淺析金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展

王連超

【摘 要】我國的金融行業(yè)在不斷發(fā)展的歷程中趨向于證券化的發(fā)展，一方面是我國金融市場不斷完善和快速發(fā)展的結果；另一方面，也是現(xiàn)代社會環(huán)境趨向網(wǎng)絡化和智能化的背景下，在互聯(lián)網(wǎng)和信息技術的支持下金融行業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展狀態(tài)向注重效率和質量的一個體現(xiàn)。從優(yōu)勢上來說，金融行業(yè)的證券化發(fā)展，不僅是本行業(yè)內部獲得發(fā)展的一種標志，也是促進金融行業(yè)發(fā)展擁有更廣闊的發(fā)展市場和更優(yōu)質的發(fā)展環(huán)境的有效途徑。對于從事金融行業(yè)的工作人員來講，及時認知金融行業(yè)證券化發(fā)展的內涵和趨勢，有利于在我國的金融業(yè)向證券化發(fā)展的道路上找到正確的方向。本文通過對這一發(fā)展趨勢的分析，就其未來發(fā)展的方向進行研究。

【關鍵詞】金融證券化；發(fā)展趨勢；發(fā)展方向建議

從金融業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展歷史角度來看，這種形式的出現(xiàn)，是在企業(yè)自身發(fā)展和社會經(jīng)濟體以及經(jīng)濟形式不斷轉換的環(huán)境下產(chǎn)生的，證券化的發(fā)展方向對于企業(yè)來說有利于提高其籌措資金的效率，為企業(yè)的發(fā)展提供更充足的資金支持。從未來發(fā)展趨勢來看，這種金融領域的證券化發(fā)展是在未來具有顯著的優(yōu)勢。

一、金融證券化的內涵與產(chǎn)生背景闡述

（一）內涵分析

所謂的金融證券化，其實施的主體在現(xiàn)代的社會發(fā)展階段是具有多樣性的特征的，不僅包括了具體的企業(yè)組織，還包括了相關政府部分部門。另外，作為自然人的個人在理論上也是可以實現(xiàn)金融證券化的模式的。這種模式的內涵在于，這些設施主體通過發(fā)行股票和證券，達到融資的目的。這種證券化的形式，在融資速度上有一定的優(yōu)勢。另外，金融的證券化途徑，也具有多樣性，比較常見的金融化發(fā)展形式，有中介式和非中介式兩種。這種轉變帶來的優(yōu)勢在于，其將企業(yè)的融資成本降低，使銀行這一融活動中的主體組織的資金周轉率提升，而且，資金向證券的轉化實際上實現(xiàn)了投資風險的減低，使傳統(tǒng)模式下的資金流動轉變成了證券流動，這有利于帶動經(jīng)濟的循環(huán)發(fā)展。

（二）產(chǎn)生背景闡述

首先，宏觀管制的放松

金融市場的發(fā)展能夠出現(xiàn)證券化的轉變趨勢，與國家在政策上對金融市場管制的放松有直接的管轄，相關政策帶來的轉變動力是，降低了市場的準入門檻，這一效應使得原本結構和成員相對固定的金融市場涌入了更多的成員，這種市場份額的占領，進一步促進了行業(yè)內部競爭效應的產(chǎn)生，而且，金融機構在整個市場中的出現(xiàn)，使得由其帶來的資金流量獲得了大幅的增加，從客戶的角度來說，其可以在不通過銀行這種常規(guī)的機構的情況下，獲取同等甚至額度更大的資金量。這種便利性的優(yōu)勢使得客戶選擇金融機構的幾率增大了。

其次，機構自身的發(fā)展

在當前的社會背景下，金融市場的發(fā)展深受大環(huán)境的影響，這種影響包括經(jīng)濟發(fā)展本身的影響，也包括了信息、網(wǎng)絡和科學技術帶來的影響。這給金融機構的發(fā)展提供了強有力的創(chuàng)新動力。例如，一些基于降低匯率和利息風險的金融機構運行輔助工具開始出現(xiàn)并投入應用。而且，在網(wǎng)絡和大數(shù)據(jù)平臺的支持下，各類品質很高的金融新產(chǎn)品也開始涌現(xiàn)出來。

二、證券化的趨勢與表現(xiàn)分析

（一）證券發(fā)行量的增大

從這種趨勢開始出現(xiàn)的起始時間上來看，其最早出現(xiàn)在80年代末期，且證券大量發(fā)行的現(xiàn)象是集中出現(xiàn)的，新的證券類型，與當時常規(guī)的債券相比，其主要以收益率上的優(yōu)勢獲得了市場占有率[1]。以同為亞洲國家的日本為例，其出現(xiàn)公司債的證券形式，也是在7、80年代開始的，這種公司債的主要創(chuàng)新功能是具備帶新股認購權。從作用上來分析，這種證券的出現(xiàn)，對企業(yè)起到了促進其高效率的獲得額度較大的資金，對市場起到了調節(jié)金融市場，促進貨幣發(fā)行控制的作用。

