棕櫚油期貨價格影響因素分析

薛丹 王少英

摘 要：棕櫚油，全球三大油脂產(chǎn)品之一，它以較好的氧化穩(wěn)定性、營養(yǎng)成分和較低的市場價格作為自身優(yōu)勢，受到市場極大程度上的青睞，被廣泛應用于食用和工業(yè)領域。近年來，棕櫚油以較快的速度在我國油脂市場上產(chǎn)生了一定的影響力，主要表現(xiàn)在需求和進口的數(shù)量上，從而進一步讓國內(nèi)的棕櫚油市場在激烈的競爭中不斷發(fā)展和完善。以這些背景作為研究的前提條件，分析相關因素是否會影響棕櫚油期貨價格變化。

關鍵詞：棕櫚油；期貨價格；影響因素

一、棕櫚油生產(chǎn)和消費現(xiàn)狀

1.棕櫚油的生產(chǎn)

（1）棕櫚油的產(chǎn)地

東南亞國家接著自身的氣候性與其他地區(qū)作比較來說，更加適合種植油棕樹。除此之外，馬來西亞和印度尼西亞這兩個國家是棕櫚油生產(chǎn)量最大的，幾乎涵蓋了大約百分之九十的比重。

（2）棕櫚油的產(chǎn)量

查閱相關數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)2010年—2017年全球棕櫚油的產(chǎn)量在逐年增加，印度尼西亞和馬來西亞的產(chǎn)量變化趨勢與全球產(chǎn)量差不多，總體呈現(xiàn)上漲的趨勢。

2.棕櫚油的消費

（1）棕櫚油的消費國

由于種植油棕樹需要一定的條件，天氣因素，種植面積，環(huán)境因素等多種客觀和主觀因素的存在，使得很少有國家可以種植，促成大多數(shù)國家只能進口棕櫚油。棕櫚油秉持著自身的各種特點受到很大青睞，不同國家之間的經(jīng)濟水平不同，人民的需求量不同，進而使各國對棕櫚油的消費量也趨于不同。

（2）棕櫚油的消費量

隨著全球經(jīng)濟水平的增長，人均GDP上升，這幾年全球人民對棕櫚油的消費量每年都在遞增，且增長的趨勢快。印尼的棕櫚油產(chǎn)量不僅高，而且使用量也很大；而中國對棕櫚油的消費量也是較大的，人們的生活水平不斷提升，人口開始老齡化，更加使得人們開始注重生活品質的好壞，因此進一步加大了對食用植物油的需求量。

二、棕櫚油進出口貿(mào)易量現(xiàn)狀分析

（1）棕櫚油進口貿(mào)易

就我國目前看，因為種植條件以及其他因素的圈定，我國棕櫚油不得不進口，對馬來西亞和印尼的依賴度過高，另外中國對棕櫚油的定價在國際市場上鮮少的話語權，導致進口棕櫚油的價格偏高，同時進口棕櫚油給國內(nèi)植物油市場帶來很大的沖擊。

從進口金額數(shù)據(jù)顯示更加直觀地表明了棕櫚油的進口成本有所減少，也進一步說明棕櫚油價格呈現(xiàn)下跌趨勢。從中國對棕櫚油進口量減少的趨勢中還可以進一步說明，中國開始自己生產(chǎn)棕櫚油，不再大量向國外進口棕櫚油，通過技術和人才的引進，中國開始自給自足棕櫚油，形成一種自產(chǎn)自銷的模式，滿足國內(nèi)對棕櫚油的需求。

（2）棕櫚油出口貿(mào)易

我國對棕櫚油的消費也是很大的，舉例來說如海南島，廣西和云南一些地方有較小規(guī)模的種植，但是都因為各種原因，限制了我國生產(chǎn)棕櫚油，產(chǎn)量過低，使得我國無法對棕櫚油從事出口貿(mào)易。

2010年至2015年這六年時間由于經(jīng)濟的不穩(wěn)定發(fā)展，種植技術條件等多種因素的限制，我國棕櫚油種植業(yè)未能得到完善和提升，而近兩年得到了突飛猛進的增長，進一步說明了隨著我國經(jīng)濟水平的飛速發(fā)展，人民生活水平的提高，制造工業(yè)的突飛猛進，科學技術的引進與發(fā)展，我國棕櫚油種植技術問題會得到解決，并加以完善提升。

三、影響棕櫚油期貨價格因素分析

（1）供求關系

影響價格浮動的原因有很多，供求關系是最基本的影響因素。從我們學過的知識可知：當物品的供大于求，價格就會下降；當供小于求的時候，價格就會升高。反過來價格也會影響供求，當價格上漲的時候，人們對于該商品的需求量也會有所下降，那么供給就會相應地減少；而當價格下跌的時候，人們的需求量就會增加，進而會導致供不應求的現(xiàn)象出現(xiàn)。所以說，價格和供求這兩者之間相互存在影響。像棕櫚油這種植物油來說更加明顯。

（2）交易者心理行為

在期貨市場舉行買賣的買賣者，報酬的心理因素和承受能力極大的影響了他們的買賣行動。比如交易者對棕櫚油很看好，那么就算沒有其他有利因素的影響，它的價格也會隨著大體趨勢呈現(xiàn)上升狀態(tài)；可是當他對該商品無任何看好立場時，價錢就有可能會下跌。所以交易者的內(nèi)心活動對商品的價格存在一定的潛在作用。

（3）相關替代品——豆油的期貨價格波動影響

棕櫚油遍布天下，印度、中國和歐盟的消費量最大，對這些國家而言，“替代”這個詞語可以說是很重要。植物油的品種非常之多，其中以棕櫚油、豆油、菜籽油為代表，三者關系密切。對于我國而言，由于各方面條件的限制，無法種植油棕樹，因此在該大宗商品還未興起之前，大豆油在我國油脂產(chǎn)品中占領了首要位置。所以棕櫚油的替代品一旦具有相對較低的價格或者是較高的產(chǎn)量，那么就會導致對棕櫚油的需求量減少，進一步影響到棕櫚油價格下跌。

（4）相關商品——美原油的價格波動影響

國內(nèi)油脂期貨品種由于其生物柴油的概念與原油表現(xiàn)出很高的一致性，所以在分析棕櫚油價格走勢的時候，往往會參考美原油價格走勢。因為兩者之間存在共同特點，即能源共性，所以兩者之間的相關性非常大。并且一旦全球出現(xiàn)能源危機現(xiàn)象的話，用植物油來代替生物燃料的可行性還是很高的。所以，國際能源價格的波動從一定程度上也會表現(xiàn)在棕櫚油價格波動上。

（5）匯率——人民幣兌林吉特貨幣

環(huán)球最主要的棕櫚油定價方法采取的是大馬交易所的林吉特作為結算貨幣，因為采取了該計價法，所以林吉特貨幣的的匯率一旦發(fā)生變化，必將直接影響棕櫚油價格。舉例來說，林吉特貶值，以林吉特計價的棕櫚油價格必然會上漲，反之，棕櫚油價格則會下跌。

參考文獻

[1]國際油脂期貨的價格傳導與定價權研究[J].李敬，趙玉.武漢大學學報（哲學社會科學版）.2010（04）

[2]中國棕櫚油期貨價格發(fā)現(xiàn)效率變動——基于ECM模型的實證[J].李敬，趙玉.生態(tài)經(jīng)濟（學術版）.2010（01）

（作者單位：寧波財經(jīng)學院）