綜合施策 平穩(wěn)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

杜飛輪　劉雪燕　杜秦川　何明洋

今年以來(lái)，中央堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷創(chuàng)新完善宏觀調(diào)控方式，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展邁出穩(wěn)健步伐。短期經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，中美貿(mào)易摩擦引發(fā)不確定性大幅上升，深層次結(jié)構(gòu)性矛盾積聚的風(fēng)險(xiǎn)不斷釋壓。應(yīng)加快出臺(tái)應(yīng)對(duì)形勢(shì)重大變化的政策體系，著力解決最突出、最直接、最關(guān)鍵的幾個(gè)問(wèn)題，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行中進(jìn)一步夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

一、穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展邁出穩(wěn)健步伐

上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)微觀好、中觀進(jìn)、宏觀穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。

市場(chǎng)主體發(fā)展意愿增強(qiáng)。一是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益向好。1—5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.5%，規(guī)模以上服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)9%。二是市場(chǎng)主體預(yù)期持續(xù)向好。截至6月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)24個(gè)月位于50%的榮枯線以上，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)21個(gè)月保持在53%以上的較高景氣區(qū)間。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力穩(wěn)中提質(zhì)。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，內(nèi)需引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重比上年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)78.5%；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3.2%。二是居民消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用不斷顯現(xiàn)。全國(guó)網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)30.1%；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)6.3%。三是新舊動(dòng)能加快接續(xù)轉(zhuǎn)換。工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)8.7%、11.6%和9.2%。

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)中向好。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已連續(xù)12個(gè)季度保持在6.7%—6.9%的區(qū)間；價(jià)格總水平溫和可控，上半年居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）分別上漲2.0%和3.9%；就業(yè)形勢(shì)持續(xù)向好，6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.8%，與上月持平，比上年同月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際收支基本平衡，貨物進(jìn)出口順差比上年同期收窄26.7%，人民幣對(duì)美元匯率小幅貶值，外匯儲(chǔ)備規(guī)?？傮w穩(wěn)定。

二、內(nèi)憂(yōu)外患，經(jīng)濟(jì)短期運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加

外部不確定、不穩(wěn)定性因素增多，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)隱憂(yōu)不斷暴露與釋壓，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行再分化、緊平衡、廣收縮跡象增強(qiáng)。

（一）全球經(jīng)濟(jì)分化再現(xiàn)，外部環(huán)境總體趨于惡化

世界經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇進(jìn)程接近尾聲，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)分化跡象明顯。全球經(jīng)濟(jì)周期性上行了接近兩年，但增長(zhǎng)出現(xiàn)了不同步現(xiàn)象，部分?jǐn)U張勢(shì)頭開(kāi)始見(jiàn)頂，風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。今年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，而日本和歐洲等國(guó)則已進(jìn)入收縮狀態(tài)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布更新版本的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告（WEO），維持4月時(shí)對(duì)2018年和2019年全球經(jīng)濟(jì)增速3.9%的預(yù)測(cè)，維持對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今明兩年增長(zhǎng)2.9%和2.7的預(yù)測(cè)，但下調(diào)了歐元區(qū)和日本的增速預(yù)期。

全球貨幣政策趨緊，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已完成2次加息，歐央行宣布于年底退出量化寬松政策，為防止資本外流和保持匯率穩(wěn)定，部分國(guó)家被動(dòng)加息態(tài)勢(shì)愈加明顯。流動(dòng)性緊縮預(yù)期導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)陷入調(diào)整狀態(tài)，大多數(shù)國(guó)家股市均現(xiàn)下調(diào)之勢(shì)。受美元走強(qiáng)影響，匯市震蕩加劇，印度盧比、巴西雷亞爾、阿根廷比索等貨幣均出現(xiàn)明顯貶值。

中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，不確定性風(fēng)險(xiǎn)陡然上升。美國(guó)摒棄多邊貿(mào)易體系和自由貿(mào)易規(guī)則，2018年以來(lái)不斷釋放對(duì)華商品加征高額關(guān)稅的信號(hào)；7月6日，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)340億美元中國(guó)商品加征25%的關(guān)稅；7月10日，特朗普政府宣布計(jì)劃將對(duì)額外2000億美元的中國(guó)商品加征10%的關(guān)稅。重點(diǎn)打擊我國(guó)本土企業(yè)主導(dǎo)的高技術(shù)制造業(yè)，以求遏制我國(guó)產(chǎn)業(yè)向全球價(jià)值鏈中高端攀升。當(dāng)前中美貿(mào)易沖突影響我國(guó)主動(dòng)擴(kuò)大開(kāi)放進(jìn)程，干擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展秩序，已然成為掣肘我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的外部風(fēng)險(xiǎn)。

