn)許收益又需要時(shí)間的積累，該年份電網(wǎng)公司的凈收益為負(fù)值?？傮w而言，對輸配電價(jià)增長進(jìn)行管控，對電網(wǎng)公司保底服務(wù)后的投資策略和投資收益有較大影響。電網(wǎng)公司應(yīng)當(dāng)制定多元化的投資方式，盡量減少約束管制對電網(wǎng)投資收益的影響。

3.4 靈敏度分析

進(jìn)一步，為了分析輸配電價(jià)增長約束、投資總金額和保底服務(wù)發(fā)生時(shí)間對電網(wǎng)公司保底增量配電網(wǎng)后的投資效益的影響，算例對相關(guān)參數(shù)進(jìn)行了靈敏度分析，在考慮輸配電價(jià)約束的情況下求取最優(yōu)累積收益值的變化曲線。

圖6(a)所示為累積收益隨輸配電價(jià)增長約束變化曲線，圖中累積收益隨著輸配電價(jià)增長約束的增大而增大，輸配電價(jià)增長約束越大說明政府對輸配電價(jià)的管控越不嚴(yán)苛，而電網(wǎng)的投資安排也越靈活，所能實(shí)現(xiàn)的累積收益值也越大。進(jìn)一步，隨著輸配電價(jià)增長約束的放大，累積收益增速下降。當(dāng)增長約束放大至18%以上時(shí)，投資策略不再改變，收益穩(wěn)定在0.266 2。這說明若政府對輸配電價(jià)的管控力度非常嚴(yán)苛，電網(wǎng)的投資策略將受到很大的制約，投資收益值將明顯下降，甚至出現(xiàn)不盈利的情況。此時(shí)電網(wǎng)可能需要重新安排資金投入量或者通過降低運(yùn)行成本的方式來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。

圖6(b)所示為不同投資總額下累積收益變化曲線。顯然，圖中累積收益值隨著投資金額總量的增加而增加，但隨著資金總量的增加，收益累積值的增長速度明顯下降。那么在安排投資資金總額時(shí)，電網(wǎng)公司需要考慮自身的投資能力在收益量與資金收益效率之間進(jìn)行合理的決策。

圖6(c)所示為不同保底服務(wù)發(fā)生時(shí)間下的累積收益曲線。因?yàn)楸５追?wù)的發(fā)生時(shí)間不確定，在不同時(shí)間發(fā)生保底服務(wù)，電網(wǎng)公司所面臨的增量配電網(wǎng)運(yùn)行狀態(tài)不同?？芍?，由于存在設(shè)備質(zhì)量與可靠性的約束，設(shè)備無法在第1年就集中退出。也就是說若原增量配電網(wǎng)運(yùn)營商對設(shè)備的更替不做任何預(yù)先安排導(dǎo)致設(shè)備在某一年集中退出而保底服務(wù)又恰好發(fā)生，那么該年份的配電網(wǎng)將難以可靠運(yùn)行，電網(wǎng)公司也將面臨巨大的設(shè)備更替壓力。而保底服務(wù)發(fā)生在設(shè)備集中退出的前2年，該情況下電網(wǎng)公司可以通過大量提前更替設(shè)備來維持配電網(wǎng)的可靠運(yùn)行，這將帶來部分原設(shè)備資金的浪費(fèi)與損失。當(dāng)保底服務(wù)發(fā)生在設(shè)備集中退出的前4至前7年，保底觸發(fā)離設(shè)備集中退出較遠(yuǎn)，則保底服務(wù)發(fā)生后進(jìn)行新建改造工程投資比例不斷提升，由于工程轉(zhuǎn)資效率低，累積收益逐步下降。若保底觸發(fā)時(shí)間距離更遠(yuǎn)，則投資方式將全部變?yōu)樾陆ǜ脑旃こ?，但因?yàn)楸５讜r(shí)接手的資產(chǎn)凈值相對較高，收益會(huì)略有提升。

圖6 不同輸配電價(jià)增長約束、投資資金總額、 保底服務(wù)發(fā)生時(shí)間下的累積收益曲線Fig.6 Cumulative net income curves with different transmission and distribution price growth, total investment funds and default service time constraints

4 結(jié)語

本文基于輸配電價(jià)核算分析了有效資產(chǎn)與輸配電價(jià)的關(guān)系，將保底接手增量配電網(wǎng)后的有效資產(chǎn)增長方式分為新建改造工程和設(shè)備更替換優(yōu)。在此基礎(chǔ)上，以保底規(guī)劃期內(nèi)累積收益值最大為優(yōu)化目標(biāo)建立了投資優(yōu)化模型，對新建改造工程和設(shè)備更替換優(yōu)的提前、按時(shí)和延遲進(jìn)行了投資安排。通過對優(yōu)化模型的算例分析得到了如下結(jié)論與建議。

1)對于電網(wǎng)公司保底增量配電網(wǎng)后的投資方式選擇，相對于新建改造工程，設(shè)備更替換優(yōu)投資對有效資產(chǎn)的形成具有更直接的效益。因此在投資時(shí)間允許的情況下，電網(wǎng)公司可以側(cè)重選擇設(shè)備更替換優(yōu)的投資方式，這可以帶來更好的經(jīng)濟(jì)效益。

2)在進(jìn)行設(shè)備更替換優(yōu)時(shí)，對設(shè)備進(jìn)行提前或延遲更替可削減設(shè)備更替的集中程度，規(guī)避設(shè)備集體退出年網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行低可靠性的風(fēng)險(xiǎn)。但提前或延緩設(shè)備更替都不利于投資充分形成收益，提前設(shè)備更替帶來資金的損失也無法反映到輸配電價(jià)中。建議電網(wǎng)公司在面對保底服務(wù)時(shí)提前考慮設(shè)備的質(zhì)量與可靠性問題，做好設(shè)備的更替退出時(shí)間安排準(zhǔn)備。

3)收益的增長主要取決于有效資產(chǎn)形成，而有效資產(chǎn)形成將造成輸配電價(jià)上漲，因此電網(wǎng)公司在進(jìn)行投資安排時(shí)必須考慮投資對輸配電價(jià)的影響。

4)根據(jù)已發(fā)布的政策可以推斷未來政府很可能會(huì)對輸配電價(jià)增長進(jìn)行管控。面對政府的管控，電網(wǎng)公司的策略應(yīng)該是多元化投資手段，分散投資安排，在謀求高收益的同時(shí)平穩(wěn)輸配電價(jià)的增長過程。

5)若未來政府對輸配電價(jià)上漲實(shí)施管控且管控強(qiáng)度很大，這時(shí)電網(wǎng)公司必須控制投資資金總量，尤其是在設(shè)備更替換優(yōu)方面的投資更需謹(jǐn)慎，避免由于輸配電價(jià)管制導(dǎo)致投資無法從輸配電價(jià)中回收，引發(fā)投資虧損。

增量配電網(wǎng)保底服務(wù)的開展是當(dāng)前新電改需要考慮的一個(gè)點(diǎn)。當(dāng)前中國的電改尚處于探索期，提前對增量配電網(wǎng)保底服務(wù)的開展進(jìn)行探索性的分析,對保底服務(wù)的參與方以及保底服務(wù)的具體細(xì)則制定都具有一定的參考意義。此外，本文工作尚存在一些不足之處，如未充分考慮投資資金的時(shí)間成本、輸配電價(jià)管制約束不夠精細(xì)化等，有待電改政策明朗后進(jìn)一步擴(kuò)充改善。