貴州電力交易市場主體信用評級(jí)模型研究

王玉萍，劉 磊，朱 明，朱剛毅，李明莉，劉燕霞

（1.貴州電力交易中心有限責(zé)任公司，貴陽 550001；2.東方金誠信用管理有限公司，北京 100035）

科學(xué)適用的信用評級(jí)模型是防范電力市場主體信用風(fēng)險(xiǎn)和交易違約損失的重要工具，電力市場主體信用評級(jí)模型包括評價(jià)指標(biāo)、評分方式、評分標(biāo)準(zhǔn)、星級(jí)劃分和等級(jí)修復(fù)機(jī)制等。為提高信用風(fēng)險(xiǎn)評估的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，貴州電力交易中心借鑒其他省份及其他行業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，采用科學(xué)適用的市場主體信用評級(jí)模型建模方法，結(jié)合專家經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建貴州電力交易市場主體信用評價(jià)指標(biāo)體系，以提高對電力交易市場主體信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的準(zhǔn)確性和有效性。本文基于“貴州電力市場化交易信用體系建設(shè)研究項(xiàng)目”研究成果，對貴州省電力交易市場主體信用評級(jí)模型構(gòu)建的方法選擇、構(gòu)建過程、建模結(jié)果、應(yīng)用建議等進(jìn)行詳細(xì)闡述與分析。

1 電力市場主體信用評級(jí)方法選擇

對電力市場主體的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評價(jià)既需要充分利用行業(yè)內(nèi)專家的有效經(jīng)驗(yàn)并將其意見轉(zhuǎn)化為信用評價(jià)維度，也需要將專家對于不同評價(jià)指標(biāo)重要程度的判斷進(jìn)行科學(xué)統(tǒng)計(jì)，這就需要選擇和運(yùn)用科學(xué)的調(diào)研方法與評級(jí)方法。鑒于貴州省電力市場主體信用評價(jià)模型的建模數(shù)據(jù)歷史積累不足，現(xiàn)階段難以支撐違約概率模型等自動(dòng)化程度較高的評級(jí)模型的建模，且需要重新設(shè)計(jì)的評級(jí)指標(biāo)較多，經(jīng)研討，決定采用專家打分卡方法構(gòu)建信用評級(jí)模型。專家打分卡模型的構(gòu)建綜合使用了層次分析法（AHP）和德爾菲法（Delphi）構(gòu)建貴州電力交易市場主體信用評級(jí)模型，其中，層次分析法［2］用于指標(biāo)與權(quán)重的設(shè)計(jì)和修正，德爾菲法［3］則用于評級(jí)指標(biāo)的設(shè)計(jì)、調(diào)研和篩選。

2 評級(jí)模型的分類與評級(jí)指標(biāo)的選取

根據(jù)貴州電力交易市場信用風(fēng)險(xiǎn)管理需要和市場主體特征，可將貴州電力交易市場主體信用評級(jí)模型首先劃分為初始信用評級(jí)模型和已交易信用評級(jí)模型。初始信用評級(jí)模型適用對象為申請注冊但尚未參加貴州省電力市場化交易的市場主體，用于在注冊環(huán)節(jié)檢查市場主體的信用狀況；已交易市場主體信用評級(jí)模型適用于已在貴州電力交易中心參與電力市場化交易的市場主體，用于對其信用狀況的實(shí)時(shí)評價(jià)與監(jiān)督。在初始信用評級(jí)模型和已交易市場主體信用評級(jí)模型的框架下，又可根據(jù)市場主體的類型，分為發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)、電力大用戶和電力普通用戶等5類初始信用評級(jí)模型和5類已交易信用評級(jí)模型。