（二）長(zhǎng)憂(yōu)短痛疊加交織，多領(lǐng)域發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

內(nèi)需增長(zhǎng)空間收緊，經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)增加。上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別較上年同期放緩2.6個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。投資增長(zhǎng)大幅回落的主因是，受?chē)?yán)控地方政府債務(wù)（特別是隱形債務(wù)）和規(guī)范清理PPP項(xiàng)目影響，大量基建項(xiàng)目停建、緩建，許多地方已出現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施投資負(fù)增長(zhǎng)情況。消費(fèi)增長(zhǎng)面臨居民持續(xù)增收困難、購(gòu)房支出增加對(duì)居民商品消費(fèi)支出的擠出效應(yīng)等制約。上半年，居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，較上年同期放慢0.7個(gè)百分點(diǎn)；近三年來(lái)，居民中長(zhǎng)期貸款（住房按揭貸款為主）占全部新增貸款的比重基本保持在30%左右，較2015年提高了5個(gè)百分點(diǎn)以上。

金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)繃緊，調(diào)整壓力不斷加大。一是信貸市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。金融去杠桿導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性大幅收縮，信用派生趨于弱化，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款、同業(yè)存單等主動(dòng)負(fù)債的依賴(lài)程度加大，商業(yè)銀行負(fù)債成本持續(xù)攀升并逐漸向貸款傳導(dǎo)。資管新規(guī)要求非標(biāo)業(yè)務(wù)回表，但表外業(yè)務(wù)向表內(nèi)轉(zhuǎn)移受到信貸額度、風(fēng)險(xiǎn)資本、統(tǒng)一授信和不良貸款率的諸多限制，既加大了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)難度，也弱化了其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。今年以來(lái)，銀行間人民幣市場(chǎng)同業(yè)拆借和質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率總體呈上升趨勢(shì)，部分商業(yè)銀行對(duì)公投放貸款指導(dǎo)價(jià)較基準(zhǔn)利率上浮20%以上。二是債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)增多。上半年，境內(nèi)新發(fā)生的公募債券規(guī)模至少165億人民幣，僅半年的違約金額就已達(dá)到去年的九成。就評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)看，中誠(chéng)信國(guó)際和大公分別為2.6和0.8，均創(chuàng)下歷史最低，聯(lián)合資信為1.6，大幅低于上年7.2的水平。7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)整體信用風(fēng)險(xiǎn)事件依舊多發(fā)，部分低評(píng)級(jí)、弱資質(zhì)個(gè)券在二級(jí)市場(chǎng)上乏人問(wèn)津。三是股市調(diào)整幅度不斷擴(kuò)大。上半年上證綜指從3587的高點(diǎn)一路下行，累計(jì)下跌幅度超過(guò)20%，居全球股市跌幅之首。股市運(yùn)行完全背離經(jīng)濟(jì)基本面，且悲觀情緒仍呈蔓延之勢(shì)。四是房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)調(diào)控下波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)趨升。今年以來(lái)，全國(guó)40多個(gè)城市出臺(tái)了包括限購(gòu)和限售、強(qiáng)化商品房預(yù)售價(jià)格管理、調(diào)整貸款比例等調(diào)控政策，雖然抑制了房?jī)r(jià)過(guò)快上漲勢(shì)頭，但成交量明顯萎縮，融資大幅壓縮，不利于市場(chǎng)健康良性發(fā)展。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1—6月中旬，全國(guó)40個(gè)重點(diǎn)城市新建住宅累計(jì)成交面積下降1%。其中，一、二線城市成交面積分別下降36%和2%；前5個(gè)月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款、利用外資和個(gè)人按揭貸款分別下降2.8%、76.2%和3.6%。