（二）衍生債券產(chǎn)生

衍生債券是一種在世界范圍內出現(xiàn)的金融市場變動趨勢，主要是由于浮動利率的制度激發(fā)而產(chǎn)生的。當利率浮動后，融資者或者說利用融資獲取資金維持企業(yè)運行的經(jīng)營管理人員，將面臨著來自利率與匯率浮動的風險。這種情況下，衍生證券可以實現(xiàn)將風險承擔和經(jīng)濟活動的收益進行分離。通過對外售賣的方式，將一部分資金壓力風險轉嫁到以獲取經(jīng)營收益為目的的客戶群體身上。這對企業(yè)經(jīng)營者來說，就減少了一部分的資金和風險壓力，能夠使其更專注地投入到本職的生產(chǎn)經(jīng)營工作中去。

（三）資產(chǎn)證券化的發(fā)展趨勢

資產(chǎn)的證券化發(fā)展，是從資金向證券的轉變模式上升到有價值的資產(chǎn)向證券的轉換方式的表現(xiàn)。這種趨勢標志著證券化發(fā)展范圍和覆蓋面更進一步地被擴大了。對于個體的用戶來說，其資產(chǎn)實現(xiàn)證券化的最典型體現(xiàn)就是用戶將其所擁有的汽車、房屋等固定資產(chǎn)通過抵押的方式開啟轉變的模式[2]。通過轉換和處理，這些資產(chǎn)就能夠符合證券市場的準入要求，從而進入證券發(fā)行環(huán)節(jié)。

三、輔助趨勢轉化與發(fā)展的策略

（一）加大投資力度

從我國的實際出發(fā)，為了促進投資力度的增加，為銀行提供更強的基于資金流動和資金安全上的保障，我國從法律層面規(guī)定了商業(yè)銀行證券投資的防范，并對各種投資類型做了總結和區(qū)分。另外，從商業(yè)銀行本身內的角度來說，為了適應金融證券化的發(fā)展趨勢，其必須適應多種金融證券形式的產(chǎn)生，并相應地轉變投資視角，加大對一些新型的證券類型的投資，從政府政策方面，基于輔助提高銀行投資的科學性的目的，應當出臺相應的政策為銀行投資方向的確定提供參考。

（二）提高金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展速度

上文已經(jīng)提到，資產(chǎn)的證券化發(fā)展從用戶個人的角度來說，已經(jīng)通過房屋、汽車等固定資產(chǎn)的抵押形式實現(xiàn)了金融化的發(fā)展，且這種轉化形式所取得的效果也是顯而易見的。因此，應當抓住這一有利發(fā)展勢頭，從資產(chǎn)轉化的形式多樣化的角度入手，促進各種形式的資產(chǎn)實現(xiàn)向證券形式的轉化[3]。除此之外，還應當注重對資產(chǎn)轉化后的創(chuàng)新應用，通過與專業(yè)的金融工具結合應用，實踐金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新。提高資產(chǎn)證券化的速度，有利于解決我國金融市場上滯留的部分不良資產(chǎn)的轉化和處理，抑制不良資產(chǎn)的消費。是促進證券市場正向發(fā)展的重要推動力。以我國為例，目前已有的資產(chǎn)管理公司包括了中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司、中國信達資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司。以中國東方資產(chǎn)管理公司為例，僅2017年，其公司實現(xiàn)的凈利潤收入就達到了1243206萬元，同期增長38.9%，其母公司所有者的凈利潤收入達到了1004397萬元，同比上浮28.50%。直至2017年，公司總資產(chǎn)為98030564萬元，同比上浮了21.70%。

（三）提供促進發(fā)展的動力

這一點主要是指在技術上，政策上以及先進發(fā)展經(jīng)驗上，不斷借鑒和創(chuàng)新，以達到為證券化發(fā)展的持續(xù)性提供動力的目的。金融產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營人員應當積極借鑒國外豐富的經(jīng)驗，在結合本企業(yè)發(fā)展實際和市場環(huán)境的基礎上不斷進步和創(chuàng)新，政府方面應當進一步加大政策支持力度，為轉變后的穩(wěn)定發(fā)展提供保障[4]。另外，經(jīng)營管理者還應當注重網(wǎng)絡平臺和信息技術的運用，為金融證券化的發(fā)展開辟更加多元的渠道。

四、結束語

總之，金融證券化的發(fā)展對于促進國家經(jīng)濟發(fā)展和金融市場本身的發(fā)展有非常顯著的作用。金融市場參與者和企業(yè)經(jīng)營者應當認清這一發(fā)展趨勢，明確未來發(fā)展的途徑和方向，積極促進金融證券化化的科學發(fā)展。

【參考文獻】

[1]崔奇.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展分析[J].中國國際財經(jīng)：中英文，2017（24）.

[2]周松瑋.全球經(jīng)濟背景下我國金融證券化的發(fā)展方向研究[J].財訊，2017（29）.

[3]張倬.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展研究[J].知識經(jīng)濟，2016（24）：42-43.

[4]曾學文，邾立濤.當前我國資產(chǎn)證券化市場運行的特點及趨勢[J].農(nóng)村金融研究，2017（2）：29-34.