在對貴州電力市場主體信用評級(jí)模型建設(shè)現(xiàn)狀、市場主體特征、評級(jí)模型優(yōu)化需求等進(jìn)行充分調(diào)研了解的基礎(chǔ)上，借鑒中電聯(lián)電力市場主體信用評價(jià)評分規(guī)范和其他省份的電力行業(yè)信用評級(jí)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)兼顧了指標(biāo)的易得性，本研究采用層次分析法設(shè)計(jì)出電力市場信用評級(jí)指標(biāo)，然后運(yùn)用德爾菲調(diào)研法進(jìn)行3次指標(biāo)確認(rèn)調(diào)研，最終形成了以定量指標(biāo)為主、定性指標(biāo)為輔的市場主體初始信用評級(jí)和已交易信用評級(jí)指標(biāo)。電力市場主體信用評級(jí)指標(biāo)按照層次可分為一級(jí)指標(biāo)（a）、二級(jí)指標(biāo)（b）和三級(jí)指標(biāo)（c）。一級(jí)指標(biāo)是電力市場主體信用等級(jí)；二級(jí)指標(biāo)是對發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)和電力用戶信用等級(jí)有重要影響的定量與定性信息；三級(jí)指標(biāo)是對二級(jí)指標(biāo)有重要影響的因素，是對二級(jí)指標(biāo)的細(xì)化。

下文將以已交易售電企業(yè)和已交易電力大用戶的信用評級(jí)模型的構(gòu)建過程為例，說明和分析貴州省電力交易市場主體信用評級(jí)模型的構(gòu)建過程。根據(jù)以上指標(biāo)設(shè)計(jì)原則，已交易售電企業(yè)和電力大用戶的指標(biāo)體系經(jīng)過初步篩選主要包括以下內(nèi)容。

（1）售電企業(yè)信用評級(jí)一級(jí)指標(biāo)即售電企業(yè)信用等級(jí)；二級(jí)指標(biāo)包括企業(yè)基礎(chǔ)信息、市場競爭力、經(jīng)營管理能力、財(cái)務(wù)實(shí)力、信用記錄；三級(jí)指標(biāo)包括：①企業(yè)基礎(chǔ)信息的三級(jí)指標(biāo)：申報(bào)信息的完整性、申報(bào)信息的真實(shí)性、基礎(chǔ)信息變更的及時(shí)性、企業(yè)資質(zhì)、企業(yè)經(jīng)營歷史；②市場競爭力的三級(jí)指標(biāo)：企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、售電公司市場占有率、售電區(qū)域、設(shè)備技術(shù)先進(jìn)性；③經(jīng)營管理能力的三級(jí)指標(biāo)：人員結(jié)構(gòu)、售電交易量占比、客戶關(guān)系管理、增值服務(wù)多樣性、計(jì)量、采集及結(jié)算的質(zhì)量、供應(yīng)商信用狀況監(jiān)督情況；④財(cái)務(wù)實(shí)力的三級(jí)指標(biāo)：營業(yè)利潤率、營業(yè)額增長率、營業(yè)利潤增長率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、有效凈資產(chǎn)（萬元）、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；⑤信用記錄的三級(jí)指標(biāo)：市場承諾遵守情況、合同簽訂表現(xiàn)、月度合同電量履約率、總合同電量履約率、合同結(jié)算情況、價(jià)差電費(fèi)交納情況、交易手續(xù)費(fèi)交納情況、交易周期的持續(xù)性、調(diào)度管理情況、行政獎(jiǎng)懲記錄、信貸記錄、社會(huì)貢獻(xiàn)、員工權(quán)益保障、稅費(fèi)欠繳記錄、其他司法判決記錄。

