貴州茅臺股份有限公司盈利能力分析

蔡金峰

【摘 要】盈利能力是指企業(yè)在某一期限內(nèi)通過正常的經(jīng)營活動而獲得利潤的能力。盈利能力分析是保證一個公司在不動其根本的情況下，通過大數(shù)據(jù)的收集整理，通過科學(xué)的方法來進(jìn)行宏觀、微觀的數(shù)據(jù)分析對比，從而結(jié)合實(shí)際情況得出理性的結(jié)論。

本文運(yùn)用盈利能力財務(wù)指標(biāo)對貴州茅臺股份有限公司的營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、投資報酬率進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，且貴州茅臺為上市公司更應(yīng)對每股收益、每股凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流量指標(biāo)分析其盈利能力。

【關(guān)鍵詞】貴州茅臺；盈利能力；上市

一、研究背景及意義

1.研究背景

人們的生活與酒息息相關(guān)，社會對白酒的需求量迅速地增大，對白酒的要求也越來越高，然而白酒確是以至久至純?yōu)楹?。然而在陸續(xù)發(fā)布“禁酒令”與“三公”消費(fèi)明令并執(zhí)行后，白酒行業(yè)明顯在銷售量上受到了極其明顯的影響。在需求量增大，時間有限的生產(chǎn)環(huán)境下，酒行業(yè)的盈利能力如何，在本文以具體貴州茅臺股份有限公司為研究對象，通過大量的數(shù)據(jù)收集，對貴州茅臺股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀進(jìn)行分析，通過盈利能力等基本理論分析茅臺股份有限公司盈利能力，也為提升貴州茅臺股份有限公司的盈利能力找出問題并提出建議，希望該公司在新經(jīng)濟(jì)時代的帶領(lǐng)下仍穩(wěn)定前進(jìn)。

2.研究的目的和意義

盈利能力分析是保證一個公司在不動其根本的情況下，通過大數(shù)據(jù)的收集整理，從而通過科學(xué)的方法來進(jìn)行宏觀、微觀的數(shù)據(jù)分析對比，得出理性的結(jié)論。白酒行業(yè)是一種實(shí)體性行業(yè)，想要提升其盈利能力并不能第一時間去實(shí)地考察，不能實(shí)地實(shí)踐，從而達(dá)到立竿見影的效果。白酒從生產(chǎn)到出售是一道相當(dāng)漫長的程序，需要在各方面改進(jìn)，需要用顯示數(shù)據(jù)分析從而從長計(jì)議，從中帶入現(xiàn)實(shí)并用長遠(yuǎn)的眼光，全面的角度找出問題所在并提出建議。只有透過各方面專業(yè)數(shù)據(jù)的證明和現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)的補(bǔ)充才能讓白酒行業(yè)的盈利能力在同行中發(fā)現(xiàn)不足并補(bǔ)充而得到提升，脫穎而出。

二、盈利能力基本理論及相關(guān)理論

（一）盈利能力基本理論

盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)通過正常的經(jīng)營活動而獲得利潤的能力。

盈利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。

實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價其獲利能力。

反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、總資產(chǎn)報酬率、成本費(fèi)用利潤率。到底用什么指標(biāo)？

（二）營運(yùn)能力基本理論

營運(yùn)能力本義是指經(jīng)營運(yùn)作管理能力，常規(guī)是指公司的營銷系統(tǒng)。是社會生產(chǎn)力在企業(yè)中的微觀表現(xiàn)，是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，基于環(huán)境約束與價值增值目標(biāo)，通過配置組合與相互作用而生成的推動企業(yè)運(yùn)行的物質(zhì)能量。營運(yùn)能力的強(qiáng)弱直接關(guān)系到盈利能力，即營運(yùn)能力是企業(yè)為謀取利潤的基礎(chǔ)。本文以存貨周轉(zhuǎn)率、總資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為因素進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，為盈利能力提供

（三）發(fā)展能力基本理論

企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)未來在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在發(fā)展能力與發(fā)展速度。企業(yè)未來的發(fā)展能力是建立在往年盈利能力的基礎(chǔ)上（何為因何為果？），可以從側(cè)面預(yù)測到企業(yè)未來發(fā)展的前程，也為未來打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。本文以營業(yè)增長率、三年銷售平均增長率、技術(shù)投入比率和資本積累率為因素進(jìn)行指標(biāo)數(shù)據(jù)分析。

