金融安全重在實(shí)施主動(dòng)戰(zhàn)略

馬志毅

習(xí)近平總書記所作的黨的十九大報(bào)告，對(duì)“深化金融體制改革”“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控體系”“健全金融監(jiān)管體系”做出了重要部署，中華金融文化基金/金融安全研究中心深入學(xué)習(xí)十九大報(bào)告對(duì)于金融業(yè)發(fā)展提出的新要求，對(duì)開創(chuàng)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的新格局提出了一些建議。

我國(guó)社會(huì)主要矛盾新變化

在金融領(lǐng)域的具體表現(xiàn)

黨的十九大對(duì)中國(guó)特色社會(huì)主義建設(shè)進(jìn)入新時(shí)代做出了新判斷，指出“我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”。有關(guān)專家從金融角度談了對(duì)其的理解，認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)化主要有兩層含義：

金融業(yè)改革發(fā)展穩(wěn)定的成效日益彰顯。主要表現(xiàn)為：

1.金融系統(tǒng)大力推進(jìn)改革創(chuàng)新，切實(shí)加強(qiáng)宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管，使金融機(jī)構(gòu)的總體實(shí)力不斷增強(qiáng)。

2.金融產(chǎn)品日益豐富，金融服務(wù)普惠性提高。

3.多層次金融市場(chǎng)逐步健全，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯提升。社會(huì)融資規(guī)模存量已經(jīng)從2011年的76.7萬(wàn)億元增加到了2016年的156萬(wàn)億元，直接融資比例從15.9%提高到了23.8%。

防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)依然任重道遠(yuǎn)。中國(guó)政策研究基金副秘書長(zhǎng)張安全、聶榮臻教育基金會(huì)會(huì)長(zhǎng)孫一鑒認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外多重因素的壓力下，我國(guó)金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題較為突出，違法違規(guī)現(xiàn)象叢生，潛在的風(fēng)險(xiǎn)和隱患正在積累，行業(yè)脆弱性明顯上升，“黑天鵝”及“灰犀?！币活惖娘L(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多面廣，其突發(fā)性和危害性不容忽視。

更加精準(zhǔn)地探究當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)的源頭

習(xí)近平總書記指出：“當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)金融周期性因素、結(jié)構(gòu)性因素和體制性因素疊加共振的結(jié)果?！敝醒腚娨暸_(tái)證券咨詢頻道執(zhí)行總編輯鈕文新、征和惠通基金管理有限公司董事長(zhǎng)付競(jìng)從不同角度對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)和金融監(jiān)管領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患及薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行了具體分析——

1.金融短期化傾向。從近期公布的金融數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年10月，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.82%，比9月低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比2016年同期高0.52個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.91%，比9月低0.16個(gè)百分點(diǎn)，比2016年同期高0.56個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在更多地用7天期以下的資金來(lái)維系貸款的穩(wěn)定。

2.金融空轉(zhuǎn)現(xiàn)象和違規(guī)套利行為。當(dāng)前，由于短期資金與長(zhǎng)期投資之間的金融期限錯(cuò)配，導(dǎo)致全社會(huì)的債務(wù)率過(guò)高。也就是說(shuō)，套利資金越活躍，金融市場(chǎng)流動(dòng)性越大；債務(wù)越高，杠桿越高。

3.金融杠桿進(jìn)一步上升。人民幣貸款增速長(zhǎng)期高于人民幣存款增速是不可持續(xù)的。在銀行存款不斷減少的情況下，增加銀行貸款，只能用更加短期的資金去投放相對(duì)長(zhǎng)期的貸款，從而加劇存貸款的期限錨配，實(shí)際上是在增加金融杠桿。

4.企業(yè)融資難、融資貴。目前，中國(guó)金融業(yè)存在著過(guò)于偏重直接金融的傾向，這也是中國(guó)金融越來(lái)越不適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因。商業(yè)銀行結(jié)匯之后所獲得的外匯占款通常是企業(yè)的流動(dòng)資金，也有相當(dāng)部分是境外流入的熱錢。

5.實(shí)業(yè)資本對(duì)外擴(kuò)張能力不足。自國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國(guó)家使用多種手段爭(zhēng)奪實(shí)業(yè)資本，他們壓低長(zhǎng)期利率，使得本國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以獲得足夠而低廉的資本支撐。

6.互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管較為薄弱?；ヂ?lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)信貸模式的產(chǎn)生及應(yīng)用，在為借貸雙方和投資人帶來(lái)方便與快捷的同時(shí)，也帶來(lái)了各種金融風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：