（2）電力大用戶信用評級(jí)一級(jí)指標(biāo)即電力大用戶信用等級(jí)；二級(jí)指標(biāo)包括企業(yè)基礎(chǔ)信息、發(fā)展能力、財(cái)務(wù)實(shí)力、用電信用、交易及社會(huì)信用；三級(jí)指標(biāo)包括：①企業(yè)基礎(chǔ)信息的三級(jí)指標(biāo)：申報(bào)信息的完整性、申報(bào)信息的真實(shí)性、基礎(chǔ)信息變更的及時(shí)性、企業(yè)資質(zhì)、企業(yè)經(jīng)營歷史；②發(fā)展能力的三級(jí)指標(biāo)：獲得行業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)情況、企業(yè)經(jīng)營收入在地區(qū)排名、市場占有率、市場占有率增量、銷售區(qū)域、科技成果數(shù)量、研發(fā)投入率、企業(yè)總體發(fā)展規(guī)劃情況人員結(jié)構(gòu)；③財(cái)務(wù)實(shí)力的三級(jí)指標(biāo)：營業(yè)利潤率、營業(yè)額增長率、營業(yè)利潤增長率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、有效凈資產(chǎn)（萬元）、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；④用電信用的三級(jí)指標(biāo)：安全保障能力、違章用電情況、危害電力設(shè)施記錄、阻礙/擾亂電力生產(chǎn)建設(shè)秩序記錄、竊電情況、欠費(fèi)情況、年度電費(fèi)繳納率、調(diào)度合作記錄、可中斷負(fù)荷合同履約率；⑤信用記錄的三級(jí)指標(biāo)：市場承諾遵守情況、合同簽訂表現(xiàn)、月度合同電量履約率、總合同電量履約率、交易費(fèi)用繳納情況、行政獎(jiǎng)懲記錄、信貸記錄、社會(huì)貢獻(xiàn)、員工權(quán)益保障、稅費(fèi)欠繳記錄、其他司法判決記錄。

3 電力市場主體信用評級(jí)指標(biāo)權(quán)重的確定

根據(jù)AHP法，將上一步驟選取出的3級(jí)指標(biāo)分別對應(yīng)到層次結(jié)構(gòu)模型的目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和因素層，則形成了層次結(jié)構(gòu)模型。然后針對各層次指標(biāo)的權(quán)重，邀請專家進(jìn)行權(quán)重判斷，對同一層級(jí)的指標(biāo)相對于上一級(jí)別指標(biāo)的重要性進(jìn)行兩兩比較，指標(biāo)的重要程度用1—9標(biāo)度法進(jìn)行標(biāo)識(shí)，從而構(gòu)成判斷矩陣。然后計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)重，進(jìn)行判斷矩陣的一致性校驗(yàn)，最終確定矩陣的權(quán)重向量。以已交易售電企業(yè)和已交易電力大用戶為例，具體的實(shí)現(xiàn)步驟如下。

3.1 判斷矩陣的構(gòu)建

3.1.1 決策層判斷矩陣的構(gòu)建

影響決策層指標(biāo)——售電企業(yè)信用等級(jí)（a1）的準(zhǔn)則層指標(biāo)有：企業(yè)基礎(chǔ)信息（b1）、市場競爭力（b2）、經(jīng)營管理能力（b3）、信用狀況（b4）和綜合評價(jià)（b5）；電力大用戶信用等級(jí)（a2）的準(zhǔn)則層指標(biāo)有：企業(yè)基礎(chǔ)信息（d1）、發(fā)展能力（d2）、財(cái)務(wù)實(shí)力（d3）、用電信用（d4）、交易及社會(huì)信用（d5）。根據(jù)準(zhǔn)則層5項(xiàng)指標(biāo)相對于售電企業(yè)信用等級(jí)和電力大用戶信用等級(jí)的重要性的兩兩比較結(jié)果，并進(jìn)行歸一化處理，形成的決策層判斷矩陣如表1、表2所示。

