在第三方支付平臺(tái)的沉淀資金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹的影響研究

陶勇，程潘紅

（滁州學(xué)院，安徽 滁州 239000）

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的變化與計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)今時(shí)代發(fā)展的潮流。以其為代表的第三方支付服務(wù)公司更是發(fā)展的如火如荼。根據(jù)《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的定義，第三方網(wǎng)絡(luò)在線支付僅僅是一種區(qū)別于傳統(tǒng)交易的支付方式，或者說(shuō)是一種創(chuàng)新型的支付渠道[1]。在這種支付方式中，由第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)飾演買(mǎi)賣(mài)雙方的“信用中介”角色，同時(shí)提供與多家銀行支付結(jié)算系統(tǒng)的對(duì)接，保障了買(mǎi)賣(mài)雙方的合法權(quán)益。截至目前，我國(guó)第三方支付服務(wù)公司的年成交量規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了57.9萬(wàn)億元[2,3]。巨額的交易量一方面體現(xiàn)著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展迅猛；另一方面也蘊(yùn)含著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)貨幣理論知識(shí)可知，由于商品交易與清算存在著時(shí)間差，這不僅誘使企業(yè)違規(guī)挪用沉淀資金投放于高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)，而且巨額的沉淀資金也威脅到我國(guó)政府在正常的市場(chǎng)條件下所投放的貨幣流通量，繼而影響全社會(huì)的貨幣供給量。因此，合理規(guī)劃第三方支付平臺(tái)中的沉淀資金，不僅可以有效地促進(jìn)第三方支付平臺(tái)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，還可以根據(jù)市場(chǎng)貨幣的流通量來(lái)選擇合適的貨幣政策，從而保持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。本文旨在探究第三方支付平臺(tái)的沉淀資金對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹帶來(lái)的影響，并給出一定的建設(shè)性意見(jiàn)。

一、變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹率的標(biāo)準(zhǔn)有很多，主要有生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）、零售物價(jià)指數(shù)（RPI）、GDP折算指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）等等[4]?？紤]到CPI不僅僅反映了生活品和勞務(wù)價(jià)格對(duì)居民物價(jià)變動(dòng)的影響程度，而且數(shù)據(jù)的獲取較為容易，有利于我們進(jìn)行計(jì)量研究。因此文章選取了CPI這一指標(biāo)作為衡量通貨膨脹的指標(biāo)。

文章研究的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)、艾瑞咨詢(xún)以及中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。考慮到第三方支付平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的新興事物，故選取了2009年到2016年的CPI。見(jiàn)表1.1。

表1.1 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表

面臨官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚未發(fā)布第三方支付平臺(tái)中的沉淀資金平均存量且文章所研究的主體又是第三方支付平臺(tái)日常交易業(yè)務(wù)中的資金的情況。依據(jù)艾瑞咨詢(xún)官方網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)顯示，截至2016年，我國(guó)第三方支付行業(yè)的成交量已經(jīng)達(dá)到57.9萬(wàn)億元。假定沉淀資金的平均存量公式：“第三方支付平臺(tái)的沉淀資金平均存量＝第三方平臺(tái)的年末成交量÷360天”從而估算出第三方支付平臺(tái)的沉淀資金平均存量。見(jiàn)表1.2。

表1.2 第三方支付平臺(tái)的沉淀資金平均存量

二、模型的建立與求解

(一)散點(diǎn)圖的繪制

假定為第三方支付平臺(tái)的沉淀資金平均存量，為CPI（1978=100），依據(jù)表1.1與表1.2的數(shù)據(jù)進(jìn)行散點(diǎn)圖的繪制。通過(guò)Matlab軟件[5]，繪制出散點(diǎn)圖。如圖2.1所示。

圖2.1 第三方支付平臺(tái)的沉淀資金存量與CPI的散點(diǎn)圖

從圖2.1可以大致看出，雖然存在著3組異常數(shù)據(jù)，但自變量（第三方支付平臺(tái)的沉淀資金平均存量）與因變量（CPI）的線性趨勢(shì)比較明顯，因此可以運(yùn)用一元線性回歸模型進(jìn)行擬合。并且由R＝cor可以得出：R=0.8474＞0.8，表示兩變量之間具有較強(qiáng)的線性相關(guān)系。

（二）模型的建立

建立一元線性回歸模型：y=β0+β1x+ε

表2.1 線性回歸模型分析

由表2.1可獲得一元線性回歸模型為y＝544.85+0.06568x。此時(shí)，模型的擬合優(yōu)度為0.718，概率P-值為0.0079，且在顯著性水平α為0.05時(shí)，拒絕原假設(shè)，認(rèn)為有顯著的線性關(guān)系。

（三）模型的改進(jìn)

