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    “保險+期貨”開創(chuàng)“三農(nóng)”風控時代

    2018-10-20 07:02:50孫清清,白涌泉,劉開雄
    農(nóng)民文摘 2018年10期
    關鍵詞:期權期貨大豆

    近年來,我國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)補貼漸近“天花板”,實施了棉花、大豆、玉米等重要農(nóng)產(chǎn)品“價補分離”市場化改革。記者在黑龍江、遼寧、河南等地調(diào)研發(fā)現(xiàn),為規(guī)避市場化改革后日益凸顯的市場風險,保障農(nóng)民種植收入,“第三方專業(yè)金融服務”正積極介入上述三個市場化改革品種,運用市場手段和金融衍生工具,提供收入保險、場外期權、訂單農(nóng)業(yè)等“三農(nóng)”服務。

    傳統(tǒng)補貼漸近“天花板”

    2014年,我國取消棉花、大豆的臨時收儲政策,實施“價補分離”目標價格補貼改革;2016年,玉米臨時收儲政策調(diào)整為“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”;2017年起,大豆目標價格補貼又調(diào)整為大豆生產(chǎn)者補貼。在我國黃箱政策臨近“天花板”的背景下,這一系列改革旨在減少政府干預,推動由市場形成價格。

    中國國際經(jīng)濟交流中心高級經(jīng)濟師張秀青說,WTO《農(nóng)業(yè)協(xié)定》把各國對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的支持政策,分為黃箱政策、綠箱政策和藍箱政策。價格支持以及與生產(chǎn)掛鉤的直接支付都屬黃箱政策。我國承諾的黃箱補貼上限為8.5%,即對特定農(nóng)產(chǎn)品,黃箱補貼不能超過該農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)值的8.5%。目前,我國部分農(nóng)產(chǎn)品補貼已經(jīng)接近黃箱政策上限。

    鄭州商品交易所期貨及衍生品研究所鮑丹等認為,國外農(nóng)業(yè)補貼政策正在向農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)產(chǎn)品期權等更加市場化的方向轉變,突出表現(xiàn)為金融市場在農(nóng)業(yè)補貼中的作用日益凸顯。

    張秀青說,農(nóng)業(yè)保險屬于綠箱政策。目前,美國、歐盟國家、巴西等的國內(nèi)農(nóng)業(yè)支持政策注重發(fā)揮農(nóng)業(yè)保險和期貨市場的作用。以美國棉花為例,美國在2014年新的農(nóng)業(yè)法案中取消了對棉花的全部商品補貼,設立棉花疊加收入保險計劃,將棉花生產(chǎn)保障覆蓋水平提高到90%,政府提供80%保費補貼。

    開啟“綠箱”支農(nóng)新思路

    近年來,我國積極探索綠箱政策,如大力推進“保險+期貨”試點。試點包括棉花、大豆、玉米、白糖等品種的價格保險、收入保險,為我國探索農(nóng)業(yè)收入保險提供了新思路?!胺€(wěn)步擴大‘保險+期貨’試點”已連續(xù)三年寫入中央一號文件。

    所謂“保險+期貨”,是農(nóng)民通過從保險公司購買以期貨價格為標的的農(nóng)產(chǎn)品價格保險或者收入保險產(chǎn)品,將農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險轉移給保險公司;保險公司再購買期貨公司風險子公司的場外期權,期貨公司風險管理子公司再在期貨市場進行對沖,將風險轉移給期貨市場,期貨市場相當于為保險公司提供了“再保險”?!巴ㄟ^保險和期貨的合作,期貨市場的價格風險管理服務功能下沉到了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)一線”,中國人民財產(chǎn)保險北京分公司客戶營業(yè)部王振說。

    “遼寧省莊河市人均純收入不足1萬元的55個低收入村,2017年在大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)支持下,都參加了建信期貨、魯證期貨與人保財險聯(lián)合開展的大豆價格保險和玉米收入保險兩個創(chuàng)新試點項目?!澳惴N地,我托底?!比吮X旊U莊河支公司副總經(jīng)理孔慶林說,這兩個項目到期理賠金額超521萬元,惠及農(nóng)戶超3.35萬戶。