（1）售電企業(yè)信用評價(jià)決策層判斷矩陣

表1 售電企業(yè)信用評價(jià)決策層指標(biāo)判斷矩陣

（2）電力大用戶信用評價(jià)決策層判斷矩陣

表2 電力大用戶信用評價(jià)決策層指標(biāo)判斷矩陣

3.1.2 準(zhǔn)則層指標(biāo)判斷矩陣的構(gòu)建

用上述方法同樣可以得出準(zhǔn)則層各指標(biāo)的矩陣，以售電企業(yè)“企業(yè)基礎(chǔ)信息（b1）”和電力大用戶“企業(yè)基礎(chǔ)信息（d1）”為例

b1的判斷矩陣如表3所示，同理，b2、b3、b4、b5等的判斷矩陣也以同樣的方式構(gòu)建。

d1的判斷矩陣如表4所示，同理，d2、d3、d4、d5等的判斷矩陣也以同樣的方式構(gòu)建。

3.2 計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)重并校驗(yàn)矩陣一致性

以目標(biāo)層指標(biāo)的權(quán)重為例，目標(biāo)層指標(biāo)權(quán)重Wi的計(jì)算及矩陣一致性的校驗(yàn)需要經(jīng)過如下步驟。

（1）計(jì)算特征向量W并做歸一化處理

這一步驟需要采用方根法計(jì)算權(quán)重，然后將判斷矩陣中每一行的指標(biāo)相乘，并對每個(gè)乘積開n次方（式（1）），算出權(quán)重后，進(jìn)行歸一化處理（式（2））。

（2）計(jì)算矩陣最大特征根

矩陣最大特征根是判斷矩陣一致性的基本要素之一，其計(jì)算過程為：先求出判斷矩陣中每列指標(biāo)之和（公式（3）），在求和的基礎(chǔ)上，按照公式（4）計(jì)算出矩陣的最大特征根

表3 售電企業(yè)信用評價(jià)準(zhǔn)則層指標(biāo)判斷矩陣

表4 電力大用戶信用評價(jià)準(zhǔn)則層指標(biāo)判斷矩陣

（3）進(jìn)行矩陣一致性校驗(yàn)，確定權(quán)重向量

按照公式計(jì)算出判斷矩陣的一致性指標(biāo)CI，并對照平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI，對矩陣的一致性進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)指標(biāo)為CR，CR=CI/RI，則一致性指標(biāo)

CI=(λmax-n)÷(n-1) （5）

RI的值與矩陣的階數(shù)相關(guān)，如表5所示。檢驗(yàn)指標(biāo)以0.1為界，當(dāng)CR＜0.1時(shí)，則認(rèn)為矩陣的一致性合格。在一致性通過檢驗(yàn)的情況下，矩陣最大特征根所對應(yīng)的特征向量即權(quán)重向量W=(W1,W2,W3,…,Wn)。

表5 矩陣階數(shù)與RI對應(yīng)表

3.3 售電企業(yè)與電力大用戶各層級(jí)指標(biāo)權(quán)重計(jì)算結(jié)果

通過上述計(jì)算過程，本研究得出目標(biāo)層矩陣與準(zhǔn)則層矩陣所對應(yīng)的權(quán)重分別為：

（1）準(zhǔn)則層各指標(biāo)相對于目標(biāo)層指標(biāo)的權(quán)重為

W（售電企業(yè)信用等級(jí)）=(W1,W2,W3,W4,W5)=（0.115 2，0.105 8，0.094 3，0.237 0，0.447 8），CR=0.073 9，權(quán)重之和為1.00，λmax=5.331 2。

W（電力大用戶信用等級(jí)）=(W1,W2,W3,W4,W5)=（0.088 9，0.125 1，0.119 8，0.286 2，0.380 0），CR=0.050 4，權(quán)重之和為1.00，λmax=5.271 0。

（2）因素層各指標(biāo)相對于準(zhǔn)則層指標(biāo)的權(quán)重分別為

·已交易售電企業(yè)因素層各指標(biāo)對于準(zhǔn)則層指標(biāo)的權(quán)重：

w2（市場競爭力）=（w21,w22,w23,w24）=（0.176 3，0.294 8，0.287 1，0.241 9），權(quán)重之和為1，CR=0.046 0，λmax=4.122 7。