資金等要素供應(yīng)吃緊，企業(yè)困難程度加深。長(zhǎng)期以來(lái)形成的融資難融資貴、人工成本上升、隱性成本增加、社保等負(fù)擔(dān)過(guò)重的壓力尚未緩解，今年以來(lái)原材料和環(huán)保成本繼續(xù)上升，貨幣緊縮效應(yīng)加速向微觀主體傳導(dǎo)，成本壓力成為困擾企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最主要問(wèn)題。6月末廣義貨幣M2 增長(zhǎng)8%，保持低位運(yùn)行；上半年社會(huì)融資同比少增2萬(wàn)億元。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查結(jié)果顯示，5月反映資金緊張的企業(yè)比重為40.1%，連續(xù)三個(gè)月上升；反映原材料成本和勞動(dòng)力成本高的企業(yè)比重均持續(xù)超過(guò)四成。

三、增長(zhǎng)承壓，下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒎€(wěn)中趨緩

良好的基本面輔之以有利的政策環(huán)境，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好趨勢(shì)并未改變，但短期宏觀動(dòng)力和微觀活力趨于弱化，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一定的考驗(yàn)。

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走穩(wěn)的有利條件主要是服務(wù)經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)經(jīng)濟(jì)和溫和的通脹水平。一是服務(wù)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主引擎作用。新興服務(wù)持續(xù)旺盛，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)配合制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，人民日益增長(zhǎng)美好生活需要不斷拓展“幸福產(chǎn)業(yè)”發(fā)展空間，互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)、設(shè)備生命周期管理等新興服務(wù)業(yè)加速成長(zhǎng)。二是消費(fèi)升級(jí)持續(xù)加快，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能總體不減?；旧钇奉?lèi)消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)中有升，“互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)”保持蓬勃發(fā)展，居民在交通通信、教育文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健等改善型、服務(wù)性消費(fèi)方面的人均支出增長(zhǎng)較快，個(gè)性化及比較注重個(gè)人體驗(yàn)的產(chǎn)品的消費(fèi)需求增長(zhǎng)迅猛。三是價(jià)格水平溫和可控，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了有利環(huán)境。消費(fèi)領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品總體供應(yīng)充足為消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定創(chuàng)造了條件，工業(yè)品和服務(wù)領(lǐng)域新漲價(jià)因素不多，生產(chǎn)資料價(jià)格和國(guó)際大宗商品終端需求基本相對(duì)穩(wěn)定。消費(fèi)價(jià)格的主要上拉因素是豬肉和原油價(jià)格，而生產(chǎn)價(jià)格下拉的因素主要是鋼材價(jià)格，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）一漲一落，且上漲和下跌的幅度均比較小。

影響經(jīng)濟(jì)下行的不利因素主要是中美貿(mào)易摩擦、投資后勁乏力、工業(yè)經(jīng)濟(jì)邊際動(dòng)能減弱。一是中美貿(mào)易摩擦直接影響有限，但對(duì)市場(chǎng)信心和預(yù)期的干擾較大。通過(guò)構(gòu)建動(dòng)態(tài)CGE模型模擬測(cè)算，若美國(guó)針對(duì)我國(guó)500億美元的出口商品如期征收25%的關(guān)稅，將僅直接拉低今年我國(guó)GDP增長(zhǎng)0.11個(gè)百分點(diǎn)，且這種負(fù)面影響在明后兩年將呈現(xiàn)減弱趨勢(shì)。但市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)對(duì)我國(guó)2000億美元甚至4000億美元出口商品加征10%關(guān)稅的可置信度明顯上升，近期資本市場(chǎng)已現(xiàn)大幅調(diào)整，機(jī)電等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、輕工紡織等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)普遍承壓，眾多企業(yè)普遍處于被動(dòng)應(yīng)對(duì)性調(diào)適過(guò)程中，這將進(jìn)一步放大外部政策變化本身的負(fù)面沖擊效應(yīng)，可能導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非線性放緩。二是投資增長(zhǎng)疲態(tài)盡顯，減速趨勢(shì)仍將延續(xù)。地方政府投融資力受限，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)普遍面臨資金緊張和資金周轉(zhuǎn)率下降等壓力，應(yīng)收賬款增多、回收期拉長(zhǎng)導(dǎo)致民間投資和制造業(yè)投資擴(kuò)張信心受挫。同時(shí)，到位資金持續(xù)低迷，特別是資金主要來(lái)源的國(guó)內(nèi)貸款和自籌資金下降較明顯，將直接影響后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)。此外，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資大幅下降，且大項(xiàng)目不多，也將制約投資發(fā)力的空間。三是制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)力減弱，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩在即。從3月份開(kāi)始，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品存貨增速明顯回調(diào)，PMI中產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)連續(xù)回落，預(yù)示工業(yè)補(bǔ)庫(kù)存力度趨減。同時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)仍主要集中在上游重化和原材料行業(yè)，經(jīng)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)成為下游中小微制造企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，加之市場(chǎng)需求總體偏弱，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張意愿和能力不強(qiáng)。此外，機(jī)械設(shè)備、電子信息等在工業(yè)經(jīng)濟(jì)中占比較高的行業(yè)景氣度趨降，諸多產(chǎn)品都屬于美國(guó)公布的第一批征稅商品，且受上年高基數(shù)影響，增速回落可能性較大。

