有序推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放

今年是中國(guó)改革開放四十周年。改革開放徹底改變了中國(guó)的面貌，也極大地促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。期貨市場(chǎng)是改革開放的產(chǎn)物，伴隨著改革開放應(yīng)運(yùn)而生，應(yīng)運(yùn)而長(zhǎng)。建設(shè)好期貨市場(chǎng)必須堅(jiān)定不移地堅(jiān)持改革開放。

期貨市場(chǎng)主要包括商品期貨和金融期貨。當(dāng)今世界，幾乎每一個(gè)大宗商品都面對(duì)一個(gè)全球統(tǒng)一的市場(chǎng)，沒有國(guó)界。這在客觀上要求有影響力的商品期貨市場(chǎng)必須實(shí)行全球化交易，其買賣雙方的投資者必須是來(lái)自全球各個(gè)地方的，否則決定出來(lái)的期貨價(jià)格就不能準(zhǔn)確反映大宗商品的實(shí)際供求關(guān)系，就是不準(zhǔn)確、不權(quán)威的。金融期貨雖然還存在一定的地域性，但隨著我國(guó)金融對(duì)外開放的加快推進(jìn)，越來(lái)越多的境外投資者進(jìn)入了我國(guó)金融市場(chǎng)，他們迫切需要參與金融期貨交易，以管理風(fēng)險(xiǎn)和為客戶提供更多更好的服務(wù)，這客觀上要求我們的金融期貨也要加快對(duì)外開放。

今年以來(lái)，中國(guó)期貨市場(chǎng)在對(duì)外開放方面呈現(xiàn)出品種、機(jī)構(gòu)、投資者“三箭齊發(fā)”的良好態(tài)勢(shì)。

一是特定品種對(duì)外開放的路徑基本成型，深度廣度逐步拓展。3月26日，原油期貨成功上市，成為我國(guó)首個(gè)對(duì)外開放的期貨品種。5月4日，鐵礦石期貨正式引入境外交易者，成為我國(guó)首個(gè)已有期貨國(guó)際化的品種，為期貨市場(chǎng)已上市品種國(guó)際化積累了經(jīng)驗(yàn)。目前原油、鐵礦石期貨總體運(yùn)行穩(wěn)健，境外交易者有序參與，功能逐步顯現(xiàn)。原油期貨上市以來(lái)，成交量、持倉(cāng)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，累計(jì)已成交1，180.82萬(wàn)手（單邊，下同），成交金額5.77萬(wàn)億元，日均成交穩(wěn)定在10萬(wàn)手以上，持倉(cāng)穩(wěn)定在1.5萬(wàn)手以上，市場(chǎng)規(guī)模已邁入世界前三。多家境內(nèi)外大型產(chǎn)業(yè)客戶參與交易。普氏、阿格斯等國(guó)際行業(yè)主流大宗商品信息報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)已經(jīng)在其信息產(chǎn)品中增列了我國(guó)原油期貨價(jià)格。上市之初，就有國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨商使用我國(guó)原油期貨價(jià)格進(jìn)行了點(diǎn)價(jià)交易。

二是期貨服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放政策正式落地，“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”同步推進(jìn)。8月24日，《外商投資期貨公司管理辦法》正式發(fā)布實(shí)施，符合條件的外商持有境內(nèi)期貨公司的股份可達(dá)到51%，三年后股比不受限制。期貨服務(wù)業(yè)的擴(kuò)大開放有助于引進(jìn)國(guó)際領(lǐng)先機(jī)構(gòu)的管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”，促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的整體提升；還有助于與市場(chǎng)開放形成協(xié)同效應(yīng)，為引入的境外投資者提供便利服務(wù)，提升國(guó)際化品種的定價(jià)能力和國(guó)際影響力。同時(shí)，我們繼續(xù)鼓勵(lì)期貨公司“走出去”，設(shè)立、收購(gòu)、參股境外期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，提升跨境服務(wù)能力。目前，我國(guó)已有19家期貨公司設(shè)立境外子公司，有的期貨公司成功實(shí)現(xiàn)了在境外交易所上市，在境內(nèi)交易所上市也在穩(wěn)步推進(jìn)。

三是期貨交易所境外布局逐步深化。配合市場(chǎng)開放，期貨交易所積極深化境外布局，大力推進(jìn)境外注冊(cè)和境外機(jī)構(gòu)設(shè)立，以加大國(guó)際市場(chǎng)推介，便利境外投資者參與交易。目前，上期所、鄭商所、大商所均已在新加坡設(shè)立辦事處。上海國(guó)際能源交易中心和大商所已經(jīng)在香港證監(jiān)會(huì)注冊(cè)為自動(dòng)化交易服務(wù)（ATS）提供者，可向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)參與者提供電子平臺(tái)交易服務(wù)，便利其直接參與境內(nèi)特定品種交易。

下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于對(duì)外開放“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的重要指示精神，按照國(guó)家金融業(yè)對(duì)外開放的總體部署，堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)、走出去”兼顧、近期以“引進(jìn)來(lái)”為主的方針，順勢(shì)而為，積極有序地推進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)的對(duì)外開放。