·已交易電力大用戶因素層各指標(biāo)對于準(zhǔn)則層指標(biāo)的權(quán)重

4 電力市場主體信用評級(jí)指標(biāo)賦值規(guī)則及評分標(biāo)準(zhǔn)

電力市場信用評級(jí)的滿分值為100分，因素層指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值設(shè)置范圍為0～100分，按層次依次為0，20，50，80，100，當(dāng)既定標(biāo)準(zhǔn)值無法準(zhǔn)確匹配評分標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，可采用介于上述數(shù)值之間的值作為標(biāo)準(zhǔn)值，即10、30、40、60、70、90。電力市場主體信用評級(jí)總評分分值計(jì)算公式說明如下。

（1）總評分分值=∑二級(jí)指標(biāo)評分分值，例如：售電企業(yè)評分總值=“企業(yè)基礎(chǔ)信息”評分分值+“市場競爭力”評分分值+“經(jīng)營管理能力”評分分值+“財(cái)務(wù)實(shí)力”評分分值+“信用記錄”。

（2）二級(jí)指標(biāo)評分分值=∑三級(jí)指標(biāo)評分分值，例如：“企業(yè)基礎(chǔ)信息”指標(biāo)評分分值=“申報(bào)信息的真實(shí)性”評分分值+“申報(bào)信息的完整性”評分分值+“基礎(chǔ)信息變更的及時(shí)性”評分分值+“企業(yè)資質(zhì)”評分分值+“企業(yè)經(jīng)營歷史”評分分值。

（3）三級(jí)指標(biāo)評分分值=標(biāo)準(zhǔn)值×三級(jí)指標(biāo)權(quán)重×二級(jí)指標(biāo)權(quán)重，例如：售電企業(yè)“申報(bào)信息的真實(shí)性”的標(biāo)準(zhǔn)值為50，其權(quán)重為0.176 1，其上級(jí)指標(biāo)“企業(yè)基礎(chǔ)信息”權(quán)重為0.120 2，則“申報(bào)信息的真實(shí)性”指標(biāo)的評分分值=50×0.120 2×0.176 1=1.058 4。

5 電力市場主體信用評級(jí)主標(biāo)尺設(shè)計(jì)結(jié)果

評級(jí)主標(biāo)尺的設(shè)計(jì)參照外部評級(jí)行業(yè)的國際標(biāo)準(zhǔn)，采用三級(jí)九等制，由高到低依次分為A、B、C 3個(gè)等級(jí)，每個(gè)等級(jí)又繼續(xù)劃分為3個(gè)級(jí)別，分別是AAAAAA，BBBBBB，CCCCCC，根據(jù)百分制標(biāo)準(zhǔn)，各信用等級(jí)的分值范圍如下：AAA級(jí)：得分≥95分；AA級(jí)：90分≤得分＜95分；A級(jí)：85分≤得分＜90分；BBB級(jí)：80分≤得分＜85分；BB級(jí)：75分≤得分＜80分；B級(jí)：70分≤得分＜75分；CCC級(jí)：65分≤得分＜70分；CC級(jí)：60分≤得分＜65分；C級(jí)：得分＜60分。

其中，C級(jí)為違約級(jí)別，責(zé)令其退出電力交易市場。

6 結(jié)束語

貴州電力交易中心為完善電力市場主體信用評價(jià)機(jī)制做出了積極務(wù)實(shí)的探索，電力市場化改革是一項(xiàng)長期開展，持續(xù)改進(jìn)的工作，電力市場信用體系建設(shè)也將不斷完善和改進(jìn)。下一步應(yīng)從優(yōu)化信用評級(jí)指標(biāo)、計(jì)量模型應(yīng)用、評價(jià)落地等方面入手，積極發(fā)揮電力交易中心平臺(tái)作用。在政府部門的指導(dǎo)下，進(jìn)一步加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會(huì)、信用公司等的合作，使電力市場信用評價(jià)工作更上一臺(tái)階，進(jìn)而與國內(nèi)國際信用評價(jià)工作接軌。D