三、貴州茅臺股份有限公司現(xiàn)狀及盈利能力分析的必要性

（一）貴州茅臺股份有限公司現(xiàn)狀

1.貴州茅臺簡介

貴州茅臺酒廠集團(tuán)總部位于貴州省北部風(fēng)光旖旎的赤水河畔的茅臺鎮(zhèn)。1999年，由有限責(zé)任公司聯(lián)合中國食品發(fā)酵研究所發(fā)起的貴州茅臺酒股份有限公司正式成立，2001年8月，貴州茅臺股票在上海交易所掛牌上市。公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺酒是中國民族工商業(yè)率先走向世界的代表，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀(jì)以來，已先后14次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評比之冠。雖茅臺酒廠幾經(jīng)波折但都在艱難前進(jìn)中逐漸發(fā)展壯大。新中國成立后，茅臺酒得到了國家領(lǐng)導(dǎo)的特別青睞，曾在新中國的外交史上發(fā)揮了舉足輕重的作用，被尊為國酒，茅臺酒伴隨著新中國一起成長。更是在1996年紀(jì)念巴拿馬萬國博覽會召開八十周年之際國酒人推出了八十年陳釀茅臺酒，從此其至高無上的品位堪稱國酒之尊。

（二）貴州茅臺盈利能力分析的必要性

隨著各種檔次的宴席越來越多，白酒行業(yè)的競爭能力越來越強(qiáng)，大量高中低端的白酒品牌涌現(xiàn)在各大市場。然而白酒行業(yè)并不是一門通過科技的改進(jìn)就可以讓效果立竿見影的行業(yè)，白酒以至久至純?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。在時間成本固定、原材料成本不固定的情況下我們要保證白酒在供需相等的白酒市場中產(chǎn)生盈利。如何在競爭激烈的同行中脫穎而出，從而獲得競爭優(yōu)勢，在其他條件固定的情況下，對該行業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析而提出建議并從中改進(jìn)無疑是最好的。（特別是貴州茅臺經(jīng)過2011年與2012年政府對的“三公消費(fèi)”與“禁酒令”的公布，2014年對這兩項(xiàng)制度嚴(yán)打嚴(yán)抓地實(shí)施而導(dǎo)致貴州茅臺的高端白酒作為主營業(yè)務(wù)收入與銷售量受到了必不可免的影響，雖然當(dāng)時貴州茅臺的盈利能力排名依舊是在白酒行業(yè)的翹楚，但是與以往本企業(yè)的數(shù)據(jù)相比，下滑的差距不是星點(diǎn)半點(diǎn)。這種狀況出現(xiàn)的原因不僅僅是因?yàn)檎叩膰?yán)格執(zhí)行，最主要還是自身的原因，從政策的發(fā)布到嚴(yán)格執(zhí)行中間相差了兩三年，還會出現(xiàn)這種盈利能力下滑的局面，說明在這期間該企業(yè)沒有想好正確的執(zhí)行對策，沒有未雨綢繆的預(yù)先性，才會到現(xiàn)實(shí)真正來臨的時候才會如此被動。所以率先做出改變和提升往往是最好的，能在第一時間涌現(xiàn)人民群眾的眼前，搶占到人民心中的第一市場，從而使盈利能力有質(zhì)的提升。

四、問題及建議

貴州茅臺股份有限公司作為中國白酒行業(yè)的翹楚，不僅僅是因?yàn)樗麚碛锌谖断愦际澜缏劽尼u香型白酒——“國酒茅臺”，更是因?yàn)樗澈髶碛蟹€(wěn)定的國情與國際貿(mào)易快速的發(fā)展，因?yàn)樗幸恢?yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，帶領(lǐng)全體員工進(jìn)一步解放思想，轉(zhuǎn)變觀念，深化改革，強(qiáng)化管理，深耕市場，提升形象，沉著應(yīng)對各種困難和挑戰(zhàn)。但是再優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，在變化多端的環(huán)境下所做出來的營運(yùn)戰(zhàn)略也會有不能按期達(dá)到完美狀態(tài)的時候。

本文對貴州茅臺股份有限公司的盈利能力進(jìn)行了詳細(xì)的分析，通過研究、觀察、歸納、專業(yè)數(shù)據(jù)分析的方法收集資料，發(fā)現(xiàn)在這三年中貴州茅臺的盈利能力受著多方面的打壓與影響，其中影響最大的是“十二五”、“三公消費(fèi)”、“禁酒令”的公布與實(shí)施；其次是稅法稅率對白酒的改動；最后是天氣因素導(dǎo)致農(nóng)作物收成不景氣，原材料的高價買入。

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