綜合來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍會(huì)受到一些沖擊性和擾動(dòng)性因素的影響，經(jīng)濟(jì)放緩的壓力要稍大于走穩(wěn)的動(dòng)力，個(gè)別季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)回落到6.5%以?xún)?nèi)。預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)6.6%左右，CPI漲幅2.2%左右。

四、綜合施策，力促經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)的高質(zhì)量發(fā)展

立足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的重大變化，對(duì)標(biāo)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)，抵御外部風(fēng)險(xiǎn)和防范內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)疊加影響相結(jié)合，加緊制定出臺(tái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的政策體系，著力解決最直接、最突出、最關(guān)鍵的矛盾和問(wèn)題，提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本盤(pán)，進(jìn)一步夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

（一）有效應(yīng)對(duì)化解中美經(jīng)貿(mào)摩擦，穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期

中美貿(mào)易沖突是新時(shí)代我國(guó)面臨的重大外部考驗(yàn)，既關(guān)系到國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，也關(guān)系到我國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整，要進(jìn)行深入分析，做好戰(zhàn)略謀劃和多情景應(yīng)對(duì)預(yù)案。短期要對(duì)受影響較大的行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行充分評(píng)估，制定并實(shí)施幫扶救助政策，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展信心；通過(guò)關(guān)稅調(diào)整、增強(qiáng)人民幣匯率彈性等政策，拓展對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家等主要貿(mào)易伙伴出口，積極主動(dòng)的增加重大技術(shù)裝備和關(guān)鍵零部件、原材料進(jìn)口，同時(shí)多渠道聯(lián)合我主要貿(mào)易伙伴，共同抵制美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義。中長(zhǎng)期要強(qiáng)化重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，不斷加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，改善優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，完善貿(mào)易和投資法律法規(guī)，維護(hù)我國(guó)國(guó)家利益和多邊貿(mào)易體制等。

（二）深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)破、立、降

從市場(chǎng)主體根本利益訴求出發(fā)，切實(shí)解決企業(yè)發(fā)展中的實(shí)際困難。一是綜合運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化手段，嚴(yán)格執(zhí)行節(jié)能、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)，繼續(xù)化解鋼鐵、煤炭、煤電行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，防范已化解的過(guò)剩產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。二是支持企業(yè)提高創(chuàng)新能力，圍繞制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“卡脖子”重大關(guān)鍵技術(shù)和共性技術(shù)，加快制定實(shí)施一批重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃。促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，落實(shí)保護(hù)產(chǎn)權(quán)政策，激勵(lì)企業(yè)家精神。幫助企業(yè)利用新技術(shù)、新模式、新方法，建立現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)管理制度，提高管理和技術(shù)水平，以市場(chǎng)化的方式挖潛增效。三是加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，重點(diǎn)降低企業(yè)迫切期待的制造業(yè)增值稅、涉企服務(wù)性收費(fèi)、“五險(xiǎn)一金”繳費(fèi)率等稅負(fù)水平，清理附加給企業(yè)不合理的中介費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、制度性交易成本等隱性成本，降低用能、物流成本。

（三）強(qiáng)化財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合，把握好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