不法分子通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)大規(guī)模洗錢，不法收入通過(guò)虛假購(gòu)物便可將黑錢“洗白”，而且其成本極低；互聯(lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)把巨額資金存續(xù)于系統(tǒng)之中，而且隨意支配甚至大規(guī)模動(dòng)用這筆資金。支付系統(tǒng)和使用者之間缺乏必要的合同約定；網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身和居民數(shù)據(jù)的安全問(wèn)題沒(méi)有得到徹底解決?；ヂ?lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)只靠“信息充分披露”并不能保證投資人獲得足夠的借貸收益，也不能有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)施主動(dòng)金融安全戰(zhàn)略

標(biāo)本兼治防控金融風(fēng)險(xiǎn)

有關(guān)專家表示，要充分認(rèn)識(shí)金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)生活中的重要地位和作用，切實(shí)把維護(hù)金融安全作為治國(guó)理政的一件大事，扎扎實(shí)實(shí)把金融工作做好。

1.守準(zhǔn)則：切實(shí)貫徹全國(guó)金融工作會(huì)議精神。

專家認(rèn)為，2017年7月召開的全國(guó)金融工作會(huì)議對(duì)于中國(guó)的金融改革具有極其深遠(yuǎn)的歷史意義，它確立了黨對(duì)金融工作的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位；它確定了中國(guó)金融改革必須要堅(jiān)持的基本原則，包括把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為金融業(yè)改革發(fā)展的目標(biāo)；講求金融質(zhì)量，不允許貨幣套利攫取金融營(yíng)養(yǎng)、抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融成本；堅(jiān)決整治嚴(yán)重干擾金融市場(chǎng)秩序的行為；堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，完善市場(chǎng)約束機(jī)制，處理好政府和市場(chǎng)之間的關(guān)系，提高金融資源配置效率；它糾正了中國(guó)金融業(yè)“脫實(shí)向虛”的錯(cuò)誤方向；它提出中國(guó)金融人才必須走又紅又專的道路。

2.去杠桿：中央銀行適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率。

為了防止M2快速上漲，建議中國(guó)人民銀行采取“收短放長(zhǎng)”的手段，即通過(guò)降低法定存款準(zhǔn)備金率向金融市場(chǎng)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，同時(shí)減少逆回購(gòu)數(shù)量、降低貨幣流動(dòng)速度、強(qiáng)化金融市場(chǎng)資本生成，更好地推動(dòng)適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的資本金融在中國(guó)健康發(fā)育，以壯大中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

3.防套利：理順各種利率之間的關(guān)系。

在我國(guó)金融市場(chǎng)尚存在嚴(yán)重扭曲的狀態(tài)下，應(yīng)盡量避免大幅度地開放金融市場(chǎng)，壓縮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間，挫敗國(guó)際金融大鱷在境外放大人民幣杠桿而到境內(nèi)來(lái)套利的圖謀。

4.定投向：增強(qiáng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張能力。

要壯大中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)外擴(kuò)張能力，就必須規(guī)定中國(guó)資本的流向，避免出現(xiàn)大量的資本浪費(fèi)。同時(shí)，還必須保持與國(guó)家外交政策、對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)之間的高度一致。

5.壯實(shí)業(yè)：金融重點(diǎn)支持新經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

新經(jīng)濟(jì)是實(shí)現(xiàn)國(guó)家供給側(cè)改革和產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的根本性動(dòng)力。近兩年來(lái)，我國(guó)新經(jīng)濟(jì)在GDP中的所占比重以每年20%以上的速度增長(zhǎng)著。而新經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)動(dòng)力大多數(shù)來(lái)自于民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)不僅催生了技術(shù)革命成果的轉(zhuǎn)化，而且也解決了社會(huì)上80%的就業(yè)問(wèn)題。

6.便融資：建立“中國(guó)中小企業(yè)銀行”。

我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題始終都未能有效解決，其中一個(gè)主要原因是，目前商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等基本上都是以大客戶為目標(biāo)的。建議設(shè)立“中國(guó)中小企業(yè)銀行”，運(yùn)用新的科技金融成果，設(shè)計(jì)全新的業(yè)務(wù)流程與技術(shù)手段，從根本上降低中小企業(yè)融資的成本與風(fēng)險(xiǎn)，有效解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，為新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展鋪平資金道路。

7.搶先機(jī)：重視數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢(shì)。

在科技及數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的今天，數(shù)字貨幣已經(jīng)成為一種新的交換媒介。它對(duì)現(xiàn)行貨幣制度形成了一種破壞力，但也催生了貨幣制度的根本變革。我們沒(méi)有理由拒絕無(wú)現(xiàn)金支付給人們生活帶來(lái)的便利，更要加以重視、引導(dǎo)和利用。發(fā)行國(guó)家的數(shù)字貨幣，也是人民幣國(guó)際化的另一條道路。在這條道路上，我們可以與那些操縱國(guó)際貨幣體系的霸權(quán)國(guó)家站在同一起點(diǎn)上。而如果我們擇機(jī)搶先發(fā)行，則會(huì)更有利于人民幣國(guó)際化的早日實(shí)現(xiàn)。