    這種模式也被市場人士稱為服務“三農(nóng)”的新形式。專家指出,無論價格保險、收入保險,還是場內(nèi)、場外期權,均不影響農(nóng)產(chǎn)品的市場價格形成機制,對保費、權利金進行補貼將有利于提升我國農(nóng)業(yè)補貼的效率,且屬于“綠箱”政策。

    記者了解到,2017年,鄭州商品交易所、大連商品交易所開展的56個“保險+期貨”試點項目,共涉及玉米現(xiàn)貨量67.83萬噸,大豆現(xiàn)貨量11.40萬噸,棉花現(xiàn)貨量1.22萬噸,白糖現(xiàn)貨量4.5萬噸,服務百余個合作社和近10萬農(nóng)戶。

    價格風控保收益

    隨著國家農(nóng)產(chǎn)品收儲制度改革實施,糧價從“政策市”邁向“市場市”,農(nóng)民對市場的依賴度越來越高,農(nóng)產(chǎn)品市場價格的大幅波動對普通農(nóng)戶收入水平和種糧積極性影響較大。

    2018年,中央一號文件進一步提出探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨(權)”試點。為此,大商所結合近年來服務“三農(nóng)”的創(chuàng)新與實踐經(jīng)驗,為農(nóng)民升級金融服務推出“農(nóng)民收入保障計劃”試點。

    大商所總經(jīng)理王鳳海介紹說,“農(nóng)民收入保障計劃”試點涵蓋“保險+期貨”、場外期權、基差貿(mào)易等多種形式,由期貨公司、保險公司、銀行等多類型金融機構共同參與。試點品種包括玉米、大豆和雞蛋三個品種。

    其中,試點包括三種主試點模式:一是大豆、玉米品種的“保險+期貨”價格險;二是大豆、玉米品種的“保險+期貨”收入險;三是大豆、玉米和雞蛋品種開展場外期權。

    此外,鼓勵在大豆、玉米品種涉及的主試點模式中附加基差收購?!盎钯Q(mào)易本質(zhì)是把期貨套期保值的功能融入產(chǎn)業(yè)鏈中?!睂<抑赋?,這有助于提高農(nóng)戶經(jīng)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

    穩(wěn)步擴大試點

    近年來,“保險+期貨”試點項目得到糧食主產(chǎn)區(qū)地方政府、種糧農(nóng)民、相關金融機構的大力支持和積極參與。受訪專家建議,在中央鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的統(tǒng)一安排和部署下,作為保障農(nóng)民收入、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展的有益嘗試,應穩(wěn)步擴大和推廣“保險+期貨”試點。

    “政策性農(nóng)業(yè)保險經(jīng)過十年發(fā)展,中央財政補貼農(nóng)業(yè)保險的理念和模式已經(jīng)日趨成熟?!卑残呸r(nóng)業(yè)保險股份有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理周軍說,可沿用政策性農(nóng)業(yè)保險補貼路徑,中央財政補貼保險公司,確定保險產(chǎn)品標的價格以期貨市場價格為參考標準后,推動保險公司與金融機構之間通過期貨市場分散農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險。

    南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍建議,可以考慮在農(nóng)業(yè)規(guī)模化、集約化程度比較高的東北糧食主產(chǎn)區(qū),對玉米、大豆等市場化程度較好的品種率先開展支持。

    同時,可以豐富期貨交易工具,加快推出農(nóng)產(chǎn)品場內(nèi)期權。一方面,場內(nèi)期權的推出可有效降低“保險+期貨”的保費成本,盡快上市玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期權,將有助于試點向更大范圍推廣;另一方面,盡快推出生豬等農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種,完善產(chǎn)業(yè)鏈品種體系,為農(nóng)業(yè)價格保險提供有效的風險對沖工具和渠道,提高服務“三農(nóng)”的深度和廣度。

    最后,加強農(nóng)民風險管理教育。國信期貨鄭州營業(yè)部副總經(jīng)理劉俊杰說,由于期貨市場專業(yè)性較強,可考慮依托地方政府、交易所、期貨公司、保險公司與農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等基層網(wǎng)點加強對農(nóng)民、合作社的普及性宣傳,發(fā)揮典型示范和帶動作用,提高農(nóng)民運用現(xiàn)代金融工具進行農(nóng)業(yè)風險管理的意識和積極性。

    摘自《瞭望新聞周刊》

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