對(duì)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，可考慮實(shí)施寬財(cái)政、松貨幣、緊信用的政策組合搭配，保障去杠桿、控債務(wù)、嚴(yán)監(jiān)管條件下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理流動(dòng)性需求。一是加強(qiáng)各類(lèi)財(cái)政性建設(shè)資金統(tǒng)籌，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展短板，行業(yè)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，民生、環(huán)保等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支出力度，增加均衡性轉(zhuǎn)移支付和困難地區(qū)財(cái)力補(bǔ)助，促進(jìn)各類(lèi)項(xiàng)目盡快形成實(shí)物工作量。二是通過(guò)實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)、降準(zhǔn)資金部分置換MLF等結(jié)構(gòu)性工具對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“精準(zhǔn)滴灌”，通過(guò)釋放更多優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)（HQLA），激活受到管控的信貸投放，緩解實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。三是在整頓地方平臺(tái)債務(wù)時(shí)，應(yīng)適度控制嚴(yán)監(jiān)管的執(zhí)行強(qiáng)度，通過(guò)市場(chǎng)化方式采取重定利率、展期，債務(wù)重組和債轉(zhuǎn)股等方式降低平臺(tái)融資成本和償債壓力?？刂频胤浇鹑跈C(jī)構(gòu)的縮表速度，適當(dāng)給予金融機(jī)構(gòu)一定緩沖期，增強(qiáng)其服務(wù)小微企業(yè)的能力。

（四）加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合，護(hù)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)

通過(guò)適度擴(kuò)大內(nèi)需，對(duì)沖外需可能下滑的影響，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。投資方面，當(dāng)務(wù)之急是對(duì)各類(lèi)平臺(tái)公司進(jìn)行清分處理，分類(lèi)清理整頓PPP項(xiàng)目，停緩建工程應(yīng)綜合考慮項(xiàng)目的重要程度（如與扶貧、環(huán)保、重要公共服務(wù)項(xiàng)目等）、開(kāi)工程度、后續(xù)融資能力等因素，優(yōu)先選擇部分項(xiàng)目盡快復(fù)工，并根據(jù)項(xiàng)目投資回報(bào)機(jī)制分類(lèi)解決不同在建項(xiàng)目后續(xù)融資問(wèn)題。同時(shí)，加快落實(shí)已確定的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項(xiàng)目，加快在鐵路、民航、油氣、電信等領(lǐng)域推出一批有吸引力的民間投資項(xiàng)目。消費(fèi)方面，多渠道增加產(chǎn)品和服務(wù)有效供給，積極發(fā)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)、新模式，取消不合理的消費(fèi)禁區(qū)，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境。著力破除阻礙消費(fèi)升級(jí)的體制機(jī)制障礙，加快推進(jìn)醫(yī)療、養(yǎng)老、文化、體育、教育、科研等事業(yè)單位改革，豐富服務(wù)內(nèi)容、創(chuàng)新服務(wù)方式，滿(mǎn)足居民多樣化、高質(zhì)化和便捷化的服務(wù)消費(fèi)需求。

（五）大力推動(dòng)改革開(kāi)放，激發(fā)市場(chǎng)主體活力

一方面，強(qiáng)化現(xiàn)有政策落實(shí)的同時(shí)推出更具含金量的改革舉措。深化放管服改革，進(jìn)一步健全權(quán)力清單和責(zé)任清單制度。將國(guó)有企業(yè)改革與去杠桿結(jié)合起來(lái)，加快國(guó)有企業(yè)混合所有制改革和國(guó)有資本管理體制改革，推動(dòng)長(zhǎng)期虧損、資不抵債的僵尸企業(yè)破產(chǎn)重組，提高國(guó)有資本投資效率。加快要素價(jià)格市場(chǎng)化改革，整合提升要素交易平臺(tái)功能，推動(dòng)土地、排污權(quán)、用能等資源要素自由交易和市場(chǎng)化配置。細(xì)化實(shí)化金融體系、教育科研、能源電力等方面的政策措施，打通資金、技術(shù)、人才等要素向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理流動(dòng)的通道。另一方面，抓緊落實(shí)高水平對(duì)外開(kāi)放政策。實(shí)施貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易、跨境投資和對(duì)外貿(mào)易“雙線融合”發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)跨境電商、市場(chǎng)采購(gòu)貿(mào)易和外貿(mào)服務(wù)等新業(yè)態(tài)健康發(fā)展。擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放，加快在旅游、金融、電信、工程咨詢(xún)等領(lǐng)域推出一批開(kāi)放政策，減少各個(gè)行業(yè)管理部門(mén)的前置準(zhǔn)入許可，盡快實(shí)現(xiàn)和國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)的銜接，提升我國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力。

（作者單位：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)所）