偏離樣本數(shù)據(jù)軌道的點(diǎn)叫做異常點(diǎn)，又稱(chēng)為離群點(diǎn)。剔除圖2.1中的三組異常點(diǎn)，從而對(duì)y＝544.85+0.06568x做出改進(jìn)。

表2.2 改進(jìn)后的線性回歸模型分析

根據(jù)表2.2可得到改進(jìn)后的一元線性回歸模型為y=511.93+0.0796x。此時(shí)，該方程的擬合優(yōu)度為0.942，接近于1。說(shuō)明回歸方程對(duì)此時(shí)的樣本數(shù)據(jù)點(diǎn)擬合優(yōu)度高，顯著性檢驗(yàn)也就越顯著。相比第一個(gè)回歸模型而言，存在著較大程度上的改善，也較為精確地研究出每個(gè)解釋變量和被解釋變量的線性變化。為了更直觀的比較，利用Matlab軟件繪制出改進(jìn)前（藍(lán)色）與改進(jìn)后（紅色）模型所對(duì)應(yīng)的回歸直線圖。如圖2.2。

圖2.2 原始數(shù)據(jù)所對(duì)應(yīng)的回歸直線和異常數(shù)據(jù)剔除后的回歸直線

（四）殘差分析

圖2.3 殘差值序列圖

從圖2.3可以看出，樣本數(shù)據(jù)的殘差以零點(diǎn)為基線進(jìn)行上下小幅度的波動(dòng)，且這些零點(diǎn)均處于殘差的置信區(qū)間之中，這也說(shuō)明了線性回歸模型：y＝511.93+0.0796x可以很好的解釋數(shù)據(jù)之間的線性關(guān)系。

三、實(shí)證結(jié)果分析

通過(guò)第二部分的模型建立與量化處理，得出第三方支付平臺(tái)的沉淀資金平均存量與CPI的函數(shù)關(guān)系式為y＝511.93+0.0796x。因此該線性回歸模型可以說(shuō)明隨著沉淀資金的平均存量不斷增加，CPI指數(shù)也在不斷提高。即第三方支付平臺(tái)沉淀資金量與我國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹率存在正相關(guān)的關(guān)系。具體表現(xiàn)為沉淀資金存量每增加一個(gè)單位，CPI指數(shù)隨之上漲0.0796個(gè)單位。所以，伴隨著新時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的不斷發(fā)展與完善，特別是近幾年來(lái)，我國(guó)第三方支付平臺(tái)的日成交量呈現(xiàn)著迅猛上漲的趨勢(shì)，必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹率的提高。而隨著CPI的大幅度波動(dòng)，居民的物價(jià)指數(shù)以及勞務(wù)價(jià)格也將面臨著劇烈的波動(dòng)，從而在一定程度上影響社會(huì)穩(wěn)定以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

針對(duì)我國(guó)第三方支付平臺(tái)的沉淀資金問(wèn)題，政府等監(jiān)管部門(mén)首先應(yīng)加強(qiáng)第三方支付行業(yè)的相關(guān)制度設(shè)立，提出“制定新標(biāo)準(zhǔn)、開(kāi)拓新創(chuàng)新”的口號(hào)，從而在提高第三方支付平臺(tái)企業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻同時(shí)，打造“內(nèi)部機(jī)制-資金走向-信息收集”一站式、立體化平臺(tái)的創(chuàng)新領(lǐng)域[6]。其次，彌補(bǔ)在第三方支付平臺(tái)中的立法缺失，從法律的角度上，否定第三方支付平臺(tái)對(duì)沉淀資金的“代管”履行職能，從而不僅有效地引導(dǎo)民眾對(duì)沉淀資金的理性認(rèn)知，而且也有利于后期平臺(tái)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。與此同時(shí)，要求第三方支付平臺(tái)中的從業(yè)人員不僅具有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)的技術(shù)水平，更需具備高標(biāo)準(zhǔn)的職業(yè)道德修養(yǎng)，從而在一定程度上避免了由操作人員的道德風(fēng)險(xiǎn)而引起的沉淀資金非法轉(zhuǎn)移問(wèn)題。對(duì)于第三方支付行業(yè)的相關(guān)企業(yè)而言，一方面，加強(qiáng)企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是沉淀資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，可在有關(guān)部門(mén)的審批和監(jiān)管之下，加強(qiáng)與電子銀行的合作，以銀行信譽(yù)和購(gòu)買(mǎi)的保險(xiǎn)對(duì)沉淀資金作擔(dān)保，抽取一定比例的沉淀資金，投放于風(fēng)險(xiǎn)較小、周期較短、流動(dòng)性較高的資本市場(chǎng)領(lǐng)域，從而達(dá)到企業(yè)效益的最大化，刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。