一是加快推動(dòng)期貨法立法，健全期貨市場(chǎng)法律保障體系。金融市場(chǎng)是規(guī)則先行的市場(chǎng)，國(guó)際投資者對(duì)高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則的需求十分強(qiáng)烈，中國(guó)證監(jiān)會(huì)充分認(rèn)識(shí)到完善法律制度體系對(duì)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放工作的重要意義。我們將加大力度推動(dòng)期貨法立法，完善對(duì)期貨交易基礎(chǔ)制度的法律保障，消除投資者顧慮，為期貨市場(chǎng)發(fā)展和對(duì)外開放打下堅(jiān)實(shí)的法律制度基礎(chǔ)。

二是增加對(duì)外開放品種供給，提升期貨價(jià)格國(guó)際影響力。近兩年，期貨品種上市步伐不斷加快，目前已上市期貨、期權(quán)品種共58個(gè)，市場(chǎng)工具不斷豐富。今后我們將積極推動(dòng)符合條件的期貨品種引入境外交易者，所有發(fā)展成熟的大宗商品期貨品種，未來(lái)都要向國(guó)際投資者開放。目前，PTA期貨、20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)橡膠期貨的對(duì)外開放工作正在有序推進(jìn)中，很快就會(huì)有結(jié)果。QFII、RQFII投資商品期貨品種也在積極研究推進(jìn)。在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，境內(nèi)三家商品期貨交易所都已經(jīng)確定了一兩個(gè)品種，制定了這些品種在一定期限內(nèi)成為國(guó)際定價(jià)中心的路線圖，正在積極推進(jìn)落實(shí)。證監(jiān)會(huì)將對(duì)落實(shí)情況進(jìn)行定期檢查考核。擴(kuò)大開放的最終目的是要提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，提升期貨品種價(jià)格的國(guó)際影響力，成為重要的國(guó)際大宗商品定價(jià)中心。從一兩個(gè)具體品種抓起，盯住不放，抓出成效，是提高期貨交易所能力、建設(shè)國(guó)際大宗商品定價(jià)中心的有效方法。

三是完善交易制度規(guī)則，服務(wù)全球投資者。開放的市場(chǎng)需要國(guó)際化市場(chǎng)規(guī)則的配合。在鞏固現(xiàn)行有效的監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上，我們將督促各交易所重視國(guó)際規(guī)則研究，在開戶制度、交易時(shí)間、保證金制度、違約處置、境內(nèi)境外資金劃轉(zhuǎn)等各環(huán)節(jié)學(xué)習(xí)和借鑒成熟市場(chǎng)的有益經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提高規(guī)則的適用性和科學(xué)性，為境外交易者提供更便捷、高效的服務(wù)。

四是加強(qiáng)跨境監(jiān)管與執(zhí)法協(xié)作，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。防范金融風(fēng)險(xiǎn)，尤其是跨境風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)外開放的前提和保證，也是各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共同任務(wù)。目前，證監(jiān)會(huì)已與62個(gè)國(guó)家和地區(qū)的證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了68份雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，跨境監(jiān)管執(zhí)法合作已有了良好的基礎(chǔ)。不久前中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)專門就期貨市場(chǎng)監(jiān)管簽署了合作備忘錄，就涉及雙方市場(chǎng)的跨境品種的推出和極端市場(chǎng)情況下雙方的監(jiān)管責(zé)任配置等做出了安排。這份MOU是目前國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織成員之間監(jiān)管合作最緊密的。我們將根據(jù)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的需要，與其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切溝通，進(jìn)一步升級(jí)和完善監(jiān)管合作備忘錄。

五是鼓勵(lì)期貨交易所擴(kuò)大國(guó)際合作，探索開放新模式。支持期貨交易所以現(xiàn)有境外機(jī)構(gòu)為起點(diǎn)，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，論證增設(shè)境外辦事機(jī)構(gòu)的可行性，包括設(shè)置境外的交割倉(cāng)庫(kù)，支持和帶動(dòng)期貨公司等共同拓展國(guó)際市場(chǎng)。按照積極有序、善作善成的原則，在加強(qiáng)監(jiān)管合作的前提下，支持我國(guó)期貨交易所與境外交易所開展形式多樣的合作，包括產(chǎn)品互掛、股權(quán)互持等，不斷深化互利共贏，服務(wù)好我國(guó)的總體外交戰(zhàn)略。

擴(kuò)大期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，推進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)配置全球資源的能力，必須要有一種緊迫感。各交易所首要的任務(wù)是加強(qiáng)國(guó)際化人才建設(shè)。

習(xí)近平總書記在剛剛閉幕的中非合作論壇北京峰會(huì)上指出，面對(duì)時(shí)代命題，中國(guó)堅(jiān)定不移堅(jiān)持對(duì)外開放，把為人類作出新的更大貢獻(xiàn)作為自己的使命。期貨市場(chǎng)必須加快對(duì)外開放促進(jìn)改革和發(fā)展，同時(shí)要以深化市場(chǎng)化改革促進(jìn)開放和發(fā)展向縱深推進(jìn)，為我國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

（本文為中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在2018第三屆中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇上的主題致辭。有刪節(jié)）